Ekonomi Global: Risiko dari Ketegangan Perdagangan

VTV.vn - IMF lebih optimistis karena perdagangan global tetap terkendali, tetapi ketegangan AS-Tiongkok menarik pasar kembali ke dalam ketidakstabilan.

Dampak berantai dari penutupan pemerintah AS

Kebuntuan politik di Washington yang menyebabkan penutupan pemerintah AS telah menunda rilis data ekonomi utama. Mulai dari laporan inflasi IHK dan data perumahan hingga statistik pasar tenaga kerja dan belanja ritel, semuanya tertunda.

Situasi ini tidak hanya menyebabkan kesulitan bagi para pembuat kebijakan di Washington, tetapi juga menyebarkan ketidakstabilan ke setiap sudut pasar keuangan internasional.

Para investor, pelaku bisnis, dan bank sentral di seluruh dunia berada dalam kondisi "kebingungan" karena tolok ukur yang mengukur kesehatan ekonomi terbesar di dunia tiba-tiba menghilang. Kurangnya data yang akurat telah meningkatkan volatilitas, sehingga keputusan investasi, produksi, dan kebijakan moneter menjadi berisiko.

Di Eropa dan Asia, para ekonom mencoba "merusak" prakiraan tanpa "jangkar" data konsumsi dan manufaktur AS. "Ketika Anda tidak memiliki indikator fundamental aktivitas ritel atau inflasi, Anda tidak dapat yakin ke mana arah Federal Reserve," kata seorang analis di sebuah bank besar di London. "Dan ketika Fed tidak jelas, seluruh dunia terpaksa berhenti dan menunggu."

Kurangnya data ini sangat mendesak bagi The Fed. Dalam pidatonya baru-baru ini, Ketua The Fed, Jerome Powell, menekankan bahwa setiap keputusan suku bunga harus didasarkan pada "perkembangan aktual prospek ekonomi dan keseimbangan risiko." Penutupan pemerintah telah memutus pasokan data, memaksa The Fed untuk mengandalkan indikator tidak resmi atau data yang sudah usang, sehingga meningkatkan kemungkinan kesalahan kebijakan moneter.

Kekurangan data memberi tekanan pada Fed

Kurangnya data ini sangat mendesak bagi Federal Reserve AS. Dalam pidatonya baru-baru ini, Ketua Fed Jerome Powell menekankan bahwa setiap keputusan suku bunga harus didasarkan pada "perkembangan aktual prospek ekonomi dan keseimbangan risiko." Penutupan pemerintah AS telah memutus pasokan data, memaksa Fed untuk mengandalkan indikator tidak resmi atau data lama – sehingga meningkatkan kemungkinan kesalahan dalam manajemen kebijakan moneter.

Sebagaimana dikatakan Michael Feroli, kepala ekonom AS di JPMorgan Chase: The Fed cenderung melakukan pelonggaran kebijakan karena khawatir akan risiko melemahnya pasar tenaga kerja. Namun, kurangnya data inflasi terkini menyulitkan The Fed untuk menilai secara akurat seberapa besar kebutuhannya untuk mengendalikan kenaikan harga. Hal ini menciptakan lingkaran setan: pasar membutuhkan data untuk bertindak, tetapi ketidakpastian politik menghambat aliran data tersebut.

Perusahaan multinasional dengan rantai pasokan yang kompleks juga terpaksa menunda rencana ekspansi atau investasi baru karena mereka tidak dapat memprediksi secara akurat berapa besar belanja konsumen Amerika di kuartal-kuartal mendatang. Efek domino ini memperlambat pemulihan ekonomi di banyak negara berkembang—ekonomi yang sangat bergantung pada permintaan ekspor ke pasar AS.

Pembatasan tarif – sebuah titik terang yang mengejutkan di tengah ketidakpastian

Berbeda dengan gambaran suram akibat penutupan pemerintah AS, Dana Moneter Internasional (IMF) menawarkan secercah harapan. Dalam laporan World Economic Outlook terbarunya, IMF sedikit menaikkan proyeksi pertumbuhan global, terutama karena pemulihan ekonomi AS yang lebih baik dari perkiraan.

Yang perlu diperhatikan adalah bahwa optimisme ini berasal dari faktor yang tidak terduga: pengendalian diri dalam melakukan pembalasan terhadap tarif.

Direktur Pelaksana Dana Moneter Internasional (IMF) Kristalina Georgieva secara terbuka memuji negara-negara ekonomi besar karena tidak merespons tarif awal AS secara agresif. "Penghindaran tarif pembalasan yang luas oleh mitra dagang telah menjadi hal yang positif. Hal ini memungkinkan perdagangan global terus berjalan, menghindari gangguan serius dalam rantai pasokan dan krisis kepercayaan," ujar Georgieva.

Perekonomian dunia saat ini seperti berjalan di atas tali: di satu sisi ada pemulihan teknis dan pengekangan dari para pesaing dagang, di sisi lain ada risiko politik yang dapat memicu perang dagang besar-besaran, yang akan menghapus semua kemajuan yang telah dicapai.

Menurut IMF, "moderasi perdagangan" ini telah membantu bisnis dan pasar menyerap guncangan tarif, menjaga stabilitas relatif, dan mendukung pertumbuhan global. Meskipun ketegangan geopolitik dan perdagangan masih berlanjut, pilihan negara-negara besar – terutama Tiongkok – untuk tidak membalas telah membantu meminimalkan kerusakan ekonomi.

Perang dagang AS-Tiongkok

Namun, harapan itu dibayangi oleh bayang-bayang perang dagang baru antara AS dan Tiongkok. Di tengah meningkatnya ketegangan politik, ancaman tarif baru AS – bahkan hingga 100% untuk barang-barang Tiongkok – mengancam akan mengganggu keseimbangan rapuh yang baru saja dipuji IMF.

Jika putaran tarif baru ini terjadi, terutama jika China memutuskan untuk membalas dengan tindakan proporsional, konsekuensinya bisa jauh lebih parah daripada sebelumnya.

Pertama, gangguan rantai pasokan: Rantai pasokan global, yang sudah rapuh pascapandemi, akan terdampak parah. Bisnis akan menghadapi lonjakan biaya produksi dan penundaan yang tak terduga, yang memaksa mereka untuk segera memisahkan diri.

Kedua, inflasi yang meningkat: Tarif baru akan menaikkan harga barang konsumsi dan bahan baku, menambah tekanan inflasi yang sedang diupayakan oleh The Fed. Hal ini dapat memaksa bank sentral untuk kembali memperketat kebijakan moneter, sehingga meningkatkan risiko resesi.

Ketiga, kepercayaan rusak: Pembalasan timbal balik akan sangat merusak kepercayaan antara dua ekonomi terbesar dunia, menyebabkan arus investasi lintas batas menyusut dan lingkungan investasi menjadi lebih berisiko.

IMF, sambil menaikkan proyeksi pertumbuhannya, juga mengeluarkan peringatan yang jelas: "Ketidakpastian akibat langkah-langkah perdagangan tetap menjadi risiko yang signifikan." Prospek pertumbuhan global, meskipun direvisi naik, tetap rendah dibandingkan dengan rata-rata historis dan sangat rentan terhadap guncangan politik.

Sumber: https://vtv.vn/kinh-te-toan-cau-rui-ro-tu-nut-that-cang-thang-thuong-mai-100251015140605106.htm