Le groupe Phenikaa augmente sa dette obligataire.

La société par actions A&A Green Phoenix Group (Groupe Phenikaa) vient d'annoncer le succès de l'émission de la première série d'obligations d'entreprise en 2025.

Plus précisément, le 29 octobre 2025, Phenikaa a émis 1 200 obligations d'une valeur nominale de 100 millions de VND par obligation, levant ainsi 120 milliards de VND.

Cette obligation arrivera à échéance en septembre 2031 et portera un taux d'intérêt fixe de 8,2 % par an. Il s'agit d'une obligation non convertible, sans warrant et garantie.

Il s'agit du premier lot d'obligations de Phenikaa en 2025. Auparavant, en 2023-2024, le groupe avait procédé à 4 émissions, et les obligations de cette période sont toujours en circulation.

En juin 2025, Phenikaa avait quatre obligations en circulation pour un montant total de 1 420 milliards de VND. Le rapport financier du groupe indiquait également que la dette liée à cette émission obligataire représentait alors 15 % de ses capitaux propres. Après l'émission de la dernière obligation, la dette obligataire du groupe s'élèvera à 1 540 milliards de VND.

Fin juin, les capitaux propres de Phenikaa s'élevaient à 9 274 milliards de VND et son passif à 8 729 milliards de VND. La dette était principalement constituée d'emprunts bancaires d'une valeur de 5 101 milliards de VND.

Au cours du premier semestre 2025, Phenikaa a réalisé un bénéfice net de 241,1 milliards de VND, en baisse de 58 % par rapport à la même période de l'année précédente. Le bénéfice non distribué s'élève à 4 233 milliards de VND.

Le groupe Phenikaa bénéficie de la notation A avec perspectives stables de VIS Rating. Ses points forts résident dans sa rentabilité et son bon flux de trésorerie d'exploitation, notamment grâce à son segment de produits en pierre reconstituée à base de quartz.

Par ailleurs, le secteur de l'éducation de Phenikaa a connu une forte croissance et est devenu la deuxième source de revenus et de bénéfices du Groupe. En 2024, grâce aux inscriptions et aux ajustements des frais de scolarité, le chiffre d'affaires de ce secteur a progressé de 77 % par rapport à l'année précédente, atteignant 665 milliards de VND.

Dans le secteur de la santé , l'hôpital universitaire Phenikaa a entamé des opérations pilotes en décembre 2024 et déploiera pleinement ses services à partir de novembre 2025. Au premier semestre 2025, la marge d'EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de Phenikaa devrait diminuer, passant de 43 % en 2024 à 37 %, principalement en raison des pertes d'exploitation de l'hôpital, ce qui a entraîné une baisse de sa trésorerie. Toutefois, la marge d'EBITDA de Phenikaa demeure supérieure à la moyenne du secteur (12 %).

VIS Rating prévoit que l'encours total de la dette de ce groupe augmentera de 13 à 16 % par an, le ratio d'endettement augmentera également, mais restera inférieur à la moyenne des entreprises vietnamiennes.

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