Fecon (FCN) du président Pham Viet Khoa, capital de 100 dongs, ne peut pas réaliser un bénéfice d'un dong

Dans 9 trimestres sur 10, la marge bénéficiaire n'a pas dépassé 1 %

Fecon Joint Stock Company (FCN), dirigée par Pham Viet Khoa, entrepreneur majeur du secteur de la construction, met en œuvre de nombreux contrats d'envergure, d'une valeur de plusieurs centaines, voire de plusieurs milliers de milliards de dongs. Cependant, ces derniers trimestres, cette entité a enregistré des bénéfices symboliques, sans commune mesure avec l'ampleur de ses centaines de milliards de dongs de chiffre d'affaires.

Au deuxième trimestre 2024, Fecon a enregistré un chiffre d'affaires net de 815,9 milliards de VND, en hausse de 21 % par rapport à la même période. Le coût des marchandises vendues a augmenté de 728,2 milliards de VND, portant le bénéfice brut de l'entreprise à seulement 87,8 milliards de VND, en baisse de 29,8 % par rapport à l'année précédente.

Fecon (FCN) a dépensé 100 dongs sans en tirer le moindre bénéfice. Cette situation dure depuis longtemps. (Photo TL)

Les revenus financiers ont progressé pour atteindre 7,4 milliards de VND au cours de la période. En revanche, les charges financières ont diminué de près de moitié, mais ont néanmoins représenté 36,9 milliards de VND, dont 35,9 milliards de VND de charges d'intérêts.

Les coûts de gestion et les coûts de vente ont légèrement augmenté par rapport à la même période, s'élevant respectivement à 51,9 milliards et 4,9 milliards de VND. Il est évident que, malgré la baisse des charges d'intérêts, elles restent élevées, représentant près de 70 % des coûts de gestion. Cela démontre que l'équilibre entre les charges d'intérêts des prêts reste problématique pour Fecon.

Après déduction de tous les frais et impôts, Fecon a enregistré un bénéfice net de seulement 720 millions de VND, soit une marge bénéficiaire nette de seulement 0,09 %. Autrement dit, 100 VND de chiffre d'affaires de Fecon ont généré moins de 1 VND de bénéfice net.

La situation de bénéfices « pour le spectacle » de Fecon est trop familière aux actionnaires depuis deux ans.

Plus précisément, du premier trimestre 2022 à aujourd'hui, Fecon n'a enregistré qu'une marge bénéficiaire nette de 5,9 % au quatrième trimestre 2022. Pour les 9 trimestres d'activité restants, la marge bénéficiaire nette de Fecon était légèrement inférieure à 1 %.

Même au premier trimestre 2022, au deuxième trimestre 2023 et au quatrième trimestre 2023, la marge bénéficiaire nette de Fecon était négative, à -1,3 %, -0,002 % et -4,3 %, respectivement.

La « tradition » brise les plans d'affaires année après année

Avec sa marge bénéficiaire « faible », de nombreux actionnaires se demandent comment Fecon, présidée par Pham Viet Khoa, sera en mesure d’atteindre ses objectifs commerciaux annuels ?

En réalité, Fecon n'a pas atteint son objectif de rentabilité pendant cinq années consécutives. Le taux d'achèvement a même continué de baisser d'année en année sur la période 2019-2023.

Plus précisément, en 2019, Fecon a réalisé un bénéfice après impôts de 221 milliards de VND, soit 62 % de la réalisation du plan. En 2020, le bénéfice a diminué de 40 % pour s'établir à 133,6 milliards de VND, soit 57 % de la réalisation du plan.

Pendant 5 années consécutives, Fecon n’a pas achevé son plan d’affaires.

En 2021, le bénéfice de Fecon a continué de chuter de 47 % pour atteindre 70,8 milliards de VND, soit 40,4 % de l'objectif annuel. Après trois ans de pandémie de COVID-19, la baisse du bénéfice de l'entreprise est compréhensible.

Cependant, en 2022, le bénéfice de Fecon n'a atteint que 51,6 milliards de VND, alors que l'objectif était de 280 milliards de VND, soit l'équivalent de la réalisation de 18 % du plan annuel. En 2023, Fecon a enregistré une perte de 42 milliards de VND, réalisant -28 % du plan annuel.

En 2024, Fecon s'était fixé comme objectif un bénéfice après impôts de seulement 60 milliards de VND. Au premier semestre, Fecon n'a réalisé qu'un bénéfice de 1,4 milliard de VND, soit seulement 2,3 % du plan annuel.

Le flux de trésorerie des entreprises est négatif de 319 milliards, la dette représente une proportion élevée

Il convient de noter que la structure du capital de Fecon présente une part importante de dette. À la fin du deuxième trimestre 2024, le passif s'élevait à 5 176,8 milliards de VND, soit 1,5 fois supérieur aux capitaux propres.

La dette à court terme représente à elle seule 2 084 milliards de VND et la dette à long terme 908,5 milliards de VND. Par rapport au début de l'année, la dette totale a augmenté de près de 50 milliards de VND. Ces dettes, ainsi que les charges d'intérêts, exercent une forte pression sur la trésorerie de l'entreprise.

Plus précisément, le tableau des flux de trésorerie indique que Fecon a dû dépenser 103,5 milliards de VND en intérêts au premier semestre, contre 137,1 milliards au cours de la même période. Par conséquent, le flux de trésorerie d'exploitation de l'entreprise s'est établi à -319 milliards de VND.

Dans le même temps, le flux de trésorerie net provenant des activités d'investissement était positif de 41,7 milliards de VND, le flux de trésorerie net provenant des activités de financement était négatif de 51,8 milliards de VND.

Source : https://www.congluan.vn/fecon-fcn-cua-chu-tich-pham-viet-khoa-100-dong-von-thu-ve-khong-noi-1-dong-lai-post305977.html