פעילות הבנק המרכזי תחת לחץ של ריביות, שערי חליפין ומחירי זהב

Công tác điều hành của Ngân hàng Nhà nước trước áp lực lãi suất, tỷ giá, giá vàng- Ảnh 1. — ראשי הממשלה יושבים בראש ישיבת הממשלה הרגילה באוגוסט - צילום: VGP/Nhat Bac

אינפלציית הליבה נותרה מעל 3%

בישיבת הממשלה הרגילה באוגוסט שאורגנה על ידי משרד הממשלה ב-6 בספטמבר, ניתח סגן נגיד הבנק המרכזי של וייטנאם, דואן תאי סון: אינפלציית הליבה נותרה מעל 3% בתקופה האחרונה. זהו אינדיקטור מדאיג, משום שבדרך כלל, סף ה-3% נחשב לסימן אזהרה בניהול מדיניות.

הסיבות נובעות ממקורות מקומיים ובינלאומיים כאחד. מבחוץ, הלחץ האינפלציוני העולמי נותר גבוה, מחירי האנרגיה וחומרי הגלם, יחד עם תנודות בלתי צפויות בשוק העולמי , גורמים לעלייה חדה בעלויות הייצור והיבוא. מבית, שכר הדירה ועלויות הסעדה במסעדות עלו במהירות, יחד עם התאמת מחירי הזהב וסדרה של מוצרים המנוהלים על ידי המדינה, מה שיוצר נטל נוסף על האינפלציה.

"עם מגמה זו, בנק המדינה מסכים עם משרד האוצר על הצורך לעקוב מקרוב ולפעול בצורה גמישה מאוד. כאשר יש התפתחויות חדשות, עלינו להיות פרואקטיביים ולקחת את ההובלה. אם האינפלציה ממשיכה להראות סימני עלייה, עלינו לנקוט מיד באמצעים מקדימים כדי לצפות את המגמה, איננו יכולים לחכות באופן סובייקטיבי. הניסיון מראה שאם האינפלציה חרגה מסף מסוים, פתרונות בקרה נוספים יצטרכו לשלם מחיר גבוה מאוד. בנק המדינה ימשיך לעקוב מקרוב כדי לנקוט באמצעים בזמן במסגרת סמכותו ולהציע לממשלה", אמר סגן הנגיד דואן תאי סון.

Công tác điều hành của Ngân hàng Nhà nước trước áp lực lãi suất, tỷ giá, giá vàng- Ảnh 2. — סגן נגיד הבנק המרכזי של וייטנאם, דואן תאי סון - צילום: VGP/Nhat Bac

הלחץ על שער החליפין צפוי להישאר גבוה.

סגן הנגיד דואן תאי סון הודיע: נכון ל-31 באוגוסט, הריבית הממוצעת על ההלוואות הייתה 6.38%, ירידה של 0.56% בהשוואה לסוף 2024. עם זאת, המגמה הכללית כרוכה בסיכונים.

יתרת האשראי בסוף אוגוסט הגיעה ל-17.14 קוודריליון דונג וייטנאמי, עלייה של 11.08% בהשוואה לסוף השנה שעברה. אם מחושבים על כל השנה, האשראי גדל בכ-20.19%, הרמה הגבוהה ביותר מזה שנים רבות, בעוד שבדרך כלל מדובר בכ-14.5% בלבד.

הדבר מוביל לשתי השלכות. ראשית, בנקים נאלצים להגביר את גיוס ההון, מה שעלול לדחוף את שיעורי הריבית על הפיקדונות, ולאחר מכן את שיעורי הריבית על ההלוואות. שנית, צמיחה חזקה באשראי פירושה היצע כסף גדול יותר, מה שגורם ללחץ אינפלציוני בטווח הארוך.

השנה, במיוחד באוגוסט, שער החליפין היה תחת לחץ רב. ריבית הדולר האמריקאי נותרה גבוהה בעוד שריבית ה-VND נמוכה, מה שיוצר גם מגמה של העברת הון. בנוסף, תשלום הלוואות זרות ירד, אך הצורך בהחזר חובות גדל.

כדי להגיב, בנק המדינה מנהל בגמישות את שער החליפין, מתאם עם כלי ריבית ונזילות, ומוכן למכור מטבע חוץ בעת הצורך. נכון ל-4 בספטמבר 2025, שער החליפין עמד על 26,380 דונג וייט לדולר, ירידה של 0.09% בהשוואה ל-22 באוגוסט - הזמן בו התערבה הסוכנות, אך עדיין עלייה של 3.45% בהשוואה לסוף 2024.

בנוסף, עקב סיבות אובייקטיביות הנובעות מהמצב העולמי, צפוי כי לחצי שער החליפין בתקופה הקרובה יישאר גדולים.

להשלים בדחיפות את מנגנון ההפעלה החדש עם 'זהב'

סגן הנגיד דואן תאי סון, שדיווח מטעם בנק המדינה על ניהול שוק הזהב, אמר: "בשבוע האחרון, מחיר הזהב העולמי זינק, כאשר המרה למטבע וייטנאמי עלתה ביותר מ-3 מיליון דונג וייטנאמי/טאאל. במקביל, חלק מפעילויות התקשורת בנוגע לעלייה במחיר הזהב יצרו ציפייה נרחבת שמחיר הזהב יפרוץ את השיא של 3,500 דולר לאונקיה, מה שגרם לעלייה חדה בביקוש לזהב."

העלייה האחרונה במחירי הזהב נבעה משלושה גורמים עיקריים. ראשית, מחיר הזהב העולמי עלה מאוד. שנית, ציפיית השוק והפסיכולוגיה שמחיר הזהב ימשיך לעלות, מה שמוביל לביקוש גבוה מאוד לזהב מצד הציבור. בינתיים, סיבה נוספת היא ההיצע שלנו, מכיוון שאנו בתהליך של המרת מנגנון ניהול הזהב למנגנון החדש, ולכן בנק המדינה הפסיק זמנית למכור זהב SJC לשוק. זה הוביל למצב שבו היצע הזהב בשוק הפך נדיר למדי. אלה שלושת הגורמים העיקריים.

נתוני בנק המדינה מראים כי הביקוש של עסקי זהב לעתודות זהב אינו גבוה, משום שזהב שונה מסחורות אחרות בכך שלא ניתן לאחסן אותו עקב עלויות הון גבוהות מאוד.

בנוגע למצב שוק הזהב, בהתאם להנחיות הממשלה, בנק המדינה השלים זה עתה את הבדיקה שלו בכל מפעלי המסחר הגדולים בזהב וכן בבנקים מסחריים עם מגזרי סחר גדולים בזהב, והוא נמצא בתהליך יישום מסקנות הבדיקה.

ביישום הנחיית ראש הממשלה, בנק המדינה יחזק את הפיקוח והבדיקה כדי להבהיר את העניין, יחד עם משרדי הממשלה והסניפים הרלוונטיים, על מנת לטפל בכל הפרה, אם בכלל.

"הדבר החשוב ביותר הוא ליישם בדחיפות פתרונות לניהול שוק הזהב בהתאם למנגנון החדש שאושר על ידי הממשלה", הדגיש סגן הנגיד דואן תאי סון.

מר מין

מקור: https://baochinhphu.vn/cong-tac-dieu-hanh-cua-ngan-hang-nha-nuoc-truoc-ap-luc-lai-suat-ty-gia-gia-vang-102250906161602219.htm