विलय और अधिग्रहण के "खेल" को पुनर्व्यवस्थित करना, नए अवसरों को आकार देना।

रियल एस्टेट वह क्षेत्र है जिसमें विलय और अधिग्रहण की गतिविधि का अनुपात सबसे अधिक है।

घरेलू निवेशक इसमें महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

वियतनामी विलय और अधिग्रहण बाजार स्थिरता और चयनात्मकता प्रदर्शित करता है, जिसमें बड़े पैमाने पर सौदे और क्षेत्रीय रणनीतिक निवेशकों की भागीदारी होती है - एक ऐसा कारक जो बाजार को प्रभावी रूप से गतिशील रखता है।

2025 के पहले 10 महीनों में, वियतनाम में लगभग 220 विलय और अधिग्रहण सौदे दर्ज किए गए, जिनका कुल लेनदेन मूल्य 2.3 बिलियन अमेरिकी डॉलर था, यानी प्रति सौदे का औसत मूल्य 29.4 मिलियन अमेरिकी डॉलर था, जो 2024 में 50.7 मिलियन अमेरिकी डॉलर के उच्चतम स्तर से कम है। यह उचित जांच-पड़ताल में सतर्कतापूर्ण रुझान को दर्शाता है, जो केवल आकार के बजाय रणनीतिक और टिकाऊ संपत्तियों पर ध्यान केंद्रित करता है।

इससे यह भी पता चलता है कि निवेशक जोखिमों का आकलन करने और लेन-देन का मूल्यांकन करने में अधिक सतर्क रहते हैं, साथ ही सख्त मूल्यांकन निर्धारित करते हैं, खासकर उन क्षेत्रों के लिए जहां लाभ मार्जिन पर दबाव है या अल्पकालिक मांग में धीमी वृद्धि हो रही है।

इस वर्ष के लेन-देन का मूल्य मुख्य रूप से बड़े सौदों से आया, जिनका कुल मूल्य लगभग 1 अरब डॉलर था, जिसमें बिर्च द्वारा फुओंग डोंग रियल एस्टेट का अधिग्रहण (365 मिलियन डॉलर); ह्योसुंग का 277 मिलियन डॉलर का पुनर्गठन सौदा; और एईऑन द्वारा पोस्टल फाइनेंस कंपनी लिमिटेड (पीटीएफ) का 162 मिलियन डॉलर का अधिग्रहण शामिल है।

गौरतलब है कि इन सभी सौदों का नेतृत्व क्षेत्रीय और विदेशी निवेशकों ने किया, जो वियतनामी बाजार में उच्च गुणवत्ता वाली और रणनीतिक संपत्तियों के स्थायी आकर्षण को दर्शाता है।

2024 में औसत लेनदेन का आकार असाधारण रूप से उच्च (50.7 मिलियन डॉलर) होने के बाद, 2025 के पहले 10 महीनों में औसत लेनदेन का आकार घटकर 29.4 मिलियन डॉलर हो गया, जो कि अधिक परिचित लेनदेन स्तरों पर वापसी और मध्य-श्रेणी के बाजार खंड में बढ़ी हुई गतिविधि को दर्शाता है।

अक्टूबर 2025 के अंत तक, लगभग 220 विलय और अधिग्रहण (M&A) लेनदेन हुए; कुल लेनदेन मूल्य 2.3 बिलियन डॉलर था, जिसमें प्रति लेनदेन औसत मूल्य 29.4 मिलियन डॉलर था। सबसे बड़े लेनदेन का मूल्य 365 मिलियन डॉलर था।

सबसे अधिक विलय एवं अधिग्रहण पूंजी आकर्षित करने वाले क्षेत्र रियल एस्टेट हैं, जिनका हिस्सा 27% है, जिसका श्रेय बेहतर तरलता को जाता है। आपूर्ति श्रृंखला में बदलाव के कारण सामग्री क्षेत्र में वृद्धि देखी गई। मध्यम वर्ग से बढ़ती मांग के कारण स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र ने भी ध्यान आकर्षित किया। केपीएमजी के अनुसार, ये तीन क्षेत्र कुल विलय एवं अधिग्रहण लेनदेन मूल्य के आधे से अधिक हिस्से के लिए जिम्मेदार हैं, जो आंतरिक मूल्य और सतत विकास क्षमता वाली संपत्तियों में पूंजी के पुनर्निर्देशन की प्रवृत्ति को दर्शाता है।

विलय और अधिग्रहण की गतिविधियाँ प्रमुख क्षेत्रों में समान रूप से वितरित थीं। बेहतर तरलता के कारण रियल एस्टेट में गतिविधि बढ़ी, स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र में उल्लेखनीय वृद्धि हुई, और आपूर्ति श्रृंखला में बदलावों के कारण सामग्री और विनिर्माण क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित किया गया। इसके विपरीत, प्रतिस्पर्धी दबाव, शुल्क में उतार-चढ़ाव और सख्त कर अनुपालन के कारण उपभोक्ता क्षेत्र सुस्त बना रहा।

गौरतलब है कि वियतनामी निवेशक विलय और अधिग्रहण (M&A) बाजार में अग्रणी बने हुए हैं, जिनका कुल घोषित लेनदेन मूल्य (712 मिलियन अमेरिकी डॉलर) में 30% से अधिक का योगदान है। इनके बाद सिंगापुर 613 मिलियन अमेरिकी डॉलर के साथ, जापान 214 मिलियन अमेरिकी डॉलर के साथ, और अमेरिका और दक्षिण कोरिया क्रमशः 150 मिलियन अमेरिकी डॉलर और 122 मिलियन अमेरिकी डॉलर के साथ दूसरे, तीसरे स्थान पर हैं। घरेलू निवेशकों की महत्वपूर्ण भूमिका के बावजूद, सिंगापुर, अमेरिका और दक्षिण कोरिया जैसे विदेशी निवेशक वियतनाम के विलय और अधिग्रहण बाजार में शीर्ष पांच सबसे बड़े विदेशी निवेशकों में शामिल हैं। यह वियतनाम की मध्यम और दीर्घकालिक विकास संभावनाओं में क्षेत्रीय निवेशकों के अटूट विश्वास को दर्शाता है।

पूर्वानुमानों से पता चलता है कि विलय और अधिग्रहण का अगला चक्र केवल लेन-देन की मात्रा या पैमाने तक ही सीमित नहीं रहेगा, बल्कि उद्योग संरचना में महत्वपूर्ण बदलाव और वियतनाम की आर्थिक प्रतिस्पर्धा पर इसके प्रभाव से भी प्रभावित होगा। फोटो : ले तोआन। ग्राफिक्स: डैन गुयेन

विलय और अधिग्रहण के क्षेत्र में लोगों की पसंद लगातार विविध होती जा रही है।

विलय और अधिग्रहण गतिविधियों में क्षेत्रीय योगदान संरचना में महत्वपूर्ण बदलाव देखा गया, जिसमें अचल संपत्ति (27%), सामग्री (20%) और स्वास्थ्य सेवा (10%) तीन सबसे अधिक मूल्य का योगदान देने वाले क्षेत्र बन गए। अकेले इन तीन क्षेत्रों का कुल लेनदेन मूल्य में 50% से अधिक हिस्सा था, जो संपार्श्विक परिसंपत्तियों वाली कंपनियों, आवश्यक इनपुट विनिर्माण क्षेत्रों और उच्च-विकास सेवा प्लेटफार्मों के प्रति निवेशकों की प्राथमिकता को दर्शाता है।

रियल एस्टेट, स्वास्थ्य सेवा और अन्य नकदी प्रवाह उत्पन्न करने वाले क्षेत्रों में वियतनामी, सिंगापुरी और अमेरिकी निवेशकों की उपस्थिति, संपत्ति-आधारित और ठोस आधार वाले स्केलेबल व्यावसायिक मॉडलों के प्रति उनकी प्राथमिकता को दर्शाती है। इसका एक प्रमुख उदाहरण बाच डुओंग रियल एस्टेट ट्रेडिंग कंपनी लिमिटेड द्वारा फुओंग डोंग इन्वेस्टमेंट एंड रियल एस्टेट ट्रेडिंग कंपनी लिमिटेड (मास्टरिस ग्रुप का हिस्सा) का अधिग्रहण है, जो वियतनाम के अग्रणी लक्जरी रियल एस्टेट डेवलपर्स में से एक है। यह अधिग्रहण कुल 365 मिलियन अमेरिकी डॉलर में हुआ। इसे रियल एस्टेट क्षेत्र का सबसे बड़ा लेनदेन माना जाता है। ह्योसुंग केमिकल ने ह्योसुंग विना में अपनी 49% हिस्सेदारी बेचकर 277 मिलियन अमेरिकी डॉलर प्राप्त किए।

स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र में, एरेस मैनेजमेंट कॉर्पोरेशन ने मेडलाटेक ग्रुप ट्रेडिंग एंड सर्विसेज जॉइंट स्टॉक कंपनी में 30% हिस्सेदारी हासिल करने के लिए 150 मिलियन डॉलर का निवेश किया - जो वियतनाम की सबसे बड़ी निजी स्वास्थ्य सेवा प्रणालियों में से एक है; एईऑन ने सीएबैंक से पोस्ट फाइनेंस कॉर्पोरेशन (पीटीएफ) को 162 मिलियन डॉलर में अधिग्रहित किया। इसके अलावा, कई बड़े पैमाने के लेन-देन की घोषणा की गई है और इनके 2026 में पूरे होने की उम्मीद है, जैसे: जेटीए इन्वेस्टमेंट कतर द्वारा विनफास्ट में 1 बिलियन डॉलर का निवेश, और इंटरनेशनल मीडिया एक्विजिशन कॉर्प का वियतनाम बायोफ्यूल एंटरप्राइज के साथ विलय (जिसका मूल्य 1 बिलियन डॉलर है)...

2026 में विलय और अधिग्रहण बाजार को आकार देने वाले रुझान

वर्तमान परिदृश्य के आधार पर, केपीएमजी ने 2026 में वियतनामी विलय और अधिग्रहण बाजार को आकार देने वाले कई उल्लेखनीय रुझानों की पहचान की है। एक प्रमुख बात यह है कि विलय और अधिग्रहण पूंजी स्पष्ट मांग, टिकाऊ व्यावसायिक प्रदर्शन और पारदर्शी विकास पथ वाले क्षेत्रों की ओर स्थानांतरित हो रही है।

इसके आधार पर, तीन क्षेत्रों में उच्च क्षमता होने की संभावना है, जिनमें शामिल हैं:

सबसे पहले, स्वास्थ्य सेवा (अस्पताल, निदान केंद्र, विशेषज्ञ क्लीनिक) की बात करते हैं। 10 करोड़ से अधिक आबादी और मध्यम वर्ग में बढ़ती संख्या के साथ, स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र के बुनियादी ढांचे में अभी भी सुधार की आवश्यकता है, खासकर बड़े शहरों में। इसके अलावा, वियतनाम के स्वास्थ्य सेवा कर्मियों और सेवाओं की गुणवत्ता लगातार बेहतर हो रही है, जिससे कंबोडिया और लाओस जैसे पड़ोसी देशों से बड़ी संख्या में मरीज आकर्षित हो रहे हैं, जो दर्शाता है कि यह क्षेत्र अपार संभावनाओं से भरा है।

दूसरा क्षेत्र शिक्षा और प्रशिक्षण का है। युवा आबादी और बदलते परिवेश के अनुकूल होने के लिए कौशल उन्नयन की आवश्यकता को देखते हुए, इस क्षेत्र में भी अपार संभावनाएं हैं।

तीसरा, बी2बी और आवश्यक सेवाएं जैसे लॉजिस्टिक्स, अपशिष्ट प्रबंधन, ईएसजी ऊर्जा, औद्योगिक सेवाएं, उपभोक्ता वित्त आदि ध्यान आकर्षित करती रहेंगी, लेकिन बेहद चुनिंदा तरीके से।

एक सामान्य बात यह है कि निवेशक "गुणवत्ता-उन्मुख" प्रवृत्ति को प्राथमिकता देते हैं; वे पारदर्शी शासन, स्पष्ट वित्त और टिकाऊ लाभ वाले व्यवसायों को प्राथमिकता देते हैं, भले ही वे बड़े पैमाने पर न हों।

उच्च ब्याज दरों और शेयर बाजार के कम मूल्यांकन के कारण सौदेबाजी का पलड़ा खरीदारों के पक्ष में झुक गया है, जिसके परिणामस्वरूप 2021-2022 की तुलना में कंपनियों का मूल्यांकन काफी कम हो गया है। लेन-देन में जोखिम साझा करने वाले तंत्रों जैसे कि प्रदर्शन-आधारित भुगतान, विक्रेता वित्तपोषण आवश्यकताएं और अत्यधिक सुरक्षित वित्तीय संरचनाएं अधिकाधिक उपयोग में लाई जाएंगी। केपीएमजी के विशेषज्ञों ने यह भी चेतावनी दी है कि सौदेबाजी के दौरान नकदी प्रवाह की स्थिरता और बैलेंस शीट से बाहर के वित्तीय दायित्वों की गहन जांच 2026 तक जारी रहने की उम्मीद है।

2026 में विलय और अधिग्रहण (M&A) बाजार में तेजी आने की उम्मीद है, जिसका श्रेय कई सहायक नीतिगत कारकों को जाता है, जैसे कि संशोधित भूमि कानून जो कई बड़े रियल एस्टेट लेनदेन के लिए मार्ग प्रशस्त करता है; प्रत्यक्ष विद्युत खरीद समझौता (DPPA) जो नवीकरणीय ऊर्जा में निवेश को बढ़ावा देता है; और घरेलू मांग और राष्ट्रीय विकास रोडमैप द्वारा संचालित स्वास्थ्य सेवा, शिक्षा, बुनियादी ढांचे और विनिर्माण और निर्यात पर ध्यान केंद्रित करना।

विशेष रूप से, जैसे-जैसे कानूनी ढांचा अधिक पारदर्शी होता जा रहा है और बाजार में तरलता बढ़ रही है, वियतनाम धीरे-धीरे मध्यम और लंबी अवधि दोनों में दक्षिण पूर्व एशिया में सबसे आकर्षक विलय और अधिग्रहण स्थलों में से एक के रूप में अपनी पहचान बना रहा है।

वियतनाम में विलय और अधिग्रहण (M&A) सौदों की कुल संख्या में लगातार गिरावट के बावजूद, गुणवत्ता और लेनदेन मूल्य में वृद्धि यह दर्शाती है कि निवेशक दीर्घकालिक मूल्य प्रदान करने वाली रणनीतिक संपत्तियों को प्राथमिकता दे रहे हैं। गुणवत्तापूर्ण अचल संपत्ति, निजी स्वास्थ्य सेवा, कच्चे माल के विनिर्माण और टिकाऊ आधार वाले व्यावसायिक मॉडलों पर ध्यान केंद्रित करना एक अपरिवर्तनीय प्रवृत्ति है।

2025 में करोड़ों डॉलर के सौदों से लेकर 2026 में नियोजित विलय और निवेश तक, वियतनाम एक "नया विलय और अधिग्रहण चक्र" स्थापित कर रहा है: सख्त चयन मानदंड, लेकिन अधिक अवसर, विशेष रूप से दीर्घकालिक दृष्टिकोण और स्पष्ट रणनीति वाले निवेशकों के लिए।

स्रोत: https://baodautu.vn/sap-xep-lai-cuoc-choi-ma-dinh-hinh-co-hoi-moi-d453598.html