ממשל תאגידי טוב ייצור אמון בקרב משקיעים בינלאומיים.

VTV.vn - ממשל תאגידי לא רק מסייע לעסקים לנהל סיכונים ולהגן על בעלי המניות, אלא גם מהווה גורם חשוב בבניית יוקרה, אמון ומוניטין בשוק ההון.

פורום הממשל התאגידי של וייטנאם (AF8), שאורגן על ידי מכון הדירקטורים של וייטנאם (VIOD) בהו צ'י מין סיטי ב-5 בדצמבר, תחת הכותרת "מועצת דירקטורים פורצת דרך: הגעה לטווח אזורי, מיצוב אמון ומוניטין בשוק ההון".

ממשל תאגידי: עמוד התווך של שוקי ההון

משקיעים בינלאומיים, ובמיוחד קרנות אחראיות, לא רק עוקבים אחר קצב צמיחת התמ"ג או שולי הרווח, אלא גם מקדישים תשומת לב גוברת לממשל תאגידי ולשקיפות של חברות רשומות. לכן, ממשל תאגידי הופך לדרישה חשובה עבור וייטנאם להיכנס לקבוצת השווקים המתעוררים, לאחר ששוק המניות ישודרג.

בנאומה בפורום הממשל התאגידי של וייטנאם (AF8), שאורגן על ידי מכון הדירקטורים של וייטנאם (VIOD) בהו צ'י מין סיטי ב-5 בדצמבר תחת הנושא "מועצת דירקטורים פורצת דרך: הגעה לטווח אזורי, מיצוב אמון ומוניטין בשוק ההון", הדגישה גב' הא טו טהאן, יו"ר VIOD, כי וייטנאם נמצאת ב"נקודת מפנה" כאשר מפת הדרכים לשדרוג השוק נקבעה, והמצב החדש כרוך בסטנדרטים שונים לחלוטין.

לדברי גב' הא טו טאן, בתחרות על משיכת זרימות הון איכותיות, אמון ומוניטין הפכו ל"גורמים תחרותיים מרכזיים". זו אינה רק אמירה תיאורית, אלא תצפית שנובעת מהשינוי באסטרטגיית הקצאת ההון הגלובלית. דירקטוריון שיודע כיצד למקם אמון ומוניטין לא רק מושך משקיעים, אלא גם מוביל עסקים למסלול של פיתוח בר-קיימא, תוך התגברות על מגבלות הציות הפורמלי כדי להתקרב לתקני ממשל מתקדמים של מדינות באזור וברחבי העולם .

יו"ר ועדת ניירות הערך הממלכתית, גב' וו טי צ'אן פואנג, הדגישה גם כי שדרוג "אינו היעד, אלא תחילתה של שלב פיתוח גבוה יותר".

הודעת FTSE ראסל כי וייטנאם זכאית לשדרוג למעמד של שווק מתעורר, עם מועד אחרון רשמי של 21 בספטמבר 2026, היא תוצאה של שנים רבות של רפורמה. הזדמנויות גדולות מגיעות עם אחריות גדולה. חברות וייטנאמיות חייבות להדגים את יכולתן לספוג הון ולנהל הון באמצעות מנגנונים שקופים, יעילים ואמינים.

יו"ר רשות ניירות הערך של המדינה, גב' וו טי צ'אן פוונג, הדגישה גם כי שדרוג "אינו יעד, אלא תחילתו של שלב התפתחות גבוה יותר". ככל שהשוק ייכנס לקבוצה המתפתחת, הציפיות לשקיפות, יעילות והגנת משקיעים יגדלו בחדות. חברות צריכות להתייחס לממשל תאגידי כאסטרטגיה ארוכת טווח, לראות בגילוי מידע התחייבות לבעלי המניות ולראות ניהול סיכונים כבסיס בר-קיימא. דרישות אלו עולות בקנה אחד לחלוטין עם רוח פרויקט שדרוג השוק (החלטה 2014/QD-TTg).

בפורום, גב' נגוין הונג ג'יאנג, קצינת תוכניות בכירה במזכירות המדינה השוויצרית לענייני כלכלה (SECO), אמרה גם כי תרבות ממשל חזקה היא המפתח עבור וייטנאם למיצוי מלא של הפוטנציאל של כלכלה יציבה ואמינה. לדבריה, ביצועים פיננסיים בני קיימא תמיד מקושרים לסטנדרטים המקדמים שקיפות ואחריות. כלכלה עם תרבות ממשל טובה תיצור אמון מערכתי, אותו משקיעים גלובליים תמיד מחפשים.

בראייה רחבה יותר, דוברים בינלאומיים שהשתתפו בפורום הסכימו כי ממשל תאגידי הוא הבסיס להפחתת סיכוני שוק, להעלאת דירוגי אשראי של תאגידים ולשיפור הערכות שווי. הפער בין ציוני הממשל התאגידי של חברות וייטנאמיות לבין אלו של מדינות ASEAN מובילות מראה כי משימת שיפור תקני הממשל אינה רק דרישת שוק אלא גם דרישה דחופה לתחרותיות לאומית.

בזירת השווקים המתעוררים, הון בינלאומי אינו משקיע במקומות בהם סיכונים חבויים, הוא לא ישקיע בעסקים חסרי שקיפות, והוא לא ישקיע בדירקטוריונים הפועלים עם חשיבה מבוססת מונחים במקום חשיבה אסטרטגית. זו הסיבה שממשל תאגידי נחשב ל"דרכון" עבור עסקים וייטנאמיים להיכנס למחזור צמיחה חדש.

אמון הוא הבסיס לגיוס הון

שוק המניות הוייטנאמי עובר מצמיחה כמותית לצמיחה איכותית. בהקשר זה, אמון ומוניטין הופכים לשני "נכסים רכים" אך הם הגורמים הקובעים את הערך האמיתי של עסק בעיני המשקיעים.

לדברי גב' הא טו טאן, אמון ומוניטין הם שני ערכים שדירקטוריונים פורצי דרך חייבים להוביל. משום שעסק עם בסיס ממשל תקין ייתפס כאמין, פחות מסוכן ומסוגל לשמור על צמיחה ארוכת טווח. לכך יש השפעה ישירה על עלות ההון: העסק נהנה מעלות הון נמוכה יותר, מוערך גבוה יותר והוא מועדף על ידי משקיעים בתקופות תנודתיות.

אמון ומוניטין הופכים לשני "נכסים רכים" של עסק, והם גם גורמים המעצבים את הערך האמיתי של העסק בעיני המשקיעים.

מוניטין תאגידי אינו רק תוצאה של תקשורת אלא גם "השתקפות" של איכות הממשל. ארגון שקוף עם דירקטוריון עצמאי, מנגנון ניהול סיכונים שיטתי ואחריות ברורה יבנו מוניטין בר-קיימא. מוניטין זה הוא ה"גשר" עבור ארגונים לגישה לזרימות הון ארוכות טווח, קבוצת הון הנחשבת לכוח המניע הגדול ביותר לפיתוח שווקים מתעוררים.

בהקשר של עסקים משפחתיים וייטנאמיים המתכוננים להנפקה ראשונית, הנחשבים למקור של "סחורות חדשות" עבור שוק ההון, ממשל תאגידי הופך לגורם מפתח כבר משלב טרום הרישום. מומחים ב-AF8 ממליצים כי עסקים משפחתיים חייבים לבנות בסיס ממשל תאגידי מוקדם כדי ליצור אמון עם משקיעים בינלאומיים. מוסדות פיננסיים בינלאומיים תמיד מעריכים את היציבות והשקיפות של עסקים וייטנאמיים יותר מכל אינדיקטורים פיננסיים.

בין היוזמות של AF8 בולטות ACGS20 - קבוצה של 20 מפעלים חלוצים שמטרתם להגיע לתקני "ASEAN Asset", ו-VNCG50 - סט קריטריונים לכבוד מפעלים בעלי נוהלי ממשל נאותים. זהו לא רק תואר אלא גם כלי ליצירת "פלטפורמת ממשל חדשה", המסייעת לצמצם את הפער בין מפעלים וייטנאמים לתקני ASEAN ו-OECD. מפעל העומד בתקני ACGS20 או VNCG50 לא רק מגביר את ציון הממשל שלו אלא גם מגביר את ערך המותג שלו, משום שמשקיעים רואים בכך מחויבות של המפעל לתקנים בינלאומיים.

אמון ומוניטין, על פי מומחים, הם שני המדדים האולטימטיביים לאיכות הממשל התאגידי. שוק יכול להפוך ליעד לזרימות הון לטווח ארוך רק כאשר עסקיו מדגימים כי יש להם יכולות ניהול סיכונים טובות, מגנים ברצינות על בעלי המניות, מספקים שקיפות מידע ופועלים עם חזון בר-קיימא. זהו הבסיס לווייטנאם לא רק לשדרג את דירוגה אלא גם להפוך לשוק הון אטרקטיבי ואמין באזור.

מקור: https://vtv.vn/quan-tri-cong-ty-tot-se-tao-niem-tin-cho-nha-dau-tu-quoc-te-100251205164730546.htm