Face à la position intransigeante de la Fed, les entreprises chinoises fuient en masse ; le marché financier mondial est-il sur le point de connaître un séisme ?

Les experts prévoient qu'un changement discret mais profond de la dynamique financière mondiale pourrait être imminent, modifiant considérablement la relation entre le yuan chinois et le dollar américain.

Le yuan chinois pourrait s'apprécier fortement si les entreprises chinoises convertissent 2 000 milliards de dollars en yuans pour se prémunir contre les baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale. (Source : Getty)

La décision notable de certaines entreprises chinoises de rapatrier d'importants montants d'actifs libellés en dollars américains est au cœur de ce changement – ​​un scénario qui devrait se concrétiser à mesure que les taux d'intérêt américains baisseront dans les prochains mois.

Une fuite massive de capitaux est sur le point de quitter les États-Unis.

Lors du symposium économique de Jackson Hole la semaine dernière, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a clairement indiqué que la Fed était prête à baisser ses taux d'intérêt en septembre. Il a déclaré : « Il est temps d'ajuster notre politique monétaire. La voie à suivre est claire ; le calendrier et le rythme des baisses dépendront des données économiques à venir, de l'évolution des perspectives et de l'équilibre des risques. »

Powell a déclaré que la Fed reste concentrée sur sa double mission de ramener l'inflation à 2 % et de stimuler le marché du travail, tout en cherchant à assouplir sa politique monétaire.

La décision de la Fed devrait déclencher une vague de sorties de capitaux vers la Chine, avec des répercussions importantes sur le yuan, le dollar et les marchés des changes mondiaux en général.

Selon les estimations, les entreprises chinoises ont accumulé plus de 2 000 milliards de dollars d'investissements à l'étranger, dont la majorité est déposée sous forme d'actifs libellés en dollars.

Depuis le début de la pandémie de Covid-19, les entreprises chinoises ont engrangé des profits plus importants en délocalisant leurs activités et en constituant des portefeuilles d'actifs plus conséquents, principalement en dollars américains. Cependant, cette tendance pourrait bientôt s'inverser compte tenu de la décision de la Réserve fédérale de freiner l'inflation et des difficultés économiques croissantes auxquelles est confrontée la première économie mondiale .

Avec la baisse des coûts d'emprunt, l'attrait des actifs libellés en dollars américains devrait diminuer, incitant les entreprises chinoises à rapatrier leurs investissements en Chine.

Les prévisions concernant le montant des investissements rapatriés varient, mais les estimations oscillent entre 400 milliards et 1 000 milliards de dollars. Même dans la partie basse de cette fourchette, l’impact sur le yuan pourrait être considérable, certains analystes prévoyant une appréciation de la monnaie chinoise pouvant atteindre 10 % par rapport au dollar américain.

Force motrice

Les analystes estiment que le resserrement de l'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et la Chine devrait alimenter cette tendance. Ces dernières années, les entreprises chinoises ont constitué un important portefeuille d'investissements à l'étranger, comprenant des obligations du Trésor américain, des obligations d'entreprises et de nombreux actifs immobiliers.

Cependant, avec la décision imminente de la Fed, tous les calculs sont en train de changer.

Contrairement au contexte économique difficile de Washington, l'environnement économique de Pékin demeure relativement stable, malgré certains défis. De ce fait, les investissements nationaux deviennent plus attractifs à mesure que les rendements des obligations américaines diminuent. Le moment est donc opportun pour réorienter les flux de capitaux.

Si les taux d'intérêt américains baissent et que le dollar s'affaiblit, les entreprises chinoises pourraient rapatrier leurs fonds en convertissant leurs avoirs en dollars en yuans. Cela pourrait exercer une pression à la hausse sur la valeur du yuan, surtout en cas d'afflux important de capitaux.

Un yuan plus fort pourrait signaler un rééquilibrage plus large des pouvoirs économiques, notamment dans le contexte des tensions persistantes entre les États-Unis et la Chine et de l'importance croissante de la deuxième économie mondiale sur la scène internationale.

Bien que ce scénario soit possible, il demeure incertain. Plusieurs facteurs pourraient influencer l'ampleur et le calendrier de la fuite des capitaux et, par conséquent, l'appréciation du RMB.

Avant toute chose, la Banque populaire de Chine (BPC) ne peut rester les bras croisés et laisser le yuan s'apprécier de façon incontrôlée. Pékin est réputé pour son contrôle strict de sa monnaie et intervient systématiquement lorsque cela s'avère nécessaire pour maintenir la stabilité.

Si les entreprises chinoises transféraient simultanément des centaines de milliards, voire jusqu'à mille milliards de dollars, cela pourrait avoir des répercussions considérables sur les marchés mondiaux.

La domination du dollar américain comme principale monnaie de réserve mondiale a longtemps été soutenue par une forte demande d'actifs américains. Une évolution significative de cette demande pourrait impacter la valeur du dollar et potentiellement modifier l'équilibre des pouvoirs économiques entre les deux superpuissances.

Ce problème ne concerne pas uniquement les États-Unis et la Chine. Un yuan plus fort pourrait également avoir un impact sur d'autres devises, notamment sur les marchés émergents qui concurrencent la Chine à l'exportation.

De plus, une appréciation significative du yuan pourrait conférer un avantage concurrentiel aux autres économies asiatiques dont les monnaies sont comparativement plus faibles et potentiellement remodeler la dynamique commerciale dans la région.

Néanmoins, ces facteurs comportent encore des incertitudes, même si la possibilité d'un yuan plus fort et d'un dollar plus faible est réelle et pourrait remodeler le paysage économique mondial de différentes manières.

Source : https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html