Harga kakao naik karena ekspektasi pasokan yang lebih ketat meskipun permintaan lemah.

Perak terus memecahkan rekor kemarin karena harganya melonjak untuk sesi ketiga berturut-turut, mendekati $65 per ons, sementara kakao juga mencatat kenaikan hari kelima berturut-turut karena ekspektasi pengetatan pasokan. Arus investasi tetap kuat ke pasar komoditas. Pada penutupan, Indeks MXV naik 0,8% menjadi 2.391 poin.

Harga kakao naik untuk sesi kelima berturut-turut.

Pada penutupan sesi perdagangan kemarin, kelompok bahan baku industri mencatat pergerakan yang relatif beragam. Terutama, harga kakao memperpanjang kenaikannya untuk sesi kelima berturut-turut, melonjak hampir 1,1% hingga mencapai $6.288 per ton.

Menurut Bursa Komoditas Vietnam (MXV), pendorong utama di balik kenaikan harga kakao kemarin terutama adalah ekspektasi akan pasokan yang lebih ketat, bersama dengan faktor teknis pendukung, meskipun kekhawatiran tentang permintaan yang lemah tetap ada.

Rabobank baru-baru ini menurunkan perkiraan surplus kakao global untuk musim 2025-2026 menjadi 250.000 ton, penurunan sebesar 23,7% dari 328.000 ton yang diumumkan pada bulan November. Sebelumnya, Organisasi Kakao Internasional (ICCO) juga merevisi perkiraan surplus untuk tahun 2024-2025 menjadi 49.000 ton, sekaligus menurunkan perkiraan produksi global menjadi 4,69 juta ton.

Perkembangan di pasar fisik menunjukkan bahwa pasokan semakin ketat. Data pemantauan dari ICE menunjukkan bahwa persediaan kakao di pelabuhan AS telah turun ke level terendah dalam hampir sembilan bulan. Di Afrika Barat – wilayah penghasil kakao terbesar di dunia – pengiriman ke pelabuhan di Pantai Gading menurun sebesar 1,8% dibandingkan tahun sebelumnya, sementara Nigeria, produsen kakao terbesar kelima di dunia, memperkirakan potensi penurunan produksi sebesar 11% pada musim berikutnya.

Selain faktor penawaran, pasar juga menarik perhatian dari aliran modal investasi. Sebuah sumber internasional memperingatkan kemungkinan gelombang pembelian spekulatif pada awal tahun depan ketika kakao ditambahkan ke indeks komoditas BCOM, yang memicu aktivitas pembelian restrukturisasi portofolio dengan perkiraan volume setara dengan sekitar 40% dari total posisi terbuka. Namun, keberlanjutan tren ini, serta apakah tren ini akan memberikan likuiditas yang dibutuhkan pasar dalam jangka pendek, masih membutuhkan waktu lebih lama untuk diverifikasi.

Sebaliknya, permintaan konsumen tetap menjadi faktor utama yang menahan tren kenaikan harga kakao. Hal ini terlihat jelas selama musim Halloween baru-baru ini, ketika penjualan selama periode ini tidak memenuhi harapan Hershey. Selain itu, pasar juga terdampak oleh penurunan tajam aktivitas penggilingan kakao pada kuartal ketiga, dengan produksi penggilingan di Asia turun 17% dan di Eropa turun 4,8%.

Selain itu, keputusan Parlemen Eropa untuk menunda lebih lanjut implementasi Undang-Undang Anti-Deforestasi (EUDR) selama satu tahun lagi telah sedikit meredakan kekhawatiran tentang kekurangan pasokan jangka pendek, karena impor dari daerah yang terkena dampak terus mengalir ke pasar.

Selain itu, prospek panen 2025-2026 di Pantai Gading menunjukkan tanda-tanda yang menjanjikan. Petani lokal mengharapkan kondisi cuaca yang menguntungkan dengan hujan ringan yang diselingi suhu hangat untuk meningkatkan ukuran dan kualitas biji kakao selama panen utama, yang dimulai pada Februari tahun depan. Jika prediksi ini terwujud, pasokan global akan sedikit menguat, sehingga menciptakan keseimbangan yang lebih baik di pasar setelah berbulan-bulan mengalami tekanan dari risiko kekurangan pasokan.

Harga perak terus menembus rekor-rekor baru yang telah ditetapkan.

Menurut MXV, pada penutupan sesi perdagangan kemarin, pasar logam menyaksikan tekanan beli yang luar biasa, dengan 8 dari 10 komoditas secara bersamaan mengalami kenaikan harga. Perak, khususnya, menarik perhatian investor yang signifikan, terus mencetak rekor tertinggi baru, mendekati angka $65/ounce dengan lonjakan 5,8% menjadi $64,6/ounce.

MXV menyatakan bahwa pendorong utama di balik harga perak yang mencapai rekor tertinggi berasal dari pemotongan suku bunga ketiga oleh Federal Reserve tahun ini. Suku bunga yang lebih rendah menyebabkan pelemahan dolar AS, membuat aset yang dihargai dalam dolar AS, seperti perak, menjadi lebih menarik. Indeks dolar AS (DXY) melanjutkan penurunan untuk sesi kedua berturut-turut kemarin, jatuh ke 98,35 poin.

Lingkungan suku bunga rendah juga berkontribusi pada peningkatan kapasitas pinjaman bagi bisnis, sehingga mendukung aktivitas manufaktur di AS – konsumen perak industri terbesar kedua di dunia. Ekspektasi peningkatan permintaan perak di sektor manufaktur semakin memperkuat momentum kenaikan harga logam tersebut.

Bersama dengan sektor industri, perak yang digunakan dalam produksi panel surya terus muncul sebagai pendorong pertumbuhan utama. Menurut Silver Institute, kapasitas tenaga surya terpasang global telah meningkat lebih dari sepuluh kali lipat dalam dekade terakhir, dengan Tiongkok menyumbang 51% dari peningkatan tersebut, Eropa 15%, dan AS 9%. Peningkatan investasi dalam energi terbarukan oleh negara-negara ekonomi utama menunjukkan bahwa ini bukan lagi tren jangka pendek tetapi pergeseran jangka panjang.

Badan Energi Internasional (IEA) memperkirakan bahwa energi surya akan menjadi sumber energi terbarukan yang dominan di dunia pada tahun 2030. Antara sekarang dan saat itu, kapasitas tenaga surya global diperkirakan akan mempertahankan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sekitar 17%, menciptakan prospek signifikan untuk membentuk kembali permintaan perak industri dalam jangka panjang.

Sementara itu, dari segi pasokan, pasar perak global tidak tumbuh dengan kecepatan yang sama dengan permintaan. Data dari Silver Institute menunjukkan bahwa hanya sekitar 28% produksi perak berasal dari tambang perak khusus; sisanya, lebih dari 70%, merupakan produk sampingan dari tambang emas, tembaga, timbal, dan seng. Struktur ini membuat fluktuasi signifikan dalam produksi perak tidak mungkin terjadi dalam jangka pendek. Silver Institute memperkirakan bahwa pasar perak global akan memasuki tahun kelima berturut-turut mengalami defisit pada tahun 2025.

Di pasar domestik, hingga pagi ini (12 Desember), harga perak di pusat-pusat perdagangan utama terus naik untuk sesi ketiga berturut-turut, dengan peningkatan sekitar 2% baik pada harga beli maupun jual. Di Hanoi , perak 999 tercatat sekitar 1,983 - 2,013 juta VND/ounce; di Kota Ho Chi Minh, harganya berkisar antara 1,985 - 2,018 juta VND/ounce.

Daftar harga untuk beberapa jenis barang lainnya