Attendre le retour des flux de capitaux étrangers en fusions et acquisitions

Le marché vietnamien des fusions-acquisitions reste dynamique, mais son principal moteur provient des investisseurs nationaux. On s'attend à un retour prochain des capitaux étrangers.

Le Vietnam est toujours considéré par les investisseurs étrangers comme un marché sûr, attractif et doté d’un fort potentiel.

Le calme entre les vagues

Le marché vietnamien des fusions-acquisitions connaît une certaine accalmie, la valeur totale des transactions ayant ralenti ces dernières années. Au cours des neuf premiers mois de 2023, selon les données de KPMG, la valeur totale des transactions de fusions-acquisitions a atteint environ 3,2 milliards de dollars américains. Ce sont les investisseurs nationaux qui sont les principaux moteurs de cette croissance.

Selon un rapport de l'Agence des investissements étrangers ( ministère de la Planification et de l'Investissement ), au cours des dix derniers mois, 2 669 opérations d'apport de capital et d'achat d'actions par des investisseurs étrangers ont été réalisées, pour un montant total d'apport de capital de plus de 3,68 milliards USD, soit une baisse de 10,4 % du nombre de transactions et de 29 % de leur valeur par rapport à la même période. Cette tendance, amorcée il y a deux ou trois ans, a rendu le marché vietnamien des fusions et acquisitions plus calme, avec moins de transactions importantes réalisées par des investisseurs étrangers.

Ces chiffres restent néanmoins plutôt positifs dans le contexte général morose du marché des fusions-acquisitions en Asie du Sud-Est. De nombreuses transactions d'investisseurs étrangers ont également été enregistrées. Parmi elles, l'une des plus citées est celle du rachat de l'hôpital vietnamien FV par le grand groupe médical singapourien Thomson pour 381,4 millions de dollars début 2024.

En outre, Mitsui & Co a investi pour devenir officiellement un actionnaire stratégique de Tasco Auto - une unité membre de Tasco ; Nishi Nippon Railroad (Japon) a acquis 25 % des actions du projet Paragon Dai Phuoc de 45,5 hectares auprès de Nam Long Group (NLG) pour environ 26 millions USD ; Kim Oanh Group (Vietnam) a coopéré avec NTT Urban Development, Sumitomo Forestry, Kumagai Gumi Co Ltd (Japon) pour développer le projet One World, une zone résidentielle de 50 hectares dans la province de Binh Duong .

De même, Tripod Technology Corporation (Taïwan) a acquis un terrain industriel de 18 hectares à Ba Ria-Vung Tau auprès du promoteur immobilier industriel Sonadezi Chau Duc (SZC). Atlantic, Gulf and Pacific LNG (Singapour) a acquis une participation de 49 % dans le terminal GNL de Cai Mep, dans la province de Ba Ria-Vung Tau…

Commentant cette tendance, le vice-ministre de la Planification et de l'Investissement Nguyen Duc Tam a déclaré qu'il ne s'agissait que d'un problème temporaire, dû à la tendance générale du marché mondial, car l'économie mondiale ne s'est pas encore complètement rétablie après la pandémie de Covid-19 et les fluctuations géopolitiques mondiales.

« Le Vietnam en général, et le marché des fusions et acquisitions en particulier, sont toujours considérés par les investisseurs étrangers comme un marché sûr, attractif et potentiel », a souligné le vice-ministre Nguyen Duc Tam, ajoutant que dans le contexte d'une économie en nette reprise et de forts flux d'investissements étrangers au Vietnam, le marché vietnamien des fusions et acquisitions redeviendra bientôt dynamique.

Attentes de flux de capitaux étrangers

Après une longue période de domination du marché vietnamien des fusions-acquisitions par les investisseurs nationaux, les attentes se portent désormais sur les investisseurs étrangers. Dans son rapport sur le marché vietnamien des fusions-acquisitions, KPMG indique que les investisseurs étrangers – principalement originaires du Japon, de Corée du Sud, de Singapour et des États-Unis – qui ont mené des opérations de fusions-acquisitions au Vietnam devraient revenir à partir de 2025 et au cours des années suivantes.

Plusieurs raisons motivent cette évaluation de KPMG. Par exemple, la reprise macroéconomique, les politiques préférentielles et l'achèvement des infrastructures ont continué de positionner le Vietnam comme un marché attractif pour les flux de capitaux transfrontaliers. Selon KPMG, le marché vietnamien des fusions-acquisitions devrait s'avérer de plus en plus prometteur pour les investisseurs en quête d'opportunités malgré les fluctuations régionales.

« Le marché des fusions et acquisitions sera à nouveau dynamique, car de nombreux investisseurs souhaitent revenir aux secteurs traditionnels, aux entreprises rentables, aux flux de trésorerie stables et aux avantages clairs pour chaque segment d'exploitation », a déclaré M. Dinh The Anh, membre exécutif, responsable du conseil en finance d'entreprise chez KPMG Vietnam.

Le retour des investisseurs étrangers sur le marché vietnamien des fusions et acquisitions pourrait devoir commencer par la forte croissance des flux d’investissement étrangers au Vietnam ces dernières années, malgré le fait que les flux d’investissement mondiaux ne se soient pas encore redressés.

L'objectif fixé pour cette année est que le Vietnam attire 39 à 40 milliards de dollars d'investissements étrangers, soit l'équivalent de l'année dernière. La réalisation de cet objectif dépendra des décisions des investisseurs en fin d'année, mais la qualité des flux d'investissements étrangers au Vietnam s'est indéniablement améliorée.

De nombreux projets d'envergure dans les secteurs de haute technologie, notamment les semi-conducteurs, ont afflué et continuent d'affluer au Vietnam. Par exemple, LG Display a récemment augmenté son capital d'un milliard de dollars pour son usine d'écrans nouvelle génération à Hai Phong, juste après que Samsung Display a annoncé son intention d'investir 1,8 milliard de dollars supplémentaires pour son usine de Bac Ninh. Parallèlement, de grands noms comme Goertek, Foxconn et Luxshare continuent d'investir massivement au Vietnam.

Plus important encore, de nombreux investisseurs étrangers dans les domaines des semi-conducteurs et de l'IA « attendent avec impatience » les projets visant à stimuler les investissements et les activités commerciales sur le marché vietnamien, tels que Marvell, Lam Research, Synopsys, Infineon, HanaMicron, Amkor...

Le Vietnam a également de nombreuses ambitions dans le développement de cette industrie, qui, selon l'affirmation du ministre de la Planification et de l'Investissement Nguyen Chi Dung, ne vise pas seulement à participer à la chaîne de valeur mondiale, mais aussi à viser à construire un écosystème industriel des semi-conducteurs avancé et attractif dans la région et le monde, aidant le Vietnam à être autonome et à se développer durablement dans ce domaine.

À mesure que les investissements étrangers au Vietnam deviennent plus actifs, le marché des fusions et acquisitions redeviendra également dynamique.

« Le Vietnam est bien placé pour affirmer sa position dans la chaîne d'approvisionnement mondiale des semi-conducteurs, de la conception des circuits intégrés, de l'assemblage, des tests jusqu'au conditionnement », a déclaré KC Ang, président du Conseil consultatif de l'Asie du Sud-Est de SEMI et président de Global Foundries pour l'Asie, affirmant que le Vietnam a le potentiel de devenir un pôle d'innovation dynamique et de jouer un rôle important dans la chaîne d'approvisionnement mondiale des semi-conducteurs.

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