L'allocation de crédit au bon endroit ne craint pas le risque

Bien que l'économie vietnamienne dépende fortement du crédit, les experts affirment qu'il n'y a pas lieu de s'inquiéter du fait qu'un endettement élevé pourrait présenter des risques pour l'économie si les flux de capitaux sont dirigés dans la bonne direction.

La croissance du crédit est élevée, mais pas encore au plus haut

Selon les statistiques de la Banque d'État du Vietnam (SBV), la croissance du crédit à fin juin 2025 était de près de 10 %, soit 2,5 fois supérieure à celle de la même période l'an dernier. Cette année, le gouvernement a ajusté l'objectif de croissance de 8 % à 8,3-8,5 %, ce qui signifie que le crédit doit augmenter à 18-20 % pour soutenir cet objectif.

D'ici fin 2024, le ratio solde créditeur/PIB du Vietnam atteindra environ 134 %. En 2025, si le crédit continue de croître, le ratio d'endettement augmentera. Le Fonds monétaire international (FMI) a averti à plusieurs reprises que le Vietnam recourait trop à l'endettement et lui a recommandé de réduire sa dépendance au crédit bancaire.

Toutefois, selon M. Pham Xuan Hoe, secrétaire général de l'Association vietnamienne de crédit-bail et ancien directeur de l'Institut de stratégie bancaire, une forte croissance du crédit, si les capitaux sont orientés dans la bonne direction, ne présentera pas de risques, mais au contraire soutiendra la croissance. Fin juin 2025, le crédit a augmenté de près de 10 % et cette année, il pourrait augmenter de 20 %, soutenant ainsi une croissance du PIB de 8,5 %.

« Le taux de croissance actuel du crédit, qui double le PIB, compte tenu des caractéristiques de l' économie vietnamienne (y compris le facteur ICOR), n'est pas préoccupant et ne constitue pas un signe de forte croissance. Entre 2008 et 2021, la croissance du crédit était forte, avec un taux quatre fois supérieur à celui du PIB, tandis que le doublement actuel est normal », a commenté M. Hoe.

La Banque d'État du Vietnam vise une croissance du crédit de 16 % cette année, mais pourrait assouplir cette limite si l'inflation est maîtrisée. Dans le contexte actuel, les experts estiment que la Banque d'État du Vietnam pourrait réduire la croissance du crédit à 18 %, ce qui équivaudrait à injecter plus de 3 000 milliards de dongs dans l'économie.

Selon les experts, ce chiffre ne provoquera pas de bulle spéculative et n'exercera pas de pression sur les taux d'intérêt ni sur l'inflation si les capitaux affluaient vers les secteurs prioritaires. Au contraire, si le crédit affluait vers des secteurs spéculatifs tels que les actions, l'immobilier, etc., une bulle spéculative pourrait se former, entraînant des risques de créances douteuses et d'instabilité macroéconomique.

Les recommandations des organisations internationales visant à réduire le ratio d'endettement sont justes, mais ne sont efficaces que si le Vietnam parvient à accroître ses canaux de mobilisation de capitaux par le biais des actions et des obligations. Dans un contexte économique encore fortement dépendant du crédit, la réduction du ratio d'endettement compromettra la croissance.

- M. Pham Xuan Hoe, Secrétaire général de l'Association vietnamienne de crédit-bail financier

« Si les capitaux affluaient vers les secteurs prioritaires, le crédit ne devrait augmenter que d'environ 17 à 18 % cette année pour atteindre l'objectif de croissance du PIB de 8,3 à 8,5 %. En revanche, si le crédit affluait vers des secteurs spéculatifs comme les valeurs mobilières, l'immobilier, etc., il devrait augmenter de plus de 20 % pour atteindre l'objectif de croissance du PIB susmentionné », a déclaré le Dr Nguyen Huu Huan, professeur associé (Université d'économie de Hô-Chi-Minh-Ville).

Selon les experts, la recommandation du FMI de réduire l'effet de levier du crédit au Vietnam est théoriquement correcte, mais inadaptée aux caractéristiques économiques du pays. Plus précisément, l'économie vietnamienne repose presque entièrement sur le crédit bancaire, tandis que les deux autres piliers, les obligations et les actions, sont encore très faibles. Par conséquent, une réduction de l'offre de crédit entraînera des difficultés de croissance économique.

Sans compter que ces dernières années, le crédit à l'économie a augmenté chaque année d'environ 2 millions de milliards de dongs. Cependant, si l'on exclut les prêts de restructuration de dettes (principalement immobilières), le surplus de dette à l'économie n'est pas si important.

Les réserves de fonds propres des banques sont encore trop faibles

Selon M. Nguyen Quang Ngoc, directeur adjoint du département de la politique de crédit d'Agribank , en matière de croissance du crédit, la banque calcule toujours soigneusement les scénarios, garantissant un apport suffisant de capitaux à l'économie, mais doit contrôler les risques et orienter le crédit vers les secteurs prioritaires. « Nous ne pouvons pas nous laisser emporter par le vent en augmentant le crédit sans discernement, mais nous devons toujours respecter strictement les ratios de sécurité », a déclaré M. Ngoc.

Après une longue période de restructuration, la santé du système bancaire s'est améliorée, les réserves de capitaux ont été augmentées, une série de banques faibles ont été transférées de force, la résilience du système s'est améliorée, les créances douteuses ont fortement diminué...

La croissance du crédit a été rapide au premier semestre, mais les liquidités étaient abondantes et les taux d'intérêt étaient bas. La Banque d'État du Vietnam est en mesure de gérer pleinement une croissance du crédit de 10 % au second semestre tout en préservant la stabilité du système.

De plus, la Banque d'État dispose de nombreux outils pour contrôler les risques de crédit. Par exemple, si elle craint une forte augmentation du crédit immobilier, elle peut augmenter le coefficient de risque à 300 %. Ainsi, pour injecter des capitaux importants dans l'immobilier, les banques doivent augmenter leurs fonds propres afin de pouvoir prêter.

Cela ne signifie pas que la forte croissance du crédit ne soit pas préoccupante. Selon les experts, le problème le plus brûlant du secteur bancaire est la faiblesse des réserves de fonds propres, qui s'avère très risquée en cas de choc. Actuellement, le ratio de solvabilité des banques vietnamiennes est d'environ 12 %, bien inférieur à celui des systèmes bancaires de nombreux pays de la région.

M. Nguyen Quang Thuan, président de FiinGroup, a déclaré que le principal risque pour le système bancaire actuel résidait dans la croissance trop rapide du crédit, alors que les réserves de fonds propres des banques nationales étaient encore faibles. Par conséquent, les experts recommandent aux banques commerciales, en particulier celles des Big 4, d'accroître d'urgence leurs réserves de fonds propres, en plus d'attendre une forte croissance du crédit.

Récemment, la Banque d'État du Vietnam a publié la circulaire 14/2025/TT-NHNN, qui réglemente les réserves de fonds propres et oblige les banques à augmenter leurs fonds propres, à réduire leurs prêts aux secteurs à risque et à maintenir un système de contrôle interne efficace. Cette circulaire ouvrira la voie à la suppression des marges de crédit. Les banques commerciales qui respectent les normes Bâle III pourront voir leurs marges de crédit totalement supprimées, tandis que les banques dont les réserves de fonds propres sont faibles resteront soumises au contrôle de la Banque d'État du Vietnam.

Source : https://baodautu.vn/tin-dung-phan-bo-dung-cho-se-khong-so-rui-ro-d341530.html