הנהלת הבנק הממלכתי של וייטנאם נוכח לחץ מצד ריביות, שערי חליפין ומחירי הזהב.

Công tác điều hành của Ngân hàng Nhà nước trước áp lực lãi suất, tỷ giá, giá vàng- Ảnh 1. — ראשי הממשלה עומדים בראש ישיבת הממשלה הרגילה באוגוסט - צילום: VGP/Nhat Bac

אינפלציית הליבה נותרה מעל 3%.

בישיבת הממשלה הרגילה באוגוסט שאורגנה על ידי משרד הממשלה ב-6 בספטמבר, ניתח סגן נגיד הבנק המרכזי של וייטנאם, דואן תאי סון: אינפלציית הליבה נותרה מעל 3% לאחרונה. זהו אינדיקטור מדאיג, שכן בדרך כלל, סף ה-3% נחשב לסימן אזהרה בניהול מדיניות.

הסיבות נובעות מגורמים מקומיים ובינלאומיים כאחד. מבחינה חיצונית, הלחץ האינפלציוני העולמי נותר גבוה מאוד, עם עליית מחירי האנרגיה וחומרי הגלם, יחד עם תנודות בלתי צפויות בשוק העולמי , הגורמים לעלייה חדה בעלויות הייצור והיבוא. מבחינה מקומית, שכר דירה והוצאות מסעדות שעולות במהירות, יחד עם התאמות במחירי הזהב ומגוון סחורות שבשליטת המדינה, החריפו עוד יותר את האינפלציה.

"עם מגמה זו, הבנק המרכזי של וייטנאם מסכים עם משרד האוצר על הצורך במעקב צמוד ובניהול גמיש מאוד. כאשר מתרחשות התפתחויות חדשות, עלינו להיות פרואקטיביים ולצפות אותן. אם האינפלציה ממשיכה להראות סימני עלייה, יש צורך באמצעים מיידיים כדי לצפות את המגמה; איננו יכולים להיות שאננים ולחכות. הניסיון מראה שאם האינפלציה חרגה מסף מסוים, אמצעי בקרה נוספים יגבו מחיר גבוה מאוד. הבנק המרכזי של וייטנאם ימשיך לעקוב מקרוב אחר המצב כדי לנקוט באמצעים בזמן במסגרת סמכותו ולהציע אותם לממשלה", אמר סגן הנגיד דואן תאי סון.

Công tác điều hành của Ngân hàng Nhà nước trước áp lực lãi suất, tỷ giá, giá vàng- Ảnh 2. — סגן נגיד הבנק המרכזי של וייטנאם, דואן תאי סון - צילום: VGP/Nhat Bac

הלחץ על שער החליפין צפוי להישאר משמעותי.

סגן הנגיד דואן תאי סון דיווח כי נכון ל-31 באוגוסט, הריבית הממוצעת על ההלוואות הייתה 6.38%, ירידה של 0.56% בהשוואה לסוף 2024. עם זאת, המגמה הכללית עדיין טומנת בחובה סיכונים פוטנציאליים.

האשראי המצטבר בסוף אוגוסט הגיע ל-17.14 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 11.08% בהשוואה לסוף השנה הקודמת. אם מחושבים על כל השנה, האשראי גדל בכ-20.19%, הרמה הגבוהה ביותר מזה שנים רבות, בעוד שהשיעור הרגיל עומד על כ-14.5% בלבד.

הדבר מוביל לשתי השלכות. ראשית, בנקים נאלצים להגדיל את גיוס הפיקדונות שלהם, מה שעלול להעלות את שיעורי הריבית על הפיקדונות, מה שבתורו יוביל לשיעורי הלוואות גבוהים יותר. שנית, צמיחה חזקה באשראי פירושה היצע כסף גדול יותר, מה שמפעיל לחץ אינפלציוני על השוק בטווח הארוך.

השנה, ובמיוחד באוגוסט, שער החליפין היה תחת לחץ משמעותי. ריביות הדולר האמריקאי נותרו גבוהות בעוד שריביות הדונג הווייטנאמי היו נמוכות, מה שיצר מגמה של בריחת הון. יתר על כן, תשלומי הלוואות מחו"ל ירדו, אך הדרישה להחזר חובות גברה.

בתגובה, הבנק המרכזי של וייטנאם ניהל בגמישות את שער החליפין, תוך תיאום עם כלי ריבית ונזילות, והיה מוכן למכור מטבע חוץ בעת הצורך. נכון ל-4 בספטמבר 2025, שער החליפין נסחר ב-26,380 וייטנאם לדולר, ירידה של 0.09% בהשוואה ל-22 באוגוסט - תאריך מכירות ההתערבות - אך עדיין עלייה של 3.45% בהשוואה לסוף 2024.

יתר על כן, בהינתן גורמים אובייקטיביים הנובעים מהמצב העולמי, צפוי כי לחץ שער החליפין יישאר משמעותי בתקופה הקרובה.

לסיים בדחיפות את מנגנון ההפעלה החדש עם 'זהב'.

סגן הנגיד דואן תאי סון דיווח מטעם הבנק המרכזי של וייטנאם על מצב ניהול שוק הזהב ואמר: "בשבוע האחרון בערך, מחירי הזהב בעולם זינקו, ועלו ביותר מ-3 מיליון דונג לטאאל במטבע וייטנאמי. במקביל, סיקור תקשורתי של עליית מחירי הזהב יצר ציפיות נרחבות שמחירי הזהב יעברו את רף 3,500 דולר לאונקיה, מה שיוביל לעלייה חדה בביקוש לזהב כמאגר ערך."

העלייה האחרונה במחירי הזהב נבעה משלושה גורמים עיקריים. ראשית, מחיר הזהב העולמי עלה בחדות רבה. שנית, ציפיות השוק והתחושה שמחירי הזהב ימשיכו לעלות הובילו לעלייה משמעותית בביקוש. בינתיים, גורם נוסף היה מצב האספקה בווייטנאם. עקב המעבר המתמשך למנגנון ניהול זהב חדש, הבנק המרכזי של וייטנאם עצר זמנית את מכירת הזהב של SJC לשוק. הדבר הביא למחסור משמעותי באספקת זהב. אלה שלושת הגורמים העיקריים.

נתונים מבנק המדינה של וייטנאם מראים כי הביקוש לעתודות זהב מעסקי זהב אינו גבוה, משום שבניגוד לסחורות אחרות, לא ניתן לאחסן זהב עקב עלויות ההון הגבוהות מאוד.

בנוגע למצב שוק הזהב, בעקבות הנחיית הממשלה, הבנק המרכזי של וייטנאם סיים לאחרונה בדיקה של כל מפעלי מסחר בזהב הגדולים וכן של בנקים מסחריים בעלי פעילות מסחר משמעותית בזהב, וכעת מיישם את ממצאי הבדיקה.

בעקבות הנחיית ראש הממשלה, הבנק הממלכתי של וייטנאם יחזק את מאמצי הפיקוח והחקירה כדי להבהיר את העניין, בתיאום עם משרדי הממשלה והסוכנויות הרלוונטיים, ולטפל בכל הפרה אם יתגלו.

"חשוב מכל, עלינו ליישם בדחיפות פתרונות לניהול שוק הזהב בהתאם למנגנון החדש שאושר על ידי הממשלה", הדגיש סגן הנגיד דואן תאי סון.

מר מין

מקור: https://baochinhphu.vn/cong-tac-dieu-hanh-cua-ngan-hang-nha-nuoc-truc-ap-luc-lai-suat-ty-gia-gia-vang-102250906161602219.htm