A stabil növekedési lendület és a pozitív pénzáramlás továbbra is a részvényekbe áramlik.

A vietnami részvénypiac továbbra is erős vonzerővel bír mind a belföldi, mind a külföldi befektetők számára. A pénzforgalom várhatóan az elkövetkező hónapokban is erőteljesebben fog terjedni.

Határozottan a pénzügyi piaci reform útján

A Finance - Investment Newspaper és a Vietnam Financial Advisors Community (VWA) által 2025. szeptember 25-én szervezett Vietnámi Pénzügyi Tanácsadók Magas Szintű Fórumának, a VWAS 2025-nek a keretében a befektetési ügynökségek és a piaci szereplők képviselői megosztották és megvitatták a tőzsde kilátásait az új lehetőségek fényében.

A fórumon Bui Hoang Hai úr, az Állami Értékpapír-felügyelet alelnöke további részleteket osztott meg a pénzügyminiszter által nemrégiben vezetett fontos munkaútról.

„Tőzsde az új lehetőségek előtt” című beszélgetés. Fotó: Chi Cuong

Bui Hoang Hai úr elmondta, hogy a munkacsoport közvetlenül a befektetőkkel dolgozott együtt, és további 100 alkalmi találkozót tartott külföldi befektetőkkel. Ezek a találkozók azt mutatták, hogy a külföldi befektetők nagy érdeklődést mutatnak a vietnami tőzsde iránt.  

A FTSE Russell és a londoni tőzsde különösen nagyra értékelte Vietnam erőfeszítéseit a piaci reformfolyamatban. Úgy értékelték, hogy egyetlen ország sem vett részt közvetlenül a legmagasabb szinten, a kormányzati szintről, a Pénzügyminisztériumtól a piac megvalósításában és reformjában, hogy a lehető legnagyobb kényelmet teremtse meg a Vietnamhoz hasonló külföldi befektetők számára. Ezt az erőfeszítést több mint egy éve elismerik. Mind a FTSE Russell, mind a londoni tőzsde kifejezte bizalmát Vietnam pénzügyi piaci reformtervében.  

Az Állami Értékpapír-felügyelet alelnöke azt is hangsúlyozta, hogy a tőzsde fejlesztése nem a végső cél. A végső cél az, hogy hogyan lehetne javítani a tőzsde hatékonyságát a tőke elosztásában és mozgósításában. A fejlesztés történetéről sokat beszéltek, a 2019-es Tőzsdefejlesztési Projekt is a fejlesztés célját tűzte ki, így ez csak egy a sok cél közül, amelyek a tőzsde fejlesztését és hatékonyságának javítását célozzák, ezáltal tőkét mozgósítva a gazdaság számára.  

A közelmúltbeli politikai reformok mind a kedvezőbb feltételek megteremtését célozták a nemzetközi tőke vietnami tőzsdéhez való hozzáféréséhez. A minősítés felminősítése mérföldkő, amely elismeri a tőzsde gazdasághoz való hozzájárulását.  

A külföldi tőkével kapcsolatban Bui Hoang Hai úr elmondta, hogy a külföldi befektetők nagyra értékelik a vietnami piac átláthatóságát és nyitottságát a jövőbeli tervekkel és a konkrét ütemtervekkel kapcsolatban, például a tőzsdei szerkezetátalakítási projekttel, az intézményi befektetők fejlesztési projektjével, a Kínai Központi Bank (KKP) végrehajtási ütemtervével stb., hogy feltételeket teremtsenek a külföldi befektetők számára a pénzügyi piacon való részvételhez és a kockázatok csökkentéséhez.

A pénzforgalom továbbra is terjedni fog a felfelé irányuló piac kontextusában.

Míg a piaci bizalom továbbra is a felminősítési hírhez kötődik, a legutóbbi kereskedési napok meglehetősen volatilisek voltak. Az év hátralévő hónapjainak kilátásai az egyik legfontosabb kérdés, ami a befektetőket aggasztja.  

A fórumon Dr. Le Duc Khanh, a VPS Securities Company elemzési igazgatója elmondta, hogy 2025 egy különleges év a vietnami részvénypiac számára. A piac vonzerejét mérő tényezők egyike a robbanásszerű kereskedési időszakok nagy likviditással, a részt vevő cash flow meredeken, 2-3 milliárd USD-vel nőtt. Számos részvény árfolyama meghaladta a történelmi csúcsokat.  

Jelenleg a gazdasági növekedési kilátások és a jövőbeli várakozások a tőzsdére terelték a pénzt. A technikai elemzés szerint, miután a piac átlépte a 2022-es csúcsot, a részvények egy erős, legalább 1800 pontos ellenállási zónával néznek szembe. 4 egymást követő hónapnyi emelkedés után szeptember korrekciós időszak lehet. De ezután egy új ciklusba kell lépnie, amelyet le kell küzdenie. Az általános trendet tekintve a piac továbbra is kiegyensúlyozott a következő növekedési ciklus előtt, és jelentős emelkedő trendben van.  

Khanh úr azonban úgy értékelte, hogy az allokációs szint eltérő lesz. Októbertől kezdve a pénzáramlás megválasztása lesz a fontos, amikor olyan részvényekbe áramlik a tőke, amelyek árfolyama nem emelkedett jelentősen. Ez lesz a trend 2025 utolsó hónapjaiban és a következő évben.  

Do Minh Trang asszony, az ACBS Securities Company piacelemzési és stratégiai osztályának igazgatója szemszögéből a szakértő nagyon pozitív előrejelzést adott a következő trendre vonatkozóan.  

Trang asszony elmondta, hogy az ACBS az év elejétől fogva azt jósolta, hogy ez egy sorsdöntő év lesz, és különösen az 1450-1500 pontos medián értékelési tartomány körüli tranzakciókra számított. Később azonban olyan hírek, mint a vámok, számos előrejelzést megváltoztattak. A vállalkozások a vártnál jobban teljesítettek, messze meghaladva a korábbi várakozásokat, különösen a banki és az ingatlanszektorban.

Trang asszony úgy véli, hogy a jelenlegi helyzetben az 1700-1750 közötti érték megfelelő a VN-index számára a tőzsdén jegyzett vállalatok jelenlegi kontextusában. Ez a szám azonban még mindig nem tükrözi a gazdaság és a vállalatok növekedési lendületét. Például a nyilvános befektetési csoport növekedésével a pénzforgalom más iparágakba és más vállalatokba is szétterül, ezáltal erősebb profitot eredményezve a piacon.

„Az elmúlt 2-3 hétben az index lelassult, de nem igazán változott. Ez a befektetők óvatos mentalitásának köszönhető számos hír, például a harmadik negyedéves GDP-növekedési adatok vagy a felminősítési történetek előtt, így a hírekre való várakozás teljesen normális” – elemezte Do Minh Trang asszony, egyúttal azt jósolva, hogy sok pozitív tényezőt tartalmazó forgatókönyv esetén a befektetők teljes mértékben erősebb emelkedésre számíthatnak a következő 6 hónapban.

Az ACBS elemzője bízik abban, hogy újabb 1 szórásnyi értékeltségi emelkedés lehetséges, a jelenlegi emelkedéshez képest a részvénypiac elérheti a 2000 - 2100 pontot.  

Figyeljünk fel egy másik hírre: az ACBS adatai azt mutatják, hogy áprilistól mostanáig a piaci likviditást befolyásoló erő a hazai intézményi befektetők csoportjából származik, míg a külföldi befektetők aránya nem változott sokat. A hazai intézményi befektetők csoportjának változása nem az önkereskedésből, hanem az alapokból, vállalkozásokból stb. származik, ami egy új erőt mutat, amely a hazai vállalkozásoktól érkező intelligens pénzáramlással vesz részt. Ez egy nagyon pozitív jel, és várhatóan a következő időszakban is a piacon marad.  

Forrás: https://baodautu.vn/dong-luc-tang-truong-vung-vang-dong-tien-tich-cuc-se-tiep-tuc-chay-vao-chung-khoan-d393880.html