Que se passe-t-il sur le marché boursier ?

Perte de près de 20 milliards de dollars en 1 mois

Fin octobre, l'indice VN-Index a clôturé à 1 028,19 points, en baisse de 125,96 points, soit une perte de 10,91 % par rapport à fin septembre. Sur le seul mois d'octobre, la capitalisation boursière de la Bourse de Hong Kong (HOSE) a chuté de près de 480 000 milliards de VND, soit une perte de 19,5 milliards de dollars. Il s'agit du mois ayant enregistré la plus forte baisse de l'indice VN-Index depuis 13 mois, soit depuis octobre 2022. Ces baisses successives ont anéanti tous les progrès réalisés par les actions depuis le début de l'année.

L'indice VN-Index est retombé à son niveau de début d'année. Par rapport au pic atteint le 11 septembre 2022, cet indice a chuté de plus de 17 %. De même, l'indice HNX-Index de la Bourse de Hanoï a effacé tous ses gains précédents, retrouvant son niveau de début 2023. Notamment, non seulement les indices boursiers ont dégringolé, mais la liquidité du marché a également fortement diminué.

En octobre, le volume quotidien moyen des transactions boursières a atteint 15 472 milliards de VND, soit une baisse de 36,7 % par rapport à septembre. Ce recul s'explique par la diminution des volumes d'échanges des deux principaux groupes d'investisseurs, les particuliers et les investisseurs étrangers, tant à l'achat qu'à la vente. Les deux groupes ont continué à vendre ; les investisseurs étrangers, à eux seuls, ont enregistré des ventes nettes supérieures à 2 300 milliards de VND en octobre. Toutefois, la valeur de ces ventes nettes a diminué de près de 42 % par rapport à septembre 2023.

Les rumeurs contribuent à la chute des cours boursiers.

Dans ce repli des marchés, les actions à forte capitalisation de l'indice VN30 à la Bourse de Hong Kong (HOSE) ont été les plus touchées, tandis que les actions à petite et moyenne capitalisation ont également subi de fortes baisses. Les sociétés de courtage ont partagé l'avis que le moral des investisseurs restait bas, ce qui maintenait les risques élevés. Par conséquent, les flux de capitaux vers le marché boursier ne se sont pas redressés à court terme.

L'expert en valeurs mobilières Nguyen Hong Diep a analysé que la forte baisse du marché boursier observée au cours des deux dernières semaines d'octobre reflétait de nombreuses difficultés macroéconomiques. En effet, la hausse continue du taux de change VND/USD a contraint la Banque d'État à retirer des liquidités. Cette situation a engendré de l'inquiétude chez les investisseurs, car il était prévu que les taux d'intérêt ne baisseraient pas comme prévu. Par ailleurs, le conflit armé au Moyen-Orient a également alimenté une anxiété générale à l'échelle mondiale et incité les investisseurs à adopter une attitude défensive, privilégiant des actifs plus sûrs que les actions.

Il est difficile d'espérer éliminer les rumeurs sur les marchés boursiers, car toute information a deux faces. De nombreux groupes d'investisseurs auront tendance à exagérer certains aspects en fonction de leurs propres intérêts. Les investisseurs individuels, lorsqu'ils interviennent en bourse, doivent comprendre et accepter ce phénomène, et apprendre à garder leur sang-froid.

Nguyen Hong Diep, expert en valeurs mobilières

Partageant le même avis, M. Nguyen Nhat Khanh, directeur du département de conseil de Mirae Asset Vietnam Securities Company, a déclaré que le marché avait connu une forte hausse auparavant, principalement grâce aux anticipations de politiques gouvernementales telles que la baisse des taux d'intérêt, la levée des obstacles au marché immobilier et la relance des exportations. Cependant, à ce jour, de nombreuses entreprises n'ont pas pu se redresser comme prévu. En termes de résultats, certaines entreprises ont progressé, mais les principaux secteurs d'activité restent fragiles. On peut citer le secteur bancaire, dont les bénéfices stagnent, tandis que les créances douteuses augmentent et que la marge bénéficiaire nette (MBN) diminue. Les entreprises des secteurs des produits de la mer et de la sidérurgie se sont redressées, mais restent fragiles, et le secteur immobilier ne montre pas de signes clairs de reprise et a encore besoin de temps.

M. Khanh a souligné : « Après une période de forte hausse alimentée par les attentes, les résultats obtenus jusqu’à présent n’ont pas été à la hauteur des espérances. Le marché boursier s’est donc ajusté, ce qui est normal. Conjuguée aux informations négatives en provenance des marchés mondiaux et des contextes macroéconomiques nationaux et internationaux, cette situation a entraîné une vente massive d’actions. »

Les rumeurs contribuent à la chute des actions.

Par ailleurs, il est impossible de passer sous silence le rôle des rumeurs dans la baisse des cours boursiers. En octobre, parallèlement aux séances baissières du VN-Index, des rumeurs ont circulé concernant des sociétés cotées, comme celle d'une « vente d'actions imminente de Vingroup » ou d'un « désinvestissement total du capital » de l'actionnaire étranger coréen de Masan. Bien que sans fondement, ces rumeurs ont néanmoins semé l'inquiétude chez les investisseurs particuliers, les poussant à vendre précipitamment, malgré des résultats du troisième trimestre 2023 supérieurs aux prévisions pour les entreprises susmentionnées.

Selon M. Nguyen Hong Diep, les rumeurs sont inévitables en bourse. Lorsque le marché baisse et que le moral des investisseurs est au plus bas, une simple information peut se propager et être largement interprétée comme une source de nombreux problèmes concernant les activités de l'entreprise. « Il est difficile d'espérer éliminer complètement les rumeurs en bourse, car toute information a deux faces. De nombreux groupes d'investisseurs ont tendance à exagérer certains aspects en fonction de leurs propres intérêts. Les investisseurs individuels doivent comprendre et accepter ce phénomène, et apprendre à garder leur sang-froid. Il est parfois préférable de ne pas accorder trop d'importance aux rumeurs, car il ne faut pas choisir ses actions en se basant uniquement sur quelques informations ou histoires. Lorsqu'une rumeur s'éteint, une autre peut apparaître, et c'est tout à fait normal », a déclaré M. Nguyen Hong Diep.

D'après cet expert, bien qu'il soit encore impossible de déterminer le point bas du marché boursier, l'indice VN-Index, dans sa fourchette de notation actuelle, s'en approche, offrant ainsi de nouvelles opportunités. Par ailleurs, sur le plan macroéconomique, les actions demeurent le placement le plus attractif, avec le potentiel de profit le plus élevé pour de nombreux investisseurs, tandis que les placements traditionnels restent moroses.

M. Nguyen Nhat Khanh a lui-même déclaré que les rumeurs avaient affecté le moral des investisseurs particuliers pendant quelques séances, mais que ce n'était pas la principale raison du repli des actions en octobre. Par conséquent, même si les entreprises concernées par ces rumeurs n'ont pas besoin de fournir d'informations rectificatives, le marché s'ajustera de lui-même. Actuellement, il est impossible d'être optimiste quant à l'évolution des actions d'ici la fin de l'année, mais M. Khanh a précisé qu'il était difficile de faire des prévisions. En effet, les bénéfices du secteur bancaire au quatrième trimestre 2023 ne se sont pas encore améliorés ; l'immobilier est également confronté à de nombreuses difficultés et les secteurs connexes, tels que la sidérurgie et le ciment, ont peu de chances d'afficher des résultats positifs. De plus, bien que beaucoup aient prédit que les particuliers retireraient une partie de leurs fonds déposés en banque pour les investir en bourse suite à la baisse continue des taux d'intérêt bancaires, cela ne s'est pas produit dans les faits.

D'après les dernières données actualisées de la Banque d'État, en août, le solde des dépôts des résidents auprès des établissements de crédit a dépassé 6,43 millions de milliards de VND, soit une forte hausse de 9,68 % par rapport à fin 2022. Les dépôts des organisations économiques ont également franchi la barre des 6 millions de milliards de VND, affichant une croissance positive (+1 % par rapport à fin 2019), contrairement aux mois précédents. Ainsi, en août, les particuliers disposant de liquidités ont déposé près de 44 000 milliards de VND supplémentaires dans le système bancaire, malgré la baisse rapide du taux directeur. Par conséquent, M. Khanh estime que le marché devrait évoluer globalement latéralement d'ici la fin de l'année, avec toutefois des reprises à court terme.

D'après l'analyse technique, la zone des 1 050 à 1 100 points de l'indice VN constitue un point bas. Avec un ratio cours/bénéfice (C/B) d'environ 13 et un ratio cours/valeur comptable (C/VC) d'environ 1,7 (inférieur à la moyenne des cinq dernières années), le marché s'est stabilisé à un niveau relativement attractif.

Lien source: https://thanhnien.vn/dieu-gi-dang-xay-ra-tren-thi-truong-chung-khoan-185231103171606202.htm