En matière de crédit immobilier et de valeurs mobilières, la Banque d'État affirme qu'elle surveillera toujours de près les indices de sécurité.

(Chinhphu.vn) - Face aux inquiétudes selon lesquelles le crédit « afflue » fortement vers l'immobilier et les valeurs mobilières, la gouverneure de la Banque d'État, Nguyen Thi Hong, a analysé et clarifié un certain nombre de questions connexes.

La réunion gouvernementale en ligne régulière de juillet avec les provinces et les villes administrées par le gouvernement central, qui s'est tenue le 7 août, était présidée par le Premier ministre Pham Minh Chinh. – Photo : VGP/Nhat Bac

Forte croissance du crédit, mais risques toujours étroitement contrôlés

Lors de la réunion gouvernementale régulière en ligne de juillet avec les provinces et les villes administrées par le gouvernement central, qui s'est tenue le 7 août sous la présidence du Premier ministre Pham Minh Chinh, Mme Nguyen Thi Hong, gouverneure de la Banque d'État du Vietnam, a déclaré : « Le crédit dans l'ensemble du système a augmenté d'environ 10 % au cours des sept premiers mois de l'année par rapport à fin 2024, soit une augmentation assez importante par rapport aux 6 % enregistrés au cours de la même période l'année précédente. »

Préoccupée par l'afflux important de crédits vers l'immobilier et les valeurs mobilières, la gouverneure Nguyen Thi Hong a analysé : « Le taux de croissance du crédit dans ces deux secteurs est certes supérieur à la moyenne, mais cela s'inscrit dans la logique de la simplification du marché immobilier. Une fois les obstacles juridiques levés, le besoin de capitaux pour la mise en œuvre d'un projet est inévitable. »

Concernant le secteur des valeurs mobilières, malgré un taux de croissance élevé, sa part ne représente que 1,5 % de l'encours total de la dette, ne présentant ainsi aucun risque systémique. La Banque d'État a notamment affirmé qu'elle surveille de près les indicateurs de sécurité. Le ratio des fonds propres à court terme utilisés pour les prêts à moyen et long terme demeure inférieur au seuil de 30 %. Parallèlement, elle encourage les établissements de crédit à équilibrer leurs fonds propres par échéance, garantissant ainsi la sécurité du système.

La Banque d'État maintient la stabilité macroéconomique malgré les nombreuses fluctuations qui affectent le monde.

Le gouverneur a franchement souligné les pressions et les défis, tant extérieurs qu'intérieurs au pays, qui affectent la gestion de la politique monétaire en 2025.

Sur le plan international, les principales institutions financières ont maintes fois mis en garde contre un affaiblissement des perspectives de croissance mondiale. Bien que l'inflation mondiale se soit quelque peu ralentie, le risque d'un rebond persiste, notamment en raison de l'évolution rapide de la politique tarifaire américaine. L'économie et le commerce mondiaux ont nettement reculé, ce qui a pesé sur les exportations, l'un des principaux moteurs de la croissance économique vietnamienne.

Dans le même temps, l'imprévisibilité des marchés financiers et monétaires internationaux, la hausse des taux d'intérêt du dollar américain et les mesures fiscales américaines qui en découlent exercent une pression croissante sur la politique monétaire. Ces facteurs ont non seulement des répercussions psychologiques, mais aussi un impact profond sur les fondements de l'économie.

Malgré la pression exercée par la situation internationale sur le taux de change, la gouverneure Nguyen Thi Hong a déclaré que le niveau des taux d'intérêt des prêts continuait de diminuer d'environ 0,4 % par an par rapport à fin 2024, témoignant d'efforts de gestion flexibles et contribuant à la réduction des coûts financiers pour l'économie.

Toutefois, le taux de change subit une forte pression en raison de l'influence conjuguée de facteurs économiques et de la psychologie des marchés. À ce jour, le taux de change VND/USD a augmenté de 2,9 % par rapport à fin 2024. Dans ce contexte, le gouverneur a déclaré que si cette pression continue de s'accentuer fortement, la Banque d'État envisagera de ne pas baisser davantage les taux d'intérêt afin de préserver la stabilité du taux de change et d'éviter ainsi une instabilité macroéconomique.

« Nous suivrons de près l’évolution de la situation et définirons des priorités appropriées pour chaque étape, en vue d’atteindre l’objectif commun de stabilité macroéconomique et de soutenir une croissance économique durable », a affirmé la gouverneure Nguyen Thi Hong.

La gouverneure de la Banque d'État du Vietnam, Nguyen Thi Hong, prend la parole - Photo : VGP/Nhat Bac

Ce n'est que lorsque les capitaux sont mobilisés par les canaux appropriés et avec la nature adéquate que la croissance peut être forte et durable.

Sur le marché intérieur, l'économie vietnamienne continue d'afficher une forte croissance par rapport à la région et au monde. Selon le gouverneur, l'inflation moyenne est maîtrisée à 3,6 %, restant ainsi dans la fourchette cible fixée par l'Assemblée nationale, qui est de 4,5 % à 5 %.

Le gouverneur a toutefois souligné que les pressions inflationnistes s'accentuent. Des facteurs tels que les ajustements des prix de l'électricité, des services de santé et des loyers exercent une pression sur les coûts de production et font grimper l'inflation sous-jacente de façon continue depuis quelques mois. L'inflation sous-jacente, qui reflète l'impact à long terme de la politique monétaire, est un indicateur important sur lequel l'autorité exécutive ne peut se permettre d'être subjective.

« L’inflation apparaît très vite, mais il est très difficile de la contrôler et de la réduire. C’est pourquoi il est nécessaire de gérer les politiques de manière proactive, en suivant de près l’évolution de la situation et avec prudence », a souligné le dirigeant du secteur bancaire.

Le gouverneur a affirmé : Au cours des sept premiers mois de 2025, la Banque d’État a mené une politique monétaire proactive et flexible, en suivant de près l’évolution de la situation. Des mesures de régulation monétaire ont été mises en œuvre afin de soutenir simultanément la croissance et de maîtriser l’inflation.

Les indicateurs monétaires ont également enregistré une nette croissance. Les moyens de paiement totaux ont progressé de 7,5 % par rapport à fin 2024, soit près du double de la hausse enregistrée à la même période l'année précédente. Selon les explications du gouverneur, cette forte augmentation est principalement due aux projets de restructuration du système bancaire mis en œuvre par la Banque d'État du Vietnam (SBV), notamment les prêts spéciaux destinés à financer le rachat des banques faisant l'objet d'une acquisition obligatoire.

Par ailleurs, le recours par la Banque d'État du Vietnam (SBV) aux instruments d'open market pour injecter des liquidités à court terme vise à soutenir le système de crédit, contribuant ainsi à l'expansion du crédit tout en maintenant des taux d'intérêt stables. Ceci est particulièrement important compte tenu de la volonté du gouvernement de stabiliser les taux d'intérêt afin de soutenir la production et l'activité économique, malgré la croissance du crédit.

À long terme, le gouverneur a souligné la nécessité de solutions concertées pour une politique monétaire plus efficace. Parmi celles-ci, deux propositions sont jugées essentielles.

Premièrement, il est nécessaire de développer fortement le marché des capitaux afin de répondre à la demande de capitaux à moyen et long terme, et ainsi réduire la pression sur les sources de financement à court terme du système bancaire. C’est la voie que le gouvernement a choisie dans sa dernière dépêche.

Deuxièmement, il est nécessaire d'étendre le programme de garantie de crédit aux petites et moyennes entreprises. Si ces entreprises bénéficient d'un soutien pour emprunter des capitaux grâce à ce mécanisme de garantie, cela stimulera fortement la production dans tous les secteurs de l'économie.

En outre, pour des secteurs tels que l'immobilier et les infrastructures — qui nécessitent d'importants capitaux à moyen et long terme —, les capitaux devraient être mobilisés par l'émission d'obligations d'entreprises, d'obligations locales ou de prêts internationaux.

« Ce n’est qu’en mobilisant des capitaux par les canaux appropriés et de la nature adéquate que nous pourrons parvenir à la fois à une forte croissance et à une stabilité durable », a déclaré la gouverneure Nguyen Thi Hong.

Monsieur Minh

Source : https://baochinhphu.vn/tin-dung-vao-bat-dong-san-chung-khoan-nhnn-khang-dinh-luon-theo-doi-sat-chi-so-an-toan-102250807143232407.htm