Une semaine riche en événements
La bourse a connu une semaine de négociation volatile avec quatre séances de gains et une forte baisse jeudi.
Au cours de la première séance de la semaine du 20 novembre, les informations sur l'affaire du magnat Truong My Lan, qui a causé d'énormes pertes, jusqu'à 12,4 milliards de dollars, ont eu un impact significatif sur la psychologie des investisseurs, même si le choc de Van Thinh Phat s'était déjà reflété dans le prix à la même époque l'année dernière, lorsque Mme Lan a été arrêtée.
La pression vendeuse s'est fortement accrue sur le marché boursier, entraînant une chute de 15 points de l'indice VN dès l'ouverture le 20 novembre. Cependant, le problème a été résolu depuis un an. La Banque d'État a soumis au gouvernement un plan de restructuration pour la SCB Bank. Entre-temps, Van Thinh Phat a procédé à des ventes précipitées d'actifs pour remédier aux conséquences.
La demande de pêche de fond a de nouveau tiré légèrement l'indice VN vers le haut lors de la première séance de la semaine.
Le marché est resté dans le vert au cours des deux séances suivantes.
La reprise a été tirée par les valeurs sidérurgiques, les actions et certaines valeurs immobilières. Les anticipations de hausse des prix de l'acier de construction et les prévisions de reprise du secteur de la construction en 2024 ont contribué à la performance positive des valeurs sidérurgiques. Certaines entreprises sidérurgiques ont récemment ajusté leurs prix de l'acier de construction à la hausse de 110 000 à 410 000 VND/tonne après environ trois mois de croissance stable grâce à une meilleure consommation.
Dans le groupe des valeurs pétrolières, la décision de réduire le temps d'ajustement du prix de base de 10 à 7 jours, la prime (récompenses, incitations, intérêts, frais d'assurance...) pour calculer le prix du pétrole provenant de sources de production nationales réduite de 6 mois à 3 mois ou encore la possibilité pour les détaillants de recevoir de l'essence d'un maximum de 3 distributeurs ont soutenu l'augmentation des points de ce groupe de valeurs.
De plus, le groupe immobilier, en particulier Novaland , était recherché par les investisseurs lors des séances de milieu de semaine lorsque le Premier ministre tenait une réunion animée pour éliminer les difficultés et les obstacles à la mise en œuvre de grands projets immobiliers, dont Aquacity de Novaland.
Cependant, de nouvelles informations sur l'affaire Van Thinh Phat, puis l'inculpation de l'affaire Tan Hoang Minh ainsi que les inquiétudes concernant les obligations d'entreprises arrivant à échéance en 2024... ont inquiété de nombreuses personnes.
Le marché boursier a subi une forte baisse inattendue lors de la séance de l'après-midi du jeudi 23 novembre, entraînant une baisse de 25 points de l'indice VN lors de la dernière séance ATC de la journée. Cette chute inattendue a pris de court de nombreux investisseurs et a déclenché une vague de ventes massives. La baisse s'est poursuivie pendant la majeure partie de la journée de vendredi 24 novembre, avant que la demande de produits de fond ne reprenne, permettant à l'indice VN de se redresser et de gagner 7 points lors de la dernière séance de la semaine.
À la fin de la semaine, l'indice VN a clôturé à 1 095,6 points, soit une baisse de 0,5% par rapport à la fin de la semaine dernière; l'indice HNX a enregistré une baisse de 0,2% à 226,1 points et l'indice Upcom a chuté fortement de 1,2% pour clôturer à 84,99 points.
Au cours de la semaine, l'action phare qui a le plus baissé est Mobile World MWG (-6,9 %). Techcombank (TCB) a reculé de 3,5 %. Vinamilk (VNM) a reculé de 2,4 %. En revanche, Novaland (NVL) a progressé de 9,3 %. BIDV a progressé de 1,7 %.
La liquidité du marché boursier est restée stable, avec une valeur de transaction de 21 191 milliards de VND. Les investisseurs étrangers ont continué de vendre sur les trois bourses, avec 954 milliards de VND, principalement sur HOSE, avec une valeur de 910 milliards de VND (-32 % par rapport à la semaine dernière).
De nombreuses mauvaises prévisions, mais la tendance haussière n'a pas été violée
Lors du récent atelier « Perspectives macroéconomiques et boursières en 2024 », M. Nguyen Quang Thuan, président de FiinGroup, a reconnu que le contexte macroéconomique récent du Vietnam a montré des signes d'amélioration sur de nombreux indicateurs importants. Cependant, FiinGroup estime que les valorisations boursières ne sont plus bon marché et que le ratio cours/bénéfice par action (PER) a atteint un pic historique si l'on exclut le secteur immobilier.
Toutefois, Mme Do Hong Van, responsable de l'analyse des données de FiinGroup, a analysé que même si le contexte macroéconomique présente de nombreux points positifs, les investisseurs doivent examiner plus en profondeur chaque couche de l'industrie et chaque couche d'actions pour évaluer la valorisation réelle du marché.
En conséquence, au troisième trimestre 2023, la rentabilité des entreprises cotées n'a pas connu de percée. Le bénéfice de l'ensemble du marché a diminué d'environ 1,7 %. La valorisation PER du marché s'établit à 13,1 fois, soit un ratio inférieur à la moyenne de 2015 à aujourd'hui. Hors secteur immobilier, le PER du marché a atteint 23,5 fois, soit un ratio supérieur à la valorisation lorsque l'indice VN a franchi la barre des 1 500 points, établissant ainsi un pic historique.
Mais au contraire, de nombreux experts et investisseurs misent davantage sur des signaux macroéconomiques positifs, une liquidité abondante dans le système bancaire et la possibilité d’un flux de trésorerie important vers les actions.
M. Dinh Quang Hinh, chef du département de stratégie de marché de la division d'analyse des valeurs mobilières de VnDirect, a déclaré que la tendance à la reprise du marché boursier national n'a pas été violée, en particulier après la séance du week-end du 24 novembre, lorsque les indices boursiers ont récupéré de manière impressionnante et ont clôturé au plus haut niveau de la séance.
Selon M. Hinh, il est probable que l'indice VN ait atteint un deuxième plancher, entre 1 070 et 1 080 points. Parallèlement, le marché a également reçu des informations macroéconomiques plus positives. Plus précisément, la baisse des taux de change a créé les conditions nécessaires pour que la Banque d'État du Vietnam (SBV) cesse d'émettre des bons du Trésor et injecte des liquidités dans le système bancaire.
En fait, au cours des deux dernières semaines, la Banque d'État n'a pas retiré d'argent du marché libre, tout en injectant de l'argent par le biais de bons du Trésor arrivant à échéance, soit environ 40 à 50 000 milliards de VND.
Certaines banques commerciales ont continué d'ajuster leurs taux d'intérêt sur les dépôts, notamment la BIDV, qui a réduit son taux d'intérêt sur les dépôts à 12 mois à 4,8 %. Ces évolutions montrent que la politique monétaire nationale reste souple (ce qui favorise la reprise économique et la croissance).
Dans ce contexte, selon les experts de VNDirect, les investisseurs avisés seront moins « prudents » et reviendront progressivement sur le marché.
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