Semaine boursière du 4 au 8 août : l'indice VN « secousse » à court terme, les investisseurs doivent

L'indice VN interrompt sa séquence ascendante

Après près de 4 mois de hausses continues des prix et 6 semaines de gains importants, dépassant le pic historique depuis 2022, la liquidité a augmenté de façon spectaculaire, VN-Index a terminé juillet avec une baisse.

En fin de semaine, l'indice VN a reculé de -2,35 % à 1 495,21 points après cinq séances de bourse. Le point culminant de la semaine a été la séance de liquidité historique, où le volume d'échange a atteint 2,7 milliards d'actions, pour une valeur d'échange de près de 72 000 milliards de VND lors de la séance du 29 juillet 2025.

Au contraire, à la Bourse de Hanoi , les deux indices HNX-Index et UPCoM-Index ont augmenté de 4,07% pour terminer la semaine à 264,93 points et ont augmenté de 0,63% pour atteindre 106,46 points, respectivement.

Chứng khoán tuần 4/8 – 8/8: VN-Index — L'indice VN a légèrement diminué après 1 semaine de négociation (Capture d'écran : SSI iBoard)

Le marché est orienté à la vente, la pression vendeuse à court terme augmentant fortement après la hausse précédente. La plupart des groupes d'actions connus et orientés vers le marché, tels que les banques, les valeurs mobilières et l'immobilier, ont ralenti ou ajusté leurs performances, fluctuant selon la situation de l'indice VN.

Concernant les groupes industriels, une forte pression à la baisse a été observée dans les secteurs de la vente au détail, des technologies de télécommunications, des produits de la mer, de l'agriculture , de l'acier, de l'immobilier... Pendant ce temps, les valeurs mobilières et les groupes de transport maritime ont continué à augmenter et n'ont commencé à subir une forte pression à la vente qu'au cours de la dernière séance de la semaine.

L'effort d'augmentation des prix provient principalement des actions individuelles telles queSHB (SHB, HOSE), PET (PETROSETCO, HOSE), KBC (Kinh Bac Urban Area, HOSE), HDC (HODECO, HOSE), HAH ), VSC (Vinconship, HOSE),…

La liquidité a continué d'exploser lorsque la valeur moyenne des transactions appariées a atteint 46 322 milliards de VND/session, soit une forte augmentation de +36,5% par rapport à la semaine dernière et le niveau le plus élevé jamais enregistré.

La semaine dernière a été marquée par la deuxième semaine consécutive de ventes nettes d'actions par les investisseurs étrangers. La valeur nette des ventes a fortement augmenté, atteignant près de 4 900 milliards de VND, contre 1 940 milliards de VND la semaine précédente. La tendance à la baisse a principalement concerné les codes suivants : FPT (FPT, HOSE), HPG (Hoa Phat Steel, HOSE), SSI (SSI Securities, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE),...

Le marché a reçu de nombreuses informations macroéconomiques importantes la semaine dernière. Le 1er août, le président américain Donald Trump a annoncé que le taux d'imposition américain pour le Vietnam était de 20 % (contre 46 % auparavant). Grâce à ce taux, de nombreux experts estiment que le Vietnam conserve sa position concurrentielle par rapport aux autres pays de la chaîne d'approvisionnement.

Les entreprises les plus rentables au deuxième trimestre 2025

Les états financiers du deuxième trimestre 2025 ont été dévoilés. Le groupe bancaire a une fois de plus confirmé son rôle central en représentant la moitié du classement des 20 entreprises les plus rentables. VietinBank (CTG, HOSE) s'est notamment hissée en tête, surpassant ses concurrents traditionnels et enregistrant le bénéfice le plus élevé de la période.

En conséquence, la banque a enregistré un bénéfice avant impôts de 12 097 milliards de VND au deuxième trimestre 2025, en hausse de 79 % par rapport à la même période de l'année précédente. Ce résultat résulte d'une forte réduction des coûts de provisionnement du risque de crédit, en baisse de 62 % par rapport à la même période, tandis que le revenu net a légèrement augmenté de 3,3 %, atteignant 15 842 milliards de VND.

Vient ensuite Vietcombank (VCB, HOSE) en deuxième position avec un bénéfice avant impôts atteignant 11 034 milliards de VND, en hausse de 9 % par rapport au deuxième trimestre 2024.

Vinhomes (VHM, HOSE), la seule entreprise non financière en tête, arrive en deuxième position avec un bénéfice avant impôts de 9 106 milliards de VND, bien qu'il ait diminué de 26 % en raison du calendrier de livraison du projet qui tombe principalement au second semestre de l'année.

En quatrième position se trouve BIDV (BID, HOSE) avec un bénéfice de 8 625 milliards de VND, en hausse de 6 % sur la même période. Techcombank (TCB, HOSE) arrive en cinquième position, suivant de près avec 7 899 milliards de VND.

Après cette liste dans le top 10 se trouvent une série d'autres « banques », notamment : MB (MBB, HOSE) ; VPBank (VPB, HOSE), ACB (ACB, HOSE),...

Dans le Top 10 des entreprises les plus rentables, on retrouve 7 noms du secteur bancaire, ce qui montre une nette reprise de ce secteur dans le contexte de la reprise économique, reflétant l'efficacité du contrôle des coûts, du provisionnement et de l'expansion du crédit.

Les données de FiinTrade montrent qu'à fin juillet, le bénéfice total après impôts de près de 1 000 entreprises cotées, représentant plus de 97 % de la capitalisation boursière totale, a augmenté de 33,6 % par rapport à la même période de l'année précédente. Parmi celles-ci, le groupe non financier a progressé de 53,8 %, tandis que le groupe financier, mené par les banques, a progressé de 17,9 %.

Alors que la Banque d'État du Vietnam s'est fixé un objectif de croissance du crédit de 16 % cette année, les analystes s'attendent à ce que les bénéfices des banques cotées continuent d'augmenter au cours du second semestre de l'année, consolidant ainsi leur position de leader sur le marché boursier.

Scénario boursier d'août

La bourse vietnamienne (TTCK) vient de clôturer le mois de juillet 2025 sur une note positive : l'indice VN a clôturé à 1 502,5 points, en hausse de 127 points (+9,2 %) par rapport à fin juin. Cependant, la pression vendeuse s'est soudainement accrue dans l'après-midi du même jour, conjuguée à une demande affaiblie, entraînant une forte baisse de l'indice, clôturant sous la barre des 1 500 points.

À l'aube du mois d'août, après une série de fortes hausses et une correction fin juillet, le marché est confronté à un état de secousses évident autour du pic.

Par conséquent, les experts affirment qu'en ce début de mois, les investisseurs commencent à s'inquiéter d'une répétition de la chute rapide et profonde de 12 à 14 % observée en 2021, avec un possible retour de l'indice VN autour de 1 330 points, entraînant des pertes importantes pour les investisseurs. Cependant, la situation du marché a changé : l'économie est plus stable, les flux de trésorerie institutionnels et étrangers sont plus positifs et les sociétés cotées bénéficient d'une assise plus solide.

La période actuelle de fluctuations est naturelle après une longue période de croissance. Au lieu de craindre un déclin profond, les investisseurs devraient observer attentivement les secteurs d'activité qui bénéficient de la croissance économique et des flux d'IDE, et s'en tenir à leurs stratégies à long terme. Durant cette période d'ajustement, de nombreux secteurs ont progressé, comme l'investissement public, les ports maritimes, le transport maritime, le pétrole et le gaz, l'exploitation minière, etc.

Toutefois, les facteurs qui ont soutenu le marché en août sont restés présents. Les flux de trésorerie sont restés sur le marché et ont eu tendance à osciller entre les groupes sectoriels, au lieu de se retirer complètement après les séances d'ajustement. La demande du secteur institutionnel est restée stable, jouant un rôle de soutien dans la psychologie des investisseurs individuels lors des fluctuations. De plus, les informations macroéconomiques sur les tarifs douaniers entre les États-Unis et le Vietnam, si elles étaient rétablies, constitueraient un levier important pour aider le marché à se redresser.

Pour gérer les risques, les investisseurs doivent allouer leurs portefeuilles de manière raisonnable, en évitant la logique de la vente massive ou la recherche de signaux parasites. Ils doivent maintenir le ratio de marge à un niveau sûr ; continuer à détenir les actions qui se redressent après la zone de support, ou envisager d'augmenter cette proportion lors des corrections à court terme. De plus, les investisseurs disposant d'une forte proportion de liquidités peuvent investir une partie de leur investissement dans le groupe d'actions qui attirent des flux de trésorerie spéculatifs et qui ont encore une marge de progression par rapport à la zone de résistance la plus proche.

Fluctuations du marché à court terme, opportunités avec actions qui pompent l'argent

Selon l'analyse de Le marché de Vietcombank Securities (VCBS) a connu une semaine de fortes fluctuations et est en train de s'équilibrer et de gagner en dynamique. Le point positif est que les flux de trésorerie montrent encore des signes de décaissement, malgré des différences entre les groupes sectoriels, ou que certaines actions aient leur propre histoire ou aient enregistré des résultats commerciaux positifs au deuxième trimestre. Cependant, le groupe des grandes capitalisations n'a pas encore atteint de consensus, de sorte que le risque de fluctuations/ajustements persiste.

Compte tenu des développements actuels, l'équipe d'analyse recommande aux investisseurs de maintenir un ratio de marge sûr, de continuer à détenir des actions montrant des signes de reprise par rapport à la zone de support et d'envisager d'augmenter la proportion de ces actions pendant les fluctuations du marché.

En outre, Asean Securities estime que le marché boursier devrait continuer à fluctuer à court terme. La zone de support proche de l'indice se situe entre 1 480 et 1 485, tandis que la zone de résistance proche se situe entre 1 500 et 1 510.

Les investisseurs disposant d'une forte proportion d'actions devraient privilégier les titres affichant un flux de trésorerie important, maintenant une tendance haussière à court terme et progressant plus vite que le marché général. Les investisseurs disposant d'une forte proportion de liquidités peuvent effectuer des décaissements partiels en fonction des fluctuations, en privilégiant les secteurs porteurs et en bénéficiant du soutien des politiques macroéconomiques : banque, valeurs mobilières, immobilier , etc.

Avec l'école d'achat et de conservation à moyen terme, les investisseurs peuvent accorder plus de poids aux actions leaders, avec des perspectives de croissance des bénéfices en 2025 et dont le prix est considérablement réduit, tandis que les actions sont revenues à des niveaux de support solides sur le graphique technique.

Commentaires et recommandations

Mme Nguyen Minh Chau, consultante chez Mirae Asset Securities (Vietnam), a estimé que l'indice VN a connu sa semaine de négociation la plus négative depuis son effondrement dû aux droits de douane. Jusqu'à présent, les investisseurs étrangers ont massivement vendu leurs actions, avec une valeur nette de vente totale de plus de 4 600 milliards de dollars sur l'ensemble de la semaine, ce qui a également exercé une pression significative sur l'indice. Globalement, compte tenu de ces nombreux signaux d'alerte, l'indice VN devrait confirmer un pic à court terme.

Concernant les informations macroéconomiques, outre les signes positifs des droits de douane américains sur le Vietnam, les flux de capitaux américains ont diminué au cours des six derniers mois. Les raisons en sont (1) une géopolitique turbulente ; (2) les entreprises américaines sont affectées par leurs propres politiques tarifaires. Les marchés émergents, dotés d'une géopolitique stable et d'un fort potentiel de croissance, comme le Vietnam, deviennent des destinations privilégiées pour les flux d'investissement étrangers. En témoigne la dynamique d'achat nette sur le marché vietnamien, qui a atteint 8 717 milliards de dollars en juillet. Cette tendance devrait se renforcer davantage en fin d'année grâce à la hausse de la bourse vietnamienne.

Cependant, à court terme, les flux de trésorerie spéculatifs se concentrent principalement sur des actions individuelles, ne se propageant plus aux groupes leaders comme à la mi-juillet, ce qui montre que la solidité interne du marché s'affaiblit et que les investisseurs doivent se montrer prudents. L'indice VN pourrait continuer à éprouver des difficultés, voire maintenir une tendance à la baisse cette semaine.

Les investisseurs doivent garder la tête froide et adopter une attitude défensive pour préserver les acquis des trois derniers mois, ou du moins pour ne pas « éroder » leur capital. Elle recommande donc aux investisseurs d'analyser et de sélectionner dès maintenant les « super actions » du troisième trimestre 2025 à partir des données publiées au deuxième trimestre, et de se préparer à acheter dès qu'une fourchette de prix favorable apparaît.

Les groupes industriels de fin d'année seront les secteurs clés de la croissance économique : la banque, l'investissement public (matériaux de construction), la consommation et l'immobilier.

Phu Hung Securities estime que l'indice VN est tombé sous la barre des 1 500 points, avec des ordres de contrepartie inférieurs à la moyenne des 20 séances, témoignant d'une certaine hésitation de la part des acheteurs comme des vendeurs. Cette semaine, l'indice pourrait continuer de fluctuer afin de consolider sa base de prix. La dynamique de reprise ne sera confirmée que lorsque l'indice VN franchira et se maintiendra au-dessus de 1 525 points ; s'il persiste sous ce niveau, la pression d'ajustement pourrait le ramener vers la zone des 1 460-1 470 points. Les nouveaux acheteurs doivent observer la réaction des actions lors de leur ajustement vers la zone de support à moyen terme. Les groupes prioritaires comprennent les secteurs bancaire, immobilier, valeurs mobilières, sidérurgique et des services publics (électricité).

Calendrier des dividendes cette semaine

Selon les statistiques, 34 entreprises ont décidé de verser des dividendes pour la semaine du 4 au 8 août, dont 22 entreprises versent en espèces, 7 entreprises versent en actions, 4 entreprises donnent des actions bonus et 1 entreprise verse des dividendes mixtes.

Le taux le plus élevé est de 100 %, le plus bas est de 4,5 %.

7 entreprises paient par actions :

Metallurgical Engineering JSC (SDK, UPCoM), date de négociation ex-droit est le 4 août, taux 20 %.

Phat Dat Real Estate Development Corporation (PDR, UPCoM), date de négociation ex-droit est le 4 août, taux 8 %.

Quang Nam Mineral Industry JSC (MIC, HNX), date de négociation ex-droit le 4 août, taux de 55 %.

Dabaco Vietnam Group Corporation (DBC, HOSE), date de négociation ex-droit est le 7 août, taux de 15 %.

Vietnam Airports Corporation (ACV, UPCoM), date de négociation ex-droits est le 7 août, taux de 65 %.

CEO Group Corporation (CEO, HNX), date de négociation ex-droit le 7 août, taux 5 %.

Tien Phong Technology Corporation (ITD, HOSE), date de négociation ex-droit le 7 août, taux 7 %

4 sociétés attribuent des actions :

Publicité et salon commercial JSC (VNX, UPCoM), date de négociation ex-droit est le 4 août, taux de 70 %.

Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Corporation (CII, HOSE), date de négociation ex-droit le 5 août, taux de 14 %.

Bac Kan Minerals JSC (BKC, HNX), date de négociation ex-droit est le 7 août, taux 100 %.

Orient Commercial Joint Stock Bank (OCB, HOSE), date de négociation ex-droit est le 8 août, taux 8 %.

1 entreprise mixte :

En plus du paiement en espèces , Hai An Transport and Stevedoring JSC (HAH, HOSE) paie également en actions, la date ex-dividende étant le 7 août, à un taux de 30 %.

Calendrier de versement des dividendes en espèces

*Date ex-droit : est la date de transaction à laquelle l'acheteur, après avoir établi la propriété des actions, ne bénéficiera pas de droits connexes tels que le droit de recevoir des dividendes, le droit d'acheter des actions émises supplémentaires, mais bénéficiera toujours du droit d'assister à l'assemblée des actionnaires.

Code	Sol	Journée du GDKHQ	Date TH	Proportion
PWS	UPCOM	4/8	28/08	10%
KHW	UPCOM	4/8	29/08	17%
NTH	HNX	4/8	8/21	10%
NBC	HNX	4/8	15/8	5%
STN	TUYAU	4/8	25/09	16%
VID	TUYAU	4/8	19/8	5%
VFG	TUYAU	4/8	8/20	10%
BRC	TUYAU	5/8	8/20	12%
IFS	UPCOM	5/8	9/9	19,8%
PLE	UPCOM	5/8	28/08	9,5%
TSG	UPCOM	6/8	15/8	11%
THN	UPCOM	6/8	15/8	13,2%
GMX	HNX	6/8	28/08	12%
SSC	TUYAU	6/8	29/08	20%
NNC	TUYAU	7/8	29/08	10%
CONSEIL	TUYAU	7/8	15/8	16%
HAH	TUYAU	7/8	28/08	10%
PNP	UPCOM	7/8	28/08	16%
MVC	UPCOM	7/8	29/08	4,5%
SBL	UPCOM	7/8	8/21	5%
TQW	UPCOM	8/8	29/08	6%
PTP	UPCOM	8/8	3/9	9%
PNT	UPCOM	8/8	8/22	5%