Les actions se redressent malgré une faible liquidité.

Le marché boursier a besoin de temps pour se redresser. Photo : Gia Mieu

Après trois semaines consécutives de forte baisse fin septembre, l'indice VN-Index a entamé la première semaine du quatrième trimestre 2023 avec de nombreuses fluctuations et a enregistré sa quatrième semaine consécutive de repli. Lors de la dernière séance de la semaine, l'indice a de nouveau progressé, mais le volume des échanges est resté inférieur à la moyenne des 20 derniers jours, signe d'une faiblesse persistante des flux de trésorerie. Par ailleurs, l'indice a continué d'évoluer latéralement ces derniers jours, alternant bougies vertes et rouges, ce qui témoigne d'une certaine hésitation de la part des investisseurs.

Après la phase d'ajustement actuelle de l'indice VN-Index à près de 1 100 points, SGI Capital estime que le marché entrera dans une phase de différenciation car la valorisation du marché est revenue à une zone raisonnable ; les taux d'intérêt restent bas, créant les conditions d'une reprise des entreprises ; certaines entreprises ont continuellement amélioré leurs fondamentaux, surmonté leurs difficultés et ont continué à maintenir leur croissance en 2024.

Dans les semaines à venir, le marché restera prudent, car l'impact du retrait de liquidités de la Banque d'État sur les taux d'intérêt à court terme, sa durée et ses conséquences sur les taux d'intérêt des obligations à long terme et des dépôts demeurent incertains. SGI Capital estime que le quatrième trimestre se déroulera dans un contexte de liquidités modérées et de croissance peu favorable, propice à une différenciation des opérations des entreprises et à l'évolution des cours boursiers.

Un récent rapport de la société BSC Securities a présenté deux scénarios pour le marché boursier en octobre, basés sur des prévisions macroéconomiques et des événements importants.

Le premier scénario, selon le BSC, est celui d'une stabilisation du sentiment après une série de baisses depuis la mi-septembre, combinée à une bonne demande, lorsque l'indice et les groupes d'actions retrouvent des niveaux de valorisation plus raisonnables.

Les investisseurs étrangers sont redevenus acheteurs nets tandis que les facteurs macroéconomiques de l' économie continuaient d'afficher des signaux positifs, notamment le maintien d'une dynamique positive des décaissements de capitaux d'investissement public et les signes d'amélioration de la production et des activités commerciales de nombreux secteurs industriels.

Le marché devrait se montrer divisé lorsque les entreprises commenceront à annoncer leurs résultats du troisième trimestre. L'indice VN-Index doit se consolider après son repli pour revenir dans la fourchette des 1 150-1 170 points.

Dans le second scénario, le BSC a analysé que si les responsables de la FED continuent d'exprimer une position « restrictive » avant la réunion du FOMC qui se tiendra fin octobre, cela signifie que la FED relèvera probablement une fois de plus son taux directeur cette année et maintiendra ce niveau pendant une longue période.

Le taux de change VND/USD reste négatif et les pressions sur le taux de change devraient s'intensifier au quatrième trimestre 2023. Il n'est pas exclu que la Banque d'État continue d'émettre des bons du Trésor sur le marché libre (opérations d'open market) et utilise des instruments plus puissants pour équilibrer les liquidités et stabiliser les variables macroéconomiques.

L'anxiété et les ventes massives pourraient survenir si la correction du marché se poursuit, l'indice VN devant retomber au seuil des 1 100 ± 20 points. Dans un scénario favorable, la liquidité devrait fluctuer entre 20 000 et 22 000 milliards de VND par séance si l'indice VN accumule des liquidités et progresse légèrement vers la fourchette des 1 150 à 1 160 points.

Les taux de change pourraient rester tendus, conjugués aux pressions à la vente exercées par les investisseurs étrangers, ce qui aura un impact significatif sur le marché. Cependant, le contexte macroéconomique demeure relativement favorable et les entreprises se différencieront progressivement lors de la publication de leurs résultats du troisième trimestre en octobre.

Compte tenu de l'évolution actuelle du marché, BSC recommande plusieurs groupes industriels présentant des avantages en cette fin d'année, notamment : le groupe exportateur ; le groupe investissement public ; le groupe immobilier des parcs industriels et le groupe des matières premières et de l'industrie.

Source: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-phuc-hoi-voi-thanh-khoan-thap-1251672.ldo