Bukan konflik Rusia-Ukraina atau permintaan yang sangat lemah, ini adalah penyebab harga minyak dan gas yang 'sangat murah'

"Mimpi buruk" krisis energi tahun lalu sepertinya tidak akan terulang. Namun, satu berita buruk saja dapat menyebabkan harga minyak dan gas melonjak.

Para analis mengatakan bahwa satu berita buruk saja dapat menyebabkan harga minyak dan gas melonjak. Foto: Tangki minyak di Kilang Duna, Hongaria, yang menerima minyak mentah Rusia melalui pipa Druzhba. (Sumber: AFP)

Jangan salahkan permintaan yang lemah

Selama periode setelah Rusia melancarkan operasi militer khusus di Ukraina (Februari 2022), berita buruk apa pun menyebabkan harga energi meroket.

Tahun lalu, ketika tersiar berita bahwa kebakaran telah memaksa pabrik gas AS ditutup, pemogokan telah menyumbat pelabuhan minyak Prancis, Rusia menuntut Eropa membayar bahan bakar dalam rubel, atau cuaca tampak lebih buruk dari biasanya, pasar langsung menjadi bersemangat.

Namun, kondisi telah berubah sejak Januari 2023. Harga minyak mentah Brent berkisar di kisaran $75 per barel, turun dari $120 setahun yang lalu. Di Eropa, harga gas berada di angka 35 euro (sekitar $38) per megawatt hour (mwh), 88% lebih rendah dari harga puncaknya pada Agustus 2022.

Grafik harga minyak dan gas tahun 2021-2023, (Sumber: The Economist)

Dalam konteks itu, Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak (OPEC) dan mitranya (OPEC+) mengumumkan pemotongan produksi untuk menaikkan harga minyak.

Sementara itu, di AS, jumlah rig minyak dan gas yang aktif telah menurun selama tujuh minggu berturut-turut. Beberapa fasilitas gas Norwegia – yang vital bagi Eropa – ditutup untuk pemeliharaan lanjutan. Belanda juga telah menutup ladang gas terbesar di Eropa.

Meskipun demikian, harga energi tetap rendah, dan kenaikan harga kemungkinan hanya akan berlangsung sementara. Lalu, apa yang membuat harga minyak dan gas tetap rendah?

Permintaan konsumen yang lebih rendah dari yang diharapkan mungkin menjadi bagian dari jawabannya.

Ekspektasi pertumbuhan ekonomi global telah dipangkas dalam beberapa bulan terakhir, dengan runtuhnya beberapa bank pada musim semi ini meningkatkan kekhawatiran akan terjadinya resesi di Amerika Serikat.

Sementara itu, inflasi menghantam konsumen di Eropa, dengan dampak penuh dari kenaikan suku bunga belum terasa di kedua tempat.

Di Tiongkok, pemulihan pascapandemi terbukti jauh lebih lemah dari perkiraan. Pertumbuhan yang lemah mengurangi permintaan bahan bakar.

Namun, jika ditelusuri lebih lanjut, kisah permintaan yang lemah ini tidak sepenuhnya meyakinkan. Meskipun pemulihannya mengecewakan, Tiongkok mengonsumsi rekor 16 juta barel minyak mentah per hari di bulan April. Pemulihan di sektor truk, pariwisata , dan perjalanan setelah pencabutan kebijakan Zero Covid berarti penggunaan solar, bensin, dan bahan bakar jet meningkat.

Di AS, harga bensin turun 30% dibandingkan tahun lalu, pertanda baik untuk musim panas, yang merupakan puncak musim perjalanan. Di Asia dan Eropa, suhu tinggi diperkirakan akan terus berlanjut, sehingga meningkatkan permintaan pembangkit listrik berbahan bakar gas untuk pendinginan.

Pasokan terus meningkat

Penjelasan yang lebih meyakinkan dapat ditemukan pada sisi penawaran persamaan. Harga yang tinggi selama dua tahun terakhir telah mendorong peningkatan produksi di negara-negara non-OPEC.

Minyak mengalir ke pasar global dari kawasan Atlantik, melalui kombinasi sumur (di Brasil dan Guyana) serta produksi serpih dan pasir minyak (di AS, Argentina, dan Kanada). Norwegia juga memompa lebih banyak minyak.

Bank JPMorgan Chase memperkirakan bahwa produksi non-OPEC akan meningkat sebesar 2,2 juta barel per hari pada tahun 2023.

Secara teori, hal ini diimbangi oleh pemotongan produksi yang diumumkan pada bulan April oleh anggota inti OPEC (1,2 juta barel per hari) dan Rusia (500.000 barel per hari), sementara Arab Saudi menambahkan 1 juta barel per hari pada bulan Juni ini.

Namun, produksi di negara-negara ini tidak turun sebanyak yang dijanjikan, sementara negara-negara OPEC lainnya meningkatkan ekspor. Venezuela telah meningkatkan penjualan berkat investasi dari Chevron, raksasa energi Amerika. Iran mengekspor pada level tertingginya sejak 2018, ketika AS memberlakukan sanksi baru terhadap negara Islam tersebut.

Menurut statistik, 1/5 minyak dunia saat ini berasal dari negara-negara yang terkena sanksi Barat, dijual dengan harga diskon dan dengan demikian menyebabkan harga turun.

Untuk gas, situasi pasokan lebih rumit. Pipa Nord Stream Rusia, yang memompa pasokan ke Eropa, masih ditutup. Namun, Freeport LNG, fasilitas yang menangani seperlima ekspor gas alam cair (LNG) AS dan rusak akibat ledakan tahun lalu, telah kembali beroperasi.

Ekspor Rusia lainnya ke benua Eropa terus berlanjut. Aliran gas Norwegia diperkirakan akan pulih sepenuhnya pada pertengahan Juli.

Yang terpenting, fasilitas penyimpanan yang ada di Eropa hampir penuh, dengan tingkat hunian mencapai 73% dibandingkan dengan 53% tahun lalu, dan berada di jalur yang tepat untuk mencapai target 90% pada bulan Desember. Negara-negara Asia yang kaya seperti Jepang dan Korea Selatan juga memiliki cadangan gas yang melimpah.

Ketika inflasi melonjak dan suku bunga tetap rendah, investor beralih ke komoditas yang dianggap sebagai lindung nilai yang menarik terhadap kenaikan harga, seperti minyak mentah. Kini, ketika para spekulan memperkirakan inflasi akan turun, daya tarik minyak mentah justru berkurang.

Suku bunga yang lebih tinggi juga meningkatkan biaya peluang penyimpanan minyak mentah, sehingga para pedagang fisik menjual persediaan mereka. Jumlah minyak dalam penyimpanan terapung global turun dari 80 juta barel pada Januari menjadi 65 juta barel pada April, terendah sejak awal 2020.

Harga minyak juga bisa naik akhir tahun ini. Badan Energi Internasional (IEA) memperkirakan permintaan minyak global akan mencapai rekor 102,3 juta barel per hari pada tahun 2023. Pasokan minyak juga akan mencapai rekor.

Menurut beberapa bank, pasar akan mengalami defisit pada paruh kedua tahun ini. Menjelang musim dingin, persaingan LNG antara Asia dan Eropa akan semakin ketat. Tarif angkutan barang musim dingin diperkirakan akan naik.

Namun, "mimpi buruk" krisis energi tahun lalu sepertinya tidak akan terulang kembali, karena banyak analis memperkirakan harga minyak mentah Brent akan bertahan di kisaran $80 per barel dan tidak akan mencapai angka tiga digit.

Pasar berjangka gas di Asia dan Eropa menunjukkan peningkatan 30% dari level saat ini menjelang musim gugur, alih-alih kenaikan yang lebih ekstrem. Pasar energi telah beradaptasi selama 12 bulan terakhir. Meskipun demikian, satu berita buruk saja dapat membuat harga minyak dan gas melonjak.

Sumber: https://baoquocte.vn/khong-phai-xung-dot-nga-ukraine-hay-nhu-cau-yeu-dang-that-vong-day-moi-la-thu-pham-khien-gia-dau-va-khi-dot-re-beo-231779.html