Un expert de VNDirect évoque les risques d'inflation aux États-Unis pendant le nouveau mandat de Trump

L'expert de VNDirect a laissé ouvert le risque que la Banque d'État du Vietnam doive augmenter ses taux d'intérêt si la pression sur le taux de change devient incontrôlable en raison des fluctuations de la politique commerciale de Trump l'année prochaine.

L'expert de VNDirect a laissé ouvert le risque que la Banque d'État du Vietnam doive augmenter ses taux d'intérêt si la pression sur le taux de change devient incontrôlable en raison des fluctuations de la politique commerciale de Trump l'année prochaine.

Variables des États-Unis : les opportunités comportent des risques

Le 12 décembre, le journal Dau Tu a organisé un atelier sur le thème « Investissement 2025 : Décrypter les variables – Identifier les opportunités ». Cet atelier a permis à des experts économiques de premier plan d'évaluer les canaux d'investissement existants et potentiels et de formuler des recommandations à l'intention des entreprises et des investisseurs sur les opportunités et les risques. M. Barry Weisblatt David, directeur de l'analyse chez VNDirect Securities Joint Stock Company, a présenté lors de cet atelier une évaluation des impacts de l'élection et de la prise de fonction de Donald Trump à la présidence des États-Unis.

Quant à savoir si les États-Unis imposeront davantage de droits de douane au Vietnam, je ne le pense probablement pas. Les droits de douane imposés par Trump ne sont pas seulement liés à l'excédent commercial avec les États-Unis, mais aussi à d'autres problèmes tels que la concurrence sino-américaine ou les questions d'immigration avec le Mexique », a déclaré Barry Weisblatt. David a également souligné que M. Trump entretient de bonnes relations avec le Vietnam. Le récent entretien téléphonique entre le secrétaire général To Lam et M. Trump est particulièrement encourageant.

Lors de son premier mandat, un représentant de VNDirect a déclaré que M. Trump ne croyait toujours pas avoir réussi à accéder à la présidence des États-Unis. Cependant, avec quatre ans pour préparer son retour, le directeur de l'analyse de VNDirect estime que la politique à venir de Trump entraînera une augmentation des droits de douane sur les marchandises en provenance de Chine, du Mexique et du Canada, créant ainsi des opportunités pour le Vietnam. La croissance des exportations vietnamiennes vers les États-Unis a progressé de 25 % par an durant le premier mandat de Trump après le déclenchement du conflit commercial sino-américain, notamment grâce aux activités d'exportation d'entreprises B2B commeFPT .

M. Barry Weisblatt David, directeur de l'analyse, VNDirect Securities Joint Stock Company

M. Barry Weisblatt David a déclaré qu'au lieu d'imposer des droits de douane, les États-Unis privilégieraient les mesures de défense commerciale, notamment en ce qui concerne l'origine des marchandises exportées vers les États-Unis. Par conséquent, la question des pays qui exploitent le Vietnam pour échapper à l'impôt américain mérite une attention particulière.

Parallèlement, cet expert estime que le risque le plus important ne vient pas du commerce, mais de l'inflation. La principale raison de l'échec du Parti démocrate réside dans la déception des Américains face à l'inflation aux États-Unis. Pour la Fed, le président Powell sera relativement indépendant en matière de politique monétaire. « Notre précédent scénario, qui prévoyait que la Fed pourrait baisser ses taux d'intérêt à trois reprises l'année prochaine, est remis en question par les risques d'inflation liés aux politiques de Trump. Avec un indice DXY ancré à un niveau élevé, le taux de change USD/VND sera soumis à de fortes pressions et affectera l'évolution du marché boursier national », a déclaré M. Barry Weisblatt David. Par ailleurs, cet expert a également évoqué le risque que la Banque d'État soit contrainte de relever ses taux d'intérêt si la pression sur le taux de change devenait incontrôlable en raison des fluctuations de la politique commerciale de Trump l'année prochaine.

Opportunités d'investissement public en actions : Points positifs ACV, HHV

Partageant son point de vue sur les opportunités d'investissement dans le nouveau contexte, M. Barry Weisblatt David a déclaré que l'Assemblée nationale s'était fixé un objectif de croissance élevé (7,5 %) pour 2024. Parallèlement, le secteur de la consommation contribue à hauteur de 60 % au PIB, mais sa reprise n'a pas été à la hauteur des attentes. VNDirect estime que la croissance du PIB pourrait atteindre 6,9 %, mais si les investissements publics atteignent 100 % du plan, le PIB pourrait atteindre un taux de croissance de 8 à 9 %. Les entreprises liées à l'investissement public, telles que HHV et ACV, bénéficieront des investissements publics, a suggéré l'expert de VNDirect, qui a suggéré des opportunités d'investissement pour l'année prochaine.

Par ailleurs, parallèlement à l'amélioration attendue du marché boursier, la notation de crédit nationale du Vietnam est un facteur crucial. Selon Fitch et S&P, le coût des emprunts pourrait baisser de 2 % si la notation de crédit du Vietnam était relevée à la catégorie investissement. Interrogé directement par des agences de notation telles que Fitch et S&P, M. Barry Weisblatt David a indiqué que ces organisations jugeaient les bases budgétaires du Vietnam très solides. Cependant, le ratio minimum de fonds propres (RMF) du secteur bancaire n'était pas conforme aux normes de Bâle III, et des incidents se sont produits à la SCB. Par conséquent, selon le directeur du département d'analyse de VNDirect, l'amélioration du ratio RMF est cruciale, en particulier pour le groupe des banques publiques.

L'expert de VNDirect a laissé ouvert le risque que la Banque d'État du Vietnam doive augmenter ses taux d'intérêt si la pression sur le taux de change devient incontrôlable en raison des fluctuations de la politique commerciale de Trump l'année prochaine.

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