הנפקת VPBankS: תהודה אקוסיסטמית, פריצת דרך מואצת

(Chinhphu.vn) - תוך ניצול חוזקה של המערכת האקולוגית של VPBank, ניסיון ניהולי, טכנולוגיה ורשת לקוחות רחבה, VPBankS הודיעה על הנפקה ראשונית לציבור (IPO) במטרה לצמיחה מהירה ובת קיימא. המודל המשולב לעומק, אסטרטגיית DCM-ECM והלוואות מרג'ין מסייעות לחברה להרחיב את היקף ויעילותה.

מר וו הוו דין - חבר דירקטוריון, מנכ"ל VPBankS משתף את סיפורה של VPBankS - צילום: VGP

תהודה אקולוגית, יצירת פלטפורמת צמיחה

בנאום הפתיחה שלו בכנס ההנפקה הראשונית, הדגיש מר נגוין דוק וין - חבר מועצת המנהלים, מנכ"ל VPBank : ההבדל המרכזי של VPBankS טמון בתהודה של המערכת האקולוגית. לדבריו, "נקודת משען" זו מאשרת את היתכנות אסטרטגיית ההנפקה הראשונית, את הצמיחה המהירה והחזקה של חברת ניירות הערך בתקופה הקרובה. למעשה, בתוך 5 שנים בלבד, VPBank הגדילה את ההון באופן רציף, התפתחה במהירות...

מבנק בינוני, VPBank טיפס ל-2-3 הראשונים מבחינת היקף פעילות. סך הנכסים של כ-1.2 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי, והון עצמי של יותר מ-60,000 מיליארד דונג וייטנאמי, מסייעים לבנק לשמור על יתרון הגודל שלו - גורם שמנהיגי VPBank רואים כתנאי מוקדם ל"צמיחה".

הון הוא הכוח המניע הראשון. VPBank מגדילה באופן מתמיד את ההון ומרחיבה את שיתופי הפעולה האסטרטגיים שלה: SMBC מחזיקה ב-49% ממניות FE Credit (2021) וב-15% ממניות VPBank (2023), מה שיוצר "דחיפה" חשובה עבור VPBank להרחבת היקף החברה, ובמקביל, זהו הבסיס להמשך הגדלת הון עבור יעדי צמיחה. מלבד SMBC, HSBC היא בעלת המניות האסטרטגית השנייה, התורמת לחיזוק יכולת הניהול ולחיבור הון בינלאומי. "אם אתה רוצה להגיע רחוק, אתה צריך ללכת יחד", VPBank נחושה ללוות שותפים למסע ארוך ובר קיימא.

במערכת האקולוגית, VPBankS אינה "לבדה": החברה יורשת משאבים מבחינת אוריינטציה, טכנולוגיה, ניהול פנימי וניהול סיכונים מהבנק האם; מנצלת את בסיס הלקוחות של VPBank המונה יותר מ-30 מיליון, הכולל פלחים רבים - החל מחברות ראשיות/אמידות ועד חברות פרטיות - כדי ליצור רשת הפצה רב-ערוצית... עם מעמדה של בנק קמעונאי מוביל, עם יתרת אשראי מצטברת של 912,000 מיליארד דונג וייט במגזר הפרטי, VPBank מספקת את פלטפורמת ההון ויכולת הגיוס כדי לסייע ל-VPBankS לנוע במהירות ולבצע פריצות דרך.

משקיעים חווים את StockGuru, 'עוזר וירטואלי' להשקעות במניות - צילום: VGP

"סיפור VPBankS": אסטרטגיה בת 4 עמודי תווך, נקודת השקה טכנולוגית

מר וו הוו דין - חבר דירקטוריון, מנכ"ל VPBankS אמר: "בתשעת החודשים הראשונים של 2025, VPBankS רשמה צמיחה מרשימה: סך נכסים של יותר מ-62,000 מיליארד וונד (3 המובילים), שולי רווח של 27,000 מיליארד וונד (3 המובילים), הון עצמי של יותר מ-20,000 מיליארד וונד, 900,000 חשבונות (צפוי להגיע למיליון עד סוף השנה, המהווים כ-10% מהשוק), תשואה על רווח עצמי (ROE) לשנת 2025 של כ-18.5% - בקבוצה הגבוהה. הרווח לפני מס לתשעה חודשים הגיע ל-3,260 מיליארד וונד, השווה ערך ל-76% מהתוכנית השנתית (4,450 מיליארד וונד)."

החזון של VPBankS הוא להפוך לחברת ניירות ערך מובילה - בנק השקעות, המותאם אישית פתרונות פיננסיים לכל המגזרים; המשימה היא לספק מוצרים מקיפים על פלטפורמת טכנולוגיה מובילה, תוך יצירת ערך בר-קיימא לשגשוג עבור לקוחות, בעלי מניות והחברה. כדי לממש זאת, החברה מיישמת 4 אסטרטגיות עיקריות. אלו הן: שילוב עמוק במערכת האקולוגית הרב-שכבתית של VPBank; שיפור הממשל המבוסס על ניסיונה של VPBank ושותפתה האסטרטגית SMBC; גיוון מוצרים, שיפור איכות השירות כדי לכבוש נתח שוק; הובלת טכנולוגיה, יישום בינה מלאכותית/בלוקצ'יין, דיגיטציה מקיפה של שרשרת הערך IB-Wealth.

יתרון המערכת האקולוגית ניכר בבסיס הלקוחות: 30 מיליון, מתוכם 634,000 לקוחות Diamond, כ-2,000 לקוחות בעלי שווי נקי גבוה במיוחד. SMBC תומכת במיזוגים ורכישות חוצי גבולות (במיוחד עם שותפים יפניים) ובגיוס הון בינלאומי. הודות לכך, השנה הובילה SMBC את VPBankS לגייס 150 מיליון דולר בששת החודשים הראשונים של השנה והיא מתכוננת להודיע ​​על גיוס של 250 מיליון דולר נוספים - סך של כ-400 מיליון דולר בשנה אחת בלבד. עלויות ההון לטווח ארוך הן בין הנמוכות ביותר, מה שיוצר מקום להרחבת DCM, מרווח רווח וטכנולוגיה.

מבחינת מוצרים וערוצים, VPBankS מחזיקה בתיק השקעות מגוון: מניות אלקטרוניות, תיקי השקעות אלקטרוניים, מרווחים אלקטרוניים, קשיים, נגזרים..., ובמקביל משקיעה רבות בטכנולוגיה ובינה מלאכותית...

על בסיס זה, VPBankS בונה 4 עמודי תווך עסקיים: בנקאות השקעות (DCM/ECM), הלוואות מרחיקות לכת, ברוקראז' והשקעות פיננסיות.

בתחום הרווח, VPBankS מחזיקה במערכת מוצרים שיטתית - ניהול, הון יציב, עלויות גיוס נמוכות, יכולת שיפוט שוק; מתחילת השנה, היא קידמה הלוואות מבוקרות, הגיעה במהירות לשלושת יתרות החוב המובילות בתחום הרווח ועדיין יש לה מקום עד סוף השנה. בתחום התיווך, החברה מפתחת מודל רב-ערוצי: 300 ברוקרים מסורתיים, שותפים במערכת האקולוגית, ערוצי שיתוף פעולה (שותפות)..., נתח השוק גדל קרוב לעשרת המובילות...

מבחינת השקעות, תיק ההשקעות מגוון: אג"ח קונצרניות (כ-46%), תעודות פיקדון, אג"ח ממשלתיות (>30%), מניות (>20%); אסטרטגיית מיזוגים ורכישות (5-15%)... ניהול הסיכונים פועל לפי 3 קווי הגנה, המכסים 9 סוגי סיכונים (אשראי, אינטגרציה, הלימות הון, מודל, נזילות וריבית, משפטי, תפעול, אבטחת מידע...), המקושרים לתחומי ליבה כגון מרווח, הון חוב, השקעות פיננסיות.

הקשר בתעשייה: זרימת הון, שדרוגים פותחים הזדמנויות

מנקודת מבט מאקרו, מר הואנג נאם - מנהל מחקר וניתוח ב-Vietcap Securities JSC אמר: "הריביות צפויות להישאר נמוכות, ההשקעות הציבוריות יגברו (צפויות לעלות ב-25% בהשוואה לשנה שעברה), ותתמוך בחברות רשומות. שדרוג השוק של FTSE צפוי למשוך זרימות הון: 1-2 מיליארד דולר מקרנות פסיביות, 5-6 מיליארד דולר מקרנות אקטיביות, מה שיעזור לשפר את הנזילות ולהרחיב הזדמנויות עבור חברות ניירות ערך."

הפרויקט לשדרוג השוק לכיוון MSCI Emerging ו-FTSE Emerging Advanced, עם מנגנון סליקה מרכזי (CCP) הצפוי לפעול החל משנת 2027, יוצר מסגרת תשתית המתקרבת לסטנדרטים בינלאומיים. למרות שקנה ​​המידה של ההיוון השתפר, הוא עדיין צנוע בהשוואה לפוטנציאל (בשנת 2024 הוא יעמוד על כ-56% מהתמ"ג, גם אם המחיר יעלה מתחילת השנה, הוא יעמוד על כ-70%, רחוק מהיעד של 120% בשנת 2030). שיעור האשראי/תמ"ג ב-2024 עומד על כ-136%, בעוד ששיעור האג"ח הקונצרניות/תמ"ג עומד על כ-15% - נמוך בהשוואה לאזור - דבר המראה מרחב גדול לפיתוח אג"ח קונצרניות; יעד האג"ח הקונצרניות/תמ"ג עומד על 25% בשנת 2030...

הלוואות מרג'ין – עמוד התווך של רווחי חברות ניירות ערך – עוברות שינוי צורה: בין 2018 לרבעון השני של 2025, הקבוצה עם גיבוי בנקאי גדלה בכ-83% לשנה, נתח השוק של הלוואות מרג'ין שטרם נפרעו גדל מ-16% ל-28%, בעוד שהקבוצה העצמאית הגדולה ירדה מ-33% ל-30%. היתרון המבני טמון בהון רב ובעלויות נמוכות; כאשר יחידות מסוימות מגיעות לתקרה של פי 2 מההון העצמי, עלויות מרג'ין נמוכות הופכות למינוף נתח שוק. בטווח הארוך, היחידה המנצחת היא היחידה המספקת שירותים מקיפים – מניות, אג"ח, קרנות, ניהול נכסים – ממש ביתרון של החברה במערכת הבנקאית כמו TCBS, VPBankS. קבוצה זו מהווה כיום כ-65% מנתח השוק של הנפקות אג"ח קונצרניות, ומבטיחה לתרום רבות לצמיחה לטווח ארוך.

מבחינת יעילות, לחברות גדולות עם תשואה גבוהה של מניות (IBs) יש לרוב תשואה גבוהה ויציבה יותר על השקעה (ROE). VPBanks מתכננת לצמוח הכי מהר בתעשייה עם תשואה על השקעה (ROE) בשנת 2025 של כ-18.5%, מכפיל רווח צפוי של כ-14.3x, ורווח רווח של כ-2.5x, דבר הנחשב אטרקטיבי בהשוואה לחציון בתעשייה.

ב-1 באוקטובר, לאחר שקיבלה את תעודת ההנפקה מרשות ניירות הערך הממלכתית, הודיעה VPBanks על הנפקה ראשונה (IPO) במחיר של 33,900 דונג וייט למניה, עם כמות של 375 מיליון יחידות. שווי הגיוס הכולל הצפוי הוא כ-12,713 מיליארד דונג וייט, והיא בין קבוצות ההנפקות הגדולות ביותר בתעשיית ניירות הערך, מה שיוצר מקום להרחבת הלוואות מרג'ין ולקידום עסקי. במחיר זה, שווי ההנפקה לאחר ההנפקה הוא כ-63,562 מיליארד דונג וייט (כ-2.4 מיליארד דולר).

תקופת רישום: 10 באוקטובר 2025 בין השעות 8:00 בבוקר ל-31 באוקטובר 2025 בין השעות 16:00-16:00; כל משקיע מינימום 100 מניות, מקסימום 93.75 מיליון מניות (5% מהון המניות לאחר ההנפקה), שלב 100 במחזור, פיקדון 10%. הכרזת תוצאות והקצאה: 1-2 בנובמבר; קבלת כספי רכישה: 3-7 בנובמבר 2025; רישום צפוי בדצמבר 2025. ערוץ הפצה: החברה מפיצה את המניות בעצמה ובאמצעות Vietcap, SSI, SHS ו-12 יחידות תומכות.

מר מין

מקור: https://baochinhphu.vn/vpbanks-ipo-cong-huong-he-sinh-thai-tang-toc-but-pha-102251016194823715.htm