מועצת הזהב העולמית צופה את מחירי הזהב בסוף שנת 2025.

על פי דו"ח מגמות הביקוש לזהב של מועצת הזהב העולמית לרבעון השני של 2025, הביקוש העולמי הכולל לזהב ברבעון האחרון הגיע ל-1,249 טון, עלייה של 3% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2024. עלייה זו מונעת בעיקר על ידי זרימת השקעות חזקה לשוק הזהב על רקע מחירי מתכות יקרות בשיאם וסביבה גיאופוליטית לא יציבה יותר ויותר.

Hội đồng Vàng Thế giới nói về biên độ tăng giá vàng cuối năm 2025- Ảnh 1. — במחצית הראשונה של 2025, מחיר הזהב רשם עלייה חדה של עד 26% במונחים דולריים, ובכך עלה על ביצועי נכסים מרכזיים רבים אחרים (תמונה להמחשה).

זרימות לקרנות סל (ETF) של זהב מילאו תפקיד מפתח, והגיעו ל-170 טון - ניגוד חריף לזרימות היוצאות הקלות ברבעון השני של השנה שעברה. קרנות סל באסיה ובארה"ב תרמו כמעט באופן שווה, כאשר כל אזור אחראי לכ-70 טון. במצטבר, בשני הרבעונים הראשונים, הביקוש הכולל לזהב מקרנות סל הגיע ל-397 טון, הרמה הגבוהה ביותר במחצית הראשונה מאז 2020 - תקופה של תנודתיות משמעותית בשוק העולמי עקב מגפת הקורונה.

רכישות הבנקים המרכזיים ממשיכות לתמוך במחירי הזהב. ברבעון השני, אחזקות הזהב שלהם גדלו ב-166 טון, אם כי קצב הרכישות הואט במידה מסוימת בהשוואה לרבעונים קודמים. אף על פי כן, הסקר השנתי של מועצת הזהב העולמית מראה כי 95% ממנהלי יתרות הבנקים המרכזיים מאמינים כי מגמת העלייה בעתודות הזהב תימשך ב-12 החודשים הקרובים, דבר המשקף חששות לגבי התחזית הכלכלית העולמית.

שאוקאאי פאן, מנהל אזורי לאסיה פסיפיק (לא כולל סין) ומנהל בנקאות מרכזית גלובלית במועצת הזהב העולמית, הגיב: "ההשקעות בזהב נותרות חזקות עקב הביקוש לנכסי מקלט בטוחים והמגמה העולה בזרימת הון, בעוד שההשקעות הקמעונאיות צפויות להישאר יציבות או לרדת מעט. גם ההשקעות במטילי זהב ומטבעות ראו צמיחה משמעותית, בעיקר עקב עליות משמעותיות משנה לשנה בסין ובאירופה. הביקוש לתכשיטי זהב צפוי להמשיך לרדת עקב מחירי הזהב הגבוהים והצמיחה הכלכלית האיטית."

בצד המשקיעים הפרטיים, סך ההשקעות במטילי זהב ומטבעות גדל ב-11% משנה לשנה, והגיע ל-307 טון. סין הובילה עם ביקוש של 115 טון, בעוד שהודו אחראית ל-46 טון. באירופה, הביקוש לזהב פיזי הוכפל ל-28 טון, בניגוד לארה"ב, שם הרכישות ירדו בחצי ל-9 טון.

אזור ASEAN חווה עלייה משמעותית בביקוש להשקעות בזהב, למעט וייטנאם. פיחות המטבע המקומי יחד עם התחזקות הדולר האמריקאי גרמו למחירי הזהב המקומיים לזנק לרמות שיא. מצב זה יצר מחסום של זמינות, וכתוצאה מכך ירידה של 20% בביקוש לזהב ברבעון השני, לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ל-9 טון. עם זאת, במבט על המגמה ארוכת הטווח, הביקוש נותר גבוה, והערך הכולל של השקעות הזהב בווייטנאם גדל למעשה ב-12% במונחים דולריים בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, והגיע ל-997 מיליון דולר.

מנגד, הביקוש העולמי לתכשיטי זהב ירד ב-14% עקב מחירים גבוהים וצמיחה כלכלית איטית. סין והודו רשמו ירידות של 20% ו-17% בהתאמה. בווייטנאם, הירידות היו 20% משנה לשנה ו-29% בהשוואה לרבעון הראשון. אף על פי כן, מבחינת ערך, שוק התכשיטים העולמי עדיין הגיע ל-36 מיליארד דולר, דבר המצביע על כך שכוח הקנייה מרוכז בפלח היוקרתי.

סך אספקת הזהב ברבעון השני גדלה ב-3% והגיעה ל-1,249 טון. תפוקת הכרייה עלתה מעט לשיא, בעוד שפעילות המיחזור גדלה ב-4% משנה לשנה, אך נותרה נמוכה יחסית לאור מחירי הזהב הגבוהים.

מועצת הזהב העולמית מעריכה את מגמות מחירי הזהב.

לואיז סטריט, אנליסטית שוק בכירה במועצת הזהב העולמית, הגיבה:

"השנה, השוק העולמי חווה התחלה תנודתית עקב מתחים סחריים, שינויים בלתי צפויים במדיניות האמריקאית ונקודות גיאופוליטיות חמות מתמשכות. פעילות השקעות חזקה במחצית הראשונה של 2025 הדגישה את תפקידו של הזהב כגידור מפני סיכונים כלכליים וגיאופוליטיים. התנודתיות המתמשכת בשוק, יחד עם תנועות מרשימות במחיר הזהב בחודשים האחרונים, יצרה מומנטום משמעותי, ומשכה זרימות הון ממשקיעים מכל העולם."

"במחצית הראשונה של 2025, מחירי הזהב רשמו עלייה חדה של עד 26% במונחים דולריים, ובכך עקרו את ביצועיהם של סוגי נכסים מרכזיים רבים אחרים. עם התחלה כה חזקה, סביר להניח שמחירי הזהב ינועו בטווח צר יחסית במחצית השנייה של 2025. עם זאת, הסביבה המקרו-כלכלית נותרה בלתי צפויה ביותר, דבר שעשוי להמשיך להעדיף את המגמה העולה של מחירי הזהב. כל הידרדרות משמעותית במצב הכלכלי או הגיאופוליטי העולמי עלולה להגביר את האטרקטיביות של הזהב כנכס מקלט בטוח, ובכך לדחוף את מחירי הזהב עוד יותר כלפי מעלה."

מקור: https://nld.com.vn/hoi-dong-vang-the-gioi-noi-ve-bien-do-tang-gia-vang-cuoi-nam-2025-196250731145046107.htm