מניות MSN של קבוצת מסאן מוערכות באופן חיובי על ידי מוסדות פיננסיים רבים.

עם תחזית עסקית אופטימית, קבוצת מסאן זכתה לתשומת לב רבה מצד משקיעים מקומיים ובינלאומיים. מחיר המניה של מסאן (MSN) נכנס לטווח מחירים טוב, ומבטיח להפוך להשקעה רווחית ואטרקטיבית בעתיד הקרוב.

הזדמנויות מהשוק הכלכלה ושוק הצריכה של וייטנאם נמצאים בדרך להתאוששות חזקה מהבסיס הנמוך בשנת 2023. בהתאם, קבוצת מניות הייצור והקמעונאות תרוויח ישירות, תמשוך תזרים מזומנים ממשקיעים, ותיצור מומנטום לעליית מחירי המניות. זוהי אחת הסיבות להשפעה החיובית על מחיר מניית מסאן (MSN). בשנת 2024, למוסדות פיננסיים יש תחזית משותפת להתאוששות הכלכלית של וייטנאם. קרן המטבע הבינלאומית, הבנק העולמי ובנק הפיתוח האסייתי צופים כי כלכלת וייטנאם תצמח ב-6.9%, 5.5% ו-6% בשנת 2024. בהתאם, וייטנאם ממשיכה להיות אחת המדינות הצומחות ביותר בעולם. בהשוואה לכמה מדינות באזור, צפי הצמיחה של תאילנד הוא בין 2.7% ל-3.7%, אינדונזיה בין 4.9% ל-5%, סינגפור בין 2.1% ל-4.8% ומלזיה בין 4% ל-4.9%... וייטנאם מציגה מומנטום התאוששות חזק יותר וייתכן כי נקודת האור מגיעה ממגזר הצריכה והקמעונאות. על פי נתונים עדכניים של הלשכה הכללית לסטטיסטיקה, מדד המחירים לצרכן (CPI) ברבעון הראשון של 2024 עלה ב-3.77% לעומת התקופה המקבילה בשנת 2023. מתוך 11 קבוצות מוצרי הצריכה העיקריות, 10 קבוצות עלו במחירן וקבוצה אחת ירדה במחירן.

שיעור עליית/ירידה של מדד המחירים לצרכן ברבעון הראשון של 2024 בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד (צילום: הלשכה הכללית לסטטיסטיקה)

מדיניות התמריצים של הממשלה הוכיחה את עצמה כיעילה. ריביות נמוכות ואינפלציה מבוקרת הן הכוח המניע מאחורי הביקוש הצרכני. בנוסף, מדיניות הפחתת המע"מ ממשיכה להישמר, ורפורמת השכר תיושם רשמית בשנת 2024. לצד הביקוש הצרכני הגובר של הציבור, קיימת סביבה נוחה לעסקים בתעשייה, כולל מסאן, להגדיל את ההכנסות ולהרחיב את הפעילות. הכוח המניע לעליות מחירים נובע מהסיכויים העסקיים . באופן ספציפי, קבוצת מסאן קבעה תוכנית עסקית לשנת 2024 עם הכנסות צפויות של 84,000 מיליארד וונד - 90,000 מיליארד וונד, עלייה של 7.3% - 15%. הרווח לאחר מס צפוי לנוע בין 2,250 מיליארד דונג וייט ל-4,020 מיליארד דונג וייט, עלייה של 31% - 115% בהשוואה לשנת 2023. בעסקי הליבה של קבוצת מסאן בתחום הצריכה, מסאן קונסומר אחזקות ממשיכה לצמוח, כשמטרתה צמיחת הכנסות ורווח דו-ספרתיים של 15-25% בשנת 2024. WinCommerce, עם 3,600 סופרמרקטים WinMart/WinMart+/WIN ו-8 מיליון חברי WIN, נמצאת בדרך לקצור רווחים בני קיימא. פלטפורמת מוצרי ה-FMCG הגלובלית מציגה תוצאות חיוביות בשנת 2023, כאשר רוטב הצ'ילי CHIN-SU נמצא בין 8 המוצרים הנמכרים ביותר באמזון (ארה"ב) ובראשון בפלטפורמת המסחר האלקטרוני Coupang (קוריאה). MEATDeli מתחילה למשוך צרכנים בקנה מידה גדול. אסטרטגיות הפיתוח והקמתן של מערכות אקולוגיות של טכנולוגיית צריכה כמו POL או Go Global מוערכות מאוד על ידי משקיעים בשל סיכויי הטווח הבינוני והארוך שלהן.

רוטב הצ'ילי CHIN-SU נמצא בין 8 המוצרים הנמכרים ביותר בפלטפורמת המסחר האלקטרוני של אמזון.

על פי SSI Research, הרווח התפעולי של Masan צפוי לגדול ב-177.4% ל-1,161 מיליארד דונג וייטנאם בשנת העסקים 2024. באופן דומה, BSC Research, BVSC Research ו-HSC גם הן סיפקו תחזיות צמיחה חיוביות דומות ברווח, וחזו עליות של 204.1%, 294.4% ו-399% בהתאמה. התחזית העסקית החיובית צפויה לבוא לידי ביטוי גם במחיר המניה של Masan בתקופה הקרובה. עם כלכלה צומחת במהירות, מעמד ביניים מתרחב ועיור גובר, וייטנאם נכנסת לשלב צמיחה של קמעונאות מודרנית, מה שיוצר הזדמנויות למחיר המניה של Masan לעלות בחדות בעתיד. על פי JPMorgan: "וייטנאם מייצגת את סיפור צמיחת הצרכנים התוסס והבלתי ייאמן ביותר באזור אסיה". מוסד פיננסי יוקרתי זה העריך את מניות מסאן ב-102,000 דונג וייט למניה, גבוה ב-54% ממחירה של 66,500 דונג וייט למניה ב-19 באפריל. מוסדות פיננסיים רבים ציינו גם כי מניות מסאן (MSN) נמצאות באזור טוב, מוכנות לפרוץ לאחר תקופת צבירה מספקת. עם בסיס עסקי איתן ותחזיות שוק אופטימיות, המניה מציגה פוטנציאל רווח בר-קיימא לבעלי המניות בעתיד. בסוף 2023, KBVS ממליצה לקנות מניות MSN במחיר יעד הקרוב ביותר של 78,600 דונג וייט למניה, בהתבסס על הציפייה להתאוששות ענף הקמעונאות והפחתת הלחצים. או ש-HSBC שומרת על המלצת קנייה למניות מסאן עם מחיר יעד חדש של 98,000 דונג וייט, עלייה מההמלצה הקודמת של 91,000 דונג וייט. ובדוח הניתוח באפריל האחרון, חברת ניירות ערך HSC מסרה כי התקופה הקשה של מסאן הסתיימה. במקביל, היא העלתה את מחיר היעד למניית מסאן ב-21% ל-92,900 דונג וייטנאמי, והמליצה על קנייה. הנפקה ראשונית של מסאן קונסומר הולדינגס בשוק המניות, מחירי מניות לרוב מציגים ביצועים טובים, ואף פורצים כאשר לחברה יש חדשות חיוביות. בשנת 2024, משקיעים ישימו לב במיוחד לסיפור ההנפקה הראשונית לציבור (IPO) של מסאן קונסומר הולדינגס (קוד מניה: MCH), חברה חברה במערכת האקולוגית הצרכנית-קמעונאית של מסאן, The CrownX. MCH מייצרת מגוון מזונות ומשקאות, כולל רטבים, אטריות, דגנים, קפה נמס ובירה. בשנת 2023, חברה זו רשמה הכנסות נטו של 29,066 מיליארד דונג ו-EBITDA של 7,431 מיליארד דונג. על פי בלומברג, קבוצת מסאן משתפת פעולה עם יועצים פיננסיים רלוונטיים בהנפקה הראשונה של מסאן קונסומר הולדינגס. ההנפקה הראשונה של MCH צפויה לסייע לקבוצת מסאן לגייס בין מיליארד דולר ל-1.5 מיליארד דולר. אם העסקה תצליח, תהיה זו עסקת גיוס הון שוברת שיאים, בקנה מידה הגדול ביותר אי פעם בבורסה הווייטנאמית, שתעבור את ההנפקה הראשונה של Vinhomes (קוד מניה: VHM) בשווי 1.4 מיליארד דולר בשנת 2018. HSBC העריכה כי ההנפקה הראשונה וההעברה ל-HOSE יסייעו למניות MCH להגיע לנזילות גבוהה יותר. יחד עם זאת, על פי שיטת הערכת השווי SOPT (שווי כולל של רכיבים), Masan Consumer מהווה 52% משווי קבוצת Masan. לכן, בזמן ש-MCH תשוערך מחדש עם ההנפקה הראשונה, גם מחיר מניות Masan ייהנה, וישקף את סיכויי העסקים של הקבוצה והעסקים החברים בה והקשורים אליה. הנפקות ראשוניות איכותיות לא רק מביאות הון זר חזק לעסקים מקומיים, אלא גם תורמות לשיפור סביבת העסקים, קידום חדשנות ויצירת מקומות עבודה נוספים. עבור משקיעים, זוהי הזדמנות להשתתף במפעלים בעלי פוטנציאל צמיחה גבוה ולהיות חלק מסיפור הפיתוח הכלכלי האזורי. לאחר שהידיעה על הנפקת MCH פורסמה על ידי בלומברג, מחירי המניות של Masan (MSN) ו-Masan Consumer (MCH) הגיבו מיד בחיוב. בתיקון החזק ב-17 באפריל, מדד VN איבד יותר מ-22.7 נקודות, ו"שבר" את רמת התמיכה הפסיכולוגית של 1,200 נקודות, מחיר המניה של מסאן המשיך להתנהל בניגוד למגמת השוק. MSN הפכה לנקודת אור נדירה לעלייה בנקודות בקרב מניות מובילות, עם עלייה של 1.1% בהשוואה למחיר הייחוס. בהקשר של ירידה כללית בשוק במשך 4 מפגשים רצופים, מניית MCH עדיין עלתה במחיר במשך 3 מפגשים. נזילות בשפע ראוי לציין, שעל פי הדוחות הכספיים לרבעון הרביעי של 2023, למסאן יש כיום כמעט 17,000 מיליארד וונד במזומן ובפיקדונות בנקאיים. משמעות הדבר היא שהחברה נמצאת בין 20 החברות המובילות עם כמות המזומנים הגדולה ביותר בבורסה. זה מביא בחלקו נקודת מבט חיובית למשקיעים, ומשפיע על מחיר המניה של מסאן. תזרים המזומנים החופשי (FCF) של מסאן השתפר ל-7,454 מיליארד וייטנאם דונג בשנת 2023, עלייה משמעותית בהשוואה ל-887 מיליארד וייטנאם דונג בשנת 2022. עם הון השקעות זר של 250 מיליון דולר מ-Bain Capital וסכום הכסף לאחר תשלום דיבידנדים על ידי MCH ו-TCB, סך המזומנים ושווי המזומנים של מסאן יגיע למיליארד דולר בעתיד הקרוב. מסאן גם השלימה תשלום מלא של התחייבויות חוב שמועדן הגיע בשנת 2023. בהתאם לכך, נזילות אינה עוד דאגה עבור מסאן בתקופה הקרובה. עלייה בהכנסות, נזילות בשפע, מאמצים לצמצום היתרונות במגזר העסקים הצרכני שאינו בליבת הפעילות, יסייעו למסאן להפחית משמעותית את הלחץ הפיננסי, לייעל את הרווחים עבור הקבוצה ואת הערך לבעלי המניות. גם מחיר המניה של מסאן ייהנה ישירות מכך. בנוסף, גורם שיכול להשפיע רבות על מחיר המניה של מסאן הוא סיפור השדרוג לשוק מתפתח של שוק המניות הוייטנאמי. עם פתרון מהיר של סוגיות מרכזיות בתהליך השדרוג על ידי סוכנות הניהול, וייטנאם קרובה מתמיד ליעד. מר טראן הואנג סון, מנהל הניתוח האסטרטגי של VPBank Securities, שיתף: שוק המניות של וייטנאם חווה שלושה גלי צמיחה עיקריים, ביניהם: גל ההצטרפות לארגון הסחר העולמי בשנת 2007, גל מכירת הון המדינה במפעלים בשנים 2016-2017, וגל הכסף הזול כאשר הכלכלה נפגעה ממגפת הקורונה בשנים 2020-2021. ועכשיו "השוק מתכונן לגל הרביעי - גל השדרוג". בדו"ח שפורסם לאחרונה, SSI Securities צפתה כי שדרוג השווקים המתעוררים של וייטנאם עשוי להתרחש כבר בספטמבר 2024 (על פי התרחיש החיובי) או במרץ 2025 (על פי תרחיש הבסיס) וייכנס לתוקף 6 חודשים לאחר מכן. SSI אמרה גם כי שוק המניות של וייטנאם עשוי למשוך באופן מיידי זרימות הון של 1.7-2.5 מיליארד דולר כאשר החלטת השדרוג תיכנס לתוקף. על פי הערכות של MSCI ו-FTSE Russell, שדרוג מוצלח יעזור לווייטנאם למשוך 25 מיליארד דולר בהון השקעות חדש עד 2030. על פי תחזית Mirae Asset, כאשר הון זר יזרום לווייטנאם, מניות בתיק ה-FTSE הנוכחי יהיו הראשונות להרוויח. בינתיים, BSC Research מאמינה כי מניות גדולות במדד VN30, כמו גם מניות אחרות העומדות בקריטריונים של נזילות, שווי ויחס בעלות זרה, צריכות להיחשב גם על ידי משקיעים. במקרה של מניות Masan, MSN עומדת בכל התנאים החיוביים הנ"ל. נכון לעכשיו, מניות Masan רשומות ב-HOSE, בתיק FTSE ובסל המניות VN30 עם הנזילות והשווי הגבוהים ביותר בשוק. במקרה שווייטנאם תשודרג על ידי ארגונים, MSN תהיה בקבוצת המניות המובילות את גל השוק. למחיר המניה של Masan יש הזדמנות לפרוץ עם זרימת הון זר, ולהביא ערך רב יותר לבעלי המניות. בין הזדמנויות ההשקעה הנוכחיות, Masan, עם מחיר מניה טוב כעת, נחשבת לאחת האפשרויות שכדאי לשקול. עם יציבות פיננסית, הון חוזר בשפע ופוטנציאל צמיחה חיובי, מסאן היא הזדמנות השקעה בולטת בשנת 2024.

מקור: https://www.masangroup.com/vi/news/invest-in-vietnam/With-abundant-liquidity-Masan-stock-is-a-quality-investment-in-2024.html