שוק המניות הוייטנאמי בשנת 2025: מוקד משיכת הון זר.

מדד VN עולה ב-38%, מניות וייטנאמיות חוזרות למעמדן.

שוק המניות הוייטנאמי חזר לעצמו לאחר שעבר את המיתון של 2022, וכיום הוא נסחר טוב משמעותית בהשוואה לרמות שלפני מגפת הקורונה. ביצועי ההשקעה של המדדים המייצגים של וייטנאם עולים כעת בהרבה על שווקים דומים באזור.

מתחילת השנה, קרן הסל VanEck Vietnam‏ (VNM) רשמה צמיחה מרשימה של 62%. קרן זו גם עקפה את העלייה של 31% של קרן הסל iShares MSCI China‏ (MCHI) מסין.

בנוסף, מניות וייטנאמיות רשמו ביצועים כפולים מזו של קרן הסל iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) לשווקים מתעוררים, בעלת קצב צמיחה ממוצע של 30%.

*מדד VN ביסס תנופת צמיחה חזקה עם עלייה מצטברת של 38% מתחילת השנה. (תמונה להמחשה).*

עם זאת, המומנטום אינו מונע אך ורק על ידי קרנות סל זרות. גם מדד VN רשם צמיחה חזקה, עם עלייה מצטברת של 38% מתחילת השנה. עובדה זו משקפת את הביטחון החזק של המשקיעים בתחזית המקרו-כלכלית .

בתגובה לנוף השוק, אישרה תיאה ג'יימיסון, מנכ"לית Change Global, כי וייטנאם מתנתקת מהמגמה הכללית של האזור לבסס עמדה עצמאית.

שוק המניות, המונע בעיקר על ידי משקיעים פרטיים מקומיים, חווה עלייה בנזילות, כאשר ערכי המסחר היומיים הממוצעים הגיעו ל-2 מיליארד דולר בשנת 2025. "שוק זה הופך להיות פחות תלוי בתנודות או תנודות הון זר. הוא באמת צומח על סמך כוחו ובסיס המשקיעים שלו", הדגישה גב' ג'יימיסון.

סנטימנט המשקיעים התחזק עוד יותר בעקבות ההכרזה האסטרטגית של מדד FTSE ראסל באוקטובר. באופן ספציפי, וייטנאם תשודרג רשמית משוק ספרינג לשוק מתפתח משני, החל מ-21 בספטמבר 2026. זוהי תוצאה ישירה של המאמצים להסיר את "צוואר הבקבוק" של דרישות מרווח טרום-מסחר עבור משקיעים זרים.

גב' נגוין הואי תו, מנהלת השקעות ניירות ערך ב-VinaCapital, צופה כי שדרוג זה עשוי לעורר זרימת הון של כ-5-6 מיליארד דולר לשוק המקומי.

" אנו בטוחים שווייטנאם תפתור ביעילות את הבעיות הטכניות כך שהשדרוג יתקדם כמתוכנן. עם זאת, השגת התואר היא דבר אחד; האתגר האמיתי טמון בביסוס ושמירה על מעמד זה בטווח הארוך", הצהירה גב' ת'ו.

כדי להגשים מטרה זו, נציגי VinaCapital הדגישו את הצורך הדחוף ברפורמות מעמיקות למודרניזציה של שוק ההון. בהתאם לכך, עמודי התווך העיקריים כוללים שיפור הגישה להון זר, גיוון מבנה התעשייה וקידום הנפקות ראשוניות לציבור (IPO) איכותיות.

מדיניות חדשנות יוצרת בסיס כלכלי איתן.

במקביל להתפתחות השוק הפיננסי, הממשלה יוצרת בנחישות סביבה עסקית נוחה באמצעות רפורמות מרכזיות.

בהתאם לכך, המוקד הוא בהחלטה מס' 68-NQ/TW מיום 4 במאי 2025, בנושא פיתוח הכלכלה הפרטית על ידי צמצום חסמים אדמיניסטרטיביים ושחרור משאבי הון.

דן קריטנברינק, שותף בקבוצת אסיה ושגריר ארה"ב לשעבר בווייטנאם, רואה בכך המשך של תהליך ארוך טווח, שהחל במדיניות "דוי מוי" (שיפוץ) בשנת 1986, בנורמליזציה של יחסי הסחר עם ארה"ב בשנת 1995, והצטרפותה של וייטנאם לארגון הסחר העולמי בשנת 2007.

יעילותן של מדיניות זו משתקפת בבירור בזרימת ההשקעות הזרות הישירות (FDI). בעשרת החודשים הראשונים של 2025, ההשקעות הזרות הישירות ששולמו הגיעו לשיא של 21.3 מיליארד דולר, הרמה הגבוהה ביותר בחמש השנים האחרונות.

מר דאנג טהאן טונג, מנהל תפעול בדרגון קפיטל, הסביר את האטרקטיביות של וייטנאם להשקעות ואישר כי הגורם האנושי הוא יתרון תחרותי חזק במיוחד.

עם אוכלוסייה צעירה, שיעור השתתפות גבוה בעבודה ויכולת הסתגלות מהירה לטכנולוגיה, כוח העבודה הווייטנאמי הופך לחוליה מכרעת בשרשרת האספקה העולמית, במיוחד במגזרי האלקטרוניקה והטקסטיל.

" סוכנויות מתמקדות בשיפור איכות כוח האדם שלהן באמצעות הכשרה מקצועית ודיגיטלית. אם יישמר כראוי, השילוב של נתונים דמוגרפיים ותרבות חרוצה ימשיך לעשות הבדל משמעותי בהשוואה לאזור ", הדגיש מר טונג.

יתר על כן, האסטרטגיה של גיוון הסחר באמצעות הסכמי סחר חופשי (FTA) עם אירופה, המזרח התיכון ואסיה מסייעת לווייטנאם למזער את הסיכון לתלות. בעיני משקיעים בינלאומיים, יתרונותיה של וייטנאם טמונים כעת לא רק במכסים אלא גם בעלויות תפעול כוללות אופטימליות. זה כולל שכר מינימום תחרותי, עלויות קרקע סבירות ומחירי אנרגיה יציבים.

בכניסה לשנת 2026, השוק צפוי לפעול בסביבה מקרו-כלכלית יציבה יותר. גב' נגוין הואי טו ניבאה כי צמיחת הרווחים של התאגידים עשויה להגיע ל-15%, מה שיסלול את הדרך לתשואות שוק המניות שיתנו בין 15% ל-20%.

מקור: https://congthuong.vn/chung-khoan-viet-nam-2025-tam-diem-thu-hut-dong-von-ngoai-434257.html