המשיכה של וייטנאם להשקעות זרות בעידן החדש: מיתרון עלות לאמון מוסדי

המעבר הבסיסי מיתרון עלות לאמון מוסדי אינו עוד רק תיאורטי, אלא למעשה מתועד היטב.

וייטנאם, שכבר אינה מתחרה בעיקר על עלויות, היא הנכס המרכזי של המדינה, על פי משקיעים זרים רבים, והוא המוניטין שלה במשיכת הון השקעות רב יותר משותפים ברחבי העולם . צילום: דוק טאן. גרפיקה: דן נגוין

יתרונות השקעה במיצוב מחדש

במשך עשרות שנים, עלויות עבודה נמוכות וכוח עבודה רב היו שני יתרונות תחרותיים מרכזיים שסייעו לווייטנאם למשוך זרמי השקעות. כיום, גורם בר-קיימא ומשכנע יותר מחליף אותו בהדרגה, והוא "יוקרה מוסדית". שינוי מהותי זה כבר אינו רק תיאוריה, אך במציאות ישנן ראיות ברורות המצביעות על כך.

על פי נתוני סוכנות ההשקעות הזרות ( משרד האוצר ), בששת החודשים הראשונים של 2025, זרימת ההשקעות הזרות הישירות (FDI) לווייטנאם גדלה בחדות ב-32.6% באותה תקופה, והגיעה ל-21.52 מיליארד דולר. נתון זה מראה כי וייטנאם מאשררת את תפקידה כיעד השקעה חשוב באזור, בהתחשב בכך שמדינות כמו תאילנד רשמו גם הן עלייה של 34% בחמשת החודשים הראשונים של השנה.

עם זאת, מה שמדהים הוא לא רק המספרים, אלא גם השינויים העמוקים ברפורמת מדיניות, שדרוגי תשתיות ותרבות של שקיפות אדמיניסטרטיבית שמעצבים מחדש את כל מערכת האקולוגית להשקעות בווייטנאם.

סביבת ההשקעות של וייטנאם ידועה זה מכבר בדינמיות ובפוטנציאל שלה. כעת, וייטנאם נעה באופן יזום לעבר יכולת חיזוי, שקיפות ובניית אמון. המעבר מהסדרים לא פורמליים ואד-הוק למערכת ברורה המבוססת על כללים משנה את האופן שבו משקיעים תופסים את השוק הווייטנאמי ומקיימים איתו אינטראקציה.

זהו לא רק תנאי למשיכת הון נוסף, אלא גם המפתח למשיכת משקיעים אסטרטגיים בעלי חזון ארוך טווח - כאלה שמעריכים ודאות וסביבת תפעול שקופה. וייטנאם הופכת את עצמה בהדרגה מ"מפעל בעלות נמוכה" ליעד לזרימות הון איכותיות, בעלות ערך מוסף גבוה וקיימות.

וייטנאם מקדמת במרץ רפורמה מנהלית, המשקפת שני כוחות מקבילים: דרישות מקומיות לשיפור יעילות הממשל וציפיות בינלאומיות בנוף השקעות עולמי מורכב יותר ויותר, במיוחד בעקבות התפתחויות הקשורות למדיניות שחיקת הבסיסים והעברת רווחים (BEPS 2.0).

הממשלה נקטה צעדים דרסטיים. על פי משרד הפנים , בשנת 2025 בוצע ארגון מחדש משמעותי של סוכנויות מנהליות מרכזיות, ובכך קוצץ כ-20% ממספר המשרדים והסוכנויות ברמת המשרד. ראוי לציין כי 5 משרדים, 4 סוכנויות ניהול ייעודיות ו-5 סוכנויות עיתונות לאומיות אוחדו.

מאמצים אלה אינם רק פורמליות, אלא מייצגים הגדרה מחדש מהותית של תפקיד המדינה - מ"שומר סף" זהיר באופן מסורתי ל"מנחה" גמיש, שקוף וקשוב. זוהי נקודת מפנה חשובה, המסמנת את המעבר ממערכת הפעלה שרירותית ובלתי פורמלית למנגנון מובנה וברור וצפוי. זהו הבסיס לבניית אמון מוסדי בר-קיימא בטווח הארוך.

וייטנאם הופכת את עצמה בהדרגה מ"מפעל בעלות נמוכה" ליעד לזרימות הון איכותיות, בעלות ערך מוסף גבוה וברות קיימא. צילום: דוק טהאן

ארגון מחדש לחיזוק האמון

המסע לבניית "ממשלה חכמה" בווייטנאם נקבע על ידי האסטרטגיה לפיתוח ממשל אלקטרוני עד 2030, שפורסמה מאז 2021. המטרה היא דיגיטציה מלאה של שירותים ציבוריים עד סוף 2025, ובניית ממשלה וחברה דיגיטליות עד 2030.

היבטים תפעוליים מוגדרים בתקנות כגון סט סטנדרטים מאוחד ומועד אחרון להליכים מנהליים שיונפקו בשנת 2024. בפרט, תחומים שהיו בעבר "צווארי בקבוק" עיקריים עבור משקיעים - רישוי וניהול קרקעות - עוברים עיצוב מחדש מפורט של תהליכים. בעוד שעמימות ושיקול דעת היו נפוצים בעבר, וייטנאם נעה כעת לעבר תהליכים סטנדרטיים וניתנים לחזרה ושילוב של טכנולוגיה דיגיטלית.

וייטנאם שמה שקיפות, תהליכים עקביים ומסגרת משפטית ניתנת לאכיפה בלב האסטרטגיה שלה למשיכת השקעות זרות.

בעוד שהיישום משתנה בין יישובים ועדיין עומד בפני אתגרים טכניים רבים, הגישה הכוללת ברורה: רפורמה משמעותית ומתמשכת, המקושרת למודרניזציה של תשתיות ומותאמת להקשרים מקומיים. שינוי זה יוצר תשתית רכה, המכונה "תשתית אמון" - המסייעת לחזק את הקשר בין המדינה למשקיעים.

וייטנאם מציבה שקיפות, תהליכים עקביים ומסגרת משפטית ניתנת לאכיפה בלב אסטרטגיית משיכת השקעות זרות שלה. הסביבה המשפטית הותאמה כך שתהיה תואמת יותר לסדרי עדיפויות סביבתיים, חברתיים וממשלתיים (ESG) וליעדי טרנספורמציה דיגיטלית. הקריטריונים לתעשיות עדיפות ופרויקטים אסטרטגיים ברורים כעת, במקום להיות רחבים מדי כמו בהסכמים משותפים קודמים של ASEAN.

שני יתרונות בולטים משינוי זה, כולל תאימות מוגברת לתקני מס גלובליים, ובמיוחד תקנות ה-OECD בנושא מס מינימום עולמי (עמוד שני), אושרו על ידי וייטנאם בשנת 2023, ובכך סייעו לעסקים להפחית את אי הוודאות הפיסקלית ולהימנע מהסיכון של סכסוכי מס בינלאומיים ושלחו מסר חזק למשקיעים אסטרטגיים שווייטנאם רצינית לגבי רפורמה מוסדית ומכבדת את כללי המשחק.

עבור משקיעים גדולים רבים, ודאות מוסדית ורגולטורית חשובה כיום לא פחות מגורמים מסורתיים כמו כוח אדם, מיקום גיאוגרפי או שילוב שרשרת אספקה. משמעות הדבר היא שווייטנאם כבר לא צריכה להיות השוק הקל ביותר, אלא יכולה להיות השוק המהימן ביותר. היתרון התחרותי החדש נועד להעלות את תקני השקיפות, לא להוריד חסמים. ומודל זה ימשוך עסקים בעלי חזון אמיתי לטווח ארוך.

השקעה מוצלחת בווייטנאם כיום תלויה בניווט מורכבויות רגולטוריות וכן בזיהוי פוטנציאל שוק. בהתאם לכך, משקיעים בעלי ביצועים גבוהים מאמצים יותר ויותר "אסטרטגיה בת שלושה עמודי תווך".

הראשון הוא בדיקת נאותות דיגיטלית, המשתמשת בכלים דיגיטליים וניתוח נתונים כדי להעריך באופן יסודי סיכונים משפטיים, שוקיים ותפעוליים. זה כולל בחינה פיזית של יעילותן של מערכות רישוי מקוונות, עקביות פרוצדורלית ואיכות התשתית בכל רמה מקומית, לא רק בצורה אלא גם בפעילות היומיומית.

שנית, לעבוד עם יועצים משפטיים מקומיים בעלי מוניטין. מומחים מקומיים מבינים פרשנויות רגולטוריות, פרקטיקות נסתרות וציפיות בלתי פורמליות. הם ממלאים תפקיד מפתח בתרגום תקנות לאסטרטגיות תפעוליות יעילות.

שלישית, מסגרת ESG איתנה – שהיא הכרחית. דיווח ESG יהיה חובה עבור חברות רשומות החל משנת 2021. וייטנאם גם בונה מסגרת גילוי רחבה יותר, אם כי מפת הדרכים המלאה טרם הוכרזה. ניטור ESG פרואקטיבי מסייע לעסקים לעמוד הן בתקנים הנוכחיים והן בדרישות עתידיות.

משקיעים שמוכנים להתעמק במציאות המוסדית הווייטנאמית וללמוד בסבלנות את השילוב הייחודי של מדיניות ופרקטיקה, צפויים להצטיין בטווח הארוך. הבנה מקומית, הנרכשת במהלך המסע, היא נכס יקר ערך בטיפול בנושאים מורכבים ובפתיחת הזדמנויות חדשות.

תאיץ, אבל אל תמהר

וייטנאם כיום נושאת את רוח הרפורמה משנות ה-80, פרגמטית, פרוגרסיבית ולא אידיאולוגית. במקום להיות פסיבית נוכח לחץ חיצוני, וייטנאם בונה באופן יזום בסיס מוסדי איתן ואמין. הממשלה בונה באופן יזום בסיס מוסדי איתן ואמין יותר, במקום פשוט להגיב ללחץ חיצוני.

בעוד שהשינוי הנ"ל עשוי להאריך זמנית חלק מהתהליכים המנהליים, או לדרוש התאמות פרוצדורליות חדשות, הוא גם מניח את היסודות למשהו בעל ערך רב יותר - "אמון מוסדי בר-קיימא".

אמונה זו חורגת מעבר לצמצום סיכונים לטווח קצר, אלא גם יצירת סביבה שבה משקיעים מקומיים ובינלאומיים יכולים להתחייב בביטחון לטווח ארוך. וייטנאם כבר לא מתחרה בעיקר על בסיס עלות. הנכס המרכזי של וייטנאם הוא מוניטין.

שינוי אסטרטגי זה הוא תנאי הכרחי למשיכת ותחזוקת זרימות הון איכותיות של וייטנאם, תוך שימור מטרות של פיתוח בר-קיימא, חדשנות טכנולוגית וצמיחה מקיפה. בהקשר של תנועה לעבר אינטגרציה עמוקה יותר עם מערכות תקינה גלובליות, כולל הרחבת מסגרת הגילוי של ESG, וייטנאם שולחת מסר ברור: "וייטנאם לא רק פתוחה לעסקים, אלא גם מחויבת לבניית מוסד חזק מספיק כדי להגשים את השאיפות הכלכליות הגדולות ביותר".

מקור: https://baodautu.vn/thu-hut-du-tu-nuoc-ngoai-cua-viet-nam-trong-thoi-ky-moi-tu-loi-the-chi-phi-den-niem-tin-the-che-d335283.html