UOB : La Banque d'État continuera d'utiliser les taux d'intérêt de manière flexible

M. Dinh Duc Quang, directeur de la division des opérations de change de la UOB Vietnam Bank, prévoit que le taux d'intérêt opérationnel continuera d'utiliser de manière flexible les taux d'intérêt d'intervention commerciale (taux d'intérêt sur l'émission de bons du Trésor, taux d'intérêt OMO) pour maintenir le niveau de mobilisation à court terme de 3 mois autour de 3-4 % et à long terme de 12 mois à 5-6 %.

Au cours des premiers jours de novembre 2024, le marché a enregistré une hausse des taux d'intérêt interbancaires en VND par rapport au niveau moyen relativement bas des échanges en octobre ; dans le même temps, le taux de change USD/VND a de nouveau augmenté ces dernières semaines, atteignant presque son niveau le plus élevé du milieu de cette année.

Le responsable des opérations de change de la banque singapourienne a déclaré que cette situation est comparable aux fortes fluctuations observées récemment sur les marchés mondiaux des changes, conséquences d'événements majeurs tels que les conflits en Ukraine et au Moyen-Orient, qui ne montrent aucun signe d'apaisement. Parallèlement, les écarts de croissance économique entre les principales économies incitent les investisseurs à diversifier leurs actifs et leurs investissements.

Le dollar américain a perdu de la valeur en septembre après que la Réserve fédérale américaine (Fed) a abaissé ses taux d'intérêt de 50 points de base, mais en octobre, il a presque entièrement récupéré sa valeur perdue grâce à la publication de données économiques solides (croissance économique, création d'emplois solides et baisse de l'inflation).

Dans ce contexte, M. Quang a indiqué que la Banque d'État du Vietnam était intervenue pour stabiliser les marchés. Face à la forte hausse du taux de change USD/VND, l'autorité de régulation a émis des bons du Trésor afin d'absorber l'excédent de liquidités sur le marché et ainsi réduire les pressions sur le taux de change. Les données relatives aux transactions de change des derniers mois ont révélé une demande relativement importante d'achats de devises étrangères auprès du Trésor public, parallèlement à une réduction des dépôts de VND dans le système bancaire commercial. Lorsque le marché a eu besoin de davantage de liquidités en VND, l'autorité de régulation a injecté des liquidités via le marché libre.

D'après les statistiques (au 4 novembre), l'encours des bons du Trésor s'élevait à environ 80 000 milliards (canal d'absorption), tandis que l'encours des injections de liquidités sur le marché libre atteignait 50 000 milliards (canal d'injection). Selon M. Quang, l'agence de gestion a appliqué les instruments de stabilisation du marché de manière concertée, ce qui démontre l'absence de pénurie de liquidités. Le maintien de taux d'intérêt stables pour la mobilisation des dépôts des particuliers et des entreprises auprès des banques commerciales en octobre et début novembre confirme également l'absence de signes de pénurie de liquidités sur le marché.

UOB prévoit que la Banque d'État ne modifiera pas ses taux d'intérêt opérationnels (taux de refinancement, taux de réescompte et plafonds des taux d'intérêt sur les dépôts) et continuera d'utiliser avec souplesse les taux d'intérêt d'intervention commerciale (taux d'émission de titres de créance, taux d'intérêt des opérations d'open market (OMO)) pour maintenir le niveau de mobilisation à court terme (3 mois) autour de 3-4 % et le niveau à long terme (12 mois) entre 5 et 6 %.

« Si le Vietnam continue d'afficher d'importants excédents commerciaux, d'attirer les investissements étrangers, de voir les transferts de fonds et la croissance du tourisme augmenter, le taux de change USD/VND devrait fluctuer d'environ 3 % par an », a déclaré M. Quang. Il a également prévu qu'au quatrième trimestre de cette année, le taux de change USD/VND se situerait autour de 25 200 VND/USD, qu'au premier trimestre 2025 il baisserait légèrement à 25 000 VND/USD, puis continuerait de diminuer à partir du deuxième trimestre de l'année suivante pour atteindre 24 800 VND/USD, et enfin 24 600 VND/USD au troisième trimestre de l'année suivante.

Selon UOB, les résultats des élections américaines auront peu d'impact direct sur les taux d'intérêt du VND et les taux de change USD/VND, car la monnaie nationale a été et est étroitement gérée dans le cadre d'activités commerciales et d'investissement à long terme plutôt que d'investissements et de spéculations à court terme.

Source : https://thoibaonganhang.vn/uob-ngan-hang-nha-nuoc-se-tiep-tuc-su-dung-linh-hoat-cac-muc-lai-suat-157481.html