1 जुलाई, 2025 से: बॉन्ड जारी करने वालों की देनदारियां इक्विटी के 5 गुना से अधिक नहीं होनी चाहिए

उद्यम कानून के कई अनुच्छेदों को संशोधित और अनुपूरित करने वाला यह कानून, जिसे आज सुबह ही राष्ट्रीय असेंबली द्वारा पारित किया गया, यह निर्धारित करता है कि निजी बांड जारी करने वाले गैर-सार्वजनिक उद्यमों की देनदारियां (जारी किए जाने वाले बांडों के मूल्य सहित) मालिक की इक्विटी के 5 गुना से अधिक नहीं होनी चाहिए।

राष्ट्रीय असेंबली ने 17 जून की सुबह उद्यम कानून के कई अनुच्छेदों को संशोधित करने और अनुपूरित करने वाले कानून को पारित करने के लिए मतदान किया।

राष्ट्रीय असेंबली के अधिकांश प्रतिनिधियों द्वारा पक्ष में मतदान में भाग लेने के बाद, आज सुबह (17 जून) राष्ट्रीय असेंबली ने उद्यम कानून के कई अनुच्छेदों में संशोधन और अनुपूरण करने वाला कानून पारित कर दिया।

कानून में महत्वपूर्ण संशोधनों और अनुपूरकों में से एक यह आवश्यकता है कि व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांड जारी करते समय, गैर-सार्वजनिक कंपनियों को निम्नलिखित शर्त पूरी करनी होगी: "जारी किए जाने वाले अपेक्षित बांडों के मूल्य सहित देनदारियां (जारी किए जाने वाले बांडों के मूल्य सहित) जारी करने वाले संगठन की इक्विटी के 5 गुना से अधिक नहीं होनी चाहिए, जो जारी करने के वर्ष से ठीक पहले के वर्ष के लेखापरीक्षित वित्तीय विवरणों के अनुसार हो; जारी करने वाले संगठनों को छोड़कर जो राज्य के स्वामित्व वाले उद्यम हैं, रियल एस्टेट परियोजनाओं को लागू करने के लिए बांड जारी करने वाले उद्यम, क्रेडिट संस्थान, बीमा उद्यम, पुनर्बीमा उद्यम, बीमा ब्रोकरेज उद्यम, प्रतिभूति कंपनियां और प्रतिभूति निवेश निधि प्रबंधन कंपनियां, जिन्हें संबंधित कानूनों के प्रावधानों का पालन करना होगा"।

उद्यमों के लाभकारी स्वामियों पर अनुपूरक विनियम

उद्यम कानून के कई अनुच्छेदों में संशोधन और अनुपूरण करने वाले इस कानून के नए बिंदुओं में से एक है उद्यमों के लाभकारी स्वामियों से संबंधित विनियमों को जोड़ना। मसौदा कानून की प्राप्ति, व्याख्या और संशोधन पर रिपोर्ट में, सरकार ने कहा कि उसने उद्यमों के लाभकारी स्वामित्व पर जानकारी एकत्र करने, संग्रहीत करने और प्रदान करने की ज़िम्मेदारी पर तकनीकी टिप्पणियों पर राष्ट्रीय सभा के प्रतिनिधियों की राय को स्वीकार कर लिया है और विनियमन की विषयवस्तु को उद्यमों के लाभकारी स्वामित्व के निर्धारण के मानदंडों पर विशिष्ट मार्गदर्शन प्रदान करने, निर्धारित जानकारी प्रदान न करने पर उल्लंघनों के लिए दंड देने का दायित्व सरकार को सौंपा है... यह कानून इस कानून के प्रभावी होने की तिथि से पहले स्थापित उद्यमों के लिए व्यवसाय पंजीकरण एजेंसी को उद्यमों के लाभकारी स्वामित्व पर जानकारी प्रदान करने हेतु कोई विशिष्ट समय सीमा निर्धारित नहीं करता है।

सरकार के मसौदा कानून की स्वीकृति, स्पष्टीकरण और संशोधन पर रिपोर्ट में कहा गया था कि कुछ प्रतिनिधियों ने मसौदा कानून में इस विषय-वस्तु को शामिल न करने पर विचार करने का प्रस्ताव रखा था, लेकिन सरकार को विवरण निर्दिष्ट करने का दायित्व सौंपा था। हालाँकि, सरकार ने निम्नलिखित कारणों से इस प्रावधान को मसौदा कानून में ही रखने का प्रस्ताव रखा।

सबसे पहले, व्यक्तिगत बांड जारी करने वाले उद्यमों के लिए ऋण अनुपात की शर्तों पर विनियमन को जोड़ने का उद्देश्य जारी करने वाले उद्यमों की वित्तीय क्षमता को बढ़ाना, जारी करने वाले उद्यमों और निवेशकों दोनों के लिए व्यक्तिगत बांड जारी करने के भुगतान जोखिमों को सीमित करना है, जैसा कि हाल ही में निरीक्षण और परीक्षा एजेंसियों ( सरकारी निरीक्षणालय , केंद्रीय निरीक्षण समिति) द्वारा टिप्पणी की गई है।

इस संबंध में, निजी बॉन्ड जारी करना एक जोखिम भरा वित्तीय उत्पाद है, और बॉन्ड खरीदार स्वयं जोखिम के स्तर का आकलन करते हैं और उद्यम की "स्वास्थ्य" के बारे में पारदर्शी जानकारी के आधार पर जारी किए गए बॉन्ड खरीदते समय जोखिमों के लिए ज़िम्मेदार होते हैं। हालाँकि, हाल ही में, जब निजी बॉन्ड जारी करने संबंधी कानून का उल्लंघन हुआ, जारीकर्ता उद्यम बॉन्ड का मूलधन और ब्याज पूरी तरह और समय पर नहीं चुका पाया, तो बॉन्ड खरीदारों ने कई विरोध प्रदर्शन और मुकदमे आयोजित किए... सरकार से हस्तक्षेप करने की मांग की।

दूसरा, 5 गुना से अधिक न होने की दर वित्त मंत्रालय द्वारा डिक्री संख्या 155/2020/ND-CP (वित्त मंत्रालय ने जनता को कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करते समय ऋण अनुपात, इक्विटी पर निर्गम मूल्य पर विनियमों की विषय-वस्तु सरकार को प्रस्तुत कर दी है) में संशोधन और अनुपूरण करते हुए, डिक्री का मसौदा तैयार करने की प्रक्रिया के दौरान मंत्रालयों, शाखाओं और बाज़ार के सदस्यों की राय के संश्लेषण और आत्मसात के आधार पर प्रस्तावित की गई है। साथ ही, रियल एस्टेट व्यवसाय पर कानून और रियल एस्टेट व्यवसाय पर कानून के कार्यान्वयन का मार्गदर्शन करने वाले डिक्री 96/2024/ND-CP में भी रियल एस्टेट व्यवसायों के कॉर्पोरेट बॉन्ड के बकाया ऋणों और पूंजी जुटाने की सीमा पर विनियम हैं।

तीसरा, जारी किए जाने वाले अपेक्षित बांडों का मूल्य मालिक की इक्विटी के 5 गुना से अधिक नहीं है, जो मूल रूप से उत्पादन और व्यावसायिक गतिविधियों के लिए पूंजी जुटाने को प्रभावित नहीं करता है, आर्थिक विकास के लक्ष्य की सेवा करता है; ऋण अनुपात की छत तक पहुंचने पर उद्यमों के लिए ऋण पुनर्गठन के लिए एक सीमा निर्धारित करना ( व्यक्तिगत बांड जारी करने के अलावा, उद्यम शेयर बाजार पर जारी करने या बैंकों से उधार लेने के माध्यम से पूंजी जुटा सकते हैं)।

हनोई स्टॉक एक्सचेंज के आंकड़ों के अनुसार, 2024 में, कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने के समय इक्विटी पर बकाया ऋण वाली 13 जारीकर्ता कंपनियाँ (वाणिज्यिक बैंकों को छोड़कर) इक्विटी के 5 गुना से अधिक होंगी। इसलिए, यह विनियमन कई कंपनियों और व्यक्तिगत बॉन्ड जारी करने वाले पूरे बाजार को प्रभावित नहीं करता है।

कानून की प्रभावी तिथि से पहले सूचना प्रकटीकरण सामग्री प्रस्तुत करने वाले निजी कॉर्पोरेट बॉन्ड पेशकशों की प्रगति के मामलों की समीक्षा सुनिश्चित करने के लिए, सरकार मसौदा कानून के संक्रमणकालीन प्रावधानों में प्रावधानों को पूरक करने का प्रस्ताव करती है, जो इस प्रकार है: "इस कानून की प्रभावी तिथि से पहले स्टॉक एक्सचेंज को पेशकश से पहले सूचना प्रकटीकरण सामग्री प्रस्तुत करने वाले निजी कॉर्पोरेट बॉन्ड पेशकशों के लिए, उन्हें एंटरप्राइज कानून संख्या 59/2020/QH14 के प्रावधानों के अनुसार लागू किया जाना जारी रहेगा, जिसे कानून संख्या 03/2022/QH15 के तहत कई लेखों द्वारा संशोधित और पूरक किया गया है"।

नोटिस संख्या 2001/टीबी-वीपीक्यूएच में, राष्ट्रीय असेंबली की स्थायी समिति ने मसौदा कानून में गैर-सार्वजनिक कंपनियों के व्यक्तिगत बांड जारी करने के लिए 5 गुना ऋण-से-इक्विटी अनुपात पर विनियमन को एक शर्त के रूप में जोड़ने पर सहमति व्यक्त की, ताकि जारीकर्ता उद्यम की वित्तीय क्षमता में वृद्धि हो सके और जारीकर्ता उद्यम और निवेशकों दोनों के लिए कॉर्पोरेट बांड भुगतान के जोखिम को सीमित किया जा सके।

उद्यम कानून के कई अनुच्छेदों को संशोधित और अनुपूरित करने वाला कानून 1 जुलाई, 2025 से प्रभावी होगा।

स्रोत: https://baodautu.vn/tu-ngay-172025-phat-hanh-trai-phieu-phai-co-no-phai-tra-khong-qua-5-lan-von-chu-so-huu-d306065.html