Des experts expliquent pourquoi les actions vietnamiennes ont chuté de 52 points le 12 décembre.

Le 12 décembre, la bourse vietnamienne a connu une séance comparable au « Vendredi noir », marquée par une vague de ventes massives touchant la quasi-totalité des secteurs. Le tableau de cotation électronique était entièrement rouge, de nombreuses actions chutant jusqu'à leur plus bas niveau en fin de séance, instaurant un climat de pessimisme sur le marché.

Les statistiques montrent que sur l'ensemble du marché, plus de 600 actions ont vu leur cours baisser, tandis que moins de 200 actions ont progressé. Des corrections de 3 à 4 % ont été généralisées, de nombreuses actions à forte capitalisation atteignant même leur limite inférieure, ce qui indique une pression à la vente intense et généralisée.

À la clôture du 12 décembre, l'indice VN-Index a perdu 52 points, soit une baisse de 3,06 %, pour s'établir à 1 646 points et franchir à la baisse le seuil de support des 1 650 points. Ce net repli a fait des actions vietnamiennes le marché le moins performant d'Asie ce jour-là, contrastant fortement avec la relative stabilité observée sur de nombreux marchés régionaux.

Le repli de l'indice a été fortement influencé par les valeurs vedettes. Les actions liées à Vingroup, notamment VHM, VIC et VPL, ont simultanément faibli, exerçant une pression considérable sur le VN-Index. Par ailleurs, le secteur bancaire a également subi une correction, de nombreuses valeurs à forte capitalisation telles que VPB, TCB, MBB et VCB chutant brutalement, contribuant ainsi au repli général du marché.

Il s'agit notamment du quatrième jour consécutif de baisse pour l'indice VN-Index, après plusieurs tentatives infructueuses pour franchir son sommet. Cependant, les investisseurs restent prudents. La liquidité du marché n'a pas connu d'augmentation significative, la valeur des ordres exécutés à la Bourse d'Honolulu (HoSE) oscillant autour de 22 000 milliards de VND, ce qui indique que d'importants flux de capitaux restent en retrait.

La pression des investisseurs étrangers s'est poursuivie, avec des ventes nettes de près de 600 milliards de VND à la Bourse d'Honolulu (HoSE). Cependant, par rapport aux séances précédentes, le rythme de ces ventes nettes a montré des signes de ralentissement. La séance du 12 décembre a également marqué une série de six séances consécutives de ventes nettes par les investisseurs étrangers, continuant ainsi de peser sur le moral du marché.

Le revirement inattendu de cette séance boursière a rapidement alimenté les discussions sur les forums d'investissement. Nombre d'investisseurs ont cherché à comprendre les raisons de la plus forte baisse du marché depuis la mi-octobre, d'autant plus que des nouvelles macroéconomiques négatives et soudaines n'avaient pas été publiées.

- Ảnh 2. — Une série d'actions à forte capitalisation et de titres immobiliers ont chuté à leur limite inférieure à la clôture des marchés le 12 décembre.

Un journaliste du quotidien Nguoi Lao Dong s'est entretenu brièvement avec M. Truong Hien Phuong, directeur principal de la société KIS Vietnam Securities, au sujet des développements inattendus de la séance de bourse d'aujourd'hui, ainsi que de la stratégie à adopter par les investisseurs pour les séances à venir.

- Journaliste : De nombreux investisseurs se demandent pourquoi l'indice VN-Index a tout de même perdu plus de 50 points alors qu'aucun facteur particulièrement significatif n'a influencé le marché ?

M. Truong Hien Phuong : Si l'on tient compte des circonstances exceptionnelles, personnellement, je ne vois pas de cause particulièrement soudaine aux événements d'aujourd'hui. Je pense que cela s'explique par plusieurs raisons : le marché évolue latéralement depuis environ deux semaines, mais aucune nouvelle marquante n'est venue le dynamiser, et les investisseurs prudents restent à l'écart. Les investisseurs avertis ne sont pas encore revenus, pas suffisamment pour faire grimper davantage le marché.

Techniquement, après une période de stagnation, le marché connaît généralement un retournement de tendance : une hausse potentielle si les nouvelles sont positives, ou une baisse si elles sont négatives. Mais lors de la séance d'aujourd'hui, une forte pression à la vente en fin de journée a provoqué une chute brutale des cours.

Un facteur notable est que le groupe Vingroup a officiellement « rompu la tendance ». Ces deux derniers mois, alors que l'indice VN-Index oscillait entre 1 600 et 1 800 points, il était largement soutenu par ce groupe. Sans Vingroup, l'indice VN-Index se situe en réalité autour de 1 500 points. Face à un marché en manque d'informations positives et à une consolidation prolongée, la confiance des investisseurs s'est affaiblie, faisant craindre une poursuite de la baisse de l'indice et engendrant des pressions à la vente.

De plus, les investisseurs étrangers ont continué à vendre massivement, en se concentrant sur les actions à forte capitalisation, ce qui a rendu les investisseurs nationaux – déjà fragiles – encore plus prudents face à de nombreux facteurs défavorables.

Par ailleurs, des signes de forte pression à la vente sont apparus. Cette pression, concentrée en fin de séance, s'est traduite par des volumes importants et a poussé de nombreuses actions vers leur limite inférieure. Elle ne provenait pas des investisseurs particuliers, mais des institutions ou des gros investisseurs.

- Compte tenu de ces développements, à votre avis, quelle sera l'évolution du marché dans les prochains jours ?

Il est possible que le marché continue de baisser au cours des prochaines séances. Lorsqu'il chute brutalement en fin de séance, cela entraîne souvent des appels de marge (demandes de dépôt de fonds supplémentaires) lors des séances suivantes. Certains investisseurs seront contraints de vendre faute de fonds suffisants pour effectuer ce dépôt, ce qui accentuera la dynamique baissière. Cependant, ce repli ne résulte ni de risques macroéconomiques, ni de difficultés rencontrées par les entreprises ou l' économie en général, mais principalement de facteurs techniques et psychologiques.

Par conséquent, si le marché continue de baisser, la dynamique baissière s'atténuera à mesure que les appels de marge se résorberont. Il s'agit plus probablement d'une correction à court terme que d'un risque majeur.

De nombreux investisseurs subissent des pertes suite à la chute des cours boursiers de 10 à 30 % ces dernières semaines. Quelle est la stratégie appropriée dans le contexte actuel ?

Pour les investisseurs détenant de bonnes actions, je pense qu'il est hors de question de vendre à tout prix actuellement. En effet, ces deux ou trois dernières semaines, la plupart des actions ont chuté de 5 à 30 %. Les rebonds n'ont duré qu'une ou deux séances avant de s'effondrer encore plus brutalement, si bien que la plupart des investisseurs sont actuellement en perte. Malgré tout, il n'y a aucune raison de paniquer et de vendre à perte, d'autant plus que cette correction est purement technique.

Actuellement, les investisseurs disposant de liquidités peuvent profiter de la conjoncture pour acquérir des actions de qualité à des prix très avantageux, auparavant inaccessibles. Ceux dont les portefeuilles sont sous-performants peuvent également les restructurer en vendant les actions qui n'ont plus de potentiel et en privilégiant celles présentant des fondamentaux solides, des marges bénéficiaires élevées ou un profil unique.

Lorsque le marché se stabilisera et que les capitaux reviendront, les bonnes actions se redresseront plus rapidement et plus fortement que les plus faibles.

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