Les sociétés de courtage investissent des milliards dans l'achat d'actions, révélant une série de « trois lettres » qui attirent les flux de trésorerie.

Au deuxième trimestre, de nombreuses sociétés de courtage ont réalisé une opération de « pêche au plus bas » impressionnante en investissant des milliers de milliards de dongs dans de nombreuses actions… pendant une période de forte correction du marché, et en réalisant des bénéfices.

Le trading pour compte propre est une activité par laquelle une société de bourse utilise ses propres fonds pour acheter et vendre des titres dans le but de réaliser un profit. - Photo : QUANG DINH

Après une période de forte correction suite au choc des tarifs douaniers américains au premier trimestre 2025, le marché boursier vietnamien s'est fortement redressé, de nombreuses entreprises de ce secteur affichant des bénéfices importants.

Le secteur des valeurs mobilières enregistre des profits records

D'après les statistiques de près de 40 sociétés de valeurs mobilières, grandes et petites, le chiffre d'affaires total du deuxième trimestre 2025 a atteint environ 23 800 milliards de VND, dont un bénéfice net estimé à environ 7 700 milliards de VND. Il s'agit de chiffres records pour le secteur des valeurs mobilières.

Données : États financiers

Un point notable est que les frais de transaction de courtage ont recommencé à augmenter après plusieurs trimestres consécutifs de baisse.

Données : États financiers

Selon M. Nguyen The Minh, directeur de l'analyse des clients individuels chez Yuanta Vietnam Securities, les frais de courtage se sont améliorés, mais de nombreuses entreprises ne réalisent toujours quasiment aucun profit et subissent même des pertes.

Parallèlement, les taux des prêts sur marge se sont améliorés par rapport aux trimestres précédents. Le rendement des investisseurs particuliers est le principal facteur expliquant cette hausse.

En réalité, le taux de croissance des intérêts sur les prêts a été supérieur à celui des encours de prêts au cours du dernier trimestre. « Ce sont les investisseurs particuliers, et non les opérations institutionnelles, qui sont le principal moteur de la croissance des encours de prêts », a commenté M. Minh.

Si les opérations sur marge sont souvent associées aux grandes entreprises, ces « gros bonnets » capables de négocier des taux d'intérêt bas, la diminution de cette proportion peut s'expliquer par la forte augmentation des prêts aux particuliers. L'avantage de prêter à ce groupe réside dans une meilleure marge bénéficiaire.

Les commissions de courtage et les intérêts sur les prêts ont progressé, mais leur contribution aux revenus d'exploitation a fortement diminué au deuxième trimestre 2025.

Malgré la reprise, la concurrence de plus en plus féroce entre les sociétés de courtage reste intense. Et nombre d'entre elles sont contraintes de trouver des solutions pour préserver leur efficacité opérationnelle.

Le travail indépendant devient la clé du profit

Au deuxième trimestre 2025, HSC Securities a réalisé un trimestre impressionnant de « pêche au plus bas » en dépensant des milliers de milliards de VND dans des codes tels que TCB, MWG, HPG... juste au moment où le marché s'ajustait fortement et générait un léger profit.

Le portefeuille de transactions boursières de HSC a augmenté d'environ 1 400 milliards de VND, portant sa valeur totale à plus de 3 545 milliards de VND.

Dans un contexte où les prêts en cours sont limités à environ 20 000 milliards de VND en raison de l’augmentation de capital inachevée, la stratégie de promotion des échanges directs aide HSC à maintenir ses performances commerciales.

L'action la plus importante du portefeuille est TCB, acquise par HSC pour près de 1 200 milliards de VND, portant la valeur totale de ses participations à 1 211 milliards de VND.FPT , vendue principalement au premier trimestre, a également été rachetée pour plus de 870 milliards de VND au deuxième trimestre.

D'autres valeurs vedettes comme MWG, STB et HPG ont également renforcé leur position dans le portefeuille d'actions, avec des investissements supplémentaires de respectivement 367 milliards, 358 milliards et 240 milliards de VND. La plupart de ces positions affichaient un léger bénéfice à la fin du deuxième trimestre 2025.

Mais en matière de négociation pour compte propre, VIX Securities en est l'exemple le plus typique. Au deuxième trimestre, cette société a enregistré un bénéfice net de plus de 1 300 milliards de VND, soit une hausse de 951 % par rapport à la même période de l'année précédente, et, pour la première fois, un bénéfice de 1 000 milliards de VND.

Dont les bénéfices provenant des activités de trading pour compte propre (FVTPL) ont atteint à eux seuls plus de 1 700 milliards de VND, représentant plus de 80 % du chiffre d’affaires opérationnel, avec une marge bénéficiaire brute impressionnante de plus de 1 400 milliards de VND.

La forte croissance du portefeuille propriétaire a permis à VIX d'afficher des bénéfices approximativement égaux à ceux de TCBS Securities, tout en surpassant ceux de SSI et VPS.

CTS Securities a également multiplié ses bénéfices par plus de huit grâce à la forte contribution des activités de trading pour compte propre sur des actions telles que VSC, EIB, VPB, VIX...

Cependant, passer à la négociation en propre n'est pas une solution miracle. La détention à long terme peut contraindre les sociétés de bourse à déclarer des pertes, comme ce fut le cas pour Dragon Viet Securities (VDSC) avec près de 7 milliards de VND au deuxième trimestre.

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Source : https://tuoitre.vn/cong-ty-chung-khoan-rot-ngan-ti-mua-co-phieu-lo-dien-loat-3-chu-cai-hut-dong-tien-2025072512380525.htm