Des experts présentent deux scénarios pour les actions vietnamiennes avant l'heure « G » (FTSE Russell).

Le marché s'attend fortement à ce que cette revue d'octobre constitue un « moment historique », marquant la transition du secteur Frontier au secteur Secondaire Émergent.

Les investisseurs attendent avec impatience les résultats de la revalorisation demain - Photo : QUANG DINH

Demain matin, 8 octobre (heure du Vietnam), FTSE Russell annoncera officiellement les résultats de son classement périodique des marchés. Le Vietnam est l'un des marchés les plus suivis par les investisseurs internationaux.

S'adressant à Tuoi Tre, M. Trinh Thanh Can, directeur général de Kafi Securities, a déclaré qu'il ne s'agissait pas seulement d'un événement technique, mais aussi de la mesure des nombreuses années d'efforts du marché financier vietnamien sur la voie des normes internationales.

Paradoxe avant la mise à niveau des actions

Le directeur général de Kafi Securities a déclaré que, selon la dernière évaluation, le Vietnam répondait à la plupart des critères du FTSE, ne manquant que deux facteurs : un mécanisme de paiement qui ne nécessite pas de « préfinancement » (absence de préfinancement) et les coûts des transactions infructueuses.

Au cours de la période écoulée, le gouvernement et les organismes de réglementation ont mis en œuvre une série de réformes, allant du lancement du KRX aux directives sur le non-préfinancement, en passant par l'amélioration du processus de compensation.

En conséquence, le marché nourrit de grandes attentes quant au fait que cette revue d'octobre pourrait constituer un « moment historique », marquant la transition du groupe Frontier au groupe Secondary Emerging.

M. Trinh Thanh Can - Photo : QUANG DINH

Cependant, la situation actuelle du marché révèle un paradoxe frappant. Les capitaux étrangers, censés « anticiper » la hausse des cours, vendent massivement, à une échelle inédite ces dernières années.

Ce contraste entre les attentes et les actions amène de nombreux investisseurs nationaux à se demander : les investisseurs internationaux croient-ils vraiment que le Vietnam bénéficiera cette fois d'une meilleure classification, ou sont-ils prudents face à la possibilité d'un nouveau retard ?

À l'approche d'une étape importante pour le marché, il est essentiel que les investisseurs soient préparés aux deux scénarios – mise à niveau ou non – afin de pouvoir réagir de manière proactive.

Ayez toujours deux scénarios prêts.

À ce jour, rien n'est certain, car toutes les informations concernant les résultats sont encore attendues. M. Can a proposé deux scénarios assortis de stratégies d'action appropriées.

Dans le scénario 1, la mise à niveau est réussie.

C’est le scénario le plus probable. Si le Vietnam est officiellement inclus dans la liste des marchés émergents du FTSE, l’impact psychologique et les flux de trésorerie seront positifs.

Historiquement, les marchés modernisés tels que le Qatar, les Émirats arabes unis, le Pakistan ou, plus récemment, le Koweït, ont enregistré des gains moyens d'environ 20 à 25 % entre l'annonce et la date d'entrée en vigueur (généralement dans un délai de 6 mois).

Les actions composant l'indice et ajoutées au groupe des marchés émergents progressent souvent plus fortement que le niveau général grâce à l'afflux d'ETF et de fonds actifs.

Il convient toutefois de noter qu'après l'entrée en vigueur de la mise à niveau officielle, la plupart de ces marchés ont enregistré une correction moyenne d'environ 10 à 12 %, en raison de prises de bénéfices à court terme et de retraits de liquidités à court terme.

Après cela, le marché est entré dans une phase d'accumulation plus stable et a établi un nouveau niveau de prix plus durable.

Par conséquent, la stratégie judicieuse dans ce scénario consiste à acheter après l'annonce de la mise à niveau, à surfer sur la vague d'attentes pendant 3 à 6 mois, et à encaisser progressivement les bénéfices à l'approche de la date d'entrée en vigueur.

Une fois le marché ajusté et stabilisé, les investisseurs pourront envisager de racheter des titres à des prix plus attractifs afin de profiter du nouveau cycle de croissance.

Bien qu'acheter après l'annonce puisse faire rater aux investisseurs la première partie de la hausse, en réalité, le potentiel de hausse sur une période de 6 mois est souvent suffisamment important pour garantir des rendements attractifs sans risque d'interprétation erronée du résultat de la révision à la hausse.

Scénario 2, non mis à jour ce trimestre

Ce scénario est moins probable, mais il mérite d'être pris en compte. Le marché a récemment reflété de fortes anticipations d'une amélioration de la notation, les investisseurs spéculatifs investissant massivement dans les grandes capitalisations – celles considérées comme « candidates » au sein du portefeuille FTSE Emerging.

Si les résultats annoncés ne sont pas conformes aux attentes, ces flux de trésorerie spéculatifs seront rapidement retirés, ce qui pourrait entraîner une forte correction de l'indice VN à court terme, d'autant plus que les investisseurs étrangers maintiennent une tendance à la vente nette.

Conjuguée à la pression psychologique de la déception, la diminution d'amplitude lors des premières séances peut être assez importante, créant une « décompression » temporaire.

Cependant, il ne s'agit pas d'un signal négatif à long terme. Les fondements macroéconomiques du Vietnam restent positifs : la croissance du PIB en 2025 est estimée à plus de 8 %, l'inflation est maîtrisée et l'activité économique, dans son ensemble, continue de croître.

L'absence de mise à niveau à ce stade est purement technique et sera probablement corrigée lors du prochain examen, une fois que les critères restants auront été pleinement approuvés par FTSE.

Dans ce contexte, la stratégie raisonnable consiste à faire preuve de prudence à court terme, à éviter de surpayer lors des premières séances de forte baisse, et en même temps à constituer un bon portefeuille d'actions à accumuler progressivement lorsque le marché se stabilise à une valorisation attractive.

C’est l’occasion pour les investisseurs à moyen et long terme d’accroître leur exposition à des entreprises fondamentalement solides, occupant des positions de leader dans leur secteur et présentant un fort potentiel de profit, dans un contexte de reprise attendue du marché dans un avenir proche.

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TRINH THANH CAN (Directeur général de Kafi Securities)

Source : https://tuoitre.vn/chuyen-gia-neu-hai-kich-ban-cua-chung-khoan-viet-truoc-gio-g-ftse-russell-20251007082333919.htm