Que se passe-t-il sur le marché boursier ?

Près de 20 milliards de dollars perdus en 1 mois

Fin octobre, l'indice VN a clôturé à 1 028,19 points, en baisse de 125,96 points, soit une perte de 10,91 % par rapport à fin septembre. Avec la seule baisse d'octobre, la capitalisation du marché HOSE a perdu près de 480 000 milliards de VND, soit une baisse de 19,5 milliards de dollars. Il s'agit du mois où l'indice VN a enregistré la plus forte baisse en points au cours des 13 derniers mois, depuis octobre 2022. Ces baisses consécutives ont anéanti tous les progrès de redressement des actions depuis le début de l'année.

L'indice VN est retombé au même niveau qu'en début d'année. Comparé au pic atteint le 11 septembre 2022, il a reculé de plus de 17 %. De même, l'indice HNX de la Bourse de Hanoï a perdu tous ses points, remontant au début de 2023. Il convient de noter que non seulement les indices boursiers ont chuté, mais la liquidité du marché a également fortement diminué.

En octobre, le volume quotidien moyen des transactions boursières a atteint 15 472 milliards de VND, en baisse de 36,7 % par rapport au niveau moyen de septembre, période durant laquelle le volume des transactions des deux groupes d'investisseurs les plus actifs, les particuliers et les investisseurs étrangers, a diminué, tant à l'achat qu'à la vente. Les deux groupes ont vendu sans interruption ; les investisseurs étrangers ont à eux seuls continué de vendre pour plus de 2 300 milliards de VND en octobre. Cependant, le volume net des transactions des investisseurs étrangers a diminué de près de 42 % par rapport à septembre 2023.

Điều gì đang xảy ra trên thị trường chứng khoán? - Ảnh 1. — Les rumeurs contribuent à la chute des cours des actions

Dans ce repli du marché, les actions à grande capitalisation du panier VN30 de l'indice HOSE ont le plus contribué, tandis que les actions à petite et moyenne capitalisation ont également été fortement affectées. Les sociétés de bourse partageaient l'avis selon lequel le moral des investisseurs était bas, ce qui impliquait des risques encore élevés. Cela a empêché un retour des flux de trésorerie sur le marché boursier à court terme.

Nguyen Hong Diep, expert en valeurs mobilières, a analysé la forte baisse du marché boursier au cours des deux dernières semaines d'octobre, reflétant de nombreuses difficultés macroéconomiques. En effet, la hausse continue du taux de change VND/USD a contraint la Banque d'État à recourir au retrait de fonds. Cette situation a suscité l'inquiétude des investisseurs boursiers, qui prévoyaient que les taux d'intérêt ne baisseraient pas comme prévu. De plus, le conflit militaire au Moyen-Orient a également suscité une inquiétude générale à l'échelle mondiale et a incité les investisseurs à adopter une attitude défensive, privilégiant des actifs plus sûrs que les actions.

Il est difficile d'espérer éliminer les rumeurs sur le marché boursier, car toute information a son revers. De nombreux groupes d'investisseurs exagèrent certains aspects pour servir leurs propres intérêts. Les investisseurs individuels doivent comprendre, accepter et apprendre à rester calmes lorsqu'ils interviennent sur le marché.

Nguyen Hong Diep, expert en valeurs mobilières

Partageant le même point de vue, M. Nguyen Nhat Khanh, directeur du département conseil de Mirae Asset Vietnam Securities Company, a déclaré que le marché avait précédemment connu une forte hausse, principalement en raison des anticipations de politiques gouvernementales telles que la baisse des taux d'intérêt, la suppression des goulets d'étranglement du marché immobilier ou la relance des exportations. Cependant, jusqu'à présent, de nombreuses entreprises n'ont pas réussi à se redresser comme prévu. En termes de résultats commerciaux, certaines entreprises ont progressé, mais les principaux groupes industriels restent faibles. On peut noter que les bénéfices du secteur bancaire s'essoufflent, tandis que les créances douteuses augmentent et que la marge bénéficiaire nette (MBN) diminue. Les entreprises du secteur des produits de la mer et de l'acier se sont redressées, mais restent fragiles, et le secteur immobilier ne montre pas de signes clairs de reprise et a encore besoin de temps.

M. Khanh a souligné : « Après une période de forte hausse due aux attentes, les résultats n’ont pas encore été à la hauteur des attentes. Le marché boursier s’est donc ajusté, ce qui est normal. » Conjugués aux informations négatives du marché mondial et aux conditions macroéconomiques nationales et internationales, de nombreuses actions ont été continuellement liquidées.

Les rumeurs contribuent à la chute des actions

Par ailleurs, il est impossible de passer sous silence les rumeurs qui ont également contribué à la baisse des actions. En octobre, parallèlement à la baisse de l'indice VN, des rumeurs circulaient concernant des sociétés cotées, comme celle selon laquelle « Vingroup aurait dû vendre des actions » ou celle selon laquelle l'actionnaire étranger coréen de Masan aurait « vendu tout son capital ». Bien que dénuées de fondement, ces rumeurs ont néanmoins inquiété les investisseurs, les poussant à vendre leurs titres malgré des résultats supérieurs à ceux des sociétés susmentionnées au troisième trimestre 2023.

Selon M. Nguyen Hong Diep, les rumeurs circulent toujours en bourse. Lorsque le marché est en baisse et que la confiance des investisseurs est au plus bas, une simple information peut être relayée et largement interprétée comme un signal négatif sur les activités commerciales. « Il est difficile d'éliminer les rumeurs en bourse, car toute information a un double sens. De nombreux investisseurs exagèrent certains aspects pour servir leurs propres intérêts. Les investisseurs individuels doivent comprendre, accepter et apprendre à rester calmes lorsqu'ils interviennent sur le marché. Il est parfois déconseillé de prêter trop d'attention aux rumeurs, car il ne faut pas choisir des actions sur la seule base d'informations ou de récits. Car lorsqu'une rumeur s'éteint, une autre peut surgir, ce qui est tout à fait normal », a déclaré M. Nguyen Hong Diep.

Selon cet expert, bien qu'il soit encore impossible de déterminer le creux du marché boursier, l'indice VN, compte tenu de sa fourchette de notation actuelle, se situe près de son niveau plancher, ce qui devrait offrir davantage d'opportunités. Parallèlement, d'un point de vue macroéconomique, les actions demeurent le canal d'investissement le plus attractif, offrant le potentiel de profit le plus élevé pour de nombreux investisseurs, tandis que les canaux d'investissement traditionnels restent plutôt moroses.

M. Nguyen Nhat Khanh a lui-même déclaré que les rumeurs avaient affecté la psychologie des investisseurs individuels au cours de quelques séances, mais que ce n'était pas la principale raison de la baisse des actions en octobre. Par conséquent, même les entreprises faisant l'objet de rumeurs n'ont pas besoin d'informations de correction ; le marché s'ajustera de lui-même. Actuellement, il est difficile d'être optimiste quant à l'évolution des actions d'ici la fin de l'année, mais M. Khanh a ajouté qu'il était également difficile de la prédire. Les bénéfices du secteur bancaire ne se sont pas encore améliorés au quatrième trimestre 2023 ; le secteur immobilier est également confronté à de nombreuses difficultés et les industries connexes, comme la sidérurgie et le ciment, ont également peu de chances d'enregistrer des résultats positifs. De plus, malgré les baisses continues des taux d'intérêt par les banques, beaucoup prédisent que les liquidités déposées par les particuliers pourront être retirées et transférées vers le marché boursier, mais ce n'est pas le cas en réalité.

Selon les dernières données actualisées de la Banque d'État, en août, le solde des dépôts des résidents auprès du système de crédit a atteint plus de 6,43 millions de milliards de VND, soit une forte hausse de 9,68 % par rapport à fin 2022. Les dépôts des organismes économiques ont également dépassé les 6 millions de milliards de VND, non plus négatifs comme les mois précédents, mais ont de nouveau progressé positivement (+1 % par rapport à fin 2020). Ainsi, en août, les personnes disposant d'argent inutilisé ont déposé près de 44 000 milliards de VND supplémentaires dans le système bancaire, malgré la baisse rapide du taux d'intérêt de mobilisation à ce moment-là. Par conséquent, M. Khanh estime que le marché évoluera principalement de manière stable d'ici la fin de l'année, avec toutefois des reprises à court terme.

Selon l'analyse technique, la zone de 1 050 à 1 100 points de l'indice VN constitue le plancher technique. Avec un PER (cours/bénéfice) d'environ 13 fois et un PER (cours/valeur comptable de l'action) d'environ 1,7 fois (inférieur à la moyenne des 5 dernières années), le marché s'est ajusté à un niveau relativement attractif.

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