Fecon (FCN), la société du président Pham Viet Khoa, avec un capital de 100 dongs, ne génère aucun profit.

La marge bénéficiaire n'a pas dépassé 1 % pendant 9 trimestres sur 10.

La société par actions Fecon (FCN), du président Pham Viet Khoa, acteur majeur du secteur de la construction, réalise de nombreux contrats d'envergure, dont la valeur se chiffre en centaines, voire en milliers de milliards de VND. Cependant, ces derniers trimestres, ses bénéfices sont restés symboliques, sans rapport avec l'ampleur de son chiffre d'affaires.

Au deuxième trimestre 2024, Fecon a enregistré un chiffre d'affaires net de 815,9 milliards de VND, en hausse de 21 % par rapport à la même période de l'année précédente. Cependant, le coût des marchandises vendues a augmenté, atteignant 728,2 milliards de VND, ce qui a ramené le bénéfice brut de l'entreprise à seulement 87,8 milliards de VND, en baisse de 29,8 % par rapport à l'année précédente.

Fecon (FCN) a dépensé 100 dongs mais n'a pas réalisé un seul bénéfice ; cette situation perdure depuis longtemps. (Photo TL)

Les recettes financières ont progressé pour atteindre 7,4 milliards de VND. À l'inverse, les charges financières ont diminué de près de moitié, s'élevant néanmoins à 36,9 milliards de VND, dont 35,9 milliards de VND de charges d'intérêts.

Les frais de gestion et les coûts de vente ont légèrement augmenté par rapport à la même période, s'élevant respectivement à 51,9 milliards et 4,9 milliards de VND. Malgré la réduction des charges d'intérêts, celles-ci demeurent élevées, représentant près de 70 % des frais de gestion. Ceci confirme que la maîtrise des charges d'intérêts sur les emprunts reste un défi pour Fecon.

Après déduction de toutes les charges et taxes, Fecon a enregistré un bénéfice net de seulement 720 millions de VND, soit une marge bénéficiaire nette de seulement 0,09 %. Cela signifie que 100 VND de chiffre d'affaires de Fecon ont généré moins de 1 VND de bénéfice net.

La situation de Fecon, fondée sur des profits purement formels, n'a été que trop familière aux actionnaires ces deux dernières années.

Plus précisément, du premier trimestre 2022 à aujourd'hui, Fecon n'a enregistré une marge bénéficiaire nette que de 5,9 % au quatrième trimestre 2022. Pour les 9 autres trimestres d'activité, la marge bénéficiaire nette de Fecon a été légèrement inférieure à 1 %.

Même au premier trimestre 2022, au deuxième trimestre 2023 et au quatrième trimestre 2023, la marge bénéficiaire nette de Fecon était négative, à -1,3 %, -0,002 % et -4,3 %, respectivement.

La « tradition » fait capoter les plans d'affaires année après année

Avec sa faible marge bénéficiaire, de nombreux actionnaires se demandent comment Fecon, présidée par Pham Viet Khoa, pourra atteindre ses objectifs commerciaux annuels ?

En réalité, Fecon n'a pas atteint ses objectifs de profit pendant cinq années consécutives. Le taux d'achèvement a même continué de diminuer d'année en année sur la période 2019-2023.

En 2019, Fecon a réalisé un bénéfice net de 221 milliards de VND, soit 62 % de son objectif. En 2020, ce bénéfice a diminué de 40 % pour s'établir à 133,6 milliards de VND, soit 57 % de son objectif.

Depuis cinq années consécutives, Fecon n'a pas mené à bien son plan d'affaires.

En 2021, le bénéfice de Fecon a continué de chuter de 47 % pour atteindre 70,8 milliards de VND, soit 40,4 % de l'objectif annuel. Cette baisse des bénéfices s'explique par la troisième année de pandémie de COVID-19.

Cependant, en 2022, le bénéfice de Fecon n'a atteint que 51,6 milliards de VND, alors que l'objectif était de 280 milliards de VND, soit 18 % de l'objectif annuel. En 2023, Fecon a enregistré une perte de 42 milliards de VND, soit -28 % de l'objectif annuel.

En 2024, Fecon s'était fixé un objectif de bénéfice net de seulement 60 milliards de VND. Au cours du premier semestre, Fecon n'a réalisé qu'un bénéfice de 1,4 milliard de VND, soit seulement 2,3 % de l'objectif annuel.

Le flux de trésorerie de l'entreprise est négatif de 319 milliards, la dette représentant une part importante.

Il convient de noter que la structure du capital de Fecon présente un niveau d'endettement élevé. À la fin du deuxième trimestre 2024, le passif s'élevait à 5 176,8 milliards de VND, soit 1,5 fois plus que les capitaux propres.

La dette à court terme représente à elle seule 2 084 milliards de VND, tandis que la dette à long terme s'élève à 908,5 milliards de VND. Par rapport au début de l'année, la dette totale a augmenté de près de 50 milliards de VND. Ces dettes, conjuguées aux charges d'intérêts, pèsent lourdement sur la trésorerie de l'entreprise.

Plus précisément, le tableau des flux de trésorerie indique que Fecon a dû consacrer 103,5 milliards de VND au paiement des intérêts au premier semestre, contre 137,1 milliards sur la même période. En conséquence, le flux de trésorerie lié aux activités d'exploitation de l'entreprise s'est établi à -319 milliards de VND.

Parallèlement, le flux de trésorerie net provenant des activités d'investissement s'est élevé à 41,7 milliards de VND, tandis que le flux de trésorerie net provenant des activités de financement s'est avéré négatif à 51,8 milliards de VND.

Source : https://www.congluan.vn/fecon-fcn-cua-chu-tich-pham-viet-khoa-100-dong-von-thu-ve-khong-noi-1-dong-lai-post305977.html