תחזית חיובית לין ככל שאיתות העלאת הריבית דועכים

היחלשות הין היפני הפכה לכאב ראש עבור קובעי המדיניות. צילום: AFP

הין היפני מגיע לתחתית עקב חוסר איתותים ברורים מהרשות המוניטרית

הין היפני המשיך לרדת מול מטבעות אחרים במושב המסחר הראשון של השבוע לאחר שפגישת המדיניות של בנק יפן (BOJ) לא עמדה בציפיות השוק. לחץ הפיחות נבע גם מהתשואה העולה של אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים, כאשר השוק המתין לרמזים נוספים על נתוני אינפלציה עתידיים.

כצפוי, הבנק המרכזי של יפן הצביע להותיר את הריבית ללא שינוי על 0.1% ואת המדיניות המוניטרית ללא שינוי. הבנק המרכזי שמר על קצב רכישות האג"ח הממשלתי הנוכחי שלו על 6 טריליון ין, או 38 מיליארד דולר, לחודש, ויפחית את הקצב בפגישתו ביולי. הבנק המרכזי גם לא נתן כל אינדיקציה לכך שימשיך להעלות את הריביות לטווח קצר לרמות שהשוק לא יכול היה לשלוט בהן. לפני הפגישה, חלק מהאנליסטים ציפו שהסוכנות תיתן איתותים ברורים יותר ולא רק הצהרות כלליות.

חברת דירקטוריון לשעבר של בנק יפן, מאקוטו סקוראי, אמרה כי לא סביר שהבנק יעלה את הריבית ביולי וכי היא ממתינה לאיתותים ברורים יותר האם סובסידיות קיץ והעלאות שכר יכולות לסייע להתאוששות טובה יותר של הצריכה.

"סביר להניח שהבנק המרכזי של יפן לא יעלה את הריבית בטווח הקרוב, שכן פעולה זו תעלה את שיעורי המשכנתאות ותפגע בהשקעות הדיור, שכבר חלשות. אם הכלכלה והמחירים יתפתחו בהתאם לתחזיות, הבנק המרכזי עשוי להעלות את הריבית ב-0.5% עד סוף השנה הבאה", אמר.

קצונהירו אושימה, הכלכלן הראשי בחברת מיצובישי UFJ מורגן סטנלי ניירות ערך, אמר כי ייתכן שבנק יפן מנסה לסלול את הדרך לקיצוץ בתוכנית רכישות האג"ח שלו מבלי לגרום להפתעה.

לדברי חבר דירקטוריון לשעבר בבנק המרכזי של יפן, טקהידה קיוצ'י, פיחות הין אינו מוגבל לדולר האמריקאי אלא התפשט למטבעות אחרים, כולל האירו. הסיבה לכך היא שבנק המרכזי של יפן נרתע מהעלאת הריבית למרות לחצי האינפלציה העולמיים ונכשל במניעת ירידת המטבע שלו.

הכלכלה מאטה בגלל פיחות ערך המטבע.

היחלשות המטבע של יפן הפכה לכאב ראש עבור קובעי המדיניות, שכן היא מעלה את מחירי היבוא, מעלה את יוקר המחיה ופוגעת בהוצאות הצרכנים. מצד שני, התיירות נהנתה מכך.

יצואנים, המהווים יותר ממחצית ממדד המניות Topix של יפן, חוו זינוק ברווחים. בנק אוף אמריקה מעריך שכל עלייה של הין מול הדולר יכולה להגביר את הרווחים התפעוליים של חברות ב-Topix 500, העוקב אחר החברות הגדולות ביותר ביפן, ב-0.5 אחוז.

לעומת זאת, התמ"ג של יפן ברבעון הראשון של 2024 ירד ב-0.5% בהשוואה לרבעון הקודם וב-2% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. קרן המטבע הבינלאומית צופה כי התמ"ג הנומינלי של יפן יעקוף את הודו ויירד מהמקום הרביעי בעולם למקום החמישי בשנה הבאה.

מניות יפניות ירדו ביותר מ-6% בסוף מאי, כאשר משקיעים גלובליים העבירו כספים מיפן לשווקים אחרים, כולל הונג קונג וסין היבשתית. החלשות המטבע פגעה גם בהוצאות הצרכנים, כאשר הצריכה הפרטית והוצאות ההון ירדו עקב עלויות יבוא גבוהות יותר.

מקור: https://laodong.vn/kinh-doanh/du-bao-trien-vong-tang-gia-cua-dong-yen-khi-tin-hieu-tang-lai-suat-mo-nhat-1354125.ldo