Kerugian terus-menerus, beban utang yang besar

Perusahaan Saham Gabungan (Joint Stock Company/DLG) Grup Duc Long Gia Lai adalah perusahaan besar dan terkemuka di Gia Lai, yang berawal dari industri pengolahan kayu untuk konsumsi domestik dan ekspor. Perusahaan milik Ketua Bui Phap ini memperluas operasinya ke berbagai industri dan menggemparkan pasar saham dengan akuisisi perusahaan komponen Amerika, Mass Noble, pada tahun 2015. Perusahaan ini memiliki pabrik di Tiongkok.

Sejak saat itu, pendapatan Duc Long Gia Lai mendapatkan sumber pendapatan tambahan yang besar dari sektor komponen elektronik. Sektor ini juga dianggap sebagai industri strategis grup, selain kayu, real estat, pembangkit listrik tenaga air, hotel, dan restoran...

Namun, setelah 20 tahun beroperasi, Duc Long Gia Lai belum mencapai terobosan seperti yang diharapkan. Strategi multi-industri yang melibatkan pertanian , energi, infrastruktur, manufaktur komponen elektronik... menyebabkan bisnis Bapak Bui Phap terhambat di terlalu banyak bidang dan beroperasi secara tidak efektif.

Duc Long Gia Lai sedang mengalami penurunan, mencatat kerugian selama dua tahun berturut-turut. Hingga akhir kuartal pertama tahun 2024, akumulasi kerugian mencapai VND 2.637 miliar, dibandingkan dengan modal dasar VND 2.993 miliar. Harga sahamnya turun menjadi VND 1.960, bahkan tidak sebanding dengan secangkir es teh. Kapitalisasi pasar saat ini lebih dari VND 595 miliar.

DLG memiliki utang yang sangat besar, hingga lebih dari 2.722 miliar VND hingga akhir Maret; hampir 1.073 miliar VND di antaranya merupakan pinjaman jangka pendek dan utang sewa pembiayaan.

DLGtoaanphasanOkt2023 phandoi.jpg
Duc Long Gia Lai adalah perusahaan ternama di kota pegunungan Gia Lai. Foto: DLG

Duc Long Gia Lai juga meminjam beberapa ribu miliar VND dari berbagai bank seperti BIDV , VietinBank, dan Sacombank. Hingga akhir Maret 2024, DLG masih memiliki utang sekitar 1.700 miliar VND dari Bank BIDV, termasuk hampir 1.329 miliar VND dalam bentuk pinjaman jangka panjang.

Agunan untuk pinjaman Duc Long Gia Lai di BIDV sebagian besar adalah aset tetap, proyek BOT,...

Duc Long Gia Lai juga memiliki utang sekitar 410 miliar VND di VietinBank, yang dijaminkan dengan hak untuk mengeksploitasi dan memungut tol di stasiun BOT di Jalan Raya Nasional 14 di provinsi Dak Nong.

Saham DLG telah berstatus peringatan sejak April 2023 karena pengecualian auditor atas laporan keuangan tahun 2022. Sejak 11 April 2024, DLG telah dialihkan dari status peringatan ke status kontrol karena laba setelah pajak negatif pada laporan keuangan yang telah diaudit selama 2 tahun terakhir.

Terkait obligasi, pada akhir tahun 2023, DLG hanya mampu membayar sebagian kecil dari total pokok dan bunga sebesar 200 miliar VND yang harus dibayarkan untuk sejumlah obligasi. Hal ini disebabkan oleh kondisi operasional perusahaan yang mengalami banyak kesulitan akibat dampak bencana alam dan epidemi. Pada tahun 2022, DLG juga menunda pembayaran pokok dan bunga obligasi.

Pada paruh kedua tahun 2023, Duc Long Gia Lai terlibat dalam skandal ketika Perusahaan Lilama 45.3 mengajukan petisi ke Pengadilan Rakyat Gia Lai yang meminta untuk membuka proses kebangkrutan karena tidak dapat menagih utang sebesar 20 miliar VND.

DLG menyatakan pada saat itu bahwa perusahaan tersebut tidak bangkrut dan memiliki total aset hampir VND6.000 miliar. Sumber daya keuangan perusahaan cukup untuk membayar kembali mitra, pelanggan, dan bank dari kegiatan produksi dan bisnisnya, serta piutang dari mitranya.

Pertimbangkan untuk menjual "mesin cetak uang"

Menurut pengumuman pada 15 Juli, Perusahaan Saham Gabungan Duc Long Gia Lai Group menyatakan rencananya untuk merestrukturisasi penyertaan modalnya di Mass Noble Investments Limited (Mass Noble). Perusahaan ingin mendivestasikan seluruh penyertaan modalnya di anak perusahaan ini.

Sebelumnya, Duc Long Gia Lai menginvestasikan lebih dari 249 miliar VND, setara dengan 97,73% dari modal dasar Mass Noble.

Kesepakatan ini menarik perhatian investor 9 tahun yang lalu. Pada Mei 2015, Duc Long Gia Lai mengumumkan akuisisi Mass Noble melalui penerbitan saham kepada para pemegang saham Mass Noble dengan harga konversi VND12.500/saham, dengan total nilai VND249 miliar. Rasio konversinya adalah 1:1,4 (1 saham DLG untuk 1,4 saham Mass Noble).

DLG2024JulthoaivonMassNoble.gif
Duc Long Gia Lai ingin melepas semua kontribusi modalnya di Mass Noble.

Pada pertengahan 2016, DLG mengakuisisi perusahaan asing yang berinvestasi dalam teknologi tinggi hanya untuk memproduksi sekrup... dalam upaya untuk bergabung dengan rantai produksi global. Pada saat itu, Mass Noble Investments Limited resmi mengakuisisi Hanbit Company (Korea) dengan total investasi awal sebesar 10 juta dolar AS.

Dengan menjadi "pemilik" baru DLG-Hanbit Co. Ltd (Hanbit), DLG resmi memasuki industri manufaktur komponen elektronik Korea, menjadi mitra raksasa di bidang ini.

Hingga saat ini, segmen komponen elektronik menyumbang sebagian besar pendapatan DLG. Perusahaan ini memiliki tiga pabrik komponen di Vietnam, Korea, dan Tiongkok.

Yang paling menonjol di antaranya adalah pabrik komponen elektronik ANSEN, yang berlokasi di Kota Dongguang (Provinsi Guangdong, Tiongkok). Pabrik ini mencakup area seluas 40.000 m², yang berspesialisasi dalam manufaktur dan pemrosesan produk elektronik dan telekomunikasi berteknologi tinggi seperti lampu LED kelas atas untuk interior, mobil, layar LCD, dll.

Dalam laporan keuangan, DLG harus membayar pihak Cina sebesar 30 miliar VND untuk sewa tanah pabrik selama 50 tahun.

Meskipun komponen elektronik merupakan sumber pendapatan utama bagi DLG, tren penurunannya sedang terjadi. Pendapatan dari segmen ini pada tahun 2023 mencapai VND573 miliar, turun dari tahun 2022 akibat gangguan rantai pasokan.

Menurut rencana divestasi yang diumumkan baru-baru ini, DLG akan menyewa perusahaan penilai untuk mengevaluasi kembali nilai Mass Noble Company dan mentransfernya dengan harga tidak lebih rendah dari nilai nominal serta nilai kepemilikan Duc Long Gia Lai di Mass Noble.

Selain komponen elektronik, Duc Long Gia Lai juga berinvestasi besar dalam tenaga angin, tenaga surya, dan tenaga air di Gia Lai dengan total kapasitas hampir 4.000MW, yang sebagian besar menunggu untuk ditambahkan ke perencanaan.

Pada tahun 2024, Duc Long Gia Lai berencana untuk meningkatkan pendapatan bersih sebesar 25% menjadi VND 1.400 miliar dan laba setelah pajak sebesar VND 120 miliar.

Duc Long Gia Lai: Aset ribuan miliar, proses kebangkrutan dibuka karena utang 20 miliar? Saham DLG di Duc Long Gia Lai dijual dalam konteks keputusan Pengadilan Rakyat Provinsi Gia Lai untuk membuka proses kebangkrutan terhadap grup ini. Sementara itu, kemampuan DLG untuk terus beroperasi juga dipertanyakan oleh perusahaan audit.