Les experts présentent deux scénarios pour les actions vietnamiennes avant l'heure « G » FTSE Russell

Le marché s'attend fortement à ce que cette revue d'octobre soit un « moment historique » - marquant la transition de la Frontière vers l'Émergent Secondaire.

Les investisseurs attendent avec impatience les résultats de la mise à niveau demain - Photo : QUANG DINH

Demain matin, 8 octobre (heure du Vietnam), le FTSE Russell annoncera officiellement les résultats de son classement périodique des marchés. Le Vietnam est l'un des pays les plus surveillés par les investisseurs internationaux.

En soulignant avec Tuoi Tre, M. Trinh Thanh Can - Directeur Général de Kafi Securities - a déclaré qu'il ne s'agit pas seulement d'un événement technique, mais aussi d'une mesure des nombreuses années d'efforts du marché financier vietnamien sur le chemin vers les normes internationales.

Paradoxe avant l'heure de la mise à niveau des stocks

Le directeur général de Kafi Securities a déclaré que lors de l'évaluation la plus récente, le Vietnam a satisfait à la plupart des critères du FTSE, ne manquant que deux facteurs : un mécanisme de paiement qui ne nécessite pas de « préfinancement » (non-préfinancement) et des coûts de transaction échoués.

Au cours de la période écoulée, le gouvernement et les régulateurs ont mis en œuvre une série de réformes - du lancement du KRX, des directives sur le non-préfinancement, à l'amélioration du processus de compensation.

En conséquence, le marché a de grands espoirs que cette revue d'octobre puisse être un « moment historique » - marquant la transition du groupe Frontier vers le groupe Secondary Emerging.

M. Trinh Thanh Can - Photo : QUANG DINH

Cependant, la situation actuelle du marché révèle un paradoxe remarquable. Les capitaux étrangers, censés « anticiper » la modernisation, effectuent des ventes massives, à un rythme jamais vu ces dernières années.

Ce contraste entre les attentes et les actions amène de nombreux investisseurs nationaux à s’interroger : les investisseurs internationaux croient-ils vraiment que le Vietnam sera reclassé cette fois-ci, ou sont-ils prudents quant à la possibilité d’un nouveau retard ?

Alors que le marché approche d’une étape importante, il est essentiel que les investisseurs soient préparés aux deux scénarios – mis à niveau ou non – afin de pouvoir réagir de manière proactive.

Ayez toujours deux scénarios prêts

Pour l'instant, rien n'est certain, car les résultats sont encore attendus. M. Can a proposé deux scénarios assortis de stratégies d'action appropriées.

Avec le scénario 1, la mise à niveau est réussie

C'est le scénario le plus attendu. Si le Vietnam est officiellement inclus dans la liste des marchés émergents du FTSE, l'impact psychologique et les flux de trésorerie seront positifs.

Historiquement, les marchés modernisés tels que le Qatar, les Émirats arabes unis, le Pakistan ou, plus récemment, le Koweït, ont enregistré des gains moyens d'environ 20 à 25 % entre l'annonce et la date d'entrée en vigueur (généralement dans les 6 mois).

Les actions du panier d'indices ajouté au groupe des marchés émergents augmentent souvent plus fortement que le niveau général grâce à l'afflux d'ETF et de fonds actifs.

Toutefois, il convient également de noter qu'après l'entrée en vigueur de la mise à niveau officielle, la plupart de ces marchés ont enregistré une correction moyenne d'environ 10 à 12 %, en raison de prises de bénéfices à court terme et de retraits de liquidités à court terme.

Après cela, le marché est entré dans une phase d’accumulation plus stable et a établi un nouveau niveau de prix plus durable.

Par conséquent, la stratégie judicieuse dans ce scénario est d'acheter après l'annonce de la mise à niveau, de surfer sur la vague d'attentes de 3 à 6 mois et de prendre progressivement des bénéfices à l'approche de la date d'effet.

Une fois le marché ajusté et stabilisé, les investisseurs peuvent envisager de racheter des actions à des prix plus attractifs pour profiter du nouveau cycle de croissance.

Bien que l’achat après l’annonce puisse amener les investisseurs à manquer la première partie du rallye, en réalité, la hausse sur une période de 6 mois est souvent suffisamment importante pour garantir des rendements attractifs sans risque de mal interpréter le résultat de la mise à niveau.

Scénario 2, non mis à jour ce trimestre

Il s'agit d'un scénario moins probable, mais qui mérite néanmoins d'être pris en compte. Le marché a récemment reflété de nombreuses anticipations de hausse, les investisseurs spéculatifs investissant massivement dans les actions à grande capitalisation, considérées comme des « candidats » pour le portefeuille FTSE Emerging.

Si les résultats annoncés ne sont pas ceux attendus, ce flux de trésorerie spéculatif sera rapidement retiré, ce qui pourrait entraîner un fort ajustement de l'indice VN à court terme, en particulier lorsque les investisseurs étrangers maintiennent toujours une tendance de vente nette.

Combinée à la pression psychologique de la déception, la diminution d'amplitude au cours des premières séances peut être assez importante, créant un « shake-out » temporaire.

Il ne s'agit toutefois pas d'un signal négatif à long terme. Les fondamentaux macroéconomiques du Vietnam restent positifs : le PIB est visé à plus de 8 % en 2025, l'inflation est maîtrisée et les activités cotées en bourse continuent de croître globalement positivement.

L'absence de mise à niveau à ce stade est purement technique et sera probablement complétée lors de la prochaine révision, une fois que les critères restants seront pleinement approuvés par le FTSE.

Dans ce scénario, la stratégie raisonnable est d'être prudent à court terme, d'éviter de toucher le fond trop tôt lors des premières séances de forte baisse, et en même temps de préparer un bon portefeuille d'actions à accumuler progressivement lorsque le marché descend dans une zone de valorisation attractive.

Il s’agit d’une opportunité pour les investisseurs à moyen et long terme d’accroître leur exposition à des entreprises fondamentalement solides, occupant des positions de leader dans le secteur et présentant un grand potentiel de profit lorsque le marché devrait connaître une amélioration dans un avenir proche.

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TRINH THANH CAN (Directeur général de Kafi Securities)

Source: https://tuoitre.vn/chuyen-gia-neu-hai-kich-ban-cua-chung-khoan-viet-truoc-gio-g-ftse-russell-20251007082333919.htm