प्राथमिक प्रतिभूति बाजारों की सख्त जांच के लिए विचार

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प्रतिभूति कानून के नवीनतम मसौदा संशोधनों में, जारीकर्ताओं के लिए कई स्क्रीनिंग नियमों को और सख्त कर दिया गया है। संबंधित संगठनों की ज़िम्मेदारियाँ भी जोड़ी गई हैं।

शेयर बाज़ार में आने वाली गुणवत्तापूर्ण वस्तुओं की संख्या में धीमी वृद्धि विदेशी पूंजी को आकर्षित करने में एक बाधा है। फोटो: डी.टी.

स्क्रीनिंग दरवाज़ा अधिक कड़ा है

2016 की गर्मियों में, सेंट्रल माइनिंग एंड मिनरल इम्पोर्ट-एक्सपोर्ट ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (स्टॉक कोड MTM) की कहानी एक "चर्चित" विषय बन गई, जिसने विशेष ध्यान आकर्षित किया और निवेशकों के बीच हलचल मचा दी। यह एक ऐसी कंपनी है जिसके शेयर UPCoM एक्सचेंज पर ट्रेडिंग के लिए पंजीकृत हैं और जिसकी तरलता उच्च स्तर की है, लेकिन आश्चर्यजनक रूप से, इस कंपनी का मुख्यालय एक रेस्टोरेंट में है और सामान्य कराधान विभाग की करदाता सूचना वेबसाइट पर देखने पर, इसकी स्थिति "कार्य बंद कर दिया गया है, लेकिन कर कोड समापन प्रक्रिया पूरी नहीं की है" बताई गई है।

बाद की जाँच से भी पता चला कि कंपनी के पास न तो कोई संपत्ति थी, न ही कोई व्यावसायिक गतिविधियाँ; UPCoM एक्सचेंज पर ट्रेडिंग के लिए पंजीकरण दस्तावेज़, शेयरधारकों की बैठक के दस्तावेज़... सब फ़र्ज़ी थे। कंपनी के पूर्व अध्यक्ष, ट्रान हू टाईप को धोखाधड़ी और संपत्ति के गबन के लिए आजीवन कारावास की सज़ा सुनाई गई थी - शेयर बाज़ार के 20 से ज़्यादा सालों के इतिहास में आपराधिक कार्यवाही के लिए यह सबसे कठोर सज़ाओं में से एक है।

भारी और निवारक सजाओं के बावजूद, पिछले 8 वर्षों पर नजर डालने पर, अभी भी बहुत से सूचीबद्ध व्यवसाय मालिक और बांड जारीकर्ता हैं, जो बार के सामने खड़े हैं, भले ही नुकसान का स्तर अकल्पनीय स्तर पर निर्धारित किया गया हो।

वित्त और बजट के क्षेत्र में 7 कानूनों में संशोधन करने वाले मसौदा कानून पर 15वीं राष्ट्रीय असेंबली के 8वें सत्र में विचार किया जाएगा और उसे मंजूरी दी जाएगी (स्रोत: 8वें सत्र के कार्यक्रम को 21 अक्टूबर, 2024 की सुबह तैयारी बैठक में राष्ट्रीय असेंबली द्वारा अनुमोदित किया गया था)।

15वीं राष्ट्रीय सभा का आठवाँ सत्र आज (21 अक्टूबर) से शुरू हो गया है। इनमें प्राथमिक प्रतिभूति बाज़ार को प्रभावित करने वाले प्रतिभूति कानून में कई बदलाव शामिल हैं, जिन्हें विधानमंडल के समक्ष प्रस्तुत किया जाएगा - जो वित्त और बजट क्षेत्र के 7 कानूनों में संशोधन करने वाले मसौदा कानून का एक हिस्सा है।

वियतनाम फेडरेशन ऑफ कॉमर्स एंड इंडस्ट्री (VCCI) द्वारा पिछले सप्ताहांत आयोजित कार्यशाला "प्रतिभूति कानून में संशोधन करने वाले मसौदा कानून पर व्यावसायिक राय प्राप्त करना; लेखांकन पर कानून; स्वतंत्र लेखा परीक्षा पर कानून; कर प्रशासन पर कानून", में प्रस्तुत करते हुए, श्री गुयेन मिन्ह डुक, कानूनी विभाग (VCCI) ने कई सामग्रियों को इंगित किया जो नवीनतम अद्यतन मसौदे में व्यवसायों की जिम्मेदारी बढ़ाते हैं। विशेष रूप से, प्राथमिक प्रतिभूति बाजार के संबंध में - जहां नव जारी प्रतिभूतियों को खरीदा और बेचा जाता है, सार्वजनिक रूप से पेश किया जाता है ..., मसौदा प्रतिभूतियों के जारी करने पर प्रतिबंध जोड़ता है जैसे जारी करने की शर्तें जोड़ना, प्रतिभूतियों के जारी करने पर प्रतिबंध बढ़ाना। साथ ही, प्रतिभूति जारी करने से संबंधित संगठन जैसे परामर्श संगठन, लेखा परीक्षा संगठन ... को अतिरिक्त जिम्मेदारियां दी जाती हैं,

उदाहरण के लिए, यह मसौदा अभिलेख तैयार करने, अभिलेखों की पुष्टि करने और दस्तावेजों की रिपोर्टिंग करने की प्रक्रिया में भाग लेने वाले संगठनों और व्यक्तियों; अभिलेख परामर्श संगठनों और अभिलेख परामर्श में भाग लेने वाले व्यवसायियों; लेखा परीक्षा संगठनों, अनुमोदित लेखा परीक्षकों और लेखा परीक्षा या समीक्षा रिपोर्ट पर हस्ताक्षर करने वाले व्यक्तियों की जिम्मेदारियों को पूरा करता है।

इसके अतिरिक्त, किसी संयुक्त स्टॉक कंपनी के शेयरों के आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (IPO) के पंजीकरण दस्तावेज़ में आरंभिक सार्वजनिक निर्गम के पंजीकरण की तिथि से 10 वर्षों के भीतर, या यदि उद्यम 10 वर्ष से कम समय से स्थापित है, तो स्थापना की तिथि से, योगदान की गई चार्टर पूँजी पर एक लेखापरीक्षित रिपोर्ट शामिल करनी होगी। पेशेवर प्रतिभूति निवेशकों के बीच या किसी निर्णय के अनुसार होने वाले हस्तांतरणों को छोड़कर, हस्तांतरण न्यूनतम 3 वर्षों के लिए प्रतिबंधित रहेंगे। तुलना के लिए, पहले, रणनीतिक निवेशकों के लिए हस्तांतरण प्रतिबंध अवधि 3 वर्ष और पेशेवर प्रतिभूति निवेशकों के लिए न्यूनतम एक वर्ष थी।

एक संतुलित समाधान ढूँढना

वियतनाम एसोसिएशन ऑफ सर्टिफाइड पब्लिक अकाउंटेंट्स की उपाध्यक्ष सुश्री ट्रान थी थुई न्गोक के अनुसार, 10 वर्षों के भीतर चार्टर पूंजी की रिपोर्ट करने की आवश्यकता अव्यवहारिक होने की संभावना है। इसका कारण यह है कि कई उद्यम पृथक्करण, विलय, राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों से संयुक्त स्टॉक कंपनियों में परिवर्तन, या अपनी पूंजी का कुछ हिस्सा विदेशों को बेचने की प्रक्रिया से गुज़रे हैं, इसलिए 10 वर्षों के भीतर पूंजी पर दस्तावेज़ एकत्र करना आसान नहीं है।

इसके अलावा, सुश्री न्गोक के अनुसार, पूंजी अंशदान नकद या मूर्त या अमूर्त संपत्ति के रूप में हो सकता है। उपरोक्त विनियमन अंशदान की गई संपत्तियों के स्वतंत्र मूल्यांकन की आवश्यकता पर प्रश्न उठाता है - जो कि पिछले विनियमों में शामिल नहीं था।

वियतनाम एसोसिएशन ऑफ सर्टिफाइड पब्लिक अकाउंटेंट्स के एक प्रतिनिधि ने कहा, "पारिवारिक व्यवसायों जैसी कुछ कंपनियां होंगी, जिन्होंने पहले अपने शेयरों को स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध करने का इरादा नहीं किया था, उन्होंने 10 वर्षों के भीतर पूर्ण और स्पष्ट रिकॉर्ड तैयार नहीं किए थे, और उन्हें स्टॉक एक्सचेंज में अपने शेयरों को सूचीबद्ध करने का अवसर कभी नहीं मिल सकता है।"

इस बीच, हाल के वर्षों में शेयर बाजार में प्रवेश करने वाली गुणवत्ता वाले सामानों की संख्या में धीमी वृद्धि को वियतनाम के शेयर बाजार को सीमांत बाजार से द्वितीयक उभरते बाजार में अपग्रेड करने के परिदृश्य में वर्तमान और भविष्य के विदेशी पूंजी प्रवाह को आकर्षित करने में एक बाधा माना जाता है।

ऐसी भी राय है कि हस्तांतरण प्रतिबंध को वर्तमान नियमन के अनुसार बढ़ाने के बजाय कम किया जाना चाहिए। यहाँ तक कि एक बैंक के प्रमुख के अनुसार, बहीखाते बंद करने से लेकर स्टॉक एक्सचेंज में शेयरों के पंजीकरण तक की अनुमोदन प्रक्रिया में बहुत समय लगता है, जिससे निवेश के फैसले प्रभावित होते हैं क्योंकि निवेशकों को निवेश के समय से लेकर लेनदेन के समय तक की अवधि में बाजार जोखिमों का सामना करना पड़ता है।

सार्वजनिक पेशकश और स्टॉक ट्रेडिंग की लिस्टिंग/पंजीकरण को एक प्रक्रिया में एकीकृत करना एक ऐसा समाधान है जिसे राज्य प्रतिभूति आयोग ने प्रस्तावित किया है और शीघ्र ही लागू करने की पुष्टि की है, ताकि निवेशकों के लिए समय कम किया जा सके और स्टॉक एक्सचेंज में अधिक गुणवत्ता वाले स्टॉक लाए जा सकें।

प्रतिभूति कानून के कई प्रावधानों को संक्षिप्त प्रक्रिया के अनुसार तैयार किए जा रहे कानून के संदर्भ में संशोधित किया गया था। वीसीसीआई के प्रतिनिधि के अनुसार, इस पर सावधानीपूर्वक विचार करने की आवश्यकता है, विशेष रूप से उन प्रावधानों को जोड़ने के संबंध में जो संक्षिप्त प्रक्रिया के अनुसार दायित्वों को बढ़ाते हैं। संशोधन का उद्देश्य कठिनाइयों को दूर करना और आर्थिक विकास को बढ़ावा देना है, इस पर ज़ोर देते हुए, श्री ड्यूक ने यह भी सवाल उठाया कि क्या नए प्रावधान कानून के संशोधित लक्ष्य के अनुरूप हैं।

अर्थशास्त्री डॉ. कैन वान ल्यूक का भी मानना है कि बाजार विकास और जोखिमों को नियंत्रित करने की दिशा में अधिक संतुलित और सामंजस्यपूर्ण दृष्टिकोण की आवश्यकता है।

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स्रोत: https://baodautu.vn/can-nhac-khi-sang-loc-chat-che-hon-thi-truong-chung-khoan-so-cap-d227886.html