La Fed « prend des mesures fortes », les entreprises chinoises fuient en masse, le marché financier mondial est-il sur le point de faire face à un « tremblement de terre » ?

Un changement silencieux mais profond dans la dynamique financière mondiale pourrait se produire, modifiant considérablement la relation entre le yuan chinois et le dollar américain, prédisent les experts.

Le yuan chinois pourrait bondir si les entreprises chinoises convertissaient 2 000 milliards de dollars en yuans en réponse à la baisse des taux de la Fed. (Source : Getty)

La décision notable de certaines entreprises chinoises de rapatrier des quantités importantes d’actifs libellés en dollars est au cœur de ce changement – ​​un scénario qui est susceptible de se produire lorsque les taux d’intérêt américains seront réduits dans les mois à venir.

D'énormes flux de capitaux sont sur le point de quitter les États-Unis

Lors du symposium économique de Jackson Hole la semaine dernière, le président de la Fed, Jerome Powell, a clairement indiqué que la Fed était prête à baisser ses taux d'intérêt en septembre. Il a notamment déclaré : « Le temps est venu d'ajuster la politique monétaire. La voie est claire : le calendrier et le rythme des baisses dépendront des données disponibles, de l'évolution des perspectives et de l'équilibre des risques. »

M. Powell a déclaré que la Fed continue de se concentrer sur son double mandat, qui consiste à ramener l'inflation à 2 % et à stimuler le marché du travail, tout en cherchant à assouplir sa politique monétaire.

La décision de la Fed devrait déclencher une vague de flux de capitaux vers la Chine, avec des implications de grande portée pour le yuan, le dollar américain et les marchés mondiaux des devises en général.

Les estimations montrent que les entreprises chinoises ont accumulé plus de 2 000 milliards de dollars d’investissements à l’étranger, dont une grande partie est placée sous forme d’actifs en dollars.

Depuis le début de la pandémie de Covid-19, les entreprises chinoises ont réalisé des bénéfices plus élevés en délocalisant leurs activités à l'étranger et en détenant des actifs plus importants, principalement en dollars américains. Cependant, cette tendance pourrait bientôt s'inverser en raison de la décision de la Fed de « maîtriser » l'inflation et des difficultés économiques croissantes de la première économie mondiale .

À mesure que les coûts d’emprunt baissent, l’attrait de détenir des actifs en dollars devrait diminuer, ce qui incitera les entreprises chinoises à rapatrier leurs investissements.

Les prévisions concernant le montant des capitaux « rapatriés » varient, mais les estimations oscillent entre 400 et 1 000 milliards de dollars. Même dans la partie inférieure de cette fourchette, l'impact sur le yuan pourrait être significatif, certains analystes prédisant une appréciation de la monnaie de Pékin pouvant atteindre 10 % par rapport au dollar.

La force motrice du changement

Selon les analystes, le rétrécissement de l'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et la Chine devrait alimenter cette vague. Au fil des ans, les entreprises chinoises ont constitué un portefeuille étranger conséquent, allant des bons du Trésor américain aux obligations d'entreprises, en passant par divers biens immobiliers.

Cependant, avec la décision imminente de la Fed, tous les calculs changent progressivement de direction.

Contrairement à la conjoncture économique difficile à Washington, celle de Pékin reste globalement relativement stable, malgré ses propres difficultés. Par conséquent, les investissements nationaux commencent à devenir plus attractifs avec la baisse des rendements obligataires américains, ce qui constitue un moment opportun pour réorienter les flux de capitaux.

Si les taux d'intérêt américains baissent et que le dollar perd de sa vigueur, les entreprises chinoises pourraient choisir de rapatrier leurs capitaux et de convertir leurs avoirs en dollars en yuans. Cela pourrait exercer une pression à la hausse sur le yuan, surtout si les entrées de capitaux sont importantes.

Un yuan plus fort pourrait signaler un rééquilibrage plus large du pouvoir économique, en particulier dans un contexte de tensions persistantes entre les États-Unis et la Chine et d'importance croissante de la deuxième économie mondiale sur la scène internationale.

Bien que ce scénario soit possible, il demeure incertain. Plusieurs facteurs pourraient influencer l'ampleur et le calendrier du détournement de capitaux et l'appréciation du renminbi qui en résulterait.

Tout d'abord, la Banque populaire de Chine (BPC) ne restera certainement pas les bras croisés et ne laissera pas le yuan s'apprécier de manière incontrôlable. Pékin est réputé pour son contrôle strict de sa monnaie et est toujours intervenu lorsque cela était nécessaire pour maintenir la stabilité.

Si les entreprises chinoises transfèrent simultanément des centaines de milliards de dollars, voire jusqu’à mille milliards de dollars, cela pourrait avoir des répercussions considérables sur les marchés mondiaux.

La domination du dollar américain comme principale monnaie de réserve mondiale repose depuis longtemps sur une forte demande d'actifs américains. Une évolution significative de cette demande pourrait impacter la valeur du dollar et potentiellement modifier l'équilibre économique entre les deux superpuissances.

Il ne s'agit pas seulement d'une affaire sino-américaine. Un yuan plus fort pourrait également avoir un impact sur d'autres devises, notamment celles des marchés émergents qui concurrencent la Chine sur les marchés d'exportation.

En outre, si le yuan se renforce de manière significative, cela pourrait donner un avantage concurrentiel aux autres économies asiatiques dont les devises sont plus faibles en comparaison et potentiellement remodeler la dynamique commerciale dans la région.

Ces facteurs demeurent toutefois chargés d’incertitude, même si la possibilité d’un yuan plus fort et d’un dollar plus faible est réelle et pourrait remodeler le paysage économique mondial de différentes manières.

Source: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html