Di ambang resesi, bagaimana ekonomi Inggris akan mengatasi tantangan ganda tersebut?

Menurut Bapak Stephen Pickford, peneliti senior Program Keuangan dan Ekonomi Global di Royal Institution of British Studies Chatham House, Inggris menghadapi tantangan domestik yang serius karena keterbatasan intervensi finansial untuk mengatasi masalah ini.

Dibandingkan dengan perkiraan sebulan lalu bahwa Inggris akan mengalami resesi tahun ini, IMF kini memperkirakan pertumbuhan ekonomi sebesar 0,4% pada tahun 2023. (Sumber: Shutterstock)

Dilema kebijakan yang akan diperburuk oleh kekuatan geopolitik dan ekonomi yang lebih luas.

Tantangan utama

Penilaian terbaru Dana Moneter Internasional (IMF) terhadap perekonomian Inggris pada April 2023 memuat beberapa kabar baik. Dibandingkan dengan perkiraan sebulan yang lalu bahwa Inggris akan mengalami resesi tahun ini, IMF kini memperkirakan pertumbuhan moderat sebesar 0,4% pada tahun 2023.

Namun, kabar baik ini penting untuk disikapi dalam jangka panjang. Dalam jangka pendek, kinerja ekonomi Inggris diperkirakan akan tetap berada di antara yang terendah di dunia industri. Inflasi tetap tinggi dan persisten. Dan dalam jangka panjang, produktivitas yang rendah akan tetap menjadi penghambat pertumbuhan dan standar hidup.

Beberapa masalah jangka pendek ini diperparah oleh isu-isu internasional, seperti konflik di Ukraina dan tingginya harga energi dan pangan yang diakibatkannya, serta gangguan pada rantai pasokan global selama pandemi Covid-19. Sementara itu, di Inggris, meskipun migrasi bersih ke negara tersebut terus berlanjut, banyak bisnis melaporkan bahwa mereka masih belum mampu merekrut cukup banyak pekerja terampil.

Terdapat pula tanda-tanda bahwa inflasi telah menjadi lebih akut di Inggris dibandingkan di negara-negara lain. Bertentangan dengan ekspektasi pasar, inflasi inti Inggris meningkat pada bulan April. Bank of England (BoE) telah memperingatkan bahwa berkurangnya persaingan dari perusahaan-perusahaan Eropa memungkinkan perusahaan-perusahaan Inggris untuk menaikkan harga. Para pekerja menuntut kenaikan gaji agar sesuai dengan inflasi yang tinggi, yang semakin menambah tekanan akibat kekurangan tenaga kerja.

Terakhir, langkah-langkah dalam "anggaran mini" pemerintahan mantan Perdana Menteri Liz Truss pada musim gugur 2022 menambah tekanan dan ketidakpastian bagi perekonomian Inggris. Reaksi pasar terhadap strategi pemotongan pajak yang diumumkan dalam "anggaran mini" tersebut sangat cepat dan keras.

Meskipun langkah-langkah “anggaran mini” dan langkah-langkah konsolidasi lebih lanjut yang diperkenalkan dalam anggaran Maret 2023 telah dibatalkan, Kantor Tanggung Jawab Anggaran (OBR) memperkirakan utang publik akan terus meningkat selama empat tahun ke depan, yang menggarisbawahi kurangnya ruang fiskal yang dihadapi pemerintah.

Dilema kebijakan

Prioritas pemerintah Inggris saat ini adalah menurunkan inflasi ke target 2% dan mulai mengurangi defisit anggaran serta utang publik. Target-target ini bertujuan untuk membantu perekonomian tumbuh lebih cepat dengan meningkatkan jumlah orang yang bekerja. Meskipun tingkat pengangguran tetap rendah dibandingkan standar historis, hal ini mencerminkan peningkatan jumlah orang yang tidak berpartisipasi dalam angkatan kerja dan pertumbuhan produktivitas yang sangat rendah.

Dilema kebijakan jangka pendek adalah bagaimana mengurangi inflasi tanpa menghambat pertumbuhan. Prioritas "anggaran mini" musim gugur 2022 adalah pertumbuhan, yang diciptakan melalui pemotongan pajak, tetapi upaya tersebut terhambat oleh reaksi pasar yang negatif. Prioritas saat ini adalah mengurangi inflasi dengan cepat, yang berarti kebijakan moneter dan fiskal harus diperketat untuk beberapa waktu.

Tantangan jangka panjangnya adalah rendahnya produktivitas tenaga kerja. Meningkatkan produktivitas ini merupakan kunci pertumbuhan ekonomi berkelanjutan dari waktu ke waktu, tetapi IMF memperkirakan bahwa tingkat pertumbuhan Inggris hanya 1,5% per tahun.

Dua pendorong utama pertumbuhan produktivitas adalah peningkatan kualitas tenaga kerja dan peningkatan kuantitas serta kualitas investasi produktif. Namun, keduanya tidak mudah dicapai, dan juga tidak dapat dicapai dengan cepat.

Peningkatan tenaga kerja juga membutuhkan pelatihan dan pendidikan, dan dapat memakan waktu bertahun-tahun untuk membuahkan hasil. Peningkatan investasi dapat mempercepat kemajuan, tetapi mengingat "pengetatan anggaran" domestik (terutama sumber daya publik), investasi mungkin terbatas dalam situasi saat ini.

Cara yang lebih cepat adalah dengan menarik modal asing, terutama investasi langsung asing (FDI). Cara ini juga bisa lebih efektif, karena investasi asing seringkali membawa teknologi mutakhir dan meningkatkan persaingan, sehingga memaksa perusahaan domestik untuk beroperasi lebih efisien dan produktif.

Lingkungan global yang terfragmentasi

Inggris memiliki banyak daya tarik sebagai tujuan FDI, tetapi Brexit menjadikannya pilihan yang kurang menarik karena pembatasan ekspor ke UE.

Ini merupakan salah satu aspek fragmentasi geoekonomi. Prospek Ekonomi Dunia terbaru menyoroti beberapa perkembangan terkini dalam perdagangan multilateral, investasi, dan teknologi. Sebaliknya, terdapat tekanan bagi negara-negara untuk lebih berfokus pada "kemandirian" dan hubungan baik dengan negara-negara yang memiliki kepentingan geopolitik yang sama, yang disebut "persahabatan".

Brexit, ketegangan perdagangan AS-Tiongkok, dan konflik Rusia-Ukraina adalah contoh tren ini, yang menantang hubungan ekonomi dan politik internasional. Lebih luas lagi, meningkatnya ketidakpuasan publik terhadap globalisasi mendorong kebijakan yang lebih berorientasi ke dalam negeri.

Contoh utamanya adalah diperkenalkannya Undang-Undang Pengurangan Inflasi (IRA) dan Undang-Undang CHIPS dan Sains baru-baru ini di AS, yang menyediakan lebih dari $400 miliar dalam bentuk kredit pajak, hibah, dan pinjaman untuk mendukung industri semikonduktor domestik dan manufaktur teknologi bersih.

Tujuan utamanya adalah untuk mengimbangi meningkatnya pengaruh Tiongkok di sektor-sektor strategis seperti semikonduktor dan kendaraan listrik, sekaligus menarik investasi dan lapangan kerja asing. Uni Eropa juga sedang mengembangkan paket subsidinya sendiri.

IMF menyimpulkan bahwa fragmentasi ini akan menyebabkan kerugian produksi yang besar dan efek limpahan negatif bagi ekonomi global, terutama bagi negara-negara yang akan menderita kerugian karena investasi dialihkan ke tempat lain.

Inggris menghadapi tantangan domestik yang serius dengan ruang lingkup intervensi fiskal yang terbatas untuk mengatasinya. Jika fragmentasi geoekonomi berlanjut dan semakin intensif, dampaknya terhadap hubungan internasional akan semakin besar, menghambat globalisasi, dan berdampak negatif pada standar hidup di banyak negara.

Sebagai negara dengan perekonomian terbuka, Inggris kemungkinan besar akan sangat terdampak oleh kekuatan-kekuatan ini. Inggris mungkin perlu mengikuti jejak AS dan Uni Eropa dengan memberikan lebih banyak subsidi industri – misalnya kepada produsen baterai – atau kalah dalam persaingan untuk menarik dan mempertahankan industri berteknologi tinggi dan energi bersih.

Dengan sumber daya keuangan yang terbatas, hal itu berarti Inggris harus membangun aliansi dengan mitra yang lebih besar – termasuk bekerja sama lebih erat dengan Uni Eropa dan AS dalam isu-isu sains, teknologi, dan regulasi – atau berisiko kalah dalam lingkungan global yang terfragmentasi.

Sumber: https://baoquocte.vn/can-ke-bo-vuc-suy-thoai-kinh-te-anh-se-vuot-qua-thach-thuc-kep-the-nao-230845.html