Le marché obligataire en monnaie nationale du Vietnam connaît une croissance de 7,7 %

La Banque asiatique de développement (BAD) vient de publier son rapport Asia Bond Monitor, qui souligne qu’une déflation plus lente que prévu a renforcé les arguments en faveur de taux d’intérêt plus élevés à long terme et a stimulé les rendements obligataires à court et à long terme, tant dans les économies avancées que sur les marchés régionaux.

Le marché obligataire en monnaie locale du Vietnam s'est redressé avec une croissance de 7,7 % en glissement trimestriel, grâce à l'augmentation des émissions d'obligations d'État et à la reprise par la Banque d'État du Vietnam de l'émission de bons de la banque centrale en mars.

Les obligations du Trésor et autres obligations d'État ont augmenté de 3,3 % par rapport au trimestre précédent, soutenant ainsi les besoins de financement du gouvernement. Les obligations d'entreprises ont reculé de 0,9 % en raison d'un volume important d'obligations arrivant à échéance et d'un faible volume d'émissions.

Le marché des obligations durables au Vietnam a atteint 800 millions de dollars US fin mars. Ce marché comprend des obligations vertes et des instruments obligataires durables émis par des entreprises individuelles, et présente généralement des échéances courtes.

Les rendements des obligations d'État ont augmenté en moyenne de 56 points de base sur l'ensemble des échéances, l'inflation nationale s'étant accélérée et la Réserve fédérale américaine ayant retardé la baisse de son taux directeur. L'inflation des prix à la consommation au Vietnam, en glissement annuel, a atteint 4,44 % en mai, approchant ainsi le plafond de 4,5 % fixé par le gouvernement.

Les rendements obligataires des pays émergents d'Asie de l'Est ont également augmenté, dans un contexte d'attentes croissantes selon lesquelles les taux d'intérêt resteront élevés plus longtemps, indique également le rapport.

Les sorties de capitaux obligataires des marchés régionaux ont totalisé 20 milliards de dollars en mars et avril. Une déflation plus lente que prévu a renforcé la nécessité de taux d'intérêt plus élevés à long terme, dopant les rendements obligataires à court et long terme, tant dans les économies avancées que sur les marchés régionaux.

Le marché obligataire durable du Vietnam a atteint une taille de 800 millions USD à la fin du mois de mars (photo d'illustration).

Les monnaies régionales ont chuté face au dollar américain et les spreads de swaps de défaut de crédit se sont creusés sur la plupart des marchés. La plupart des marchés boursiers régionaux ont rebondi grâce aux perspectives économiques, mais les marchés boursiers de l'Association des nations de l'Asie du Sud-Est (ASEAN) ont enregistré des sorties de capitaux de 4,7 milliards de dollars.

« Les conditions financières dans les pays émergents d'Asie de l'Est restent stables. Cependant, les tensions géopolitiques persistantes et les événements météorologiques défavorables accroissent les risques d'inflation, accentuant l'incertitude quant à la trajectoire de la désinflation. Certaines autorités monétaires régionales pourraient maintenir des taux d'intérêt élevés plus longtemps afin de protéger leurs devises dans un contexte d'incertitudes concernant la politique monétaire mondiale et les tendances déflationnistes », a déclaré Albert Park, économiste en chef de la BAD.

L'Asie de l'Est émergente comprend les économies membres de l'ASEAN, la Chine, Hong Kong (Chine) et la Corée du Sud. Le marché obligataire en monnaie locale de la région a progressé à un rythme plus lent au premier trimestre 2024, progressant de 1,4 % pour atteindre 24 700 milliards de dollars.

La baisse des émissions d’obligations d’État en Chine et à Hong Kong (Chine) a freiné l’expansion du marché régional.

Mais le segment des obligations d'entreprises de la région est en hausse, soutenu par de fortes émissions dans les deux économies, le gouvernement chinois prenant des mesures pour stimuler son économie nationale.

Des taux d’intérêt plus élevés pendant des périodes plus longues jettent également une ombre sur les marchés obligataires durables dans la région ASEAN, Chine, Japon et Corée (ASEAN+3), entraînant une baisse des émissions d’obligations durables au premier trimestre 2024, atteignant 805,9 milliards USD à la fin du mois de mars.

Il demeure le deuxième marché obligataire durable au monde, représentant 18,9 % du marché mondial, derrière l'Union européenne (37,6 %). Cependant, les obligations durables ne représentent que 2,1 % du marché obligataire total de l'ASEAN+3, contre 7,3 % dans l'Union européenne .

Source : https://www.nguoiduatin.vn/adb-thi-truong-trai-phieu-bang-dong-noi-te-viet-nam-tang-truong-7-7-a670109.html