כלכלת וייטנאם מנקודת מבט בינלאומית: סימנים חיוביים רבים.

קו ייצור למכשירים אלקטרוניים וציוד תאורה במכוניות ואופנועים בחברת Stanley Electric Vietnam Co., Ltd. (חברה בהשקעות יפניות) בהאנוי .

צמיחת התמ"ג מתונה.

בהתייחסו לכלכלת וייטנאם במהלך התייעצויות סעיף IV לשנת 2024, הצהיר פאולו מדאס, ראש משלחת קרן המטבע הבינלאומית (IMF) לווייטנאם, כי הצמיחה הכלכלית של וייטנאם צפויה להתאושש לכמעט 6% בשנת 2024, הנתמכת על ידי ביקוש חיצוני חזק מתמשך, השקעות זרות ישירות יציבות ומדיניות מקלה. צמיחת הביקוש המקומי צפויה להישאר חלשה שכן עסקים מתמודדים עם רמות חוב גבוהות בעוד ששוק הנדל"ן לא התאושש במלואו. האינפלציה צפויה לנוע סביב יעד הבנק המרכזי של וייטנאם (SBV) של 4-4.5% השנה.

עם זאת, הצהרת קרן המטבע הבינלאומית ציינה גם כי נותרו סיכונים. היצוא, גורם מפתח בכלכלת וייטנאם, עלול להיחלש עוד יותר אם הצמיחה העולמית לא תעמוד בציפיות, המתיחות הגיאופוליטית העולמית יימשכה או סכסוכי הסחר יתגברו. מבחינה מקומית, היחלשות בשוק הנדל"ן והאג"ח הקונצרניות עלולה להשפיע בצורה חזקה מהצפוי על יכולתם של הבנקים להעניק הלוואות, ולפעול תחת הצמיחה הכלכלית ולערער את היציבות הפיננסית.

בהקשר זה, קרן המטבע הבינלאומית מברכת על התיקונים של וייטנאם לחוק הקרקעות ולחוקים אחרים הקשורים לנדל"ן כדי לטפל בצווארי בקבוק משפטיים במגזר זה. מדאס, מומחה, מציע כי וייטנאם צריכה להמשיך ולבנות מחדש חברות פיתוח נדל"ן חלשות ולקדם שוק אג"ח קונצרניות בריא.

בהתאם להערכות החיוביות מאוד של הכלכלה הווייטנאמית, העדכון הכלכלי האחרון של בנק Standard Chartered צופה כי צמיחת התוצר המקומי הגולמי (GDP) של וייטנאם תגיע ל-5.3% ברבעון השני של 2024. על פי מומחים, צמיחת המכירות הקמעונאיות צפויה לעמוד על 8.2% משנה לשנה ביוני (לעומת 9.5% במאי), וצמיחת היצוא ל-14.2% (עלייה מ-15.8% במאי). יצוא האלקטרוניקה צפוי להמשיך ולהשתפר השנה.

צמיחת היבוא והייצור התעשייתי צפויים להגיע ל-26.0% ו-5.2% בהתאמה ביוני. האינפלציה עשויה לעלות ל-4.5% מ-4.4% במאי, ובכך לסמן את החודש השלישי ברציפות של אינפלציה מעל 4%. זאת בשל עליית מחירי החינוך, הדיור וחומרי הבנייה, שירותי הבריאות והמזון. מגמה זו צפויה להימשך בחודשים הקרובים.

טים לילהפן, כלכלן לענייני וייטנאם ותאילנד בבנק סטנדרד צ'רטרד, שיתף: "למרות שסביר להניח שהצמיחה ברבעון השני תאט, אנו מאמינים שווייטנאם שומרת על תנופת התאוששות חיובית מאוד. הכלכלה עשויה להתמודד עם אתגרים ברבעון השלישי, על רקע לחצי מחירים עולמיים, תנודות בשער החליפין וביקוש יורד."

סטנדרד צ'רטרד צופה כי הבנק המרכזי של וייטנאם עשוי להעלות את שיעור המימון מחדש ב-50 נקודות בסיס נוספות ברבעון הרביעי על רקע עליית האינפלציה.

משיכת השקעות זרות ישירות ממשיכה להיות חיובית.

בדומה לתחושת סטנדרד צ'רטרד, הבנק העולמי (WB), בדו"ח המעודכן שלו על המצב המקרו-כלכלי של וייטנאם שפורסם ב-19 ביוני, ציין כי הכלכלה הוייטנאמית הראתה סימנים חיוביים רבים. מדד הייצור התעשייתי (IIP) בחודש מאי עלה ב-2.6% בהשוואה לחודש הקודם, בעיקר הודות לצמיחה חזקה במגזרי ייצור כגון מכונות וציוד, מחשבים ומוצרים אלקטרוניים.

גם היצוא והיבוא גדלו. על פי הבנק העולמי, הצמיחה המשמעותית ביבוא מוצרי תשומה ביניים מצביעה על ביקוש מוגבר מצד שותפי סחר, ולכן היצוא צפוי להיות גבוה יותר בעתיד הקרוב.

בינתיים, משיכת השקעות זרות ישירות (FDI) ממשיכה להיות חיובית. התחייבויות ה-FDI הגיעו ל-11.07 מיליארד דולר עד סוף מאי 2023, עלייה של 2% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. תשלומי ה-FDI המצטברים הגיעו גם הם ל-8.3 מיליארד דולר, עלייה של 7.8% בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2023. רוב הון ה-FDI ממשיך להיות מרוכז במגזרי העיבוד, הייצור והנדל"ן.

בנוגע למכירות הקמעונאיות, אשר למרות העלייה בהשוואה לחודש הקודם, נותרו חלשות בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, הצהיר הבנק העולמי כי בעוד שהביקוש הבינלאומי מתאושש, הביקוש המקומי, ובמיוחד הוצאות הצרכנים, נותר חלש. על פי הבנק העולמי, הממשלה יישמה מספר צעדים לתמיכה בכלכלה המקומית. עם זאת, לאור התחזקות הדולר האמריקאי, הורדת הריבית לתמיכה בהשקעות עלולה להגביר את הלחץ על שער החליפין. לכן, הבנק העולמי מאמין כי וייטנאם צריכה להמשיך ולתמוך בביקוש המצרפי באמצעות השקעות.

שוק האג"ח מתאושש בהדרגה.

על פי הדו"ח האחרון של הבנק לפיתוח אסיה (ADB), שוק האג"ח במטבע המקומי של וייטנאם התאושש עם צמיחה של 7.7% ברבעון השני של 2024 בהשוואה לרבעון הקודם, הודות לעלייה בהנפקת אג"ח ממשלתיות ולהחלטת הבנק המרכזי של וייטנאם לחדש את הנפקת שטרות הבנק המרכזי במרץ. אג"ח ממשלתיות ואג"ח ממשלתיות אחרות עלו ב-3.3% ברבעון השני כדי לתמוך בדרישות המימון הממשלתיות. אג"ח קונצרניות ירדו ב-0.9% עקב נפח גדול של אג"ח שפג תוקפן והנפקה נמוכה.

שוק האג"ח הבנות-קיימא בווייטנאם הגיע לגודל של 800 מיליון דולר בסוף מרץ. שוק זה כולל אג"ח ירוקות ומכשירי אג"ח בנות-קיימא אחרים שהונפקו באופן פרטי על ידי עסקים, ולרובם יש מועדי פירעון קצרים.

תשואות האג"ח במדינות המתפתחות במזרח אסיה עלו, על רקע דפלציה איטית מהצפוי, אשר חיזקה את הסבירות לריביות גבוהות יותר לתקופה ארוכה יותר. דבר זה העלה את תשואות האג"ח לטווח קצר ולטווח ארוך הן בכלכלות מפותחות והן בשווקים אזוריים. על פי דו"ח ADB, תשואות האג"ח הממשלתיות עלו בממוצע של 56 נקודות בסיס בכל מועדי הפירעון עקב עליית האינפלציה המקומית ועיכוב הפדרל ריזרב בהורדת הריבית.

לפי baotintuc.vn

מָקוֹר