Gazdasági szakértők szerint 2025 bizonyos nyomást gyakorol majd az árfolyamok alakulására, főként az amerikai dollár folyamatos erősödése és a számos ország központi bankjai által a gazdasági növekedés ösztönzése érdekében végrehajtott folyamatos kamatcsökkentések miatt. Ezért a vietnámi állami bank számára továbbra is jelentős nehézségekbe és kihívásokba ütközik az árfolyam-stabilitás szabályozása az év során.
Nemzetközi elemzők úgy vélik, hogy az amerikai dollár értékének közelmúltbeli meredek emelkedése annak köszönhető, hogy... Az amerikai szövetségi tartalék A Federal Reserve (FED) várhatóan 2025-ben összesen mindössze kétszer, összesen 1 százalékponttal csökkenti a kamatlábakat, a 2024 szeptemberében bejelentett négy csökkentése helyett. Figyelemre méltó, hogy a DXY index (az USD erősségének mérőszáma) a nemzetközi piacon meghaladta a 108,6 pontot, és több mint két éve a legmagasabb szinten van... A globális nyomás jelentős nyomást gyakorol a hazai árfolyamra.
Rugalmas menedzsment
2025 elején a Vietnami Állami Bank jelentős kiigazításokat hajtott végre a devizapiacon. Ennek megfelelően a január 3-i és 6-i kereskedési napokon ahelyett, hogy csak azonnali USD-t adott volna el 25 450 VND árfolyamon, a Vietnami Állami Bank határidős szerződéseket (lemondási opcióval) kínált ugyanazon az áron. A hitelintézetek és a külföldi bankok fiókjai a határidős szerződéseket a lejárat előtt teljesen vagy részben felmondhatták. A 100 millió USD vagy annál nagyobb értékű szerződéseket legfeljebb háromszor, míg a 100 millió USD alatti értékűeket legfeljebb kétszer lehetett felmondani.
Egyes elemzők szerint ez az ár ésszerű, mivel nincs jelentős eltérés a piaci ártól. Másrészt a szakértők a Vietnami Állami Bank kiigazítási lépését is értékelik, különösen a 2024 végi volatilis piac kontextusában. A határidős devizaeladási szerződések (felmondással) biztosítása erős üzenetet küld a szabályozó részéről az árfolyam stabilitásának fenntartása érdekében 25 450 VND/USD körül, miközben eloszlatja a piaci várakozásokat, hogy a Vietnami Állami Bank emelni fogja az intervenciós eladási árat.
Visszatekintve a 2024-es év egészére, Vietnam és más feltörekvő, valamint a feltörekvő piacok árfolyamai nyomás alatt voltak, egyes piacokon 10-12%-os visszaesés volt tapasztalható az év elejéhez képest. |
Visszatekintve a 2024-es év egészére, Vietnam és más feltörekvő és határ menti országok árfolyamai nyomás alatt voltak, egyes piacokon 10-12%-os visszaesés tapasztalható az év elejéhez képest. Vietnam egyike azon piacoknak, amelyek az export és az import tekintetében nagyon magas fokú gazdasági nyitottsággal rendelkeznek. 2024 júniusa és decembere között a bankközi árfolyam folyamatosan elérte a plafonját. Összességében azonban az év során Vietnam árfolyama körülbelül 5%-kal csökkent, ami jóval kisebb, mint a régió többi országáé, ami sikernek számít.
A Vietnámi Állami Bank alelnöke, Dao Minh Tu szerint 2024-ben az Állami Bank rugalmasan és megfelelően kezelte az árfolyamot, hozzájárulva a külső sokkok elnyeléséhez; ugyanakkor szinkronizált módon koordinálta a monetáris politikai eszközöket. Ennek eredményeként a devizapiac stabil maradt, a devizalikviditás zökkenőmentes volt, és a gazdaság devizaigénye teljes mértékben kielégítésre került; az árfolyam rugalmasan ingadozott mind felfelé, mind lefelé, a piaci viszonyoknak megfelelően. „2024 végére az árfolyam körülbelül 5,03%-kal emelkedett, fenntartva a deviza stabilitását, harmóniáját és egyensúlyát a gazdaságban, biztosítva, hogy az exportnak, az importnak, a vállalkozásoknak és a befektetőknek ne legyen miért aggódniuk a spekuláció vagy a devizafelhalmozás miatt” – jelentette ki Tu úr.
Proaktív reagálás a változásokra
Gazdasági szakértők úgy vélik, hogy az Egyesült Államok új időszakra lépése, a globális kereskedelmi feszültségekkel és a lehetséges kockázatokkal együtt, hatással lehet a vietnami dongra (VND) az ország adópolitikája miatt. A Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) által közzétett makrogazdasági jelentés becslése szerint 2024-ben a Vietnami Állami Bank körülbelül 9,4 milliárd USD-t fog eladni az árfolyam stabilizálása érdekében.
A 2025-ös évre előretekintve, Donald Trump megválasztott elnök adminisztrációjának vámpolitikájával kapcsolatos számos bizonytalanság növelheti az USD értékét és nyomást gyakorolhat az árfolyamra. Nguyen Thi Phuong Lan, a VDSC Elemzőközpont kutatási igazgatója úgy véli, hogy 2025-ben a devizatartalékok folyamatos erodálódásával és a devizaáramlások vonzásának/megtartásának fenntarthatatlan képességével a VND/USD árfolyam +/-5%-os sávon belül fog ingadozni, és az év végére 26 200 VND/USD árfolyamon fog zárni.
„Az USD erősségét befolyásoló tényezők áttekintése azt mutatja, hogy az USD 2025-ben is erős maradhat. Ezért a Vietnami Állami Bank számára 2025-ben nehezebb, mint könnyű lesz az árfolyam-stabilitás szabályozása. A legnagyobb kihívást az jelenti, hogy a külföldi közvetlen befektetések (FDI) kifizetései csak éppen a hazautalt nyereség fedezésére elegendőek, és az USD iránti keresletre nehezedő nyomás továbbra is magas, mivel az amerikai kamatlábak továbbra is magasak, miközben a devizatartalékok meredeken csökkentek” – mondta Nguyen Thi Phuong Lan asszony.
Ugyanezen a véleményen van a Vietcombank Securities Company (VCBS) is, amely úgy véli, hogy az idei évben bizonyos nyomás nehezedik majd az árfolyam trendjére, ami az amerikai dollár folyamatos erősödéséből és abból a lehetőségből fakad, hogy számos ország központi bankja továbbra is folytatni fogja a kamatcsökkentés politikáját a gazdasági növekedés ösztönzése érdekében. A csökkentések mértéke azonban az egyes országok kontextusától függ. Ezenkívül a geopolitikai konfliktusok arra késztetik a befektetőket, hogy biztonságos menedéket keressenek, beleértve az amerikai dollárt is.
Összességében azonban 2025-ben még mindig számos pozitív tényező van a vietnami devizapiacon, nevezetesen a külföldi közvetlen befektetések és a pénzátutalások vonzása. |
Összességében azonban 2025-ben is számos pozitív tényező várható a vietnami devizapiacon, nevezetesen a külföldi közvetlen befektetések és a hazautalások vonzása. Ugyanakkor az export és az import erős növekedése, valamint a nagyobb gazdaságok fellendülése közepette várhatóan továbbra is nagy kereskedelmi többlet, szintén „plusz” az árfolyam számára ebben az évben.
Továbbá a nemzetközi piacok nyomása, valamint a bankoknál továbbra is magas VND/USD árfolyam miatt az elemzők azt jósolják, hogy az árfolyamnyomás csökkentése és az infláció megfékezése érdekében a Vietnami Állami Banknak 2025-ben emelnie kell az irányadó kamatlábat, hogy elkerülje a devizatartalékokra nehezedő nyomást, miután 2024-ben már nagy mennyiségű USD-t adott el.
Dr. Nguyen Tri Hieu gazdasági szakértő szerint, ha az árfolyam meredeken emelkedik, az inflációs nyomás Vietnámban is növekedni fog. Tekintettel erre a helyzetre, a Vietnami Állami Banknak meg kell változtatnia monetáris politikáját, beleértve a kamatlábak emelését, valamint más politikákat kell bevezetnie a nyomás csökkentése és az infláció megfékezése érdekében. Ez a változás szükséges lépés lehet a makrogazdasági helyzet stabilizálásához a globális volatilitás közepette.
A Vietnami Állami Bank képviselője kijelentette, hogy a bank mindig kész devizát eladni, de ez a piaci fejleményektől, különösen a bankközi piac VND/USD árfolyamától függ. A kereskedelmi bankok regisztrálnak majd, hogy USD-t vásároljanak a Vietnami Állami Banktól, majd szükség szerint továbbértékesítsék azt az ügyfeleknek. „2025-ben a Vietnami Állami Bank továbbra is szorosan figyelemmel kíséri a piaci körülményeket, hogy rugalmasan és megfelelően kezelje az árfolyamot, szinkronban összehangolva azt a monetáris politikai eszközökkel, hozzájárulva az infláció megfékezéséhez és a makrogazdaság stabilizálásához” – erősítette meg Dao Minh Tu úr.
Forrás
Hozzászólás (0)