Lors d'une audition tendue devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants, Jerome Powell, l'homme le plus puissant du monde dans le monde de la finance, a délivré un message clair et sans équivoque : la Fed n'est pas pressée.
« Nous sommes bien placés pour continuer d’attendre et de voir comment l’économie évolue avant d’envisager tout ajustement de la politique monétaire », a déclaré M. Powell avec insistance.
Ces commentaires ont porté un coup dur aux attentes d'une baisse rapide des taux, notamment de la part du président Donald Trump et de ses alliés au Congrès . Ils ont montré que, du moins à court terme, la priorité absolue de la Fed est de contenir le risque d'inflation potentiel lié aux nouveaux droits de douane et aux chocs pétroliers, plutôt que d'assouplir précipitamment sa politique monétaire pour soutenir une économie qui montre des signes de ralentissement.
Tempête politique à la Maison Blanche et au Capitole
La patience de la Fed met à rude épreuve celle du président Donald Trump. Depuis son retour au pouvoir, M. Trump a attaqué à plusieurs reprises le président Powell, qu'il avait nommé durant son premier mandat.
L'argument du président est que le maintien de taux d'intérêt élevés coûte aux États-Unis des centaines de milliards de dollars chaque année en intérêts sur leur dette publique colossale. Il a exigé que la Fed baisse drastiquement ses taux d'intérêt, ne serait-ce que de 2 à 3 points de pourcentage. Cette pression ne se limite pas aux critiques : M. Trump a évoqué à plusieurs reprises la possibilité de limoger M. Powell, une mesure sans précédent qui pourrait gravement porter atteinte à l'indépendance de la Fed.
La pression politique s'est étendue au-delà de la Maison Blanche et s'est étendue au Congrès, créant un bras de fer bipartisan. Les Républicains ont généralement soutenu les appels de M. Trump à une baisse des taux d'intérêt, tandis que les Démocrates ont plutôt privilégié une position prudente de la Fed, insistant sur la nécessité d'une indépendance vis-à-vis des influences politiques.
Face à ces tempêtes, M. Powell est resté inébranlable. Il a affirmé que l'indépendance de la Fed était protégée par la loi et bénéficiait d'un large soutien au Congrès. Il a souligné que la priorité absolue de la Fed était de « maintenir des anticipations d'inflation stables à long terme », même face à des choix difficiles entre son double objectif de stabilité des prix et de plein emploi.
Selon le président de la Fed, les nouveaux tarifs douaniers introduits cette année pourraient augmenter les prix et affaiblir la croissance économique (Photo : Getty).
Voix dissidentes de l'intérieur
Les défis lancés à M. Powell ne viennent pas de l'extérieur. Même au sein du Comité fédéral de l'open market (FOMC), l'organe de décision de la Fed, des divergences d'opinions commencent à apparaître.
Certains membres nommés par Trump plaident désormais en faveur d'une baisse anticipée. Le gouverneur Christopher Waller a récemment appelé à une baisse des taux lors de la prochaine réunion, arguant que le risque d'inflation lié aux droits de douane n'est pas aussi important qu'initialement craint. De même, la vice-présidente chargée de la supervision, Michelle Bowman, s'est également déclarée favorable à une baisse des taux lors de la réunion de juillet, à condition que l'inflation reste maîtrisée.
Ces désaccords reflètent un débat croissant au sein de la Fed, témoignant de l'incertitude économique. Un récent graphique à points montre que les membres du FOMC sont divisés : un groupe souhaite maintenir les taux inchangés ou les baisser une seule fois cette année, tandis qu'un autre groupe s'attend toujours à deux baisses ou plus.
Cela place M. Powell dans la position d’un capitaine de la Fed naviguant dans des eaux agitées, devant concilier des points de vue internes tout en faisant face à des tempêtes externes.
La « carte » géopolitique et le choc pétrolier
Au-delà de tous les calculs économiques et politiques se cache une incertitude majeure : le conflit latent entre Israël et l’Iran. L’escalade des tensions ces dernières semaines fait craindre une fermeture par l’Iran du détroit d’Ormuz, voie navigable par laquelle transite environ 25 % du pétrole mondial.
Un tel scénario serait catastrophique et pourrait entraîner une flambée des prix du pétrole et de l'essence, provoquant un grave choc inflationniste aux États-Unis et dans le monde. Bien que les prix du pétrole aient baissé depuis la déclaration du cessez-le-feu, la situation reste inquiétante. Toute escalade pourrait entraîner une nouvelle flambée des prix de l'énergie.
Oxford Economics prévient que, même si le cessez-le-feu est fragile, les prix du pétrole continueront de baisser, sauf en cas d'attaques contre les infrastructures énergétiques. Cependant, ce scénario pourrait changer du jour au lendemain.
Cette incertitude, combinée à la possibilité d'un rebond des prix du pétrole, plaide en faveur d'une approche prudente de la part de la Fed. « Si les prix du pétrole brut augmentent significativement, les gens le ressentiront », a conclu M. Powell d'une voix brève mais percutante.
La voie à suivre : quelle est la voie à suivre pour l’économie numéro 1 ?
Le taux directeur de la Fed reste entre 4,25 et 4,5 %. Selon M. Powell, l'économie américaine reste « solide », avec un chômage à son plus bas historique de 4,2 % et une inflation de 2,3 %, un niveau juste au-dessus de son objectif de 2 %.
Cependant, le rapport de juin sur la confiance des consommateurs a montré que le sentiment s'affaiblissait, principalement en raison des inquiétudes concernant l'inflation et les prix élevés.
Le président Powell et ses collègues empruntent un chemin très étroit.
S'ils baissent les taux trop tôt pour alléger la pression politique ou soutenir la croissance, ils risquent de raviver l'inflation, surtout si les prix de l'énergie flambent ou si l'impact des tarifs douaniers est plus important que prévu. En revanche, s'ils maintiennent les taux élevés trop longtemps, ils pourraient involontairement affaiblir l'activité économique, nuire à un marché du travail déjà solide et précipiter l'économie dans la récession.
Les économistes sont divisés sur la voie à suivre. Certains estiment qu'il est peu probable que la Fed baisse ses taux avant la fin de l'été, tandis que d'autres estiment que si de nouveaux signes de faiblesse du marché du travail apparaissent, la Fed pourrait agir plus tôt.
Dans ce contexte complexe, tous les regards seront tournés vers Washington. Sur la sellette, Jerome Powell est confronté au problème le plus difficile de sa carrière : comment protéger l’économie tout en préservant l’indépendance sacrée de la Fed face à des tempêtes sans précédent.
Source : https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ghe-nong-fed-powell-cang-minh-giu-lap-truong-giua-bao-to-20250625062612729.htm
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