La Chine réduit sa production d’acier, pression sur le minerai de fer australien ?

Les investisseurs se préparent à de fortes réductions de la production d’acier chinoise, ce qui pourrait affecter les mineurs de fer australiens.

Les investisseurs dans le secteur des ressources se préparent à une forte réduction de la production d'acier chinoise qui pourrait affecter les mineurs de minerai de fer australiens, tandis que le marché est également confronté à une offre accrue provenant de nouveaux projets majeurs en Afrique.

Bien que le montant des réductions soit incertain, le marché prévoit que la Chine pourrait réduire sa production d'acier jusqu'à 50 millions de tonnes cette année. Photo d'illustration

L’impact négatif touchera principalement les petits producteurs.

Toutefois, les gestionnaires de fonds prévoient que les impacts négatifs toucheront principalement les petits producteurs, où les coûts d’extraction sont nettement plus élevés et la qualité du minerai de fer est souvent inférieure à celle des grands groupes tels que BHP et Rio Tinto.

« Des entreprises comme BHP et Rio réalisent encore des marges exceptionnelles aux prix actuels. Si le prix du minerai de fer chutait à 80 dollars la tonne, elles pourraient encore maintenir des marges saines », a déclaré Sam Berridge, gestionnaire de portefeuille chez Perennial.

La semaine dernière, le gouvernement chinois a annoncé qu'il ordonnerait des réductions de la production d'acier à l'échelle nationale afin de réduire l'excédent d'offre qui a frappé le secteur et de rétablir les profits. Le ralentissement prolongé du marché immobilier chinois depuis la pandémie de Covid-19 a entraîné un énorme excédent d'acier, dont une grande partie a été exportée, affectant des producteurs australiens comme BlueScope Steel et l'usine de Whyalla, en difficulté, de GFG Alliance.

« Les exportations d'acier chinoises ont fortement progressé ces dernières années ; c'est leur façon de gérer l'excédent d'acier que le marché intérieur ne peut absorber », a déclaré Sam Berridge. Mais les marchés étrangers sont désormais presque saturés, et pour protéger l'industrie nationale, la Chine devra réduire sa production.

Bien que l'ampleur des réductions soit incertaine, le marché prévoit que la Chine pourrait réduire sa production jusqu'à 50 millions de tonnes cette année, soit environ 5 % de sa consommation annuelle d'acier, qui s'élève à environ 1 milliard de tonnes. Si cela se produit, la production d'acier chinoise chuterait à son plus bas niveau depuis 2017, réduisant la demande de minerai de fer alors que l'offre africaine est en plein essor.

Rio Tinto devrait démarrer l'exploitation de son projet Simandou en Guinée plus tard cette année, portant sa capacité à 120 millions de tonnes, soit environ 7 % du marché du minerai de fer maritime. Il s'agit de la plus importante augmentation depuis dix ans et elle devrait avoir un impact majeur sur les prix du minerai de fer.

Les contrats à terme négociés à Singapour sont tombés sous les 100 dollars la tonne la semaine dernière pour la première fois depuis la mi-janvier, clôturant à 99,85 dollars la tonne le 7 mars. Les prix au comptant ont également chuté de près de 110 dollars la tonne il y a deux semaines à un peu plus de 100 dollars la tonne, selon S&P Global.

Robert Rennie, responsable de la stratégie matières premières à la banque australienne Westpac, a déclaré qu'il s'attendait à ce que les stocks élevés dans les ports chinois et le ralentissement de la production d'acier maintiennent les prix sous les 110 dollars la tonne dans un avenir proche. « Nous prévoyons une baisse significative des prix du minerai de fer tout au long de cette année et jusqu'en 2026 », a-t-il déclaré.

Cependant, Ben Cleary, gestionnaire de portefeuille chez Tribeca Global Natural Resources Fund, a déclaré que la plupart des producteurs australiens de minerai de fer ne seraient pas gravement touchés.

« La réduction de la production d'acier à elle seule ne constitue pas un problème majeur pour les producteurs australiens de minerai de fer , qui approvisionnent les aciéristes de haute qualité à moindre coût », a-t-il déclaré, ajoutant : « L'impact le plus important pour les producteurs australiens sera l'arrivée de minerai de fer de haute qualité en provenance de Simandou plus tard cette année, ce qui renforcera la concurrence et déplacera partiellement l'approvisionnement australien . »

Au-delà des attentes

Les prix du minerai de fer ont bien résisté depuis le début de l'année, après une année tumultueuse marquée par une chute de près de 30 % des prix due à la crise immobilière chinoise. Le premier producteur mondial d'acier entre désormais dans une période de forte demande cyclique en mars et avril, ce qui pourrait stimuler la consommation de minerai de fer et soutenir les prix à court terme.

Les prix du minerai de fer ont également été soutenus par les mauvaises conditions météorologiques en Australie occidentale, qui ont perturbé l’approvisionnement du plus grand centre d’exportation du pays – Port Hedland dans le Pilbara – en janvier et février.

Les perturbations de l'approvisionnement ont contribué à une baisse de 2 % des exportations australiennes de minerai de fer cette année par rapport à la même période en 2024, les stocks dans les ports chinois ayant chuté de 4 % la semaine dernière seulement.

Toutefois, le resserrement du marché devrait être temporaire. Les analystes de Goldman Sachs ont noté que les exportations australiennes ont fortement augmenté en mars, tandis que la production du principal producteur brésilien a également augmenté.

Goldman Sachs a déclaré que le marché était en équilibre, mais qu'il s'attendait toujours à ce que la production d'acier brut de la Chine baisse de 1% cette année, principalement au quatrième trimestre.

Associé à une offre accrue, cela entraînera une augmentation des stocks de minerai de fer, poussant les prix en dessous de 90 $/t d’ici la fin de l’année.

« Le minerai de fer a connu une hausse spectaculaire au cours des deux dernières décennies, et il est inhabituel qu'un produit de base puisse maintenir des prix aussi élevés pendant si longtemps avec des marges aussi fortes », a déclaré Sam Berridge, gestionnaire de portefeuille chez Perennial, qui prévoit que les prix chuteront à 80 dollars la tonne.

Certains experts prédisent que la vente pourrait être encore plus sévère, la Westpac Bank avertissant que les prix pourraient chuter jusqu'à 30 % cette année, jusqu'à 70 dollars la tonne.

La semaine dernière, le gouvernement chinois a annoncé qu'il ordonnerait des réductions de la production d'acier à l'échelle nationale afin de réduire l'excédent d'offre qui a frappé le secteur et de rétablir les profits. Le ralentissement prolongé du marché immobilier chinois depuis la pandémie de Covid-19 a entraîné un énorme excédent d'acier, dont une grande partie a été exportée, affectant des producteurs australiens comme BlueScope Steel et l'usine de Whyalla, en difficulté, de GFG Alliance.

Minh Hien

Selon l'AFR