Bourse semaine 23-27/6 : l'indice VN « en difficulté » avant la date limite des tarifs douaniers

VN-Index accélère

La semaine de négociation du 16 au 20 juin a de nouveau enregistré du vert sur le tableau lorsque le VN-Index a franchi 33,86 points, soit 2,57%, clôturant la semaine à 1 349,35 points.

La forte demande s'est portée sur les actions à grande capitalisation, entraînant une forte hausse de l'indice VN. Le spread vert a touché la plupart des « valeurs piliers » du groupe VN30.

Concernant la liquidité, la valeur moyenne des contreparties sur HOSE a atteint 20 687 milliards de dôngs la semaine dernière, en hausse de 5,63 %, mais le volume a diminué de 1,14 % pour s'établir à 844 millions d'unités. C'est la première semaine depuis le Nouvel An lunaire où la liquidité des contreparties est inférieure à la moyenne sur 20 semaines, reflétant un sentiment de prudence malgré la hausse de l'indice.

En termes de groupes industriels, la contribution la plus importante de la semaine a continué de provenir du groupe bancaire avec MBB ( MBBank , HOSE), VCB (Vietcombank, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE) tous en hausse.

Par secteur, le marché a été fortement différencié. Le groupe des services publics et de l'énergie a mené la baisse, GAS ayant perdu 3,2 % sous la pression des ventes. Au contraire, le groupe des biens de consommation essentiels est devenu un point positif inattendu : ANV (NAVICO, HOSE), IDI (IDI Investment, HOSE) ont clôturé au plafond ; VHC (Vinh Hoan, HOSE) a augmenté de 6,67 % ; KDC (KIDO, HOSE) a augmenté de 4,42 %.

Les capitaux étrangers ont continué de se retirer légèrement. Les deux bourses ont enregistré une valeur de vente nette d'environ 146 milliards de VND ; HoSE à elle seule a retiré 223 milliards de VND, l'accent étant mis sur VIC (Vingroup, HOSE), VHM (Vinhomes, HOSE) et STB ( Sacombank , HOSE) qui continuent de figurer sur la liste des actions les plus « dumping », avec des valeurs de vente respectives de 983 milliards de VND, 523 milliards de VND et 378 milliards de VND.

3 groupes d'actions au cœur de la tempête tarifaire

Lors de la série de programmes « The Fund Manager 2025 » organisée par AFA Capital, Mme Duong Kim An, directrice de la division d'investissement de Vietcombank Securities Investment Fund Management Company (VCBF), a présenté un aperçu de la stratégie d'investissement du principal fonds d'actions VCBF-BCF dans le contexte d'incertitude commerciale.

Selon elle, le secteur bancaire demeure l'un des choix clés de VCBF-BCF grâce à sa capacité à maintenir un rythme de rentabilité stable et une communication financière transparente. Dans un contexte de taux d'intérêt bas et de politiques de promotion du crédit soutenues, le groupe bancaire est en mesure d'améliorer considérablement ses marges bénéficiaires.

Chứng khoán tuần 23 – 27/6: VN-Index — Le secteur bancaire continue d'être le principal groupe industriel

Fin mai 2025, le crédit à l'échelle du système avait augmenté d'environ 6,52 %, tandis que l'objectif de croissance annuelle du crédit était de 16 %. Il existe encore une importante marge de croissance, ce qui constitue un prérequis pour la rentabilité des banques. Les investisseurs devraient privilégier les banques à forte capitalisation, dotées de modèles économiques durables et d'une bonne capacité de gestion des risques.

Vient ensuite le secteur immobilier des parcs industriels , secteur qui bénéficie à moyen terme de l'exigence de durcissement des règles d'origine des marchandises, notamment dans le contexte de l'application par les États-Unis d'un taux de taxe à l'importation de 46 %. L'adaptation des chaînes d'approvisionnement des entreprises d'IDE pour accroître la production nationale stimulera la demande de location de terrains pour parcs industriels.

Actuellement, le secteur des IDE contribue jusqu'à 70 % du chiffre d'affaires total des exportations vietnamiennes. Par conséquent, les entreprises étrangères seront contraintes d'investir dans la production nationale plutôt que dans la simple transformation ou l'assemblage, si elles souhaitent éviter les barrières tarifaires.

Elle a toutefois souligné qu'il s'agissait d'un processus de transition à long terme, qui ne pouvait être mené à bien à court terme. Par conséquent, le fonds sélectionne uniquement des entreprises de parcs industriels disposant de fonds fonciers propres, de bonnes infrastructures et d'équipes opérationnelles expérimentées. De plus, alors que l'immobilier résidentiel est encore sous pression en raison de problèmes de liquidité et de questions juridiques, les parcs industriels constituent un refuge idéal pour les flux de capitaux à moyen terme.

Enfin, le commerce de détail bénéficie d'une bonne conjoncture grâce à la politique de durcissement des impôts sur les ménages et à la promotion de la traçabilité des marchandises. Par ailleurs, le Vietnam compte plus de 100 millions d'habitants et le niveau de vie continue de s'améliorer. Le revenu réel augmente régulièrement depuis de nombreuses années, tandis que le commerce électronique connaît une forte expansion dans les villes de deuxième et troisième rangs.

VCBF-BCF sélectionne les entreprises capables de gérer efficacement leurs chaînes d'approvisionnement et d'investir massivement dans la logistique et la transformation numérique pour maintenir leurs marges bénéficiaires dans un environnement hautement concurrentiel. Les entreprises capables d'exploiter les données clients et de développer leur modèle omnicanal seront les gagnantes de la course aux parts de marché.

Prévisions de croissance de l'industrie sidérurgique pour le deuxième trimestre 2025

MB Securities (MBS) prévoit les bénéfices de l'industrie sidérurgique au deuxième trimestre 2025 et pour l'ensemble de l'année 2025.

Selon MBS, le marché intérieur devrait enregistrer au deuxième trimestre 2025 une croissance de la consommation d'acier d'environ 22 % par rapport à la même période, pour atteindre 7,1 millions de tonnes, dont 60 % proviennent de l'acier de construction et du HRC.

Par conséquent, les entreprises manufacturières comme Hoa Phat Steel (HPG, HOSE) devraient bénéficier de la baisse des prix des matières premières et de la stabilité des prix de vente. De plus, pour les entreprises nationales d'acier galvanisé comme Hoa Sen Steel (HSG, HOSE), la stabilité des prix du HRC peut aider les entreprises à annuler les provisions des trimestres précédents, améliorant ainsi leur marge brute.

En conséquence, le bénéfice net de Hoa Phat (HPG , HOES ) pourrait croître de 19 % d'une année sur l'autre, grâce à une augmentation de 15 % de la production, apportée par Dung Quat 2.

En outre, la marge bénéficiaire brute s'est améliorée de 0,4 point de pourcentage par rapport à la même période de l'année précédente (en glissement annuel) grâce au ralentissement des prix des matières premières. En conséquence, le bénéfice semestriel de l'entreprise devrait augmenter de 17 % en glissement annuel et réaliser 48 % du plan de profit.

Pour Hoa Sen (HSG) , MBS prévoit une légère hausse du bénéfice net par rapport à la même période au deuxième trimestre, grâce à l'impact positif du marché intérieur, où la production devrait croître de 5 %. En conséquence, après 9 mois de l'exercice 2025, le bénéfice après impôts devrait diminuer de 6 % par rapport à la même période, réalisant ainsi 131 % du plan annuel.

De plus, Nam Kim Steel (NKG) est Les bénéfices de Nam Kim devraient atteindre 150 milliards de VND et ceux de Ton Dong A (GDA) 60 milliards de VND, en baisse respectivement de 32 % et 65 %. Cependant, pour l'ensemble de l'année 2025, le bénéfice de Nam Kim pourrait encore enregistrer une croissance de 24 %, tandis que celui de Ton Dong A diminuera de 12 %.

Commentaires et recommandations

Selon de nombreux avis, les perspectives pour cette semaine (du 23 au 27 juin) dépendent largement de l'évolution des prix mondiaux du pétrole et des tensions entre l'Iran et Israël. Si le prix du pétrole se maintient au-dessus de la fourchette des 80 dollars le baril, le groupe pétrolier et gazier devrait jouer un rôle moteur, permettant à l'indice VN de franchir la résistance des 1 360 points. À l'inverse, une pression à la prise de bénéfices au sommet à court terme pourrait entraîner une fluctuation plus marquée de l'indice.

Grand-père Phan Van Trang , consultant chez Mirae Asset Securities (Vietnam), a déclaré : « Avec l'escalade des tensions géopolitiques mondiales, le marché boursier vietnamien a tout de même enregistré une semaine de négociation volatile. »

À l'aube d'une nouvelle semaine, le marché devrait continuer à faire face à des variables imprévisibles liées aux risques géopolitiques entre l'Iran et Israël, les flux de capitaux étrangers n'ont montré aucun signe d'arrêt du retrait net du marché et les investisseurs sont prudents avant l'expiration de la politique de report d'impôt de 90 jours.

Avec les défis ci-dessus, la tendance au « tir à la corde » pourrait se poursuivre au cours des premières séances de la semaine, retestant la zone de 1 330 à 1 340 points avant de déterminer une tendance claire.

En termes de secteurs et d'actions, le marché restera fortement différencié, exigeant des stratégies d'investissement sélectives. Le groupe bancaire restera en tête grâce à des mesures politiques clés telles que la résolution sur le traitement des créances douteuses.

L'immobilier et la construction devraient subir des pressions d'ajustement à court terme. Les secteurs de la distribution et de la consommation bénéficient d'un regain de pouvoir d'achat, renforcé par les anticipations d'une prolongation de la politique de réduction de la TVA de 2 % jusqu'à fin 2026. Le pétrole, le gaz et les engrais pourraient rester des secteurs porteurs à court terme, car ils bénéficient directement de la hausse des prix du pétrole due aux tensions géopolitiques et aux inquiétudes concernant les ruptures d'approvisionnement.

Le marché entre dans la période de publication des résultats financiers du deuxième trimestre et du semestre. À court terme, la priorité absolue est la gestion des risques et l'évaluation et la restructuration proactives du portefeuille, en privilégiant les valeurs présentant des fondamentaux solides, une bonne liquidité et des perspectives de résultats particulièrement positives pour le deuxième trimestre 2025.

Vietcap Securities Selon l'évaluation, avec des signaux positifs à court terme et une demande améliorée dans les secteurs bancaire, des valeurs mobilières et des consommateurs, l'indice VN devrait continuer à évoluer vers la zone de prix élevée de 1 360 points, la zone de support pendant la séance étant de 1 340 points.

Phu Hung Securities D'après l'analyse technique, si les prochaines séances voient davantage de bougies rouges dépasser la zone des 1 340 points, l'indice VN signalera un risque de correction et devrait former un second pic baissier. Si l'indice se maintient au-dessus du seuil des 1 330-1 340 points, la tendance se consolidera. La stratégie générale consiste à conserver une pondération moyenne. Parmi les valeurs notables figurent les banques, le pétrole et le gaz, la distribution et les services aux collectivités.

Calendrier des dividendes cette semaine

Selon les statistiques, 35 entreprises ont décidé de verser des dividendes dans la semaine du 16 au 20 juin, dont 25 entreprises versent en espèces, 5 entreprises versent en actions, 4 entreprises donnent des actions bonus et 1 entreprise émet des actions supplémentaires.

Le taux le plus élevé est de 50 %, le plus bas est de 1 %.

5 entreprises paient par actions :

COTANA Group Corporation (CSC, HNX) , date de négociation ex-droit le 24 juin, taux 10 %.

Thua Thien Hue Construction Joint Stock Company (HUB, HOSE) , date de négociation ex-droit le 24 juin, taux de 15 %.

Nagakawa Group Corporation (NAG, HNX) , date de négociation ex-droit le 25 juin, taux 8 %.

Hoa Phat Group Corporation (HPG, HOSE) , date de négociation ex-droit est le 26 juin, taux de 20 %.

Tien Phong Plastic Joint Stock Company (NTP, HNX) , date de négociation ex-droit est le 27 juin, taux de 20 %.

4 sociétés attribuent des actions :

Southern Dry Cell and Storage Battery JSC (PAC, HOSE), la date ex-dividende est le 23 juin, taux de 50 %.

Dong Nai Port Joint Stock Company (PDN, HOSE) , la date de négociation ex-droit est le 24 juin, taux de 50 %.

Son Ha International Corporation (SHI, HOSE) , date de négociation ex-droit le 27 juin, taux de 5 %.

Vietnam Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank (VBB, UPCoM) , date de négociation ex-droit est le 27 juin, taux 15 %.

1 émetteur supplémentaire :

Ho Chi Minh City Securities Corporation (HCM, HOSE), la date ex-dividende est le 24 juin, taux de 50 %.

Calendrier de versement des dividendes en espèces

*Date ex-droit : est la date de transaction à laquelle l'acheteur, après avoir établi la propriété des actions, ne bénéficiera pas de droits connexes tels que le droit de recevoir des dividendes, le droit d'acheter des actions émises supplémentaires, mais bénéficiera toujours du droit d'assister à l'assemblée des actionnaires.

Code	Sol	Journée mondiale de l'éducation	Date TH	Proportion
SKV	UPCOM	23 juin	7/7	18,3%
DKC	UPCOM	23 juin	14/7	11%
LAS	HNX	23 juin	19/5	12%
TMG	UPCOM	23 juin	4/7	32%
SJ1	HNX	23 juin	30 juin	6,5%
TYA	TUYAU	23 juin	9/7	8,2%
PAC	TUYAU	23 juin	15/7	10%
VPS	TUYAU	23 juin	24h/24 et 7j/7	5,5%
VND	TUYAU	6/24	15/7	5%
PHS	UPCOM	6/24	7/22	1%
BLT	UPCOM	6/24	11/7	8,2%
TVG	UPCOM	6/24	10/7	24%
PDN	TUYAU	6/24	10/7	25%
TVT	TUYAU	25 juin	16/7	6%
BT1	UPCOM	25 juin	10/7	10%
CID	UPCOM	25 juin	29/07	15%
PGC	TUYAU	25 juin	29/07	11%
CDN	HNX	26 juin	7/25	12%
DFC	UPCOM	26 juin	10/7	32%
SID	UPCOM	26 juin	28/07	3%
PBT	UPCOM	26 juin	4/7	7%
DCM	TUYAU	27 juin	15/7	20%
SPV	UPCOM	27 juin	4/8	5%
BDB	HNX	27 juin	15/7	2%
PTB	TUYAU	27 juin	18/7	15%
HTC	HNX	27 juin	15/7	3%
GDW	HNX	27 juin	10/7	19%