Pertes continues, lourde charge d'endettement
Le groupe Duc Long Gia Lai (DLG) est une entreprise importante et renommée de Gia Lai, initialement spécialisée dans la transformation du bois pour le marché intérieur et l'exportation. Sous la direction de son président, Bui Phap, l'entreprise a diversifié ses activités dans de nombreux secteurs et a fait sensation en bourse avec l'acquisition du fabricant américain de composants Mass Noble en 2015. DLG possède une usine en Chine.
Depuis, le chiffre d'affaires de Duc Long Gia Lai a bénéficié d'une importante contribution du secteur des composants électroniques. Ce secteur est également considéré comme une activité stratégique du groupe, au même titre que le bois, l'immobilier, l'hydroélectricité, l'hôtellerie et la restauration.
Cependant, après 20 ans d'activité, Duc Long Gia Lai n'a pas connu le succès escompté. Sa stratégie multisectorielle, englobant l'agriculture , l'énergie, les infrastructures et la fabrication de composants électroniques, a entraîné une diversification excessive des activités de l'entreprise de M. Bui Phap, nuisant à son efficacité.
Duc Long Gia Lai est en déclin, enregistrant des pertes depuis deux années consécutives. À la fin du premier trimestre 2024, les pertes cumulées s'élevaient à 2 637 milliards de VND, contre un capital social de 2 993 milliards de VND. Le cours de l'action a chuté à 1 960 VND, soit moins qu'un verre de thé glacé. La capitalisation boursière actuelle dépasse 595 milliards de VND.
DLG affiche une dette colossale, s'élevant à plus de 2 722 milliards de VND à fin mars ; dont près de 1 073 milliards de VND sont des prêts à court terme et des dettes de crédit-bail.
Duc Long Gia Lai a également emprunté plusieurs milliers de milliards de VND auprès de nombreuses banques, telles que BIDV , VietinBank et Sacombank. Fin mars 2024, DLG affichait encore une dette d'environ 1 700 milliards de VND auprès de BIDV Bank, dont près de 1 329 milliards de VND sous forme de prêts à long terme.
Les garanties des prêts de Duc Long Gia Lai auprès de BIDV sont principalement constituées d'actifs immobilisés, de projets BOT,...
Duc Long Gia Lai a également une dette d'environ 410 milliards de VND auprès de VietinBank, hypothéquée avec le droit d'exploiter et de percevoir des péages aux stations BOT sur la route nationale 14 dans la province de Dak Nong.
Les actions DLG seront placées sous surveillance à compter d'avril 2023 en raison des réserves émises par le commissaire aux comptes concernant les états financiers de 2022. À compter du 11 avril 2024, DLG passera du statut de surveillance à celui de titre sous contrôle, le résultat net après impôt figurant dans les états financiers audités des deux derniers exercices étant négatif.
Concernant les obligations, fin 2023, DLG n'a pu rembourser qu'une faible partie du montant total de 200 milliards de VND (principal et intérêts) dû pour une émission obligataire. Cette situation s'explique par les nombreuses difficultés rencontrées par l'entreprise en matière de production, dues aux catastrophes naturelles et aux épidémies. En 2022, DLG avait également accusé un retard dans le paiement du principal et des intérêts de ces obligations.
Au cours du second semestre 2023, Duc Long Gia Lai a été impliquée dans un scandale lorsque la société Lilama 45.3 a déposé une requête auprès du tribunal populaire de Gia Lai demandant l'ouverture d'une procédure de faillite car elle ne pouvait pas recouvrer une dette de 20 milliards de VND.
DLG a alors déclaré que la société n'était pas insolvable et disposait d'un actif total de près de 6 000 milliards de VND. Ses ressources financières étaient suffisantes pour rembourser ses dettes envers ses partenaires, ses clients et les banques, issues de ses activités de production et commerciales, ainsi que les créances de ses partenaires.
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Selon un communiqué du 15 juillet, la société par actions Duc Long Gia Lai Group a annoncé son intention de restructurer sa participation dans Mass Noble Investments Limited (Mass Noble). Elle souhaite céder la totalité de son capital dans cette filiale.
Auparavant, Duc Long Gia Lai avait investi plus de 249 milliards de VND, soit 97,73 % du capital social de Mass Noble.
Il s'agit d'une opération qui avait attiré l'attention des investisseurs il y a neuf ans. En mai 2015, Duc Long Gia Lai annonçait l'acquisition de Mass Noble par le biais d'une émission d'actions au profit des actionnaires de Mass Noble, à un prix de conversion de 12 500 VND par action, pour une valeur totale de 249 milliards de VND. Le ratio de conversion était de 1 pour 1,4 (1 action DLG pour 1,4 action Mass Noble).
À la mi-2016, DLG a acquis des entreprises étrangères et investi dans les hautes technologies, notamment pour la production de vis, dans le but de s'intégrer à la chaîne de production mondiale. À cette époque, Mass Noble Investments Limited a officiellement acquis la société Hanbit (Corée) pour un investissement initial de 10 millions de dollars américains.
En devenant le nouveau « propriétaire » de DLG-Hanbit Co. Ltd (Hanbit), DLG est officiellement entré dans l'industrie coréenne de la fabrication de composants électroniques, devenant ainsi un partenaire des géants de ce secteur.
À ce jour, le segment des composants électroniques représente la majeure partie du chiffre d'affaires de DLG. L'entreprise possède trois usines de fabrication de composants au Vietnam, en Corée et en Chine.
La plus importante d'entre elles est l'usine de composants électroniques ANSEN, située à Dong Quang (province du Guangdong, Chine). D'une superficie de 40 000 m², elle est spécialisée dans la fabrication et le traitement de produits électroniques de télécommunications de haute technologie, tels que des éclairages LED haut de gamme pour l'intérieur, l'automobile et des écrans LCD.
Dans son rapport financier, DLG a dû verser à la partie chinoise 30 milliards de VND au titre de la location du terrain de l'usine pour une durée de 50 ans.
Bien que les composants électroniques constituent une source de revenus importante pour DLG, leur chiffre d'affaires est en baisse. Les revenus de ce segment s'élèvent à 573 milliards de VND en 2023, contre 2022 en raison de perturbations de la chaîne d'approvisionnement.
Selon le plan de désinvestissement récemment annoncé, DLG engagera une société d'évaluation pour réévaluer la valeur de Mass Noble Company et la transférer à un prix au moins égal à la valeur nominale et à la valeur de propriété de Duc Long Gia Lai chez Mass Noble.
Outre les composants électroniques, Duc Long Gia Lai investit également massivement dans l'énergie éolienne, solaire et hydroélectrique à Gia Lai, avec une capacité totale de près de 4 000 MW, dont la majeure partie est encore en attente d'intégration dans les plans.
En 2024, Duc Long Gia Lai prévoit d'augmenter son chiffre d'affaires net de 25 % pour atteindre 1 400 milliards de VND et son bénéfice après impôt pour atteindre 120 milliards de VND.
Source : https://vietnamnet.vn/dai-gia-viet-tung-thau-tom-dn-my-gio-lo-nghin-ty-muon-ban-nha-may-o-trung-quoc-2302788.html
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