Près de 7 000 milliards de VND d'obligations arrivant à échéance en juin risquent de ne pas être payées en retard.

DNVN - Le rapport de synthèse sur le marché des obligations d'entreprises en mai 2024, récemment publié par VIS Rating, montre qu'environ 6,9 billions de VND d'obligations arrivant à échéance en juin 2024 risquent de ne pas pouvoir rembourser le principal à temps.

Retard de paiement du capital et nouveaux intérêts

Selon VIS Rating, en mai 2024, une obligation d'une valeur nominale totale de 1 000 milliards de VND émise par Sunshine House Trading Joint Stock Company a été annoncée comme étant en retard pour la première fois.

Cette obligation, dont l'échéance initiale était fixée au 13 mai 2024, a été prolongée de 24 mois de 24 mois, selon l'approbation de la plupart des obligataires le 12 avril 2024. Cependant, certains obligataires détenant une valeur nominale de 87 milliards de VND n'ont pas accepté cette prolongation.

L'émetteur a également obtenu l'accord de la majorité des obligataires pour ne pas liquider les garanties en cas de retard de paiement. Il a annoncé avoir versé 112,5 milliards de VND d'intérêts sur les 117,3 milliards dus le 13 mai 2024. Toutefois, il n'a pas encore remboursé 87 milliards de VND du principal de l'obligation non prorogée. Selon la classification de VIS Rating, ce cas est considéré comme un retard de paiement du principal et des intérêts.

Le taux d'obligations en souffrance sur l'ensemble du marché à la fin du mois de mai 2024 était de 16,1 %, soit une augmentation de 1 % par rapport à la fin de 2023. Environ 65 % du montant des obligations présentant des retards de paiement de principal/intérêts provenaient du secteur de l'immobilier résidentiel, le taux de retards de paiement de principal/intérêts de ce seul secteur s'élevant à 31 %.

Le taux de recouvrement des obligations en souffrance sur l'ensemble du marché est resté inchangé par rapport au mois précédent, à l'exception du secteur de l'immobilier résidentiel. Ce taux a diminué à 10,9 % à fin mai 2024 en raison de l'augmentation de la valeur des obligations en souffrance (principal et intérêts) enregistrée ce mois-ci.

Le risque de retard de paiement augmente.

Environ 6,9 billions de VND d'obligations arrivant à échéance en juin 2024 risquent de ne pas pouvoir rembourser le principal à temps.

VIS Raing estime que 6,9 ​​billions de VND d'obligations arrivant à échéance en juin 2024 risquent de ne pas pouvoir rembourser le principal à temps.

En juin 2024, 41 codes obligataires émis par 34 émetteurs, d'une valeur de 23 000 milliards de VND, arriveront à échéance. Selon les estimations de VIS Rating, environ 6 900 milliards de VND, soit 30 %, présentent un risque de retard de paiement du principal et des intérêts en juin 2024.

Sur les 6,9 billions de VND d'obligations à haut risque, environ 5,8 billions de VND, principalement émises par DCT Partners Vietnam, Ngoc Minh Investment and Real Estate, Nova Real Estate Investment Group et Hung Thinh Land, ont des paiements de coupons reportés à 2023.

Selon VIS Raing, ces émetteurs sont susceptibles de retarder les remboursements de principal en raison d'une faible trésorerie et de ressources financières épuisées.

Les 1,1 billions de VND restants d'obligations présentant un risque élevé de premier retard de paiement appartiennent à des émetteurs du secteur de l'immobilier résidentiel.

VIS Rating note que ces émetteurs ont des marges EBITDA moyennes inférieures à 10 %, voire négatives, au cours des trois dernières années et que leurs ressources de trésorerie pour rembourser la dette arrivant à échéance sont épuisées.

Environ 19 % des obligations en circulation, d'une valeur de 216 000 milliards de VND (9,5 milliards de dollars US), arriveront à échéance au cours des 12 prochains mois. VIS Raing estime que 9 % d'entre elles présentent un risque élevé de défaut de paiement, principalement dans les secteurs de l'immobilier résidentiel et de la construction.

Les nouvelles sorties poursuivent leur tendance à la hausse

Parallèlement, le montant des nouvelles obligations d'entreprises émises en mai 2024 s'est élevé à 28 000 milliards de VND, contre 19 200 milliards de VND en avril 2024. La majeure partie de ces nouvelles émissions provenait du secteur bancaire. Depuis le début de l'année, le montant total des nouvelles émissions a atteint 67 100 milliards de VND, soit une hausse de 93 % par rapport à la même période de l'année précédente.

En particulier, Vingroup Corporation - JSC poursuit son émission obligataire en mai 2024 pour un montant total de 8 000 milliards de VND. Ces obligations à deux ans sont remboursables par anticipation, non garanties et non convertibles, avec un taux d'intérêt nominal de 12,5 %. Au cours des deux derniers mois, Vingroup Corporation - JSC a ainsi mené à bien son plan d'émission pour 2024, pour un montant total de 8 000 milliards de VND.

Parmi les obligations émises par le groupe bancaire en mai 2024, 30 % étaient des obligations subordonnées et 70 % des obligations prioritaires. Les obligations subordonnées émises par la Banque commerciale militaire et la Banque commerciale par actions vietnamienne d'investissement et de développement ont une durée moyenne de 9,3 ans et des taux d'intérêt de 5,8 % à 6,5 % la première année, supérieurs à ceux des autres obligations prioritaires émises par d'autres banques, dont la durée est de 3 ans et les taux d'intérêt fixes de 3,9 % à 5,4 %.

Jeu An

Source : https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/gan-7-000-ty-dong-trai-phieu-dao-han-thang-6-nguy-co-cham-tra/20240617113417821