Pertes continues, lourd fardeau de la dette

Duc Long Gia Lai Group Joint Stock Company (DLG) est une grande et célèbre entreprise de Gia Lai, spécialisée dans la transformation du bois pour la consommation intérieure et l'exportation. L'entreprise du président Bui Phap a étendu ses activités à de nombreux secteurs et a fait bondir la bourse avec l'acquisition de l'entreprise américaine de composants Mass Noble en 2015. Cette entreprise possède une usine en Chine.

Depuis lors, le chiffre d'affaires de Duc Long Gia Lai bénéficie d'une importante source de revenus complémentaires provenant du secteur des composants électroniques. Ce secteur est également considéré comme stratégique pour le groupe, aux côtés du bois, de l'immobilier, de l'hydroélectricité, de l'hôtellerie et de la restauration.

Cependant, après 20 ans d'activité, Duc Long Gia Lai n'a pas réalisé la percée escomptée. Sa stratégie multisectorielle, incluant l'agriculture , l'énergie, les infrastructures et la fabrication de composants électroniques, a entraîné l'enlisement de l'entreprise de M. Bui Phap dans un trop grand nombre de domaines et un fonctionnement inefficace.

Duc Long Gia Lai est en déclin, enregistrant des pertes depuis deux années consécutives. À la fin du premier trimestre 2024, la perte cumulée s'élevait à 2 637 milliards de VND, contre un capital social de 2 993 milliards de VND. Le cours de l'action a chuté à 1 960 VND, soit moins qu'une tasse de thé glacé. La capitalisation actuelle dépasse les 595 milliards de VND.

DLG a une dette énorme, jusqu'à plus de 2 722 milliards de VND à la fin du mois de mars ; dont près de 1 073 milliards de VND sont des prêts à court terme et des dettes de crédit-bail.

DLGtoaanphasanOct2023 phandoi.jpg
Duc Long Gia Lai est une entreprise réputée de la ville montagneuse de Gia Lai. Photo : DLG

Duc Long Gia Lai a également emprunté plusieurs milliers de milliards de VND auprès de nombreuses banques telles que BIDV , VietinBank et Sacombank. Fin mars 2024, DLG affichait encore une dette d'environ 1 700 milliards de VND envers la BIDV Bank, dont près de 1 329 milliards de VND de prêts à long terme.

Les garanties des prêts de Duc Long Gia Lai à la BIDV sont principalement des actifs fixes, des projets BOT,...

Duc Long Gia Lai a également une dette d'environ 410 milliards de VND auprès de la VietinBank, hypothéquée avec le droit d'exploiter et de percevoir les péages dans les stations BOT de la route nationale 14 dans la province de Dak Nong.

Les actions DLG seront en statut d'avertissement à partir d'avril 2023 en raison de l'exception de l'auditeur sur les états financiers 2022. À compter du 11 avril 2024, DLG passera du statut d'avertissement au statut de contrôle car le bénéfice après impôts sur les états financiers audités des deux dernières années est négatif.

Concernant les obligations, fin 2023, DLG n'a pu rembourser qu'une petite partie des 200 milliards de VND de principal et d'intérêts dus pour un lot d'obligations. En effet, la production de l'entreprise a été perturbée par les catastrophes naturelles et les épidémies. En 2022, DLG a également retardé le paiement du principal et des intérêts des obligations.

Au cours du second semestre 2023, Duc Long Gia Lai a été impliqué dans un scandale lorsque la société Lilama 45.3 a déposé une requête auprès du tribunal populaire de Gia Lai demandant l'ouverture d'une procédure de faillite car elle ne pouvait pas recouvrer une dette de 20 milliards de VND.

DLG a alors déclaré que l'entreprise n'était pas insolvable et disposait d'un actif total de près de 6 000 milliards de dongs. Ses ressources financières étaient suffisantes pour rembourser ses dettes envers ses partenaires, ses clients et ses banques, liées à ses activités de production et d'exploitation, ainsi que ses créances sur ses partenaires.

Envisagez de vendre la « machine à imprimer de l'argent »

Selon un communiqué du 15 juillet, Duc Long Gia Lai Group Joint Stock Company a annoncé son intention de restructurer sa participation dans Mass Noble Investments Limited (Mass Noble). L'entreprise souhaite céder l'intégralité de sa participation dans cette filiale.

Auparavant, Duc Long Gia Lai avait investi plus de 249 milliards de VND, soit 97,73 % du capital social de Mass Noble.

Cette opération a attiré l'attention des investisseurs il y a neuf ans. En mai 2015, Duc Long Gia Lai a annoncé l'acquisition de Mass Noble par l'émission d'actions aux actionnaires de Mass Noble au prix de conversion de 12 500 VND par action, pour une valeur totale de 249 milliards de VND. Le ratio de conversion est de 1:1,4 (1 action DLG pour 1,4 action Mass Noble).

DLG2024JulthoaivonMassNoble.gif
Duc Long Gia Lai souhaite céder toutes ses contributions en capital chez Mass Noble.

Mi-2016, DLG a acquis des entreprises étrangères et investi dans la haute technologie pour produire des vis, afin de rejoindre la chaîne de production mondiale. À cette époque, Mass Noble Investments Limited a officiellement acquis Hanbit Company (Corée), pour un investissement initial de 10 millions de dollars américains.

En devenant le nouveau « propriétaire » de DLG-Hanbit Co. Ltd (Hanbit), DLG est officiellement entré dans l'industrie coréenne de fabrication de composants électroniques, devenant ainsi partenaire des géants de ce domaine.

À ce jour, le segment des composants électroniques représente la majeure partie du chiffre d'affaires de DLG. L'entreprise possède trois usines de fabrication de composants au Vietnam, en Corée et en Chine.

La plus importante d'entre elles est l'usine de composants électroniques ANSEN, située à Dong Quang (province du Guangdong, Chine). D'une superficie de 40 000 m², elle est spécialisée dans la fabrication et l'usinage de produits de télécommunications électroniques de haute technologie, tels que des éclairages LED haut de gamme pour l'intérieur, l'automobile et les écrans LCD.

Dans le rapport financier, DLG a dû payer à la partie chinoise 30 milliards de VND pour le loyer du terrain de l'usine pendant 50 ans.

Bien que les composants électroniques constituent une source majeure de revenus pour DLG, leur activité connaît une tendance à la baisse. En 2023, le chiffre d'affaires de ce segment s'élève à 573 milliards de VND, en baisse par rapport à 2022 en raison de perturbations de la chaîne d'approvisionnement.

Selon le plan de désinvestissement récemment annoncé, DLG embauchera une société d'évaluation pour réévaluer la valeur de Mass Noble Company et la transférer à un prix non inférieur à la valeur nominale et à la valeur de propriété de Duc Long Gia Lai chez Mass Noble.

Outre les composants électroniques, Duc Long Gia Lai investit également massivement dans l'énergie éolienne, l'énergie solaire et l'hydroélectricité à Gia Lai avec une capacité totale de près de 4 000 MW, dont la plupart attendent d'être ajoutées à la planification.

En 2024, Duc Long Gia Lai prévoit d'augmenter son chiffre d'affaires net de 25 % à 1 400 milliards de VND et son bénéfice après impôts à 120 milliards de VND.

Duc Long Gia Lai : Des actifs valant des milliers de milliards, une procédure de faillite ouverte en raison d'une dette de 20 milliards ? Les actions DLG de Duc Long Gia Lai ont été vendues suite à la décision du tribunal populaire provincial de Gia Lai d'ouvrir une procédure de faillite à l'encontre du groupe. Par ailleurs, la capacité de DLG à poursuivre ses activités est également mise en doute par le cabinet d'audit.