La bourse a connu une semaine de négociation négative, la pression vendeuse s'étant intensifiée, l'indice VN a perdu plus de 100 points. La chute de la fin de la première séance de la semaine a à elle seule fait perdre 60 points, soit la plus forte baisse en près de deux ans, depuis le 12 mai 2022. Ce repli a également entraîné la plus forte baisse de la bourse vietnamienne en Asie lors de la séance du 15 avril.
Dès la troisième séance, le marché a perdu moins d'un point grâce au « carry » des groupes bancaires et chimiques. Cependant, la pression vendeuse généralisée a permis à l'indice VN de franchir officiellement la barre des 1 200 points.
À la fin de la semaine, l'indice VN a reculé de 101,75 points, soit 7,97 %, à 1 174,85 points, et l'indice HNX de 20,54 points, soit 8,51 %, à 220,8 points. La capitalisation boursière totale a également « évaporé » 480 000 milliards de VND en une semaine, pour atteindre environ 6,28 millions de milliards de VND.
En termes de contribution, BID, MSB et QCG ont été les valeurs ayant eu l'impact le plus positif sur le marché, contribuant à hauteur de près de 0,5 point à l'indice. À l'inverse, VIC, CTG et FPT ont été les trois valeurs ayant eu l'impact le plus négatif, VIC ayant à lui seul encaissé plus de 2,1 points.
Performance de l'indice VN la semaine dernière (Source : TradingView).
En évaluant la performance du marché la semaine dernière, M. Nguyen Anh Khoa, chef du département d'analyse de la société de valeurs mobilières Agriseco, a déclaré que la phase d'ajustement est nécessaire dans le processus de mouvement à la hausse de l'indice, en particulier lorsque l'indice VN a augmenté de près de 15 % depuis le début de l'année sans aucune remise significative.
À court terme, le marché est également affecté par certaines informations liées aux tensions géopolitiques internationales, aux prévisions de report du calendrier de baisse des taux d'intérêt par la Fed, ainsi qu'aux pressions sur le taux de change intérieur. Si le taux de change ne se calme pas, une hausse des taux d'intérêt pourrait s'avérer nécessaire pour le contrôler, ce qui affectera les flux de trésorerie sur le marché et les flux de trésorerie vers le marché boursier.
Dans un avenir immédiat, la zone de support de 1 120 à 1 130 points sera le point de support de l'indice.
Selon les données des sociétés de valeurs mobilières, la dette sur marge devrait avoir atteint près de 200 000 milliards de VND à la fin du premier trimestre 2024, soit une augmentation de 23 000 milliards de VND par rapport à la fin de 2023. Il s'agit notamment d'un niveau record à ce jour, dépassant la dette sur marge du début de 2022, lorsque l'indice VN était à un pic de 1 500 points.
Selon M. Khoa, si le marché continue de baisser, la situation d'« appel de marge » dans les sociétés de valeurs mobilières se produira à grande échelle et il y aura une réduction du solde actuel de la dette sur marge.
Alors que de nombreuses actions ont atteint des prix plus attractifs après la forte correction du marché, M. Khoa recommande aux investisseurs d'augmenter rapidement la part des actions VN30, à forte capitalisation, lors des prochaines séances, lorsque la pression vendeuse sera équilibrée. Au contraire, il est conseillé de réduire progressivement cette part et de limiter les nouveaux investissements en actions spéculatives pendant la reprise, tout en respectant la discipline de réduction des pertes.
Yuanta Vietnam Securities Company prévoit que la tendance du marché à court terme restera baissière. Par conséquent, elle recommande aux investisseurs à court terme de limiter leurs ventes à ce stade et d'observer l'évolution du marché. En revanche, si les investisseurs acceptent des risques élevés et disposent d'un ratio de trésorerie élevé, ils devraient envisager de débourser avec un ratio faible afin d'explorer la tendance à court terme.
Le marché montre actuellement des signes d'entrée dans une phase d'accumulation à moyen terme, et pourrait donc connaître de faibles fluctuations au cours des prochaines semaines. De plus, la tendance générale à moyen terme du marché a été ramenée à neutre. Par conséquent, Yuanta recommande aux investisseurs à moyen terme de suspendre temporairement leurs achats au cours des prochaines semaines.
Partageant le même point de vue, Saigon - Hanoi Securities JSC (SHS) craint que l'indice VN continue de baisser et que le risque de le voir chuter à des niveaux plus bas augmente. Les investisseurs à court terme devraient profiter de la reprise pour ramener la part de leur portefeuille à un niveau sûr.
Le marché revient actuellement vers un large canal d'accumulation de 1 150 à 1 250 points, et ce processus pourrait prendre du temps. Par conséquent, les investisseurs à moyen terme devraient s'abstenir de tout investissement dans le contexte actuel, mais attendre patiemment une phase d'accumulation plus stable.
Selon SHS, les paramètres macroéconomiques se caractérisent par une faible croissance du crédit, témoignant de la faible capacité d'absorption des capitaux de l'économie. Le taux de change reste élevé et les difficultés du marché immobilier, notamment des obligations d'entreprises, n'ont pas fondamentalement changé. La situation macroéconomique contrastée, tantôt positive, tantôt négative, et l'instabilité mondiale croissante expliquent en partie la pression exercée sur les marchés boursiers pour qu'ils s'ajustent .
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