Réduire le délai d'introduction en bourse, accroître la transparence des obligations d'entreprises

Le 8 novembre, le ministère des Finances a déclaré que, dans le but de développer un marché boursier stable, sûr, sain et efficace, qui devienne le principal canal de mobilisation des capitaux à moyen et long terme pour l'économie, le ministère met en œuvre de nombreuses solutions pour développer davantage le canal de mobilisation des capitaux par le biais d'émissions primaires d'actions (IPO) et d'obligations d'entreprises, afin que ces deux canaux puissent véritablement devenir des piliers du marché national des capitaux.

Conformément à la stratégie de développement du marché boursier à l’horizon 2030, approuvée par la décision n° 1726/QD-TTg du 29 décembre 2023, le gouvernement vise à encourager tous les types d’entreprises à procéder à des introductions en bourse d’actions associées à une cotation sur le marché boursier, tout en développant fortement le marché des obligations d’entreprises.

Auparavant, conformément aux dispositions du décret n° 155/2020/ND-CP, le dossier d'inscription à la cote comprenait des documents tels que le rapport sur les résultats de l'offre de titres, le certificat d'inscription des actions délivré par la Société vietnamienne de dépôt et de compensation des valeurs mobilières... Par conséquent, la Bourse ne disposait d'éléments suffisants pour examiner le dossier d'inscription qu'une fois l'introduction en bourse de l'entreprise achevée.

De plus, conformément aux dispositions de la loi sur les valeurs mobilières, l'organisme émetteur est autorisé à distribuer les titres dans un délai de 90 jours, ce délai pouvant être prolongé de 30 jours maximum. Ainsi, l'introduction en bourse (IPO) se déroule généralement sur une période de 3 à 4 mois. Après la réalisation de l'IPO, l'entreprise doit joindre à son dossier d'inscription en bourse le dernier rapport financier trimestriel/semestriel (article 107, paragraphe 1, du décret n° 155/2020/ND-CP). Ce délai allonge donc la durée effective du traitement de l'inscription en bourse.

Pour pallier les limitations susmentionnées, le gouvernement a promulgué le décret n° 245/2025/ND-CP du 11 septembre 2025 modifiant et complétant certains articles du décret n° 155/2020/ND-CP. Ce décret introduit de nouvelles dispositions relatives aux procédures d'inscription simultanée des actions à la cote et à l'introduction en bourse (IPO), réduisant ainsi le délai d'inscription et garantissant une meilleure protection des droits des investisseurs. En conséquence, les dossiers d'IPO sont traités de manière unifiée avec les dossiers d'enregistrement à la cote. La Commission nationale des valeurs mobilières et la Bourse examineront simultanément les dossiers d'IPO et d'enregistrement à la cote dès leur dépôt par l'entreprise. Le délai d'examen des dossiers d'IPO et d'approbation de l'enregistrement à la cote est de 30 jours seulement.

Concernant l’émission d’obligations d’entreprises au public, conformément à la loi n° 56/2024/QH15, le décret n° 245/2020/ND-CP complète la réglementation détaillée relative à la notation de crédit, aux représentants des obligataires et aux exigences de sécurité financière de l’organisme émetteur, assurant ainsi la publicité et la transparence de l’offre et une meilleure protection des droits et intérêts légitimes des investisseurs.

Concernant l'émission d'obligations d'entreprises individuelles, la loi sur les entreprises modifiée et complétée par la loi n° 76/2025/QH15 et la loi sur les valeurs mobilières modifiée et complétée par la loi n° 56/2024/QH15 contiennent des dispositions visant à orienter le développement de ce marché conformément aux pratiques internationales. En conséquence, les investisseurs autorisés à participer à l'achat, à la négociation et au transfert d'obligations d'entreprises individuelles sont des investisseurs institutionnels professionnels en valeurs mobilières ; les investisseurs professionnels individuels en valeurs mobilières ne sont autorisés à participer à l'achat, à la négociation et au transfert d'obligations d'entreprises individuelles qu'avec une notation de crédit et pour lesquelles des garanties de sûreté ou de paiement sont offertes par des établissements de crédit.

En outre, des réglementations sur le ratio de prêt des entreprises émettrices ; des responsabilités supplémentaires des comités populaires provinciaux pour les entreprises après leur immatriculation dans le cadre de la gestion locale.

Pour détailler la loi n° 76/2025/QH15 et la loi n° 56/2024/QH15, le gouvernement est en train de rédiger un décret visant à remplacer les décrets sur les obligations d'entreprises émises par des sociétés privées dans le but d'améliorer la qualité des obligations, d'accroître la transparence, de contrôler les risques et de répondre au besoin d'accès aux sources de capitaux pour les entreprises.

Source : https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/rut-ngan-thoi-gian-ipo-tang-minh-bach-trai-phieu-doanh-nghiep-20251108144036095.htm