לנוכח "צומת הדרכים החיוני" של הכלכלה מספר 1, מה יעשה הפד?

(דן טרי) - לראשונה, הבית הלבן תיאר תוכניות להחליף את יו"ר הפד בזמן שהוא עדיין בתפקיד. תחת לחץ מצד מר טראמפ ופד מפולג, המדיניות המוניטרית של ארה"ב עומדת בפני צומת דרכים מכריע.

בהסלמה חסרת תקדים במתיחות, העימות בין הנשיא דונלד טראמפ ליו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול לא הסתכם במילים.

בתחילת השבוע, פרסם הנשיא טראמפ מכתב בכתב ידו ליו"ר פאוול ברשת החברתית Truth Social. הוא לווה בטבלה המשווה את שיעורי הריבית בארה"ב למדינות אחרות, עם מסר קצר אך חד משמעי בכתב יד: "ג'רום! כרגיל, אתה מאחר".

במכתב, טען מר טראמפ כי שיעורי הריבית בארה"ב צריכים להיות איפשהו בין 0.5% ביפן ל-1.75% בדנמרק, במקום 4.25-4.5% הנוכחיים. "יש להוריד את הריביות באופן דרמטי. מאות מיליארדי דולרים הולכים לאיבוד", כתב מר טראמפ. "אנחנו צריכים לשלם ריבית של 1%, או אפילו פחות".

הנשיא טראמפ "חסר סבלנות" כלפי שיעורי הריבית (צילום: רויטרס).

הושקה תוכנית להחליף את פאוול

אם דבריו של מר טראמפ היו "דגל", אז דבריו של שר האוצר סקוט בסנט בטלוויזיה בלומברג היו "קריאה לנשק".

לראשונה, בכיר בממשל התווה בבירור נתיב להחלפתו של מר פאוול כאשר כהונתו כיו"ר תסתיים במאי 2026. "שקלנו שהאדם שמונה לתפקיד זה יוכל להפוך ליו"ר לאחר שג'יי פאוול יעזוב את תפקידו במאי", גילה מר בסנט.

משמעות הדבר היא שיורשו הפוטנציאלי של מר פאוול עשוי להתמנות לפד כמעט חצי שנה מוקדם מהצפוי, מה שייצור מצב של "יו"ר המתנה" בתוך הבנק המרכזי. בעוד מר בסנט מכחיש שהדבר יגרום לבלבול, זה בבירור שולח מסר חזק שסמכותו של פאוול עומדת בפני אתגר מבפנים.

אז מי הם המועמדים הפוטנציאליים לתפקיד זה? הנשיא טראמפ, בראיון שנערך בסוף השבוע, רמז לשלושה שמות בראשו והזכיר במיוחד אדם בשם "קווין".

משקיפים מאמינים ש"קווין" הוא קווין וורש, נגיד הפד לשעבר הידוע בדעותיו הניציות. בנוסף, רשימת המועמדים הפוטנציאליים כוללת גם את כריסטופר וולר - נגיד הפד הנוכחי, שאותת לאחרונה על תמיכה בהורדות ריבית, קווין האסט - לשעבר מנהל המועצה הלאומית לכלכלה , דיוויד מלפס - לשעבר נשיא הבנק העולמי וסקוט בסנט עצמו, למרות שטען שהוא מרוצה מתפקידו הנוכחי.

הופעתם של שמות אלה מרמזת על כך שהממשל מחפש יו"ר הפד שיהיה מוכן לדבוק בקו המדיניות שלו, ובכך ישים קץ לעידן הזהירות של ג'רום פאוול.

הפד מפולג: בין פטיש הבית הלבן לסדן האינפלציה

באופן אירוני, הפד לכוד בין שני מחנות.

צד אחד, בראשות פקידים כמו נשיא הפד של אטלנטה, רפאל בוסטיק, רוצה להיות "סבלניים". הם מאמינים ששוק העבודה נותר חזק וזקוקים לזמן נוסף כדי לראות האם מכסים חדשים יעוררו התעוררות מחודשת באינפלציה. "אני רוצה לפעול רק כשאני בטוח שאני בדרך הנכונה", אמר בוסטיק.

הצד השני, ובראשם הנגיד כריסטופר וולר, מאמין שהשפעת המכסים על האינפלציה היא "זמנית" בלבד ושהפד צריך להוריד את הריבית בקרוב כדי לתמוך בכלכלה. מחלוקת זו ציינה בנקי השקעות גדולים כמו גולדמן זאקס, ששינו זה עתה את תחזיתם, ואמרו כי הפד עשוי להוריד את הריבית כבר בספטמבר במקום להמתין לסוף השנה.

כל העיניים נשואות כעת לנתונים הכלכליים המתפרסמים. דו"ח התעסוקה של יוני יספק תמונה של בריאות שוק העבודה. נתוני האינפלציה שיתפרסמו בשבוע הבא יהיו אינדיקטור מרכזי ללחצי מחירים. בפרט, ה-9 ביולי הוא התאריך בו יפוגו כמה הקפאות מכסים, מה שעשוי להצית סבב חדש של עליות מחירים.

מספרים אלה יהיו הגורם המכריע. אם הכלכלה תראה סימני חולשה ברורים, לפד תהיה סיבה לגיטימית להוריד את הריבית, ובכך להקל על המתיחות עם הבית הלבן. לעומת זאת, אם האינפלציה תימשך, מר פאוול יעמוד בפני בחירה קשה: או לעמוד איתן ולהתמודד עם תגובת הנשיא, או לרצות את הפוליטיקאים ולהמר על יציבות הכלכלה.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/truoc-nga-re-song-con-cua-nen-kinh-te-so-1-fed-se-lam-gi-20250701101135401.htm