पीवाईएन एलीट फंड के संस्थापक: वियतनाम के शेयर बाजार में विदेशी पूंजी की एक मजबूत लहर निश्चित रूप से आएगी

"हालांकि विदेशी निवेशक वापस लौट आए हैं, लेकिन भागीदारी का वर्तमान स्तर अभी भी कम है और वियतनामी शेयर बाजार की क्षमता की तुलना में 'अनुचित' भी है।"

शेयर बाजार लगातार शिखर तोड़ रहा है, विदेशी पूंजी "पुनर्जीवित" हो रही है

वियतनामी शेयर बाजार ने 3 महीने से ज़्यादा समय से अपनी बढ़त जारी रखी है और लगातार नए रिकॉर्ड बनाए हैं। वीएन-इंडेक्स आधिकारिक तौर पर जुलाई 2025 के अपने पुराने शिखर को पार कर गया है और अगस्त के शुरुआती कारोबारी सत्रों में नए ऐतिहासिक मील के पत्थर छूता रहा है।

घरेलू और विदेशी दोनों निवेशकों से शेयर बाजार में नकदी प्रवाह। वियतनाम सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी एंड क्लियरिंग कॉर्पोरेशन (वीएसडीसी) के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, जुलाई 2025 के अंत तक, वियतनामी शेयर बाजार में लगभग 10.5 मिलियन खाते थे, जो जून की तुलना में 226,300 खातों की वृद्धि दर्शाता है, जो पिछले वर्ष के उच्चतम स्तर पर पहुँच गया और वर्ष की शुरुआत की तुलना में लगभग 1.2 मिलियन खातों की वृद्धि हुई, जो फर्श पर व्यवसायों के बढ़ते आकर्षण को दर्शाता है।

जुलाई में विदेशी नकदी प्रवाह की वापसी का एक मज़बूत संकेत भी मिला, जब विदेशी निवेशकों ने पूरे बाज़ार में 8,500 अरब वियतनामी डोंग (VND) से ज़्यादा की शुद्ध खरीदारी की, जिसमें से HoSE पर 8,704 अरब वियतनामी डोंग (VND) से ज़्यादा के शेयर खरीदे गए। न सिर्फ़ मूल्य में वृद्धि हुई, बल्कि विदेशी नकदी प्रवाह ने बैंकिंग, रियल एस्टेट, खुदरा और बुनियादी ढाँचे के शेयरों पर अपना दायरा भी बढ़ाया - ये ऐसे क्षेत्र हैं जो आर्थिक सुधार चक्र के प्रति बेहद संवेदनशील हैं।

विदेशी पूंजी की वापसी बाजार में तेजी की मुख्य प्रेरक शक्ति बन गई है, निवेशकों की भावना "उल्लंघन" से प्रभावित हुई है, जिससे तरलता लगातार बढ़ रही है। जुलाई में औसत ऑर्डर मिलान मूल्य पिछले महीने की तुलना में 76% की नाटकीय वृद्धि हुई और अगस्त की शुरुआत में एक नया रिकॉर्ड बनाना जारी रखा, जिसमें 5 अगस्त, 2025 को ऑर्डर मिलान मूल्य 86,000 बिलियन VND तक पहुँच गया।

हालांकि, विदेशी पूंजी के वास्तव में टिकाऊ होने के लिए महत्वपूर्ण कारक न केवल मूल्यांकन या वृद्धि में निहित है, बल्कि पारदर्शिता और बाजार पहुंच के स्तर में भी निहित है - कुछ ऐसा जिसमें वियतनाम पिछले 1-2 वर्षों में धीरे-धीरे महत्वपूर्ण सुधार कर रहा है।

इन परिवर्तनों ने बाजार की धारणा में नई जान फूंक दी है, विशेष रूप से दीर्घकालिक संस्थागत निवेशकों जैसे कि पीवाईएन एलीट फंड - जो फिनलैंड का एक निवेश फंड है, जिसका मुख्य पोर्टफोलियो वियतनामी शेयर बाजार के प्रमुख शेयरों में आवंटित किया जा रहा है।

"वियतनाम के शेयर पोकर टेबल पर रॉयल फ्लश की तरह हैं"

एक नए विकास काल की उम्मीदों के साथ, Baodautu.vn ने PYN Elite Fund के संस्थापक और संचालक श्री पेट्री डेरिंग के साथ एक साक्षात्कार किया, ताकि एक दशक से अधिक समय से वियतनाम में अग्रणी विदेशी निवेश फंड के दृष्टिकोण को सुना जा सके।

श्री पेट्री डेरिंग, पीवाईएन एलीट फंड के संस्थापक और सीईओ

महोदय, वियतनामी शेयर बाजार काफी विकसित हो चुका है और नए अवसरों का सामना कर रहा है। आने वाले समय में वियतनामी शेयर बाजार की संभावनाओं का आप कैसे आकलन करते हैं?

मुझे लगता है कि वियतनाम का वर्तमान परिदृश्य पोकर टेबल पर रॉयल फ्लश की तरह है। जहाँ कई क्षेत्रीय बाज़ार आर्थिक या नीतिगत समस्याओं से जूझ रहे हैं, वहीं वियतनाम अपनी मज़बूत आर्थिक वृद्धि, राजनीतिक स्थिरता, कम सार्वजनिक ऋण, ढीली मौद्रिक नीति और अभी भी बेहद आकर्षक शेयर मूल्यांकन के साथ सबसे अलग दिख रहा है। ये आदर्श परिस्थितियाँ हैं जो कोई भी निवेशक चाहेगा ।

वीएन-इंडेक्स अपने ऐतिहासिक शिखर को पार कर लगातार नई ऊँचाइयों को छू रहा है। आपकी राय में, इस वृद्धि के पीछे मुख्य प्रेरक शक्ति क्या है?

पिछले दो सालों में शेयर बाज़ार का प्रदर्शन उम्मीद से कम रहा है और कॉर्पोरेट आय उम्मीद से कम रही है। लेकिन मेरा मानना ​​है कि हम एक मज़बूत आय वृद्धि चक्र में प्रवेश कर रहे हैं जो अगले 12 से 24 महीनों तक जारी रह सकता है और बाज़ार को और भी ऊँचाइयों तक ले जा सकता है।

हालाँकि विदेशी निवेशक वापस आ गए हैं, मुझे लगता है कि भागीदारी का वर्तमान स्तर अभी भी बहुत कम है - यहाँ तक कि संभावित निवेश की तुलना में "बेतुका" भी। विदेशी पूंजी की एक मज़बूत लहर ज़रूर आएगी और बाज़ार को नई ऊँचाइयों तक पहुँचाने में अहम भूमिका निभाएगी।

बाजार के विकास के 25 वर्षों में, हमने सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या और कुल बाजार पूंजीकरण में कई गुना वृद्धि देखी है। लेकिन मेरी राय में, आने वाला समय वह होगा जब बाजार वास्तव में एक बेहद आकर्षक चरण में प्रवेश करेगा, जब हम पूर्व-वित्तपोषण नियमों को समाप्त कर देंगे, एक केंद्रीय प्रतिपक्ष (सीसीपी) तंत्र का निर्माण करेंगे और इंट्राडे ट्रेडिंग की अनुमति देंगे।

यदि विदेशी स्वामित्व सीमा (एफओएल) का मुद्दा हल हो जाता है, तो बाजार की स्थिति बहुत अलग हो जाएगी - बड़ी मात्रा में पूंजी उपलब्ध हो जाएगी, और इससे सरकार के लिए बड़े राज्य-स्वामित्व वाले उद्यमों के समतुल्यीकरण की प्रक्रिया में तेजी लाने के लिए प्रोत्साहन पैदा हो सकता है, जो कई वर्षों से विलंबित है।

एक विदेशी निवेशक के नजरिए से, जिसने 12 वर्षों से अधिक समय तक वियतनामी शेयर बाजार पर बारीकी से नजर रखी है, क्या आपके पास बाजार में अधिक विदेशी निवेशकों को आकर्षित करने के लिए नीतियों के संबंध में कोई अतिरिक्त योगदान है?

वियतनाम के शेयर बाज़ार के आधुनिकीकरण की धीमी गति से मैं पिछले दस सालों से निराश था। लेकिन पिछले 12 महीनों में, मैं अधिकारियों के दृढ़ संकल्प से हैरान और प्रभावित हुआ हूँ। वे कई लंबित मुद्दों का समाधान कर रहे हैं, विशिष्ट समय-सीमाएँ निर्धारित कर रहे हैं और उन्हें पूरा करने के लिए काम कर रहे हैं। पूँजी बाज़ार को आगे बढ़ाने के लिए स्पष्ट रूप से एक मज़बूत राजनीतिक इच्छाशक्ति है।

मुझे उम्मीद है कि सेंट्रल क्लियरिंग काउंटरपार्टी मॉडल (सीसीपी) 2026 की शुरुआत तक चालू हो जाएगा, जिससे खरीद और बिक्री के आदेशों का एक ही दिन में मिलान संभव हो जाएगा - जो संस्थागत निवेशकों के लिए बहुत महत्वपूर्ण है।

एफओएल सीमाओं के संबंध में, मुझे लगता है कि उचित तरीका यह है कि बाज़ार-व्यापी श्वेतसूची लागू की जाए, जिसका अर्थ है कि लाल सूची में शामिल कुछ संवेदनशील उद्योगों को छोड़कर, व्यवसायों पर डिफ़ॉल्ट रूप से विदेशी स्वामित्व सीमा लागू नहीं होगी। यदि ऐसा किया जा सका, तो वियतनाम वैश्विक संस्थागत पूंजी प्रवाह के लिए सबसे आकर्षक बाज़ारों में से एक बन जाएगा।

स्रोत: https://baodautu.vn/nguoi-sang-lap-pyn-elite-fund-lan-song-von-ngoai-manh-me-hon-chac-chan-se-den-voi-chung-khoan-viet-nam-d352636.html