De nouvelles réglementations facilitent la participation des investisseurs étrangers au marché boursier vietnamien

(Chinhphu.vn) - Le gouvernement vient de publier le décret 245/2025/ND-CP modifiant le décret 155/2020/ND-CP, supprimant ainsi les obstacles juridiques, raccourcissant les procédures et renforçant la transparence. Il s'agit d'une étape importante pour faciliter l'accès des investisseurs étrangers au marché boursier vietnamien.

Nouveau cadre juridique : faciliter la participation des investisseurs étrangers au marché boursier vietnamien

Simplifiez les procédures, réduisez le temps d'inscription

Afin d'attirer les investissements étrangers, le ministère des Finances a soumis au gouvernement le décret n° 245/2025/ND-CP du 11 septembre 2025, modifiant et complétant certains articles du décret n° 155/2020/ND-CP du 31 décembre 2020 relatif à la mise en œuvre de la loi sur les valeurs mobilières. Il s'agit d'une étape importante pour perfectionner le cadre juridique, lever les obstacles et élargir les possibilités offertes aux investisseurs étrangers (IE) de participer au marché boursier vietnamien.

Le nouveau décret contribue à accroître la participation des investisseurs étrangers aux offres et émissions de titres. Fondé sur la loi n° 56/2024/QH15, le décret n° 245/2025/ND-CP a ajouté des dispositions relatives à la détermination du statut d’investisseur professionnel en valeurs mobilières en tant que personne physique ou morale étrangère, conformément aux documents et titres étrangers. Grâce à cela, les investisseurs étrangers peuvent participer plus facilement aux placements privés et aux émissions de titres.

En outre, le décret unifie le dossier d'introduction en bourse et le dossier d'enregistrement, notamment le prospectus, le rapport financier et le rapport sur le capital social. La nouvelle réglementation permet à la Bourse de Singapour (SGDCK) d'examiner le dossier d'inscription en bourse parallèlement à l'examen du dossier d'introduction en bourse par la Commission nationale des valeurs mobilières (SSC).

En particulier, le délai de cotation des titres en bourse après leur approbation a été ramené de 90 à 30 jours. De ce fait, la procédure d'introduction en bourse peut être raccourcie de 3 à 6 mois par rapport à la situation antérieure, garantissant ainsi les droits des investisseurs et renforçant l'attractivité de l'émission.

Un autre avantage réside dans la simplification de la procédure d'octroi des codes de négociation. Le décret 245/2025/ND-CP stipule que l'octroi des codes de négociation de titres (MSGD) aux investisseurs étrangers ne requiert plus de documents papier. Le Dépositaire central de titres du Vietnam (VSDC) doit uniquement envoyer une confirmation électronique (ESTC) au dépositaire membre dans un délai d'un jour ouvrable. Ainsi, les investisseurs étrangers peuvent négocier immédiatement après réception de l'ESTC, sans avoir à attendre le certificat d'enregistrement MSGD officiel comme auparavant.

Parallèlement, la Banque d'État a publié les circulaires n° 03/2025/TT-NHNN et n° 25/2025/TT-NHNN afin de simplifier les procédures d'ouverture de comptes de capital d'investissement indirect et de comptes de paiement, réduisant ainsi les coûts et les délais d'accès au marché.

En vertu de la nouvelle réglementation, les sociétés étrangères de gestion de fonds d'investissement en valeurs mobilières se verront attribuer deux codes : l'un pour leurs propres activités de négociation et l'autre pour la gestion des transactions de leurs clients. Cette mesure constitue une étape préparatoire au déploiement du modèle de compte de négociation omnibus (OTA), conformément aux pratiques internationales, contribuant ainsi à optimiser la gestion et à clarifier la séparation des opérations.

Transparence de l'information, protection des droits des investisseurs étrangers

Le nouveau décret garantit les droits des actionnaires étrangers. Parmi les changements majeurs, il supprime la disposition permettant à l'assemblée générale des actionnaires ou aux statuts d'une société anonyme de fixer un taux de participation étrangère inférieur au seuil légal. Désormais, les sociétés anonymes ayant déjà annoncé un taux maximal de participation étrangère peuvent le maintenir ou l'ajuster progressivement pour se conformer aux exigences légales et aux engagements internationaux.

Parallèlement, le décret introduit une disposition transitoire imposant aux sociétés cotées de finaliser la notification du taux maximal de participation étrangère dans un délai de douze mois à compter de la date d'entrée en vigueur du décret 245/2025/ND-CP. Ceci permettra au marché de refléter fidèlement le taux réel de participation étrangère de chaque entreprise.

En réalité, le taux maximal de participation étrangère est désormais divulgué de manière transparente sur les canaux officiels : sites web des entreprises, Bourse et surtout VSDC, l’organisme qui met à jour et publie quotidiennement ces informations pour permettre aux investisseurs de les suivre facilement.

Le nouveau décret complète également le cadre juridique du mécanisme de contrepartie centrale (CCP). L'une des principales mesures consiste à introduire le mécanisme de non-préfinancement, permettant aux investisseurs institutionnels étrangers d'acquérir des actions sans disposer des fonds nécessaires au moment de la passation de l'ordre. Sur cette base, le décret a ajouté des dispositions relatives à la filiale de VSDC exerçant la fonction de CCP, prévoyant l'affectation de 5 % de son chiffre d'affaires annuel à la constitution d'un fonds de prévention des risques.

En outre, le décret précise clairement les responsabilités des sociétés de compensation membres, en coordination avec les banques dépositaires membres non compensateuses. La date limite pour la mise en œuvre du mécanisme de contrepartie centrale est fixée au 31 décembre 2027, mais selon la feuille de route annoncée par la Commission nationale des valeurs mobilières, le marché sous-jacent devrait l'appliquer dès le premier trimestre 2027.

Ce nouveau décret contribue notamment à clarifier l'information et à protéger les investisseurs. Il impose aux entreprises cotées et aux sociétés publiques de publier des informations en vietnamien et en anglais selon un calendrier précis. Par ailleurs, les obligations d'entreprises offertes au public doivent désormais être notées, notamment par des agences de notation internationales prestigieuses telles que Moody's, S&P et Fitch.

Il convient de noter que les entités habilitées à garantir le paiement des obligations d'entreprises offertes au public sont étendues aux institutions financières internationales et étrangères. Le décret ajoute également des dispositions relatives à la responsabilité du versement des dividendes, à la gouvernance des sociétés cotées et à la transparence quant à l'utilisation des capitaux mobilisés, limitant ainsi les conflits d'intérêts et protégeant les droits légitimes des investisseurs.

Les modifications susmentionnées témoignent de la ferme volonté du gouvernement , du ministère des Finances et de la Commission nationale des valeurs mobilières de mener des réformes visant à lever les obstacles et à attirer les flux de capitaux étrangers. Le décret 245/2025/ND-CP facilite non seulement les transactions des investisseurs étrangers, mais vise également à hisser le marché boursier vietnamien au rang des marchés émergents.

En simplifiant les procédures, en assurant la transparence de l'information et en garantissant les droits des investisseurs, l'environnement d'investissement vietnamien se rapproche de plus en plus des pratiques internationales. Ce facteur important contribue à rendre le marché boursier vietnamien plus attractif pour les fonds d'investissement internationaux.

La promulgation du décret 245/2025/ND-CP, modifiant et complétant le décret 155/2020/ND-CP, a instauré un cadre juridique plus solide et plus clair pour la participation des investisseurs étrangers. Les capitaux étrangers, de par leur nature à long terme et leur ampleur, jouent un rôle important dans le développement du marché des capitaux, en aidant les entreprises à mobiliser des ressources et en contribuant à la promotion d'une croissance économique durable.

Grâce à ces réformes, le Vietnam espère que son marché boursier entrera dans une nouvelle phase, plus transparent, plus attractif et suffisamment compétitif pour devenir un canal important pour les capitaux internationaux.

Monsieur Minh

Source : https://baochinhphu.vn/quy-dinh-moi-tao-thuan-loi-cho-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-tham-gia-ttck-viet-nam-102250912191310128.htm