La filiale phare d'un géant vietnamien de la distribution s'apprête à entrer en bourse à Hô Chi Minh-Ville. Quels sont les résultats attendus ?

chứng khoán - Ảnh 1. — De nombreux produits de Masan Consumer, tels que des nouilles instantanées, du café, des boissons gazeuses..., sont vendus en supermarché. - Photo : BONG MAI

Nous attendons avec intérêt les résultats de ce trimestre et du début de l'année 2026 pour assurer une transition en douceur vers HoSE.

Masan Group Corporation (code boursier MSN) vient d'annoncer ses résultats pour le troisième trimestre 2025, avec un chiffre d'affaires consolidé de près de 58 400 milliards de VND et un bénéfice net de près de 4 470 milliards de VND, en hausse respectivement de 8 % et 64 % par rapport à la même période, ce qui équivaut à avoir réalisé plus de 90 % de son objectif annuel.

Notamment, lors de l'événement en ligne « Journée de la communauté » qui s'est déroulé le soir du 29 octobre, M. Michael Hung Nguyen, directeur général adjoint du groupe, a déclaré que l'unité avait préparé les documents et les dossiers nécessaires au transfert de sa filiale, Masan Consumer Goods Joint Stock Company (Masan Consumer, code boursier MCH), du marché UPCoM à la Bourse de Hô Chi Minh-Ville (HoSE).

En réponse aux questions des actionnaires, M. Hung Nguyen a indiqué que le marché boursier vietnamien présentait de nombreux signes positifs, renforçant la confiance dans le projet susmentionné. Avec sa capitalisation actuelle, cette filiale a de fortes chances d'être intégrée à l'indice VN30, qui regroupe les 30 premières capitalisations boursières de la Bourse d'Honolulu.

Toutefois, la date précise de l'introduction en bourse n'a pas été communiquée. Un facteur déterminant réside dans les résultats financiers du quatrième trimestre 2025 et du premier trimestre 2026. Si ces résultats sont positifs, les démarches liées à l'introduction en bourse seront d'autant plus favorables.

Baisse des revenus à court terme due à une restructuration, marge bénéficiaire élevée

Masan Consumer commercialise une large gamme de produits de grande consommation, principalement des épices, des plats préparés, des produits alimentaires transformés, des boissons et des produits d'entretien ménager. L'entreprise possède de nombreuses marques bien connues des consommateurs vietnamiens, telles que Omachi, Vinacafé, Vinh Hao, Chante...

D'après le rapport financier, la société a enregistré un chiffre d'affaires de près de 7 520 milliards de VND au troisième trimestre 2025, en baisse de 5,9 % par rapport à la même période de l'année précédente. Cependant, sa marge bénéficiaire (EBIT) est restée élevée, supérieure à 24 %, parmi les plus importantes du secteur des biens de consommation courante.

Au cours des trois premiers trimestres de l'année, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 21 280 milliards de VND et un bénéfice net de 4 660 milliards de VND, en baisse respectivement de 3 % et 16 % par rapport à la même période de l'année précédente.

L'entreprise a indiqué que la principale raison était la restructuration et la mise en œuvre simultanée du « modèle de distribution directe » à l'échelle nationale, entraînant des perturbations temporaires de ses opérations. Cependant, les résultats s'améliorent progressivement de mois en mois, laissant entrevoir une reprise en fin d'année.

Les indicateurs opérationnels ont continué d'afficher des tendances positives. Le nombre moyen de points de vente actifs a atteint 345 000, soit une hausse de 40 % sur un an. La productivité des ventes et le nombre d'unités par commande ont progressé, tandis que le nombre de jours de stock chez les distributeurs a diminué, témoignant d'une chaîne d'approvisionnement optimisée.

S'adressant aux actionnaires lors de cet événement, M. Danny Le, directeur général du groupe Masan, a déclaré qu'en plus des canaux traditionnels, la société connaissait une forte croissance dans les secteurs du commerce de détail moderne, du commerce électronique, de l'exportation et de l'HORECA (restauration, hôtellerie, café).

La restructuration du système de distribution est une étape indispensable à la croissance à moyen et long terme, conformément à la modernisation du commerce de détail au Vietnam. Cette mesure pourrait impacter les résultats à court terme, mais portera ses fruits ultérieurement.

Sur le marché UPCoM (réservé aux sociétés non cotées à la Bourse d'Hawaï ou au HNX), l'action Masan Consumer (code MCH) est actuellement en hausse, ancrée à 154 900 VND par action. Ce cours correspond au plus haut niveau du marché et surpasse la plupart des valeurs négociées sur les trois principaux marchés.

Nous attendons avec intérêt les résultats de ce trimestre et du début de l'année 2026 pour assurer une transition en douceur vers HoSE.

Baisse des revenus à court terme due à une restructuration, marge bénéficiaire élevée

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