L’or bénéficie d’un certain nombre de facteurs, notamment les achats continus des banques centrales, les flux d’investissement en provenance d’Asie, la demande constante des consommateurs et l’incertitude géopolitique persistante.
Les prix de l’or ont augmenté d’environ 12 % depuis le début de l’année, surpassant la plupart des autres classes d’actifs.
L’or a bénéficié d’un certain nombre de facteurs, notamment les achats continus des banques centrales, les flux d’investissement en provenance d’Asie, la demande constante des consommateurs et l’incertitude géopolitique persistante.
En regardant vers l’avenir, la question que se posent de nombreux investisseurs est de savoir si la hausse de l’or peut se poursuivre ou a-t-elle commencé à décliner ?
Le cœur du marché financier
L’or a été au centre des préoccupations des marchés financiers cette année, battant des records à plusieurs reprises entre la mi-mars et la mi-mai.
Les prix de l'or se sont négociés au-dessus de 2 300 $ l'once pendant la majeure partie du deuxième trimestre 2024, atteignant un sommet historique de 2 449,89 $ l'once le 20 mai.
Cependant, la hausse du prix de l'or s'est arrêtée depuis lors en raison de l'incertitude quant au moment où la Réserve fédérale américaine réduira ses taux d'intérêt, après que la banque a maintenu son taux d'intérêt de référence inchangé lors de sa réunion de juin.
La suspension des achats d'or par la Banque populaire de Chine (PBoC, la banque centrale) en mai 2024, qui avait soutenu la demande d'or physique, constitue un autre vent contraire pour le métal précieux.
Malgré des taux d’intérêt mondiaux élevés, à quelques exceptions près, et un dollar américain fort, le métal précieux a généré des rendements à deux chiffres dans de nombreuses devises au cours du premier semestre de l’année.
La relation entre l'or, les taux d'intérêt réels et le dollar américain n'est pas aussi « brisée » que certains acteurs du marché l'ont supposé. En fait, elle a probablement empêché l'or de poursuivre sa hausse. Dans le contexte actuel, les facteurs négatifs ont simplement été compensés par d'autres facteurs plus dominants.
Alors, qu'est-ce qui explique la performance impressionnante de l'or au cours des six derniers mois ? La réponse est que le prix de l'or est soutenu par les achats continus des banques centrales, PBoC en tête, par la vigueur des investissements en Asie, par la stabilité de la demande mondiale des consommateurs et par l'incertitude géopolitique au Moyen-Orient et en Europe.
Maintenir la poussée
La demande des banques centrales a été l’un des principaux moteurs des fluctuations du prix de l’or ces dernières années.
Cette demande a contribué à hauteur d’au moins 10 % à la hausse du prix de l’or en 2023 et d’environ 5 % à la hausse du prix de l’or depuis le début de l’année.
Cependant, la PBoC a montré un ralentissement des achats d’or au cours des derniers mois, aboutissant à un maintien des réserves d’or inchangées à la fin du mois de mai 2024.
Ceci, combiné à des ventes importantes, a soulevé des questions quant à savoir si la demande des banques centrales pourrait diminuer pour le reste de l'année.
Le World Gold Council (WGC) a déclaré que l'année dernière, les banques centrales ont acheté 1 037 tonnes d'or, le deuxième plus grand nombre jamais enregistré, après un record de 1 082 tonnes en 2022.
Le pourcentage de banques centrales prévoyant de continuer à augmenter leurs réserves d'or a atteint son plus haut niveau depuis au moins six ans, selon l'enquête annuelle du WGC publiée à la mi-juin.
Plus précisément, l'enquête a révélé que 29 % des représentants des banques centrales ont déclaré que leurs banques prévoyaient d'augmenter leurs réserves d'or au cours des 12 prochains mois, le niveau le plus élevé depuis le début de l'enquête en 2018.
Les investisseurs asiatiques ont également largement contribué à la récente hausse des prix de l’or, comme en témoignent la demande de lingots et de lingots d’or, les flux vers les fonds négociés en bourse (ETF) et le marché au comptant.
Historiquement, les investisseurs asiatiques ont tendance à acheter lorsque les prix baissent, mais ils ont récemment suivi la tendance. Ainsi, même si les fondamentaux de la détention d'or demeurent, la question est de savoir si la pause dans les achats de la PBoC encouragera les investisseurs à court terme à prendre des bénéfices.
En termes de facteurs géopolitiques, les analystes prédisent que les tensions géopolitiques actuelles au Moyen-Orient avec la guerre entre Israël et le Hamas, ainsi que le conflit russo-ukrainien, se poursuivront jusqu'en 2024.
Jusqu'à présent, peu de signes laissent présager une atténuation prochaine des conflits. La polarisation politique, les conflits armés et l'érosion de la mondialisation ont alimenté l'instabilité économique . Les risques géopolitiques sont particulièrement difficiles à prévoir et peuvent survenir là où on s'y attend le moins.
En réalité, le prix de l'or réagit positivement aux enjeux géopolitiques, augmentant de 2,5 % pour chaque tranche de 100 points de l'indice de risque géopolitique (GPR). On dit souvent que les consommateurs ont tendance à « prendre le prix » plutôt qu'à « le fixer ».
À court terme, cela pourrait être vrai. Mais la joaillerie et les technologies représentent plus de 40 % de la demande annuelle d'or. Les consommateurs jouent donc un rôle important dans la hausse du prix de l'or, et parfois dans son ralentissement. Ils réagissent généralement à deux facteurs principaux : le prix et les revenus.
Dans ce cas, la récente forte hausse du prix de l'or a freiné la demande sur certains marchés comme l'Inde et la Chine. Cependant, une croissance économique positive pourrait partiellement contrebalancer cet effet.
La possibilité que les métaux précieux dépassent la barre des 3 000 dollars l’once semble lointaine.
Les analystes de JP Morgan ont déclaré qu'ils restaient « positifs » sur les prix de l'or à moyen terme et considèrent le prix latéral du métal précieux comme une « opportunité d'achat » pour les investisseurs à long terme pour accumuler davantage.
Les analystes de JP Morgan ont déclaré qu'ils prévoyaient que les prix de l'or augmenteraient de 8 à 10 % d'ici la fin de l'année et seraient en bonne voie pour atteindre leur objectif de prix de 2 600 $ l'once d'ici 2025.
Alors que les investisseurs cherchent à savoir quand la Fed réduira ses taux d'intérêt, les élections américaines de novembre sont susceptibles d'ajouter de la volatilité aux marchés, selon les analystes.
L’or est connu comme un actif de couverture privilégié en période d’incertitude géopolitique et économique, prospérant dans un environnement de taux d’intérêt bas.
La plupart des analystes et des traders restent optimistes quant à l'or, mais ils estiment que la perspective que le métal précieux dépasse les 3 000 dollars l'once semble improbable à ce stade.
« Ce n’est pas qu’il y ait un facteur spécifique qui freine les prix de l’or, mais 3 000 $ l’once signifieraient une hausse supplémentaire de 30 % par rapport à notre situation actuelle, ce qui est un chiffre assez important compte tenu des gains importants que nous avons constatés au cours du premier semestre de l’année », a déclaré Nikos Kavalis, directeur général de Metals Focus.
À quelques exceptions près, l’économie mondiale semble afficher des indicateurs de croissance instables, l’inflation a baissé mais reste élevée, ce qui fait que les baisses de taux d’intérêt ne sont encore qu’un projet.
Selon les analystes, le cours actuel de l'or reflète clairement les prévisions pour le second semestre. Autrement dit, après une bonne dynamique de croissance au premier semestre, la tendance actuelle du marché suggère que le cours de l'or évoluera latéralement par rapport à ses niveaux actuels pour le reste de l'année.
Cependant, les choses se passent rarement comme prévu. Et l'économie mondiale, comme l'or, semble attendre un catalyseur.
Pour l’or, le catalyseur pourrait venir de taux d’intérêt plus bas dans les économies développées, attirant des flux d’investissement en provenance de l’Occident, ainsi que du soutien des investisseurs cherchant à se protéger contre les risques potentiels des marchés boursiers et des tensions géopolitiques persistantes.
Bien sûr, les perspectives pour l'or ne sont pas sans risques. Une réduction significative de la demande des banques centrales ou de fortes prises de bénéfices par les investisseurs asiatiques pourraient contenir le prix de l'or. Pour l'instant, cependant, les investisseurs mondiaux continuent de bénéficier du rôle de l'or dans des stratégies d'allocation d'actifs solides.
Les analystes ont des prévisions différentes concernant les prix de l’or en 2025. Cependant, ils sont généralement optimistes quant au marché des métaux précieux.
Lukman Leong, analyste des matières premières et des changes basé à Jakarta, a déclaré qu'il s'attendait à ce que l'or se négocie à 3 000 dollars l'once ou plus l'année prochaine en raison d'une forte demande physique, en particulier de la part de la Chine.
Pendant ce temps, l'analyste de Traderindo, Wahyu Laksono, s'attend à ce que le métal se négocie dans une fourchette de 2 300 à 2 500 dollars l'once en 2025, contre ses prévisions précédentes de 2 300 à 2 400 dollars l'once.
« L’or est dans une phase de consolidation potentielle pour former un plancher avant le prochain rallye », a déclaré M. Laksono.
Les prévisions du prix de l'or pour 2025 d'ANZ Research, publiées fin juin, ont montré que le métal précieux se négocierait en moyenne à 2 593 dollars l'once l'année prochaine, contre une estimation de 2 493 dollars l'once faite en avril.
Cependant, Ibrahim Assuaibi, directeur de Laba Forexindo Berjangka, a une prévision différente pour les prix de l'or en 2025.
Il s'attend à ce que le prix de l'or chute à 2 100 dollars l'once, alors que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et en Europe devraient s'atténuer.
Toutefois, les dernières prévisions de M. Assuaibi concernant le prix de l'or pour 2025 sont en hausse par rapport à son estimation de février de 1 750 à 2 000 dollars l'once.
Source : https://baolangson.vn/da-tang-cua-vang-chung-lai-co-hoi-de-mua-hay-dau-hieu-thoai-trao-5014092.html
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