"צמא" עולמי לקפה, כאשר מחזור מחירים חדש הוא רק עניין של זמן

ירידות חדות בתפוקה בשתי מדינות ייצור מרכזיות, ברזיל ווייטנאם, מטלטלות את שרשרת האספקה, מותירות את השוק בפני מחסור חמור בשנת היבול 2025-2026 ודוחפות את מחירי הקפה בחזרה לשיאים כלא.

תחזיות אופטימיות של משרד החקלאות האמריקאי (USDA) לגבי התאוששות ייצור שנתית של כמעט 179 מיליון שקיות מופרכות בהדרגה על ידי המציאות. חום ממושך בברזיל פגע ביבול פולי הערביקה, בעוד שיטפונות ברמות המרכזיות מאיימים ישירות על יבול הרובוסטה הגדול והחשוב בעולם. עם המלאי העולמי בשפל של כל הזמנים ושרשראות האספקה משובשות, אנליסטים מזהירים כי שוק הקפה קרוב מתמיד ל"קדחת מחירים" חדשה, ואף יעלה על שיאים היסטוריים בחודשים הקרובים.

משבר כפול בשוק הקפה, אכזבה מ"יבול ענק"

בברזיל, הסוכנות הלאומית לאספקה (Conab) צופה כי תפוקת הקפה הכוללת לשנת היבול 2025-2026 תגיע לכ-55.2 מיליון שקיות, ירידה של 1.82% לעומת היבול הקודם. למרות שקפה קונילון (רובוסטה) נמצא בעונה טובה, עם עלייה חדה ל-20.1 מיליון שקיות, שיא של עלייה של יותר מ-37%, תפוקת המוצר החזק ערביקה ירדה בחדות ב-11.2%, ל-35.15 מיליון שקיות בלבד. הסיבה לכך היא מזג אוויר לא נוח והמחזור הביולוגי הדו-שנתי של עץ הקפה. על פי נתוני איגוד יצואני הקפה הברזילאי (Cecafe), הירידה בתפוקה ומלאי הקפה הנמוך כל העת גרמו לייצוא הקפה הירוק של ברזיל (כולל ערביקה ורובוסטה) בארבעת החודשים הראשונים של שנת היבול 2025-2026 להגיע לכמעט 12.5 מיליון שקיות בלבד, ירידה של 22% לעומת אותה תקופה.

המצב הפך לכאוטי עוד יותר כאשר, החל מ-1 באוגוסט, ארה"ב הטילה מס יבוא נוסף של 40% על קפה מברזיל, מה שהעלה את המס הכולל ל-50%. צעד זה גרם למחסור חמור באספקה לארה"ב, שכן מלאי הערביקה במחסן ICE ירד בהתמדה, והגיע לרמה הנמוכה ביותר מזה כמעט שנתיים. כמות הקפה הברזילאי במחסן ICE לבדו הייתה רק כ-22,000 שקיות, כמעט אפס בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד של כמעט 430,000 שקיות.

בנוסף, גל החום בתחילת אוקטובר שרף ותלש ניצני פרחים, מה שאיים על האספקה ארוכת הטווח של יבול 2026-2027. כתוצאה מכך, מחירי הערביקה זינקו בשלושת החודשים האחרונים, מה שהפיץ את העלייה לרובוסטה.

בינתיים, בצד השני של העולם, השוק קיווה שיבול גדול בווייטנאם יסייע להקל על הלחץ של מחסור באספקה העולמית, כאשר תפוקת הרובוסטה צפויה לגדול ביותר מ-7% לכ-30 מיליון שקיות. עם זאת, תנאי מזג האוויר בפועל ניפצו את כל הציפיות הללו. בסוף אוקטובר, כאשר הקציר עמד להגיע לשיאו כאשר יותר מ-80% מדובדבני הקפה עדיין היו על הענפים, גשמים עזים וממושכים גרמו להצפות באזורים מרכזיים רבים ברמות המרכזיות.

*תחזית גשמים באזורי ג'יה לאי ודאק לאק (מקור: LSEG)*

על פי ניתוח של MXV, רוויה של לחות מעל 95% ב-10 הימים האחרונים כמעט שיתקה את הייבוש המסורתי, מה שהגדיל את הסיכון לעובש וגרם לפולי קפה להיסדק, לתסוס או ליפול בטרם עת. במחוזות ג'יה לאי ודאק נונג ירדו 81.8 מ"מ ו-75.7 מ"מ גשם, בהתאמה, עם אובדן פוטנציאלי של יבול המוערך ב-10-20% באזורים שנפגעו ישירות. מדאיג עוד יותר, טייפון קאלמאגי, שצפוי להיות ברמה 13-14, עם משבים לרמה 17, צפוי להגיע לחוף בשעות הבוקר המוקדמות של ה-7 בנובמבר, וייתכן שיפיל יותר מ-200 מ"מ גשם על אזורים שכבר הוצפו.

לדברי גב' מאיה וולנגרן, אנליסטית סחורות מקסיקנית בעלת מוניטין שעוקבת אחר תעשיית הקפה הווייטנאמית במשך יותר מ-31 שנים, "אין ראיות אגרונומיות לכך שווייטנאם יכולה להשיג יבול משובח". היא הסבירה כי אזורי גידול רבים עדיין מתקשים להתאושש מבצורת קשה בשנתיים-שלוש האחרונות, ומושפעים מבצורת ממושכת במהלך תקופת הפריחה של מרץ עד אפריל.

לפני השיטפונות, התפוקה הסבירה ביותר של וייטנאם הייתה כ-27-28 מיליון שקים, התאוששות קלה. אך לאחר הגשמים העזים, נזקים מנשירת פירות וריקבון עצים עלולים להביא לירידה של נתון זה ל-26-27 מיליון שקים, בהתאם לחומרת השפעת הטייפון קלמאגי.

הפסדים אלה לא רק מפחיתים משמעותית את תפוקת הרובוסטה של וייטנאם, התורמת עד 40% מסך האספקה העולמית, אלא גם מאריכים את זמן הקציר, הייבוש והעיבוד, מה שהופך את שרשרת האספקה של הקפה העולמית לפגיעה יותר מאי פעם.

גל שורי חדש מתחיל לאט לאט לובש צורה...

משבר זה מסוכן במיוחד משום שהשוק נכנס לשלב זה ללא רשת ביטחון. שלוש השנים האחרונות של תנודתיות, מהלם הכפור בברזיל בשנת 2021 שגרם למחירי הערביקה לנסוק, ועד לבצורת שתקצץ את תפוקת וייטנאם ב-20% בשנים 2023-24, שחקו ודלדלו בהתמדה את המלאי. לכן, אירועי מזג האוויר הקשים בווייטנאם וירידת הפריחה בברזיל אינם זעזועים בודדים.

MXV צופה כי שוק הקפה יגיב בקרוב למצב החמור בברזיל, ובמיוחד בווייטנאם. אם ההנחה היא שייצור הקפה של וייטנאם יירד מתחת ל-26-27 מיליון שקיות (כ-25 מיליון שקיות לרובוסטה), כלומר ירידה של כ-16-17%, או בתרחיש גרוע יותר מכיוון שהיקף הנזק שנגרם מהסופה עדיין לא ידוע, מחירי קפה ערביקה ורובוסטה עלולים לנסוק בלפחות 20%, או כמעט 11,000 דולר/טון לעראביקה ו-5,600 דולר/טון לרובוסטה, וייתכן שיחזור על העלייה ההיסטורית עקב הבצורת בשנת היבול 2023-2024.

גם בברזיל וגם בווייטנאם, תעשיית הקפה העולמית מתמודדת עם משבר אספקה כפול, שכן שלושה גורמים מרכזיים - מזג אוויר קיצוני, מדיניות סחר ומלאי נמוך - מהדקים בו זמנית את השוק. "יבול העצום" שנחשב כמצנן את מחירי הקפה צפוי כעת להפוך ל"חלום", ובמקביל, הוא גם מאותת שמחזור חדש של מחירים גבוהים עשוי להתחיל...

מקור: https://congthuong.vn/con-khat-ca-phe-toan-cau-khi-chu-ky-gia-ky-luc-moi-chi-con-la-van-de-thoi-gian-429299.html