Bourse semaine 8/4 – 8/8 : L'indice VN « secousse » à court terme, les investisseurs doivent

VN - L' indice interrompt sa progression.

Après près de 4 mois de hausse continue des prix et 6 semaines de fortes progressions, dépassant le pic historique depuis 2022, la liquidité a augmenté de façon spectaculaire, et l'indice VN a terminé le mois de juillet en baisse.

À la fin de la semaine, l'indice VN-Index a reculé de 2,35 % pour s'établir à 1 495,21 points après cinq séances de bourse. Le fait marquant de la semaine a été la séance de liquidité historique du 29 juillet 2025, où le volume d'échanges a atteint 2,7 milliards de titres, pour une valeur de transaction avoisinant les 72 000 milliards de VND.

Au contraire, à la Bourse de Hanoï , les deux indices HNX-Index et UPCoM-Index ont augmenté respectivement de 4,07 % et de 0,63 % pour atteindre 106,46 points en fin de semaine.

Chứng khoán tuần 4/8 – 8/8: VN-Index — L'indice VN a légèrement baissé après une semaine de cotation (Capture d'écran : SSI iBoard)

Le marché est orienté à la vente, la pression vendeuse à court terme s'accentuant fortement après la période de hausse précédente. La plupart des secteurs boursiers traditionnels et orientés vers le marché, tels que les banques, les valeurs mobilières et l'immobilier, ont ralenti leur croissance ou se sont ajustés, fluctuant en fonction de l'évolution de l'indice VN-Index.

Du côté des secteurs d'activité, la distribution, les télécommunications, les produits de la mer, l'agriculture , la sidérurgie et l'immobilier ont subi une forte pression à la baisse. En revanche, les valeurs mobilières et le transport maritime ont continué à progresser et n'ont commencé à subir une forte pression à la vente qu'en fin de semaine.

La hausse des prix provient principalement d'actions individuelles telles queSHB (SHB, HOSE), PET (PETROSETCO, HOSE), KBC (Kinh Bac Urban Area, HOSE), HDC (HODECO, HOSE), HAH ), VSC (Vinconship, HOSE),…

La liquidité a continué d'exploser lorsque la valeur moyenne des transactions appariées a atteint 46 322 milliards de VND par session, soit une forte augmentation de +36,5 % par rapport à la semaine dernière et le niveau le plus élevé jamais atteint.

La semaine dernière a marqué la deuxième semaine consécutive de ventes nettes par les investisseurs étrangers sur le marché. La valeur de ces ventes nettes a fortement augmenté, atteignant près de 4 900 milliards de VND, contre 1 940 milliards la semaine précédente. Les titres suivants ont été les plus touchés par ces ventes nettes : FPT (FPT, HOSE), HPG (Hoa Phat Steel, HOSE), SSI (SSI Securities, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE),…

Le marché a été marqué par d'importantes annonces macroéconomiques la semaine dernière. Le 1er août, le président américain Donald Trump a annoncé que le taux d'imposition américain applicable aux Vietnamiens était désormais de 20 % (contre 46 % auparavant). Grâce à ce taux avantageux, de nombreux experts estiment que le Vietnam pourra maintenir sa compétitivité au sein de la chaîne d'approvisionnement.

Les entreprises les plus rentables au deuxième trimestre 2025

Les résultats financiers du deuxième trimestre 2025 ont été publiés. Le groupe bancaire a une fois de plus confirmé son rôle prépondérant en figurant pour la moitié des 20 entreprises les plus rentables. VietinBank (CTG, HOSE) s'est notamment hissée en tête, surpassant ses concurrents traditionnels et enregistrant le bénéfice le plus élevé de la période.

En conséquence, la banque a enregistré un bénéfice avant impôt de 12 097 milliards de VND au deuxième trimestre 2025, en hausse de 79 % par rapport à la même période de l’année précédente. Ce résultat s’explique par une forte réduction des provisions pour risques de crédit, en baisse de 62 % sur la même période, tandis que le chiffre d’affaires net a légèrement progressé de 3,3 %, pour atteindre 15 842 milliards de VND.

Vient ensuite Vietcombank (VCB, HOSE) en deuxième position avec un bénéfice avant impôt atteignant 11 034 milliards de VND, en hausse de 9 % par rapport au deuxième trimestre 2024.

Vient ensuite Vinhomes (VHM, HOSE), la seule entreprise non financière du top, avec un bénéfice avant impôt de 9 106 milliards de VND, bien qu'il ait diminué de 26 % en raison du calendrier de livraison des projets qui s'est principalement déroulé au cours du second semestre de l'année.

En quatrième position, on trouve BIDV (BID, HOSE) avec un bénéfice de 8 625 milliards de VND, en hausse de 6 % sur la même période. Techcombank (TCB, HOSE) se classe cinquième, juste derrière, avec 7 899 milliards de VND.

Après cette liste des 10 premières, on trouve une série d'autres « banques », notamment : MB (MBB, HOSE) ; VPBank (VPB, HOSE), ACB (ACB, HOSE),...

Dans le top 10 des entreprises les plus rentables, on compte à elles seules 7 noms issus du secteur bancaire, ce qui témoigne d'une nette reprise de ce secteur dans un contexte de reprise économique, reflétant l'efficacité en matière de maîtrise des coûts, de provisionnement et d'expansion du crédit.

Les données de FiinTrade montrent qu'à fin juillet, le bénéfice net cumulé après impôts de près de 1 000 sociétés cotées, représentant plus de 97 % de la capitalisation boursière totale, a progressé de 33,6 % par rapport à la même période l'an dernier. Parmi celles-ci, le secteur non financier a enregistré une hausse de 53,8 %, tandis que le secteur financier, dominé par les banques, a progressé de 17,9 %.

La Banque d'État du Vietnam ayant fixé un objectif de croissance du crédit de 16 % cette année, les analystes prévoient que les bénéfices des banques cotées continueront d'augmenter au cours du second semestre, consolidant ainsi leur position dominante sur le marché boursier.

scénario boursier d'août

La bourse vietnamienne (TTCK) a clôturé juillet 2025 sur une note positive : l’indice VN-Index a terminé à 1 502,5 points, en hausse de 127 points (+9,2 %) par rapport à fin juin. Cependant, une forte pression à la vente s’est intensifiée dans l’après-midi, conjuguée à un affaiblissement de la demande, provoquant une chute brutale de l’indice, qui a clôturé sous la barre des 1 500 points.

En ce début août, après une série de fortes hausses et une correction fin juillet, le marché est confronté à une nette instabilité autour de son sommet.

Par conséquent, les experts estiment qu'à l'aube du nouveau mois, les investisseurs s'inquiètent d'une possible répétition de la chute brutale et importante de 12 à 14 % observée en 2021. L'indice VN-Index pourrait retomber aux alentours de 1 330 points, entraînant des pertes considérables pour les investisseurs. Toutefois, la situation actuelle du marché est différente : l'économie est plus stable, les flux de capitaux institutionnels et étrangers sont plus positifs et les sociétés cotées bénéficient d'une assise financière plus solide.

La période de fluctuations actuelle est naturelle après une longue période de croissance. Plutôt que de craindre un repli important, les investisseurs devraient observer attentivement les secteurs d'activité qui profitent de la croissance économique et des flux de capitaux étrangers, et privilégier les stratégies à long terme. Durant cette période d'ajustement, de nombreux secteurs sont en progression, tels que les investissements publics, les ports maritimes, le transport maritime, le pétrole et le gaz, l'exploitation minière, etc.

Cependant, les facteurs soutenant le marché en août sont restés présents. Les flux de capitaux sont restés sur le marché et ont eu tendance à circuler entre les différents secteurs, au lieu de se retirer complètement après les séances d'ajustement. La demande du secteur institutionnel est demeurée stable, contribuant à rassurer les investisseurs individuels face aux fluctuations. Par ailleurs, la reprise des échanges d'informations macroéconomiques concernant les droits de douane entre les États-Unis et le Vietnam constituerait un levier important pour favoriser la reprise du marché.

Pour gérer les risques, les investisseurs doivent répartir leurs portefeuilles de manière judicieuse, en évitant de céder à la tentation de vendre à tout prix ou de se laisser guider par des signaux parasites. Ils doivent maintenir leur ratio de marge à un niveau sûr, conserver les actions qui se redressent après avoir atteint leur zone de support, ou envisager d'augmenter leur position lors de corrections à court terme. Par ailleurs, les investisseurs disposant d'une importante trésorerie peuvent investir une partie de leurs fonds dans les actions qui attirent les capitaux spéculatifs, tout en conservant une marge de progression par rapport à la zone de résistance la plus proche.

Fluctuations du marché à court terme , opportunités avec actions qui épuisent les ressources

Selon l'analyse de Vietcombank Securities (VCBS) : le marché a connu une semaine de fortes fluctuations et se stabilise progressivement. Point positif, les flux de trésorerie continuent de se décaisser, malgré des disparités entre les secteurs et les entreprises, notamment en raison de leurs performances ou de leurs résultats positifs au deuxième trimestre. Cependant, aucun consensus n'a encore été atteint parmi les grandes capitalisations, ce qui maintient le risque de fluctuations et d'ajustements.

Dans la situation actuelle, l'équipe d'analyse recommande aux investisseurs de maintenir un ratio de marge sûr, de continuer à détenir des actions montrant des signes de reprise à partir de la zone de support et d'envisager d'augmenter la proportion de ces actions lors des fluctuations du marché.

Par ailleurs, Asean Securities estime que le marché boursier devrait continuer de fluctuer à court terme. La zone de support la plus proche se situe entre 1 480 et 1 485, tandis que la zone de résistance la plus proche se situe entre 1 500 et 1 510.

Les investisseurs détenant une part importante d'actions devraient privilégier les titres affichant une forte génération de trésorerie, maintenant une tendance haussière à court terme et surperformant le marché. Ceux disposant d'une importante trésorerie peuvent liquider une partie de leur capital en période de fluctuations, en privilégiant les secteurs porteurs soutenus par les politiques macroéconomiques : banque, valeurs mobilières, immobilier , etc.

Avec la stratégie d'achat et de conservation à moyen terme, les investisseurs peuvent accorder une plus grande importance aux actions de premier plan, qui présentent des perspectives de croissance des bénéfices en 2025 et dont le prix est considérablement réduit, tandis que ces actions sont revenues à de solides niveaux de support sur le graphique technique.

Commentaires et recommandations

Mme Nguyen Minh Chau, consultante chez Mirae Asset Securities (Vietnam), a estimé que le VN-Index avait connu sa semaine boursière la plus négative depuis son effondrement dû aux droits de douane. Les investisseurs étrangers ont massivement vendu, pour un montant net total de plus de 4 600 milliards de VND sur la semaine, exerçant ainsi une pression considérable sur l'indice. Compte tenu de ces nombreux signaux d'alerte, le VN-Index semble confirmer un pic à court terme.

Concernant les informations macroéconomiques, outre les signaux positifs des droits de douane américains sur les produits vietnamiens, les flux de capitaux américains entrants ont diminué au cours des six derniers mois. Ce phénomène s'explique par deux raisons : (1) un contexte géopolitique instable et (2) l'impact des politiques tarifaires américaines sur les entreprises. Les marchés émergents, caractérisés par une géopolitique stable et un fort potentiel de croissance, tels que le Vietnam, attirent de plus en plus d'investissements étrangers. En témoigne l'augmentation nette des achats sur le marché vietnamien, qui a atteint 8 717 milliards de yuans en juillet. Cette tendance devrait se poursuivre d'ici la fin de l'année, notamment grâce à la revalorisation de la bourse vietnamienne.

Toutefois, de manière générale et à court terme, les flux de capitaux spéculatifs sont dispersés sur des actions individuelles, et ne se concentrent plus sur les principaux groupes comme à la mi-juillet. Ceci indique un affaiblissement de la dynamique du marché interne et invite les investisseurs à la prudence. L'indice VN-Index pourrait continuer à éprouver des difficultés, voire maintenir une tendance corrective à la baisse cette semaine.

Les investisseurs doivent garder leur sang-froid et adopter une stratégie défensive afin de préserver les acquis des trois derniers mois, ou du moins d'éviter l'érosion de leur capital. Par conséquent, elle recommande aux investisseurs d'analyser et de sélectionner, à partir des données publiées du deuxième trimestre, les actions les plus prometteuses pour le troisième trimestre 2025, et de se préparer à acheter dès qu'une fourchette de prix intéressante se présente.

Les secteurs clés de la croissance économique en fin d'année seront les suivants : la banque, l'investissement public (matériaux de construction), la consommation et l'immobilier.

Phu Hung Securities estime que le VN-Index est tombé sous la barre des 1 500 points, avec un volume d'ordres inférieur à la moyenne des 20 dernières séances, signe d'hésitation tant du côté des acheteurs que des vendeurs. Cette semaine, l'indice pourrait poursuivre ses fluctuations afin de consolider son support. La dynamique de reprise ne sera confirmée que lorsque le VN-Index franchira et se maintiendra au-dessus des 1 525 points. S'il continue de chuter sous ce seuil, la pression corrective pourrait le ramener vers la zone des 1 460-1 470 points. Les nouveaux investisseurs devront observer attentivement la réaction du titre lors de son ajustement vers la zone de support à moyen terme. Les secteurs prioritaires sont la banque, l'immobilier, les valeurs mobilières, la sidérurgie et les services publics (électricité).

Calendrier de versement des dividendes cette semaine

Selon les statistiques, 34 entreprises ont décidé de verser des dividendes pour la semaine du 4 au 8 août, dont 22 en espèces, 7 en actions, 4 en actions gratuites et 1 verse des dividendes mixtes.

Le taux le plus élevé est de 100 %, le plus bas de 4,5 %.

7 entreprises paient en actions :

Metallurgical Engineering JSC (SDK, UPCoM), date de détachement du droit de négociation le 4 août, taux 20%.

Phat Dat Real Estate Development Corporation (PDR, UPCoM), date de détachement du dividende le 4 août, taux 8%.

Quang Nam Mineral Industry JSC (MIC, HNX), date de détachement du droit de négociation le 4 août, taux 55%.

Dabaco Vietnam Group Corporation (DBC, HOSE), date de détachement du dividende le 7 août, taux 15%.

Vietnam Airports Corporation (ACV, UPCoM), date de détachement du droit de négociation le 7 août, taux 65%.

CEO Group Corporation (CEO, HNX), date de détachement du dividende le 7 août, taux 5 %.

Tien Phong Technology Corporation (ITD, HOSE), date de détachement du droit préférentiel de souscription : 7 août, taux : 7 %

4 sociétés attribuent des actions :

Société par actions de publicité et de foire commerciale (VNX, UPCoM), date de détachement du droit de négociation le 4 août, taux 70%.

Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Corporation (CII, HOSE), date de détachement du dividende le 5 août, taux 14%.

Bac Kan Minerals JSC (BKC, HNX), date de détachement du droit de négociation le 7 août, taux 100%.

Banque commerciale par actions d'Orient (OCB, HOSE), date de détachement du dividende le 8 août, taux 8%.

1 entreprise mixte :

En plus du paiement en espèces , Hai An Transport and Stevedoring JSC (HAH, HOSE) verse également des dividendes en actions, la date de détachement étant le 7 août, à un taux de 30 %.

calendrier de versement des dividendes en espèces

*Date de détachement du dividende : date de la transaction à laquelle l’acheteur, une fois la propriété des actions acquise, ne bénéficiera plus des droits connexes tels que le droit de recevoir des dividendes ou le droit d’acheter des actions supplémentaires émises, mais conservera le droit d’assister à l’assemblée générale des actionnaires.

Code	Sol	Journée de l'éducation	Jour TH	Proportion
PWS	UPCOM	4/8	28 août	10%
KHW	UPCOM	4/8	29 août	17%
NTH	HNX	4/8	21 août	10%
NBC	HNX	4/8	15 août	5%
TNC	TUYAU	4/8	25 septembre	16%
VID	TUYAU	4/8	19 août	5%
VFG	TUYAU	4/8	20 août	10%
BRC	TUYAU	5/8	20 août	12%
SFI	UPCOM	5/8	9/9	19,8%
PLE	UPCOM	5/8	28 août	9,5%
TSG	UPCOM	6/8	15 août	11%
THN	UPCOM	6/8	15 août	13,2%
GMX	HNX	6/8	28 août	12%
SSC	TUYAU	6/8	29 août	20%
NNC	TUYAU	7/8	29 août	10%
CONSEIL	TUYAU	7/8	15 août	16%
HAH	TUYAU	7/8	28 août	10%
PNP	UPCOM	7/8	28 août	16%
MVC	UPCOM	7/8	29 août	4,5%
SBL	UPCOM	7/8	21 août	5%
TQW	UPCOM	8/8	29 août	6%
PTP	UPCOM	8/8	3/9	9%
PNT	UPCOM	8/8	22 août	5%