CII et sa dette de prêt de 13 000 milliards de VND, versant plus de 4 milliards de VND d'intérêts par jour.

Nous avons évité les pertes au deuxième trimestre grâce aux revenus financiers.

Au deuxième trimestre 2023, la société par actions d'investissement dans les infrastructures de Hô Chi Minh-Ville (CII) a enregistré un chiffre d'affaires net de 843,3 milliards de VND, soit une baisse d'environ 15,2 % par rapport à la même période de l'année précédente. Le coût des marchandises vendues s'est élevé à 641,6 milliards de VND et le bénéfice brut de la société a atteint 250,6 milliards de VND, en forte baisse de 55,4 % par rapport à la même période de l'année précédente. En conséquence, la marge brute a également diminué, passant de 45,5 % à seulement 23,9 %.

Il convient de noter que, durant cette période, les revenus financiers ont connu une hausse significative, passant de 259,5 milliards de VND à 461,9 milliards de VND, soit une augmentation de 128,2 %. Cette hausse provient principalement des intérêts perçus sur les partenariats d'investissement, des apports en capital, des dépôts et des obligations.

CII et le montant du prêt est de 13 000 milliards de VND, avec des paiements d'intérêts quotidiens dépassant 4 milliards de VND (Figure 1). — CII a tout juste évité les pertes au deuxième trimestre grâce aux revenus provenant des activités financières (Photo : Fournie).

Bien que les revenus financiers aient augmenté, les charges financières ont également progressé de 41,2 % pour atteindre 454,8 milliards de VND. Ces charges pèsent lourdement sur les résultats de l'entreprise.

Les frais de gestion et les frais de vente ont tous deux diminué, s'établissant respectivement à 35,8 milliards et 121,6 milliards de VND. Le bénéfice net après impôt du deuxième trimestre a atteint 83,3 milliards de VND.

Bien qu'un bénéfice ait été enregistré, si l'on considère le résultat des activités principales, hors produits financiers, la société accuse actuellement une perte de 374,8 milliards de VND. Elle n'a évité les pertes au deuxième trimestre que grâce à la comptabilisation d'un produit financier exceptionnel.

Les bénéfices ont chuté de 85 %, avec seulement 9,3 % de l'objectif de bénéfice annuel atteint au cours des six premiers mois de l'année.

Le bénéfice du deuxième trimestre, tel qu'il apparaît dans le rapport financier de CII, ne provient pas de ses activités principales. Cette situation préoccupante se poursuit depuis le premier trimestre, où la société n'a enregistré qu'un chiffre d'affaires de 748,1 milliards de VND et un bénéfice net de 34,8 milliards de VND.

À la fin du deuxième trimestre, le chiffre d'affaires cumulé de CII a atteint 1 591,3 milliards de VND, soit une baisse de 6,8 % par rapport à la même période de l'année précédente. Le bénéfice net cumulé s'est établi à 118,2 milliards de VND, en recul de 85,2 % par rapport à la même période de l'année précédente. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère n'a atteint que 43,5 milliards de VND, soit une diminution de 94 %.

Par rapport aux objectifs commerciaux fixés en début d'année, qui prévoyaient un chiffre d'affaires de 5 155 milliards de VND et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère de 469 milliards de VND, la société n'a atteint que 30,9 % de son objectif de chiffre d'affaires et 9,3 % de son objectif de bénéfice pour l'année à la fin du premier semestre.

Avec une dette colossale de 13 billions de VND, la CII verse chaque jour 4 milliards de VND d'intérêts.

L'un des problèmes les plus flagrants qui ressortent des états financiers de CII est son endettement sans cesse croissant. La pression liée au remboursement des obligations demeure et constituera un défi majeur que l'entreprise devra relever à l'avenir.

À la fin du deuxième trimestre, l'actif total de CII s'élevait à 26 649,2 milliards de VND, soit une baisse de 6,7 % par rapport au début de l'année. La société détient 954,6 milliards de VND en trésorerie et équivalents de trésorerie, 2,5 milliards de VND en dépôts bancaires et 615,6 milliards de VND en placements en valeurs mobilières.

Dans la structure du capital de CII, la dette à court terme affiche une tendance à la hausse, passant de 5 166,4 milliards à 6 039,4 milliards de VND, soit une augmentation de 873 milliards de VND en seulement six mois.

Par ailleurs, la dette à long terme s'élève actuellement à 7 112,3 milliards de VND. En incluant la dette à court et à long terme, la dette totale de CII atteint 13 151,7 milliards de VND. Ce montant ne tient pas compte des autres obligations à payer inscrites dans les états financiers.

La dette en cours de 13 151,7 milliards de VND dépasse même les fonds propres de 62,2 %, ce qui indique des risques importants dans la gestion du capital de CII. Au cours du seul deuxième trimestre, les charges d'intérêts totales de CII se sont élevées à 363,6 milliards de VND. Cela signifie que l'entreprise verse 4,04 milliards de VND d'intérêts par jour.

Par ailleurs, au 30 juin 2023, la société a confirmé que le montant des remboursements d'emprunts à 12 mois s'élevait à 5 107,7 milliards de VND. Le montant de la dette obligataire à rembourser à 12 mois s'élevait également à 2 004,7 milliards de VND.

Compte tenu des pressions liées à la dette et aux charges d'intérêts mentionnées ci-dessus, il n'est pas surprenant que le flux de trésorerie de CII provenant des opérations commerciales au cours des six premiers mois de l'année ait été négatif de 368,6 milliards de VND.

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