बैंकों में जमा राशि अभी भी प्रवाहित हो रही है; सोने की छड़ें बनाने के लिए चार्टर पूंजी में 500 बिलियन VND का उपयोग करने का प्रस्ताव

बैंक जमा में वृद्धि जारी है और यह नये रिकार्ड पर पहुंच रही है; सोने की छड़ों के उत्पादन के लिए शर्तों को शिथिल करने के प्रस्ताव; कृषि ऋण संबंधी डिक्री में संशोधन; केंद्रीय बैंकों द्वारा सोने की खरीद में वृद्धि जारी है... ये पिछले सप्ताह की बैंकिंग की प्रमुख बातें हैं।

बेहतर निवेश चैनलों का अभाव, पैसा अभी भी बैंकों में प्रवाहित होता है

बैंक जमा में वृद्धि जारी है और यह नये रिकार्ड पर पहुंच रही है, जबकि सोने और रियल एस्टेट की मांग में कमी आ रही है।

स्टेट बैंक द्वारा हाल ही में घोषित नवीनतम आँकड़े बताते हैं कि मार्च 2025 के अंत तक, व्यक्तिगत ग्राहकों और क्रेडिट संस्थानों के आर्थिक संगठनों, दोनों की जमा राशि लगभग 15 मिलियन बिलियन VND तक पहुँच गई, जो पिछले महीने की तुलना में 1.8% अधिक है। इसमें से, निवासियों की जमा राशि 7.47 मिलियन बिलियन VND तक पहुँच गई, जो वर्ष की शुरुआत की तुलना में 5.73% अधिक है। उद्यमों की जमा राशि 7.52 मिलियन बिलियन VND तक पहुँच गई, जो 2024 के अंत की तुलना में 1.92% कम है, लेकिन पिछले महीने की तुलना में 158,000 बिलियन VND से अधिक है।

डॉ. चाऊ दीन्ह लिन्ह (हो ची मिन्ह सिटी बैंकिंग विश्वविद्यालय) के अनुसार, बैंकों में जमा राशि का प्रवाह तेज़ी से बढ़ रहा है क्योंकि लोग अर्थव्यवस्था और अन्य निवेश माध्यमों के संदर्भ में सतर्क हैं, जिनमें कई संभावित जोखिम हैं और जो अप्रत्याशित हैं। हालाँकि अन्य निवेश माध्यमों की तुलना में रिटर्न की दर कम है, बचत जमाएँ सुरक्षित और अत्यधिक तरल हैं।

इसी तरह, वित्त एवं बैंकिंग संकाय (न्गुयेन ट्राई विश्वविद्यालय) के कार्यकारी निदेशक, श्री न्गुयेन क्वांग हुई ने कहा कि हालाँकि ब्याज दर कई अन्य निवेश माध्यमों की तुलना में आकर्षक नहीं है, फिर भी यह अधिकांश लोगों की जोखिम उठाने की क्षमता के अनुकूल है (सुरक्षा सबसे बड़ी आवश्यकता है)। श्री हुई ने टिप्पणी की, "बाजार में कई निवेश माध्यम हैं, लेकिन लाभ, सुरक्षा और तरलता के मामले में आकर्षक निवेश माध्यमों का अभाव है। इसलिए, लोगों का निष्क्रिय धन अभी भी मुख्य रूप से बैंकिंग प्रणाली में प्रवाहित होता है।"

स्टेट बैंक के आंकड़ों से पता चलता है कि मई 2025 के अंत तक, पूरी अर्थव्यवस्था में ऋण में 6.52% की वृद्धि होगी, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि की वृद्धि दर से लगभग तीन गुना अधिक है। इस प्रकार, पूरी अर्थव्यवस्था में ऋण लगभग 16.6 मिलियन बिलियन VND के पैमाने पर पहुँच गया है, जो 2024 के अंत की तुलना में 1 मिलियन बिलियन VND की वृद्धि है।

हाल के महीनों में तेज़ी के बाद , रियल एस्टेट बाज़ार में मंदी के संकेत दिखाई देने लगे हैं। वियतनाम रियल एस्टेट मार्केट रिसर्च इंस्टीट्यूट के उप निदेशक डॉ. ट्रान झुआन लुओंग के अनुसार, दुनिया में राजनीतिक उतार-चढ़ाव के साथ-साथ घरेलू संस्थानों में बदलाव के कारण निवेशक ज़्यादा सतर्क हैं। 2025 के आखिरी 6 महीनों में रियल एस्टेट बाज़ार के स्थिर स्थिति में बने रहने की उम्मीद है।

कई आर्थिक विशेषज्ञों का यह भी मानना ​​है कि कीमतों में तेज़ वृद्धि के दौर के बाद, रियल एस्टेट बाज़ार में मंदी आएगी और रियल एस्टेट "सर्फिंग" की माँग कम हो जाएगी। तरलता में कमी के कारण इस क्षेत्र में नकदी प्रवाह अब उतना मज़बूत नहीं रहेगा जितना साल की पहली छमाही में था।

सोने के बाजार में, एसजेसी गोल्ड बार की कीमत साल के पहले 4 महीनों में 44% बढ़ी, लेकिन पिछले 2 महीनों से स्थिर है। दुनिया में, सोने की कीमत इस साल की शुरुआत में 2,624 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस से बढ़कर अप्रैल 2025 के अंत तक लगभग 3,500 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस हो गई है और 3,400 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस के आसपास मँडरा रही है।

हालाँकि दुनिया भर में सोने की कीमतों में बढ़ोतरी जारी रहने का अनुमान है, लेकिन विशेषज्ञों का कहना है कि सोने की कीमत अभी ऐसे दौर में है जहाँ यह "किसी भी समय पलट सकती है"। इसलिए, निवेशकों को सतर्क रहने की ज़रूरत है और उन्हें सोने में तभी निवेश करना चाहिए जब वे इसे सचमुच एक रक्षात्मक संपत्ति या दीर्घकालिक निवेश मानते हों।

"आने वाले समय में सोने की कीमत का अनुमान लगाना मुश्किल है, लेकिन मुझे लगता है कि वैश्विक अस्थिरता के संदर्भ में, संस्थागत और व्यक्तिगत निवेशक अनिश्चितताओं से बचाव के लिए तेज़ी से सोने की ओर रुख कर रहे हैं। वियतनाम में, सोने में निवेश की माँग अभी भी बहुत मज़बूत है, लेकिन निवेशकों को सतर्क रहना चाहिए और किसी भी अप्रत्याशित स्थिति के लिए हमेशा तैयार रहना चाहिए," विश्व स्वर्ण परिषद में एशिया-प्रशांत क्षेत्र (चीन को छोड़कर) के निदेशक और वैश्विक केंद्रीय बैंकों के निदेशक श्री शाओकाई फैन ने सुझाव दिया।

शेयर निवेश चैनल के बारे में, मेबैंक इन्वेस्टमेंट बैंक के निवेश परामर्श निदेशक, श्री फान डुंग खान ने कहा कि बाजार में अभी भी नकारात्मक खबरों की तुलना में सकारात्मक खबरें अधिक आ रही हैं। नकदी प्रवाह और तरलता में धीरे-धीरे सुधार हो रहा है, जिससे निवेशकों की धारणा को बल मिल रहा है। हालाँकि, बाजार में मजबूती से वृद्धि के लिए, आर्थिक विकास या बाजार उन्नयन जैसी बुनियादी जानकारी की अभी भी आवश्यकता है...

विशेषज्ञों के अनुसार, राष्ट्रीय सभा द्वारा डिजिटल प्रौद्योगिकी उद्योग कानून में डिजिटल और क्रिप्टो परिसंपत्तियों को वैध बनाने और वियतनाम में एक अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय केंद्र की स्थापना से एक नया आधिकारिक निवेश चैनल खुलेगा। हालाँकि, इस निवेश चैनल के लिए विशेष ज्ञान की आवश्यकता होती है और यह अत्यधिक जोखिम भरा है, और अधिकांश निवेशकों के लिए उपयुक्त नहीं है।

जब सभी निवेश चैनल अस्थिर होते हैं, तब भी ज़्यादातर निवेशक पूँजी संरक्षण को प्राथमिकता देते हैं - जो बचत जमा का सबसे बड़ा फ़ायदा है। आर्थिक विशेषज्ञ डॉ. गुयेन त्रि ह्यु ने कहा, "यही कारण है कि कम बचत ब्याज दरों के बावजूद बेकार पड़ा पैसा बैंकों में क्यों जमा होता रहता है।"

500 बिलियन VND की चार्टर पूंजी वाले उद्यमों को सोने की छड़ें बनाने की अनुमति देने का प्रस्ताव

गोल्ड एसोसिएशन का मानना ​​है कि ड्राफ्ट जैसे सख्त नियमों के कारण, सोने की छड़ों के उत्पादन में भाग लेने वाले व्यवसायों की संख्या नगण्य है, जिससे सोने की छड़ों की आपूर्ति सीमित हो जाती है, जिससे सोने की छड़ों के एकाधिकार को समाप्त करना मुश्किल हो जाता है।

वियतनाम गोल्ड बिजनेस एसोसिएशन ने हाल ही में गोल्ड मार्केट मैनेजमेंट (डिक्री 24) पर डिक्री 24 के मसौदा संशोधन और अनुपूरक पर टिप्पणी करने के लिए एक प्रेषण भेजा।

उल्लेखनीय है कि एसोसिएशन ने ऋण संस्थाओं, विशेषकर वाणिज्यिक बैंकों को सोने की छड़ों के उत्पादन और व्यापार में भाग लेने से रोकने का प्रस्ताव दिया है।

इसकी व्याख्या करते हुए, वीजीटीए ने कहा कि 18 जनवरी, 2024 के ऋण संस्थानों पर कानून के अनुसार, वाणिज्यिक बैंकों का कार्य सोना उत्पादन नहीं है। वाणिज्यिक बैंकों का मुख्य कार्य मुद्रा व्यापार (विशेषकर ऋण गतिविधियाँ) और भुगतान सेवाएँ प्रदान करना है।

एसोसिएशन ने कहा, "यदि वाणिज्यिक बैंकों को सोने की छड़ों के उत्पादन और व्यापार में भाग लेने की अनुमति दी जाती है, तो उन्हें कारखानों, मशीनरी, श्रमिकों को प्रशिक्षित करने तथा उन क्षेत्रों में निवेश करने के लिए बड़ी मात्रा में पूंजी का उपयोग करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा, जो उनके मुख्य कार्यों के अंतर्गत नहीं आते हैं और आर्थिक विकास लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए उत्पादन और व्यावसायिक उद्यमों के लिए ऋण और सहायक पूंजी प्रदान करना उनका मुख्य कार्य नहीं है।"

इसके अलावा, वाणिज्यिक बैंक सोने के उत्पादन और व्यापार में विशेषज्ञ संगठन नहीं हैं और इतिहास ने साबित कर दिया है कि 2012 से पहले वाणिज्यिक बैंक सोने की छड़ों के उत्पादन और व्यापार में अप्रभावी थे।

वीजीटीए ने जोर देकर कहा, "कुछ वाणिज्यिक बैंकों ने अपने पीछे दीर्घकालिक, अप्रत्याशित परिणाम छोड़े हैं, जिन्हें स्टेट बैंक के प्रभावी और दृढ़ निर्देशों के कारण स्थिर कर दिया गया है।"

इसके अलावा, वियतनाम गोल्ड बिजनेस एसोसिएशन ने 1,000 बिलियन वीएनडी या उससे अधिक की चार्टर पूंजी वाले उद्यमों के लिए सोने की छड़ें बनाने के लिए लाइसेंस देने की शर्तों पर विनियमन पर भी टिप्पणी की।

एसोसिएशन का मानना ​​है कि यह विनियमन बहुत सख्त है, केवल 1 से 3 स्वर्ण उत्पादन और व्यापार उद्यम ही इस शर्त को पूरा कर सकते हैं।

उपरोक्त विनियमन के साथ, सोने की छड़ों के उत्पादन में भाग लेने वाले उद्यमों की संख्या नगण्य है, जिससे बाजार का विस्तार करना कठिन हो जाता है और राज्य के एकाधिकार को जारी रखने का जोखिम पैदा होता है, जिससे विविधता कम हो जाती है और सोने की छड़ों की आपूर्ति सीमित हो जाती है।

उपरोक्त कारणों से, एसोसिएशन 500 अरब वियतनामी डोंग या उससे अधिक की चार्टर पूंजी की अनुशंसा करता है। इसके अलावा, उद्यम की उत्पादन क्षमता, व्यावसायिक दक्षता, व्यावसायिक प्रतिष्ठा, बाज़ार में ब्रांड, सोने की छड़ों के डिज़ाइन और गुणवत्ता; और सोने के व्यापार से संबंधित राज्य के नियमों के अनुपालन पर भी ध्यान देना आवश्यक है।

मसौदे में प्रत्येक निर्यात, सोने की छड़ों के आयात और सोने की छड़ निर्माण उद्यमों के लिए कच्चे सोने के आयात के लिए वार्षिक सीमा और लाइसेंस जारी करने के संबंध में एसोसिएशन का मानना ​​है कि इसे हटाने पर विचार किया जाना चाहिए।

क्योंकि यह विनियमन उप-लाइसेंस बढ़ाता है, व्यवसायों के लिए प्रशासनिक प्रक्रियाओं को बढ़ाता है, स्वर्ण छड़ निर्यात गतिविधियों में बाधा डालता है, और देश के लिए विदेशी मुद्रा का पुनर्जनन करता है। साथ ही, यह व्यवसायों के लिए उत्पादन और व्यावसायिक अवसरों का नुकसान भी करता है क्योंकि विश्व स्वर्ण बाजार में लगातार उतार-चढ़ाव होता रहता है और यह कई कारकों से प्रभावित होता है।

यदि व्यवसाय प्रत्येक लाइसेंसिंग प्रक्रिया की प्रतीक्षा करते हैं, तो वे सर्वोत्तम मूल्य पर निर्यात या आयात करने का अवसर खो देंगे, जिससे उत्पादन दक्षता और निर्यात गतिविधियां प्रभावित होंगी।

एसोसिएशन ने यह भी प्रस्ताव रखा कि स्टेट बैंक को केवल स्वर्ण बार के आयात और निर्यात तथा कच्चे सोने के आयात के लिए वार्षिक कोटा प्रदान करने के लिए विनियमित किया जाए, जो प्रचार, पारदर्शिता और उप-लाइसेंस न दिए जाने के सिद्धांतों के अनुसार वर्ष की पहली तिमाही से प्रत्येक उद्यम को आवंटित किया जाएगा।

इस आधार पर, उद्यम उच्चतम दक्षता प्राप्त करने के लिए आयात या निर्यात के लिए समय और मात्रा (सीमा के भीतर) का सक्रिय रूप से चयन करते हैं। उद्यम समय-समय पर स्टेट बैंक को सोने के आयात और निर्यात सीमा के कार्यान्वयन की रिपोर्ट देते हैं। स्टेट बैंक इस सीमा में किसी भी अतिरिक्त समायोजन पर विचार और निर्णय करेगा।

इसके अतिरिक्त, यह सिफारिश की जाती है कि प्रारूप समिति घरेलू बाजार की मांग को पूरा करने तथा निर्यात और विदेशी मुद्रा पुनर्जनन के लिए सोने की छड़ों और आभूषणों के उत्पादन हेतु कच्चे सोने के आयात को प्रोत्साहित करने के तंत्र पर विचार करे, तथा वाणिज्यिक गतिविधियों (सोने की छड़ों का आयात और निर्यात) के लिए तंत्र का निर्माण न करे।

कृषि व्यवसाय परिवार बिना किसी संपार्श्विक के 500 मिलियन VND तक उधार ले सकते हैं

सरकार ने अभी हाल ही में कृषि और ग्रामीण विकास के लिए ऋण नीति पर सरकार की 9 जून, 2015 की डिक्री संख्या 55/2015/ND-CP के कई लेखों को संशोधित और पूरक करते हुए डिक्री संख्या 156/2025/ND-CP जारी की है, जिसे सरकार की 7 सितंबर, 2018 की डिक्री संख्या 116/2018/ND-CP के अनुसार कई लेखों को संशोधित और पूरक किया गया है।

तदनुसार, डिक्री वर्तमान ग्राहकों की कृषि उत्पादन के लिए पूंजीगत आवश्यकताओं के अनुरूप व्यक्तियों, परिवारों, सहकारी समितियों, व्यावसायिक घरानों, सहकारी समितियों, सहकारी संघों और कृषि मालिकों के लिए अधिकतम असुरक्षित ऋण राशि को बढ़ाती है।

विशेष रूप से, व्यक्तियों और परिवारों के लिए असुरक्षित ऋण सीमा 100-200 मिलियन VND से बढ़ाकर 300 मिलियन VND कर दी गई है।

सहकारी समितियों और व्यावसायिक घरानों के लिए असुरक्षित ऋण सीमा VND300 मिलियन से बढ़ाकर VND500 मिलियन कर दी गई है।

कृषि मालिकों के लिए असुरक्षित ऋण राशि VND 1-2 बिलियन से बढ़ाकर VND 3 बिलियन कर दी गई है।

सहकारी समितियों और सहकारी संघों के लिए असुरक्षित ऋण स्तर 1-3 बिलियन VND से बढ़ाकर 5 बिलियन VND कर दिया गया है।

यह डिक्री प्रशासनिक प्रक्रियाओं को भी कम करती है, जिससे ग्राहकों के लिए ऋण संस्थानों से पूंजी उधार लेना आसान हो जाता है। तदनुसार, कम्यून स्तर पर जन समिति द्वारा पुष्टिकृत भूमि उपयोग अधिकार और विवाद रहित भूमि का प्रमाण पत्र प्रस्तुत करने की आवश्यकता से संबंधित विषयवस्तु को हटा दिया गया है; साथ ही, यह निर्धारित करता है कि ग्राहक बिना किसी संपार्श्विक के ऋण ले सकते हैं और ऋण संस्थान को (पहले निर्धारित अनिवार्य आवश्यकता के बजाय) ग्राहक द्वारा ऋण संस्थान को भूमि उपयोग अधिकार और ऋण अवधि के दौरान ग्राहक की भूमि से जुड़ी संपत्तियों के स्वामित्व का प्रमाण पत्र प्रस्तुत करने पर सहमत होना होगा, बिना किसी संपार्श्विक के।

डिक्री ऋण चुकौती पुनर्गठन, ऋण समूह को बनाए रखने और जोखिमों से निपटने के लिए प्रावधान स्थापित करने के प्रावधानों में भी संशोधन करती है, ताकि वियतनाम स्टेट बैंक को डिक्री 55/2015/ND-CP के अनुसार समान ऋण समूह में रखे गए ऋणों के लिए ऋण चुकौती पुनर्गठन को विनियमित करने का काम सौंपा जा सके; साथ ही, यह ऋण वर्गीकरण पर मार्गदर्शन प्रदान करता है और क्रेडिट संस्थानों पर कानून 2024 और प्रासंगिक कानूनी विनियमों का अनुपालन करने के लिए समान ऋण समूह में रखे गए ऋणों के लिए जोखिम प्रावधान स्थापित करता है।

डिक्री में नई जोड़ी गई सामग्री इस प्रकार है: ऋण माफी को सुगम बनाने के लिए ऋण माफी नीति से संबंधित अनेक अवधारणाओं को जोड़ना तथा अतीत में ऋण माफी की वास्तविकता के साथ सुसंगत होना; उच्च तकनीक कृषि का उत्पादन करने वाले ग्राहकों के समान ऋण नीतियों का लाभ उठाने के लिए जैविक और चक्रीय कृषि को प्रोत्साहित करने के लिए ऋण नीतियों को जोड़ना, कृषि उत्पादन में जोड़ना (असुरक्षित ऋण स्तर, जोखिम प्रबंधन तंत्र के संबंध में) ताकि प्रधानमंत्री के निर्देशन में नए मॉडलों के अनुसार कृषि विकास की वर्तमान प्रवृत्ति के साथ सुसंगत हो सके...

डिक्री का संशोधन और अनुपूरण कृषि उत्पादन के लिए वर्तमान पूंजीगत जरूरतों के अनुरूप है और दक्षता को बढ़ावा देना जारी रखता है, आने वाले समय में पार्टी और राज्य की नीतियों और निर्देशों के अनुसार व्यवहार में लाया जाता है, ग्रामीण कृषि क्षेत्र के लिए संसाधनों को और अधिक अनलॉक करने में योगदान देता है, आने वाले समय में पूरे देश के सामाजिक-आर्थिक विकास में तेजी लाने, आगे बढ़ने और फिनिश लाइन तक पहुंचने के लक्ष्य को पूरा करने के लिए आम प्रयासों में योगदान देता है और साथ ही 2-स्तरीय स्थानीय सरकार मॉडल के अनुसार भी योगदान देता है।

यह आदेश 1 जुलाई, 2025 से प्रभावी होगा।

सवालों की आग को साझा करते हुए, गवर्नर ने चेतावनी दी कि पूंजी जुटाने के लिए ऋण चुकौती क्षमता की गणना की जानी चाहिए।

19 जून की सुबह वित्त मंत्री गुयेन वान थांग के साथ प्रश्नोत्तर सत्र में बातचीत करते हुए, स्टेट बैंक ऑफ़ वियतनाम (SBV) की गवर्नर गुयेन थी होंग ने कहा कि अर्थव्यवस्था के लिए केवल बैंक पूँजी पर निर्भर रहने के बजाय, पूँजी स्रोतों में विविधता लाना ज़रूरी है। हालाँकि, गवर्नर ने यह भी चेतावनी दी कि बड़ी परियोजनाओं के लिए पूँजी जुटाते समय, उधार लेने और चुकाने की क्षमता का भी आकलन करना ज़रूरी है।

गवर्नर के अनुसार, वियतनाम की अर्थव्यवस्था की वर्तमान वृद्धि पूंजी पर बहुत अधिक निर्भर है, लेकिन दक्षता अधिक नहीं है, जैसा कि आईसीओआर सूचकांक से पता चलता है, जो क्षेत्र की तुलना में अभी भी उच्च है, जिससे पता चलता है कि पूंजी उपयोग दक्षता में और सुधार की आवश्यकता है।

यद्यपि वियतनाम ने बड़ी मात्रा में विदेशी निवेश पूँजी, विशेष रूप से प्रत्यक्ष विदेशी निवेश पूँजी, आकर्षित की है, फिर भी उसने अभी तक कई पूँजीगत लाभों का लाभ नहीं उठाया है, विशेष रूप से प्रौद्योगिकी हस्तांतरण और प्रबंधन क्षमता में, और अभी तक घरेलू क्षेत्र से नहीं जुड़ पाया है। गवर्नर का मानना ​​है कि आने वाले समय में, प्रौद्योगिकी हस्तांतरण, प्रबंधन और घरेलू अर्थव्यवस्था के साथ अधिक जुड़ाव को बढ़ावा देने की दिशा में प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) आकर्षण रणनीति में "नवीनीकरण" की आवश्यकता है।

वित्त मंत्री की इस राय से सहमति जताते हुए कि उच्च आर्थिक विकास के लिए घरेलू और विदेशी दोनों पूंजी पर निर्भर रहना आवश्यक है, गवर्नर ने कहा कि विदेशी पूंजी बहुत विविध है जैसे: एफडीआई पूंजी, एफआईआई पूंजी, विदेशी ऋण... वर्तमान सार्वजनिक ऋण और विदेशी ऋण लक्ष्यों के साथ, वियतनाम का विदेशी उधार स्थान अभी भी बहुत खुला है।

हालांकि, मैक्रो प्रबंधन के अनुभव से गवर्नर ने उधार लेने और पूंजी का उपयोग करने के बारे में बताया।

विशेष रूप से, गवर्नर के अनुसार, घरेलू पूंजी वर्तमान में बैंकिंग प्रणाली पर अत्यधिक निर्भर है, जिसमें अल्पकालिक पूंजी, मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी शामिल है। 2024 के अंत तक बकाया ऋण/जीडीपी 134% तक पहुँच गया है, अगर यह बढ़ता रहा, तो यह बैंकिंग प्रणाली के लिए जोखिम पैदा करेगा और अर्थव्यवस्था के लिए परिणामकारी होगा, जिससे उच्च और सतत आर्थिक विकास, दोनों के लक्ष्य को प्राप्त करना मुश्किल हो जाएगा।

गवर्नर ने सुझाव दिया, "यह एक ऐसा मुद्दा है जिस पर मंत्रालयों और क्षेत्रों को आने वाले समय में उच्च आर्थिक विकास लक्ष्यों के लिए पूंजी संतुलन बनाते समय बारीकी से ध्यान देने की आवश्यकता है।"

एसबीवी नेताओं ने यह भी कहा कि आने वाले समय में घरेलू निवेश पूँजी की माँग बहुत ज़्यादा है। अब से लेकर 2030 तक, 2045 और ख़ासकर 2030 के विज़न के साथ, बड़ी पूँजी वाली कई परियोजनाओं के क्रियान्वयन की उम्मीद है, जैसे कि अतिरिक्त 2,000 किलोमीटर राजमार्गों का निर्माण (वर्तमान में बड़ी कुल निवेश पूँजी वाली उत्तर-दक्षिण एक्सप्रेसवे परियोजना का क्रियान्वयन हो रहा है), कई हवाई अड्डों, बंदरगाहों के निर्माण में निवेश, और बिजली योजना VIII...

गवर्नर ने सिफारिश की है कि अब से मंत्रालयों और कार्यात्मक शाखाओं को यह गणना करनी होगी कि पूंजी कहां से जुटाई जाए, ऋण कैसे लिया जाए और चुकाया जाए, पूंजी का विभाजन कैसे किया जाए, पूंजी स्रोतों को कैसे आरक्षित किया जाए... ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि वे वृहद जोखिमों पर बहुत अधिक दबाव न डालें।

वियतनाम स्टेट बैंक ने कहा कि अर्थव्यवस्था की जीवनरेखा होने के नाते, हाल के वर्षों में बैंकिंग प्रणाली के ऋण में औसतन 14-15% प्रति वर्ष की वृद्धि हुई है, जो इस क्षेत्र की तुलना में एक उच्च स्तर है। 2025 में, 8% या उससे अधिक के उच्च विकास लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए, वियतनाम स्टेट बैंक ने 16% का विकास लक्ष्य निर्धारित किया है और मुद्रास्फीति नियंत्रण में रहने पर इसे समायोजित कर सकता है।

"एक अत्यधिक खुली अर्थव्यवस्था के संदर्भ में, मौद्रिक नीति प्रबंधन ने अतीत में बहुत प्रयास किए हैं। आने वाले समय में, स्टेट बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने, वृहद अर्थव्यवस्था को स्थिर करने, विदेशी मुद्रा बाजार को स्थिर करने और बैंकिंग प्रणाली की सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए सही समय पर और सही मात्रा में प्रबंधन उपकरणों को लागू करने के लिए विकास पर बारीकी से नज़र रखना जारी रखेगा। यह एक बुनियादी बात है क्योंकि अगर वृहद अर्थव्यवस्था, मुद्रा और विदेशी मुद्रा में पहले की तरह उतार-चढ़ाव होता रहा, तो व्यवसायों के लिए विकास करना बहुत मुश्किल हो जाएगा," गवर्नर ने प्रतिज्ञा की।

लगभग 43% केंद्रीय बैंकों ने अगले वर्ष अधिक स्वर्ण भंडार रखने की योजना बनाई है

विश्व स्वर्ण परिषद (WGC) द्वारा हाल ही में जारी 2025 के आंकड़ों के अनुसार, 95% रिजर्व प्रबंधकों ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक अगले 12 महीनों में अपने स्वर्ण भंडार में वृद्धि जारी रखेंगे। 2019 से अब तक के सर्वेक्षणों के परिणामों की तुलना में यह एक रिकॉर्ड उच्च स्तर है। सोने के कई रिकॉर्ड ऊँचाइयों तक पहुँचने और केंद्रीय बैंकों द्वारा लगातार 15 वर्षों से सोने की खरीदारी जारी रखने के संदर्भ में, रिजर्व प्रबंधक अभी भी सोने के प्रति सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए हुए हैं।

वास्तव में, केन्द्रीय बैंक स्वर्ण भंडार (सीबीजीआर) 2025 सर्वेक्षण, जिसमें वैश्विक स्तर पर 73 केंद्रीय बैंकों से डेटा एकत्र किया गया था, में पाया गया कि लगभग 43% केंद्रीय बैंक आगामी वर्ष में अपने स्वर्ण भंडार को बढ़ाने की योजना बना रहे हैं।

दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों द्वारा अधिक स्वर्ण भंडार खरीदने की निरंतर योजना से पता चलता है कि सोना एक सुरक्षित आश्रय परिसंपत्ति के रूप में काम करना जारी रखता है, जो लंबे समय से चली आ रही आर्थिक और भू-राजनीतिक अनिश्चितता के बीच जोखिम को कम करने में मदद करता है, जो भंडार प्रबंधकों पर दबाव डालता है।

केंद्रीय बैंक और रिजर्व प्रबंधक इस समय सोने को एक परिसंपत्ति के रूप में रखने को प्राथमिकता दे रहे हैं, इसके तीन मुख्य कारण हैं: सोने की दीर्घकालिक मूल्य संरक्षण क्षमता (80%), एक प्रभावी पोर्टफोलियो विविधीकरणकर्ता के रूप में सोने की भूमिका (81%), और संकट के समय में सोने का प्रदर्शन (85%)।

उभरते बाजारों और विकासशील अर्थव्यवस्थाओं (ईएमडीई) के केंद्रीय बैंकों ने एक बार फिर अपने रिजर्व पोर्टफोलियो में सोने की भावी हिस्सेदारी पर सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखा है।

सर्वेक्षण में शामिल 58 में से 28 (48%) ईएमडीई देशों ने कहा कि अगले 12 महीनों में उनके स्वर्ण भंडार में वृद्धि होगी, जबकि 14 में से तीन (21%) विकसित अर्थव्यवस्थाओं का भी ऐसा ही इरादा था, जो पिछले वर्ष की तुलना में अधिक है।

दोनों ही देशों में सोने की माँग के लिए ब्याज दरें एक प्रमुख कारक बनी हुई हैं। हालाँकि, जहाँ मुद्रास्फीति (84%) और भू-राजनीति (81%) ईएमडीई के लिए प्रमुख चिंताएँ हैं, वहीं विकसित अर्थव्यवस्थाओं के 67% और 60% उत्तरदाताओं की भी यही चिंताएँ हैं।

गौरतलब है कि ज़्यादा से ज़्यादा केंद्रीय बैंक घरेलू स्तर पर अपने सोने के भंडार बढ़ा रहे हैं। खास तौर पर, 59% केंद्रीय बैंकों के पास अपने राष्ट्रीय भंडार में सोना है, जो 2024 में 41% से ज़्यादा है।

इसके अलावा, सर्वेक्षण में शामिल अधिकांश केंद्रीय बैंकों (73%) का मानना ​​है कि अगले पाँच वर्षों में वैश्विक भंडार में अमेरिकी डॉलर की हिस्सेदारी मध्यम या उच्च दर से घटेगी। हालाँकि, इन संस्थानों का यह भी मानना ​​है कि इसी अवधि में वैश्विक भंडार में अन्य मुद्राओं (जैसे यूरो या युआन) और सोने की हिस्सेदारी बढ़ेगी।

विश्व स्वर्ण परिषद में एशिया-प्रशांत (चीन को छोड़कर) के निदेशक और वैश्विक केंद्रीय बैंकों के निदेशक श्री शाओकाई फैन ने पुष्टि की कि सर्वेक्षण में भाग लेने वाले लगभग आधे केंद्रीय बैंकों द्वारा अगले वर्ष अपने सोने के भंडार को बढ़ाने का इरादा, 2025 में सोने के कई रिकॉर्ड मूल्यों पर पहुंचने के संदर्भ में, उल्लेखनीय है।

"यह आँकड़ा वर्तमान वैश्विक वित्तीय और भू-राजनीतिक स्थिति को दर्शाता है। साथ ही, यह दर्शाता है कि अस्थिरता और उतार-चढ़ाव से जूझ रही दुनिया के संदर्भ में सोना एक रणनीतिक परिसंपत्ति के रूप में अपनी भूमिका बनाए रखता है। ब्याज दरों, मुद्रास्फीति और अस्थिरता की चिंताओं के कारण केंद्रीय बैंक जोखिम कम करने के लिए सोने की ओर रुख कर रहे हैं," श्री शाओकाई फैन ने कहा।

वर्ष के अंत तक विनिमय दरों में धीरे-धीरे कमी आने की उम्मीद है।

अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों से पता चला है कि मई 2025 में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) उम्मीद से कम रहने के बाद निवेशक फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती को लेकर ज़्यादा आशावादी हैं। तदनुसार, अमेरिकी CPI मई में 0.1% बढ़ा, जो डॉव जोन्स द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्रियों के 0.2% के अनुमान से कम है। इसलिए, निवेशकों का अनुमान है कि फेड सितंबर 2025 में ब्याज दरों में कटौती करेगा, और दूसरी कटौती अक्टूबर की शुरुआत में ही हो जाएगी।

विश्व बाजार में, फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों, भू-राजनीतिक तनावों, उम्मीद से कम अमेरिकी मुद्रास्फीति के आंकड़ों और अमेरिका-चीन व्यापार वार्ता के घटनाक्रमों के प्रभाव के कारण डॉलर में भारी गिरावट आई। सप्ताह के आखिरी सत्र में यूएसडी-इंडेक्स 97.86 अंक तक गिर गया - जो साल की शुरुआत की तुलना में 9% से ज़्यादा की गिरावट है। यह कमजोरी मुख्य रूप से अमेरिका की आर्थिक वृद्धि और व्यापार नीति को लेकर चिंताओं के कारण आई।

यूओबी वियतनाम बैंक के मुद्रा व्यापार प्रभाग के निदेशक श्री दिन्ह डुक क्वांग ने कहा कि अमेरिकी डॉलर में ब्याज दरों में गिरावट की संभावना के साथ-साथ टैरिफ में उतार-चढ़ाव के कारण आर्थिक संभावनाओं पर पड़ने वाले प्रभाव और अमेरिका में परिसंपत्तियों में निवेश प्रवाह को आकर्षित करने के कारण अल्पकालिक कठिनाइयों के साथ, यूओबी का अनुमान है कि 2025 के शेष महीनों में यूएसडी-इंडेक्स 100 अंक से नीचे गिरने के दबाव में हो सकता है और 2026 की शुरुआत में 97 के आसपास हो सकता है।

हो ची मिन्ह सिटी स्थित अर्थशास्त्र विश्वविद्यालय के वरिष्ठ व्याख्याता और एसोसिएट प्रोफेसर डॉ. गुयेन हू हुआन ने कहा कि यूएसडी-इंडेक्स में गिरावट से वीएनडी/यूएसडी विनिमय दर पर दबाव कम करने में मदद मिली है। हालाँकि, विनिमय दर अभी भी उच्च स्तर पर बनी हुई है, जो दर्शाता है कि यह दबाव अभी भी मौजूद है। इसके अलावा, विनिमय दर मौसमी होती है, वर्तमान समय में इसमें कमी आ सकती है, लेकिन अगस्त 2025 के आसपास इसके फिर से बढ़ने की उम्मीद है।

स्टेट बैंक ऑफ़ वियतनाम (SBV) द्वारा 13 जून को सूचीबद्ध केंद्रीय VND/USD विनिमय दर VND15 घटकर VND24,975/USD हो गई। वाणिज्यिक बैंकों ने USD की कीमत अपरिवर्तित रखी, वियतकॉमबैंक ने VND25,820 - 25,850/USD पर खरीदारी की, और VND26,210/USD पर बिक्री की।

9 जून, 2025 को प्रकाशित एक रिपोर्ट में, यूओबी ने कहा कि तिमाही की शुरुआत से, वीएनडी में 1.8% की गिरावट आई है, जो वीएनडी26,000/यूएसडी के नए रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुँच गया है। यह कमजोरी मुख्य रूप से कम सकारात्मक आर्थिक दृष्टिकोण और वार्ता में महत्वपूर्ण प्रगति न होने पर अमेरिका द्वारा 46% टैरिफ फिर से लागू करने के बढ़ते जोखिम के कारण है।

उपरोक्त कारकों से अल्पावधि में VND पर दबाव जारी रहने की उम्मीद है। UOB का मानना ​​है कि 2025 की तीसरी तिमाही के अंत तक VND अमेरिकी डॉलर के साथ व्यापारिक सीमा के भीतर एक कमज़ोर मूल्य सीमा में उतार-चढ़ाव करता रहेगा। हालाँकि, 2025 की चौथी तिमाही से, VND एशियाई मुद्राओं में सामान्य सुधार के रुझान के अनुरूप, व्यापार अनिश्चितताओं के धीरे-धीरे कम होने के साथ, सुधार की गति फिर से हासिल करना शुरू कर सकता है।

यूओबी के अर्थशास्त्रियों के अनुसार, वियतनाम में मुद्रास्फीति कुछ हद तक कम हुई है, मार्च और अप्रैल 2025 में यह लगभग 3.1% वार्षिक दर पर रहेगी, जो 2024 के औसत 3.6% और 2023 के 3.26% से कम है, और 4.5% के लक्ष्य से भी कम है। वैश्विक व्यापार तनाव और बढ़ती टैरिफ अनिश्चितता के बीच, सौम्य मुद्रास्फीति की पृष्ठभूमि, एसबीवी द्वारा मौद्रिक नीति में ढील देने की संभावना को बढ़ा रही है।

हालाँकि, इस क्षेत्र के कुछ देशों के विपरीत, विनिमय दर का कमज़ोर होना एक ऐसा कारक है जिस पर एसबीवी को विचार करना होगा। यूओबी का अनुमान है कि एसबीवी नीतिगत ब्याज दर को अपरिवर्तित रखेगा, और पुनर्वित्त दर 4.50% पर बनी रहेगी।

यदि घरेलू व्यापार की स्थिति और श्रम बाजार काफी कमजोर हो जाते हैं, तो यूओबी को उम्मीद है कि एसबीवी पुनर्वित्त दर को एक बार कोविड-19 के निम्नतम स्तर 4% तक घटा सकता है, उसके बाद 50 आधार अंकों की और कटौती करके 3.50% कर सकता है, बशर्ते विदेशी मुद्रा बाजार स्थिर रहे और फेड दरों में कटौती करे।

यूओबी के विश्लेषकों के अनुसार, वीएनडी 2025 की तीसरी तिमाही के अंत तक अमेरिकी डॉलर के साथ व्यापारिक दायरे में एक कमज़ोर मूल्य सीमा में उतार-चढ़ाव जारी रखेगा। हालाँकि, 2025 की चौथी तिमाही से, वीएनडी अपनी रिकवरी की गति फिर से हासिल करना शुरू कर सकता है, जो एशियाई मुद्राओं में सामान्य सुधार के रुझान के अनुरूप होगा क्योंकि व्यापार अनिश्चितताएँ धीरे-धीरे कम हो रही हैं। यूओबी ने वीएनडी/यूएसडी विनिमय दर के लिए अपने पूर्वानुमान को 2025 की तीसरी तिमाही में 26,300 वीएनडी/यूएसडी, 2025 की चौथी तिमाही में 26,100 वीएनडी/यूएसडी, 2026 की पहली तिमाही में 25,900 वीएनडी/यूएसडी और 2026 की दूसरी तिमाही में 25,700 वीएनडी/यूएसडी पर अद्यतन किया है।

शिनहान बैंक वियतनाम के विदेशी मुद्रा एवं डेरिवेटिव निदेशक, श्री प्योन यंग ह्वान ने कहा कि यदि फेड ब्याज दरों में कटौती करता है, तो यह वियतनाम जैसे उभरते बाजारों के लिए मौद्रिक नीति में ढील देने का एक अवसर होगा। फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती से वियतनामी डॉलर/अमेरिकी डॉलर विनिमय दर को स्थिर करने में मदद मिल सकती है, जिससे स्टेट बैंक के लिए मौद्रिक नीति में ढील के उपायों को अधिक लचीले ढंग से लागू करने के लिए अनुकूल परिस्थितियाँ बन सकती हैं।

हालाँकि, वियतनाम को अभी भी एक निश्चित अवधि के लिए अमेरिका की तुलना में ऊँची ब्याज दरें बनाए रखने की आवश्यकता हो सकती है। शिनहान बैंक के विशेषज्ञों के अनुसार, अल्पावधि में, VND/USD विनिमय दर का रुझान अमेरिका और वियतनाम के बीच टैरिफ वार्ता के पहले दौर के परिणामों पर निर्भर करता है। शिनहान वियतनाम का अनुमान है कि 2025 की तीसरी तिमाही के अंत तक, विनिमय दर 25,600 - 26,000 VND/USD के आसपास उतार-चढ़ाव करेगी।